Geri Dön

Yatırım ve Foreks Haberleri

TSKB 3Ç18 net kârını önceki çeyreğe göre %0,5 artışla 167 milyon TL olarak açıkladı. Dönem kârı 167 milyon TL piyasa beklentisine ve bizim 165 milyon TL kâr beklentimize paralel geldi. Bankanın TÜFE’ye endeksli menkul kıymet değerlemesinde kullandığı enflasyon tahminini %9,5’ten %19’a çıkarması enflasyona endeksli tahvil faiz gelirlerinde iki kat artışa imkan sağlayarak provizyon giderlerinde gözlediğimiz baskıyı dengeledi. Bu çeyrek gelişmelerine bakıldığında özellikle kurdaki gelişmelerin döviz bazlı krediler üzerindeki etkisi nedeniyle takibe dönüşen alacak tutarı ve ikinci kategori kredilerde bir miktar artış görüyoruz. Takipteki alacak tutarı 158 milyon TL artarak 678 milyon TL olurken, ikinci kategorideki krediler toplamı da 600 milyon TL artarak 2,5 milyar TL’ye ulaştı. Buna göre takipteki ve ikinci kategorideki kredilerin toplam kredi hacmine oranı %9,4’e ulaşmış oldu. Buna bağlı olarak; bankanın karşılık giderlerinin de bu çeyrekte önemli ölçüde arttığını ve kredi risk maliyetinin ilk altı ay sonundaki %0,65’ten ilk dokuz ayın sonunda %1,09’a çıktığını görüyoruz. Kurdaki sakinleşme ile birlikte bu kalemde son çeyrek için normalleşme bekliyoruz. 3Ç18 sonuçları ardından bankada net kâr tahminlerimizi 2018 için 715 milyon TL ve 2019 için 810 milyon TL olarak koruyoruz. Hisse için belirlediğimiz 1,00 TL fiyat hedefi %35 yukarı potansiyel taşıyor. Hissede ‘Nötr’ görüşümüz devam ediyor. 


TSKB 2Ç18 net kârını önceki çeyreğe göre %4 artışla 166 milyon TL olarak açıkladı. Banka böylece 160 milyon TL piyasa beklentisinin hafif üzerinde ve bizim 170 milyon TL net kâr beklentimize yakın bir sonuç elde etti. Takibe dönüşen enerji sektörü kaynaklı bir kredi nedeniyle artan provizyon yükü ise kısmen serbest karşılıklardan 70 milyon TL'lik kısmı kullanılarak hafifletildi. Böylece TSKB'nin ilk altı aylık net kârı önceki yıla göre %11 artarak 325 milyon TL'ye ulaşırken öz kaynak kârlılık oranı da %17,8 oldu (2017/6ay: %19,2). 470 milyon TL tutarındaki yeni dönüşüm nedeniyle bankanın takipteki alacakları (III. kategori krediler) 2Ç18 sonunda 520 milyon TL'ye ulaşırken, takipteki alacak oranı da uzun süreden beri ilk kez %1,9 seviyesine geldi. Ancak banka yönetimi bu krediye ilişkin olarak olumlu bir beklenti taşıdığını belirtti. Bu arada II. Kategori olarak sınıflandırılan kredilerin ikinci çeyrekte çok hafif artarak dönem sonunda 1,85 milyar TL olduğu görülüyor. Buna göre II. ve III. kategori kredilerin toplam kredilere oranı % 8,7 oldu. TSKB'nin net provizyon giderleri tutarı (önceki dönem yazılan karşılıkların iptali dahil) 76,5 milyar TL düzeyinde gerçekleşirken, ilk altı aylık dönemde de provizyon giderlerinin kredi hacmine oranı %0,65 oldu. Banka II. yarıda kayda değer takipteki alacak oluşumu beklemediğini ancak olası yapılandırmalar sonucu bu oranın yılın geri kalanında da değişmeyeceğini tahmin ettiğini açıkladı. 2018/6 ay sonuçlarının ardından TSKB için 2018'e ilişkin 715 milyon TL ve 2019'a ilişkin 810 milyon TL net kâr öngörülerimizi değiştirmedik. Bu yıl için öz kaynak kârlılık oranı tahminimiz bankanın öngördüğü %18 seviyesinin bir miktar yukarısına işaret ediyor. TSKB için 12 aylık fiyat hedefi 1,10 TL ve yatırım görüşü 'Nötr' olarak korunuyor. 


