Geri Dön

Yatırım ve Foreks Haberleri

Coca Cola İçecek (CCİ) 4Ç20'de 163 milyon TL net zarar açıkladı (AK Yatırım tahmini: 39 milyon TL net kar, piyasa beklentisi: 53 milyon TL net kar). Geçtiğimiz yıla göre operasyonel gelirlerdeki gözle görülür artışa rağmen net karın düşmesinde amortisman giderlerine tek seferlik yapılan bir düzeltme ve kur farkı giderlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Beklentmedik nakit olmayan ve tek seferlik amortisman düzeltmesi nedeniyle net zarar beklentilerden kötü gerçekleşmiş oldu. Operasyonel performans ise güçlü seyrini korudu ve FAVÖK marjı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 4,1 puanlık artış göstererek %15,8'e yükseldi (piyasa beklentisi %15,8). Birim gelirlerin tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi ile %100 artış ile 504 milyon TL'ye yükselen FAVÖK, piyasa beklentisi olan 486 milyon TL'nin bir miktar üzerinde oluşurken, bizim tahminimiz olan 499 milyon TL ile uyumluydu.

Şirket 2020 sonuçları ile beraber 2021 yılına dair beklentilerini de açıkladı. Ocak ayı içinde satış hacmi ile ilgili konsolide bazda %4 ile %6 arasında büyüme beklediğini açıklayan CCİ Yönetimi, 2021 yılında çift haneli birim gelir artışı öngördüğünü belirtti. Ayrıca, karlılık tarafında 2020'nin bazı maliyet kalemlerindeki devam ettirilemeyecek kesintiler ile desteklenmesine rağmen, bu seviyenin hacim büyümesi ve birim gelir odağı sayesinde korunmasının beklendiğini ifade ettiler. 2020'de %21,6 olan FAVÖK marjı elde edilmişti. Bizim 2021 beklentimiz %19,5, Bloomberg konsensus ortalaması ise %19,4.

Sonuçlara ilk tepki beklenmedik zarar nedeniyle olumsuz olabilir. Ancak, bunun tek seferlik ve nakit olmayan bir kalemden kaynaklanıyor olması nedeniyle ve Şirket'in özellikle marj tarafında güçlü beklenti sunması sayesinde, hisse üzerinde oluşabilecek baskının kısa süreli olacağını düşünüyoruz. Şirket'in bizim beklentilerimizin üzerinde belirtmiş olduğuı karlılık hedefi tahminlerimize ve değerlememize yukarı potansiyel sunmaktadır. Ancak, 85.00 TL/hisse olan hedef fiyatımızda bir değişiklik yapmadan önce bugün saat 16:00'da düzenlenecek olan telekonferansta faaliyet gösterilen piyasalardaki gelişmeleri ve öngörüleri öğrenmeyi tercih ediyoruz. CCİ için 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz.

Yönetim 27 Mayıs'ta 500 milyon TL (hisse başına 1,97 TL) brüt temettü ödenmesi için Genel Kurul'a teklifte bulunacak. 

Coca Cola İçecek'in (CCİ) 3Ç20 net karı %54 artış ile 857 milyon TL'ye yükseldi. Karın yıllık bazda güçlü yükselişinde operasyonel sonuçlar üzerinde başarılı satış miksi yönetimi ve alınan maliyet önlemlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Hem yurt içinde hem de yurt dışında hacim büyümesi beklentimizin üzerinde gerçekleşirken, fiyatlama tarafı da öngörülerden daha başarılı olması, cironun beklentilerin üzerinde oluşmasını sağladı. Karlılık tarafında ise alınan maliyet önlemleri ve Covid-19 kısıtlamalarındaki gevşeme sonrası artış öngörüyorduk. Ancak, marjlardaki artış tahminlerimizi aştı (FAVÖK marjı yıllık bazda 6.2 puan artış ile %28,4'e yükseldi; AK tahmini: %27,3, consensus %25,7). Sonuç olarak, CCİ'ın 3Ç20 net karı bizim beklentimizin %14, piyasa tahmininin ise %36 üzerinde geldi. Bunun ötesinde, Şirket'in başarılı nakit yönetimi sayesinde net borcunu 2.4 milyar TL seviyesinden 1.5 milyar TL seviyesine indirdiğini görüyoruz. Dolayısı ile beklentilerin üzerinde gelen sonuçlar ve başarılı likidite yönetimi gösteren 3Ç performansının CCİ hisse senedine olumlu yansımasını bekliyoruz. CCİ için olumlu görüşümüzü 56,00 TL/hisse hedef fiyat ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemiz ile koruyoruz.