TSKB, 1Ç18 net kârını önceki çeyreğe göre %11 ve önceki yıla göre %13 artışla 159 milyon TL olarak açıkladı. Buna göre bankanın net kârı bizim 170 milyon TL ve piyasanın 173 milyon TL net kâr beklentilerinin altında kaldı. Ancak kârın beklentimizin altında gerçekleşmesi TSKB'nin bu çeyrekte 10 milyon TL kadar serbest karşılık ayırmasından ve yine önceki dönem ayrılmış serbest karşılıklara ilişkin vergi aktifi iptallerinden kaynaklanıyor. 1Ç18 sonunda bankanın toplam karşılık tutarı ise 482 milyon TL olarak gerçekleşirken (232 milyon TL genel, 50 milyon TL özel ve 200 milyon TL serbest karşılık) bu tutar 2017 sonunda 480 milyon TL düzeyindeydi ancak yaklaşık 62 milyon TL vergi aktifi içeriyordu. TSKB'nin 2. Kategori kredileri ise 1,8 milyar TL'de. Grup-2 krediler 2017 sonunda 0,5 milyar TL'nin altındaydı. Ancak banka artışın IFRS-9 kapsamında yeniden yapılandırılan kredilerin buraya dahil edilmesinden kaynaklandığını ve bu eğilimin bir süre daha devam edebileceğini belirtti. 1Ç8 sonuçları ardından TSKB'nin 2018 sonu için 685 milyon TL olan kâr tahminini değiştirmedik. 2019 net kâr tahminimiz %3 artışla 750 milyon TL oldu. Hisse için fiyat hedefi 1,80 TL düzeyinde ve 'Nötr' görüşümüz bulunuyor. 


TSKB 2018 yılına dair bütçe hedeflerini paylaştı. Buna göre banka GSYİH artışını %4,1 ve enflasyonu %9,0 - %9,5 aralığında görüyor. Kredilerin (kur etkisi hariç) %12-15 artacağı öngörülürken, kaldıracın 8,5 ve Sermaye Yeterlilik Oranının %16’nın üzerinde kalacağı tahmin ediliyor. Kârlılığa ilişkin olarak net faiz gelirlerinin yıllık yaklaşık %15 ve komisyon gelirlerinin %20’nin üzerinde artacağı tahmin ediliyor. Banka takipteki alacak oranının %0,5 olacağını tahmin ediyor (2017/9’da %0,3). Bu arada faaliyet giderleri için %30 artış öngörüsünün muhasebe değişikliğine gidilerek personele verilen temettünün gider olarak kaydedilmeye başlanacak olmasından kaynaklandığı belirtildi. Bu beklentiler paralelinde TSKB’nin %18 civarında bir özkaynak karlılığı beklediği anlaşılıyor. Veriler bizim tahminlerimizle uyumlu. Buna göre TSKB için 2017’de %28 artışla 610 milyon TL ve 2018’de yıllık %11 artışla 680 milyon TL net kâr bekliyoruz.


TSKB 350 milyon dolar tutarında sabit faizli ve 5 yıl vadeli Euro tahvil ihracı yaptığını duyurdu. Bankadan basına yapılan açıklamada söz konusu ihraç için 1,1 milyar dolar tutarında talep geldiği ve faizin ortalama swap faizi+%3,25 olarak belirlendiği açıkladı. 