 

 

CCOLA UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20TG/T3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
              
Satışlar3,8482,3872,6223,6134,97338%29%4,7894%4,7974%9,85811,20730%
FAVÖK8542563888101,41274%65%1,3078%1,23215%2,0442,610119%
FAVÖK marjı22.2%10.7%14.8%22.4%28.4%  27.3% 25.7% 20.7%23.3% 
Net Kar5561127412857108%54%75014%63036%9651,396-93%
Net Marj14.5%0.0%4.8%11.4%17.2%  15.7% 13.1% 9.8%12.5% 

* Konsensus Research Turkey

Kaynak: Şirket, AK Yatırım Araştırma


Coca Cola İçecek 1Ç19'da beklentilerden daha iyi bir gerçekleşmeyle 3 milyon TL zarar açıkladı; piyasa ortalama tahmini 14 milyon TL zarar, bizim tahminimiz ise 24 milyon TL zarar yönündeydi. Sapma temelde beklentileri aşan operasyonel performanstan kaynaklandı. Şirketin 1Ç'de kaydettiği 321 milyon TL'lik FAVÖK ve %14,4'lük FAVÖK marjı piyasa ortalama beklentisi olan 306 milyon TL FAVÖK ve %13,5 marj ile bizim tahminimiz olan 300 milyon TL FAVÖK ve %13,8 marjı aşmıştır. FAVÖK marjı yıllık bazda hafif bir gerilemeye işaret etmekle birlikte net diğer ve finansal giderlerin de yıllık bazda gerilemesi net zarar rakamının yıllık bazda düşmesini sağlamıştır (1Ç18: 49 milyon TL zarar). Şirket yönetimi 1Ç19 sonuçları sonrası 2019 için öngörülerini korumuştur: Türkiye satış hacimleri yatay, yurtdışı satış hacimlerinde %6-8 artış, konsolide gelirlerde %16-18 artış (kur etkisinden arındırılmış), FAVÖK marjında hafif iyileşme – bu öngörüler bizim beklentilerimizle uyumludur. Yorum: CCİ'nin 1Ç19 finansal operasyonel performansını bir miktar olumlu karşılıyoruz. Bununla birlikte 1Ç'nin düşük sezon olduğunu ve yıllık toplamlara sınırlı bir katkı yaptığını da hatırlatmak isteriz (tarihi olarak FAVÖK'de ortalama olarak %13 katkı). Ancak özellikle Türkiye operasyonuda gazlı içecek satışlarının büyüme göstermesi ve bu kategoride küçük ebatlı ambalajlardaki ürünlerin toplam içindeki payının artmaya devam etmesi (1Ç18'deki %22'den 1Ç19'da %25'e) yüksek sezon öncesinde olumlu gelişmeler olarak değerlendirilebilir. CCİ geçtiğimiz 3 aylık dönemde endekse paralel getiri sağlamıştır. CCİ'nin tarihi ortalama FD/FAVÖK çarpanına göre %25 iskontolu işlem gördüğünü hesaplıyoruz, buna göre şirketin mevcut değerlemesinin ucuz olduğunu düşünüyoruz. CCİ için 42,00 TL'lik 12 aylık hedef fiyat ile "Endeksin Üzerinde" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Özgörkey Holding 1,55 milyon adet Coca Cola İçecek hissesinin (toplam sermayenin %0,6'sı) borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvuruda bulundu. Özgörkey Holding'in CCİ'de toplam 6,79 milyon hissesi bulunmaktadır (toplam sermayenin %2,67'si). Şirket zaman zaman sahip olduğu CCİ hisselerinden BİST'de satış yapmakta olduğundan MKK'ya yaptığı bu yeni başvuru piyasa açısından sürpriz içermemektedir.

Coca Cola İçecek'in bugün 4Ç18 satış hacimlerini açıklaması bekleniyor. Şirket en son 3Ç18'de toplam satış hacminde yıllık %2,9 artış açıklamıştı. 3Ç'de Türkiye satış hacimleri yıllık %0,5 azalırken, uluslararası operasyonların satış hacmi %6,3 artış göstermişti. 9A18 kümülatif bazda ise toplam satış hacimlerinde %7,5'lik artış kaydedilmişti (Türkiye +%5,9, Uluslararası +%9,1). Biz 4Ç18'de şirketin satış hacimlerinde bir miktar yavaşlama görüleceğini tahmin ediyoruz.     ​

*Ak Yatırım, CCOLA-Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 90 TL, tavsiyesini endeks üstü getiri olarak belirledi
ANALİZ-BIST 100 ve VİOP(İntegral Yatırım)




Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ-Haftalık Bülten(A1 Capital Yatırım)


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Coca-Cola İçecek, “2023 Entegre Faaliyet Raporu”nun tamamını dört dilde yayımladı

Coca-Cola İçecek (CCI), “Daha Yakından Bak” temasıyla hazırladığı, 2023 yılına ait finansal ve finansal olmayan performansını içeren “2023 Entegre Faaliyet Raporu”nun tamamını dört dilde yayımladı.

Faaliyet coğrafyasındaki 12 ülkenin operasyonlarına şeffaflıkla yer veren Coca-Cola İçecek (CCI), Mart’ta Türkçesini açıkladığı 2023 Entegre Faaliyet Raporu’nu İngilizce, Arapça ve Rusça olmak üzere toplam dört dilde tam kapsamlı olarak yayımladı. 

Faaliyetlerinin finansal ve operasyonel sonuçlarını, geleceğe dair iş hedeflerini, bu hedefler doğrultusundaki iş planlarını, sürdürülebilirlik yaklaşımını ve taahhütlerinde kat ettiği yolu dördüncü Entegre Faaliyet Raporu’nda ele alan CCI, bu yıl “Daha Yakından Bak” temasını kullandı. 

Coca-Cola İçecek CEO’su Karim Yahi, “Geçtiğimiz yıl doğal afetler, ekonomik zorluklar ve operasyon bölgelerimizdeki siyasi huzursuzluklar nedeniyle birçok zorlukla karşılaştık. Ancak işletme modelimizin gücü, bu zorlukların üstesinden gelmemizi sağladı. Finansal, operasyonel ve sürdürülebilirlik ilkelerini günlük iş akışımıza entegre ederek önemli adımlar attık. Tüm bu faaliyetlerimize ‘Daha Yakından Bak’mak isteyenler için bu rapor çok iyi bir kaynak oldu. Raporumuz, başardıklarımız kadar gelişime açık yönlerimizi de ortaya koyarak bize bir sonraki yıl için rehberlik ediyor” dedi. 

Raporda rPET kullanımı, su verimliliği ve yenilenebilir enerji projeleri öne çıktı 

Finansal sonuçlardan kredi derecelendirme kurumlarının verdiği notlara, şirketin kazandığı ödüllere kadar CCI’ın gücünü ortaya koyan rapor için Karim Yahi, çevresel alanda attıkları önemli adımları şu sözlerle özetledi: “2023’te Kazakistan ve Özbekistan’da ilk defa geri dönüştürülmüş pet (rPET) ile üretim yapmaya başladık. 2022 yılında ihraç ettiğimiz Sürdürülebilirlik Linkli Tahvilimizin de koşulu olan su kullanım oranlarını hedeflerimize uygun biçimde yüzde 3 olarak iyileştirdik. Türkiye’de Bursa ve Çorlu, Pakistan’da Lahor, Ürdün’de Madaba’da su geri kazanım projelerine hız verdik. Pakistan’da KPGF ve Multan’da, Türkiye’de Isparta ve Köyceğiz’de güneş enerjisi panelleri, Çorlu’da rüzgâr türbini kurduk. 2023 sonunda yaklaşık 11 MW kapasiteye çıkarak toplamda yılda yüzde 8'lik yeşil enerji kullanım oranına ulaştık. 2030’da doğrudan ve dolaylı emisyonlarımızı azaltma taahhüdümüz doğrultusunda emisyon haritamızı çıkardık.”

Eşit Ücret Sertifikası ile sektörde rol model oldu

2030 Sürdürülebilirlik Taahhütlerinin diğer yarısını oluşturan sosyal konularda da yenilikleri özetleyen rapor için Karim Yahi, sözlerine şöyle devam etti: “CCI olarak, Eşit Ücret Derneği tarafından 'Eşit Ücret Sertifikası'na layık görülmemiz, eşitliği iş süreçlerimize entegre ettiğimizi kanıtlayan bir gelişme oldu. Dünyada bu sertifikayı alan ilk şişeleme şirketi olarak, işe alımda kadın yetenek havuzunu büyütmeyi 2023’te odağımıza aldık. Cumhuriyetin 100. yılına adadığımız ve Türkiye’de başlattığımız "Gururlu Yüzler" programını, diğer operasyonlarımızı kapsayacak şekilde genişleterek, 2030 yılına kadar yeni işe alımlarda ve müdür üstü pozisyonlarda kadın istihdamını artırmayı umuyoruz. Bu projenin ayrıntılarına da raporda kapsamlı biçimde yer verdik. Hem tüm bu çabalarımızın sonucunda hem de istihdam politikamızdaki odaklanma sayesinde, iş yerindeki kadın nüfusumuzu 2023’te yüzde 5 artırmayı başardık.”

Rapor, GRI ve Uluslararası Entegre Raporlama çerçevesine uyumlu olarak hazırlandı

CCI'ın 2023 Entegre Faaliyet Raporu, GRI (Global Reporting Initiative) Standartları’na ve IIRC (International Integrated Reporting Council) tarafından yayımlanan Uluslararası Entegre Raporlama Çerçevesi’ne uyumlu olarak hazırlandı. Rapor, CCI’ın 2023 yılı yatırım, hedef, uygulama ve performans sonuçlarıyla birlikte, BM Küresel İlkeler Sözleşmesi İlerleme Bildirimi (COP) ve BM Kadının Güçlenmesi Prensipleri (WEPs) ile SPK Sürdürülebilirlik İlkeleri Uyum Çerçevesi'ne dair ilerleme bildirimlerini de içeriyor.


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

ANALİZ-Günlük Bülten(İş Yatırım)

https://arastirma.isyatirim.com.tr/wp-content/uploads/2024/08/290824T_6031.pdf  


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.