*Borsa İstanbul'da Bankacıılık Endeksi'nde kayıp yüzde 2,8'e ulaştı
ANALİZ-BIST100 ve VİOP(İntegral Yatırım)


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Vakıfbank'ı 25 TL hedef fiyat ve "al" tavsiyesiyle portföyüne eklerken, Akbank'ı model portföyünden çıkardı


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

ANALİZ-BIST'te Sektörüne Göre Ucuz ve Özsermaye Karlılığı Yüksek Şirketler(İş Yatırım)

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/04/18/bistde-sektorune-gore-ucuz-ve-ozsermaye-karliligi-yuksek-sirketler/ 


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TSKB Gayrimenkul Değerleme Araştırması: OSB’lerde yıllık kira artışları ortalama yüzde 102 seviyesinde gerçekleşti

Türkiye ekonomisinde ve illerin kalkınmasında önemli bir yeri bulunan organize sanayi bölgeleri (OSB) hakkında önemli bir araştırmaya daha imza atan TSKB Gayrimenkul Değerleme A.Ş., OSB’lerde yıllık kira artışlarının ortalama yüzde 102 seviyesinde gerçekleştiğini ortaya koydu. Kira artışında öne çıkan şehirler arasında Malatya, Konya, Antalya, Eskişehir ve Sakarya yer alırken, kira artışlarının yıllık enflasyon oranının üzerinde artış göstermesi dikkat çekiyor. Araştırma kapsamında; OSB’lerdeki arsa değer artışları, doluluk oranları ve yatırımların geri dönüş süreleri gibi konularda önemli veriler öne çıkıyor.

TSKB Gayrimenkul Değerleme A.Ş. organize sanayi bölgeleri özelindeki kapsamlı araştırmalarına devam ediyor. Türkiye ekonomisi ve kent gelişiminde yönlendirici bir etkisi bulunan ve pek çok firmaya ev sahipliği yapan organize sanayi bölgelerini mercek altına alan şirket, yıllık kira değer artışı, değer değişimiyle birlikte yapılaşma hakları ve doluluk oranlarına dikkat çekiyor. 

Son yıllarda sanayi yapılarına yönelik artan taleplerin hem arsa satış değerleri hem de fabrika kira değerlerinde yukarı yönlü bir değişimi beraberinde getirdiğini ifade eden TSKB Gayrimenkul Değerleme A.Ş. Genel Müdürü Makbule Yönel Maya “OSB’lerde yıllık ortalama kira artışları yüzde 102 seviyesinde gerçekleşti. Artışlarda başı çeken iller arasında; Malatya, Konya, Antalya, Eskişehir ve Sakarya yer alıyor. Kira artışlarının yıllık enflasyon oranının üzerinde gerçekleştiğini gözlemliyoruz” dedi. 

Fabrika kiralarındaki artışta arsa tahsislerinin tamamlanmasıyla birlikte sınırlı fabrika arzı ve talep artışı ile enflasyon oranlarındaki artışın önemli bir rol oynadığına işaret eden Maya, “Büyükşehirlerin genelinde kira artışlarının önceki yıl görülen yüksek artışlardan sonra artış oranlarının hız kestiği görünüyor. Antalya’da ise bölgenin artan nüfusu ve sanayisinin gelişme hızı kira artış oranlarında da ortaya çıkıyor. Marmara Bölgesi’nde artış seviyelerinin Kocaeli ve Sakarya illerinde yüksek olduğunu belirtebiliriz. Özellikle Sakarya’da diğer illere kıyasla baz kira bedelllerinin düşük olması talebi artırmakla birlikte, bu durum artış oranlarına yansıdı. Kira artışlarının dağılımından ayrıca sanayicilerin Anadolu’ya yöneldiği de gözlemleniyor. İç Anadolu Bölgesi’nde özellikle deprem sonrasında Konya ve Eskişehir de oluşan talep artışına istinaden kira artış oranı yüzde 130’un üzerinde gerçekleşti. Malatya özelinde de deprem sonrasında bölgede bir artış kaydedildi” diye konuştu.

Endüstriyel yapılardaki yatırımların geri dönüş süreleri kısaldı

OSB’lerdeki kira bedelleri üzerinden yatırımların geri dönüş sürelerini hesapladıklarını ve ortalama amorti süresinin 17,5 yıl olduğunu belirten Maya, “Türkiye genelinde endüstriyel yapıların geri dönüş süreleri 2023 yılındaki ortalama değeri olan 17,9 yıldan, 2024 yılında 17,5 yıla geriledi. Geri dönüş sürelerinin, gayrimenkulün pazar değerinin yatırımın bir yıllık kira değerine bölünmesiyle elde edildiğini söyleyebiliriz. İnşaat maliyetinde yaşanan artışlar ve endüstriyel yapılara artan talep geri dönüş sürelerinde artışa yol açmışken bu yıl geri dönüş sürelerinde kısalmalar dikkat çekiyor. Sanayi bölgelerinde yatırım geri dönüş süresinde kısalmanın en fazla olduğu iller Eskişehir ve Sakarya oldu. Bu illerde kira bedellerinde de artış oranlarının yüksek olduğu görüldü. İstanbul, Samsun, Adana ve Ankara illerinde ise bir önceki yıla göre sınırlı bir artış gerçekleşmişti” dedi.

OSB’lerdeki arsa değer artışları yıllık ortalama yüzde 92 olarak kaydedildi

OSB’lerde yıllık ortalama arsa değer artışının yüzde 92 olduğunu ifade eden Maya, “Yıllık arsa değer artışlarında Eskişehir, İzmir, Antalya, Manisa ve Ankara ön plana çıkarken Kocaeli ve Sakarya dışındaki tüm bölgelerde enflasyonun üzerinde bir artış gerçekleştiği görünüyor. Arsa değerlerini, doluluk oranının yüksek olması, sınırlı arsa arzı ve talep artışı olumlu etkiliyor. Arsa değer artışlarında İzmir, Manisa, Antalya, Ankara ve Eskişehir gibi illerde talep artışı en önemli itici güç olurken Eskişehir’de baz değerlerin düşük olmasının da güçlü artış oranlarında etkisi bulunuyor. Piyasası daha oturmuş ve yüksek satış birim değerlerine sahip olan İstanbul ile yakın çevresinde ise ortalamanın kısmen altında artış oranları gözlemleniyor. Malatya’da ise deprem felaketlerinin ardından piyasada yaşanan belirsizlik ve arz-talep mekanizmasında bozulma fiyatlama davranışlarını değiştirdi” dedi.

Konya OSB’de doluluk oranı bir sene içinde yüzde 100’e ulaştı

Doluluk oranlarının yüksek olduğu organize sanayi bölgelerinde talebin önemli bir göstergesi bulunduğunu ifade eden Maya, “Düşük doluluk oranları ise doğrudan talep olmadığının bir göstergesi olarak değerlendirilmiyor. Yeni gelişme sahaları açılan veya yeni kurulan organize sanayi bölgelerinde doluluk oranlarının düşük olması söz konusu olabilir. Çalışmaya konu OSB’lerin 7’sinin haricinde tamamında doluluk oranı yüzde 90’ın üzerinde. Geçen yıl 8 OSB bu oranın altında kalırken, Konya OSB’de doluluk bir sene içinde yüzde 100’e ulaştı. Marmara Bölgesi’nde yüzde 137 ile en yüksek kira artışının yaşandığı Sakarya’da doluluk oranı 2 OSB için ortalama yüzde 90 seviyesinde. Bu oranlar bölgeye olan talebi işaret ediyor. Diğer yandan, İzmir örneğinde, bir önceki yıl olduğu gibi, doluluk oranlarının düşük olmasına karşın gözlemlenen güçlü kira artışı bölgeye talebin artış gösterdiğinin en belirgin göstergelerinden biri. Tekirdağ’da son yıllarda OSB sayısı hızla artarak 14’e ulaşsa da doluluk oranlarının diğer bölgelere kıyasla kısmen düşük olduğu görünüyor.  Bölgedeki diğer illerdeki yüksek doluluk oranları ile birlikte daha düşük kira bedellerine sahip olması bölgeyi olumlu etkileyebilecek olmakla birlikte kapasitenin doğru bir şekilde yönetimi de önem kazanıyor” dedi.


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter