Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​

BOTAŞ elektrik üretim santrallerinin kullandığı doğal gaza %30, konutta kullanılan doğalgaza %9 ve sanayide kullanılan doğalgaza %14 zam yaptı. Sene başından bu yana doğalgaz fiyatında görülen artış sırasıyla %123, %19 ve %62 oldu. EPDK da konutta ve sanayide kullanılan elektriğe sırasıyla %13 ve %19 zam yaptı. Konut ve sanayi tarafında tüketicilerin sene başından bu yana elektrik maliyet artışı sırasıyla %40 ve %54 oldu. Bu zamlardan kaynaklanacak etkiyi en yüksek hissedeceğini tahmin ettiğimiz şirketleri aşağıda bulabilirsiniz.

 

Elektrik üreticilerinin kullandığı doğalgazda yapılan %30'luk fiyat artışı doğalgaz çevrim santrallerinin toplam portföy içerisindeki payının yüksek olmasından Akenerji'nin marjları açısından olumsuz olabileceğini değerlendiriyoruz. Aksa Enerji'de ise yıllık faaliyet karının yaklaşık üçte ikisinin Afrika'daki operasyonlarından sağlanması dolayısıyla etki sınırlı olacaktır. Türkiye'de bulunan ve aktif olarak çalışan doğalgaz çevrim santrallerinin Zorlu Enerji'nin toplam kurulu gücü içerisindeki payının sadece %1 civarında olmasından kaynaklı olarak olumsuz etkinin sınırlı olması beklenebilir.  Ayrıca, maliyet artışlarından dolayı spot elektrik fiyatlarındaki artış söz konusu marj baskısını bir miktar telafi edebilir.

 

Enka İnşaat'ın Türkiye'de kurulu 4bin MW kapasiteli doğalgaz çevrim santralleri dolayısıyla söz konusu doğalgaz maliyet artışından olumsuz etkilenmesi beklenebilir. Ayrıca, Şirket'in 2018 sonundan itibaren al ya da öde kapsamındaki satışlarının sona erecek olması da enerji segmenti karlılığını baskılayacak bir diğer unsur olarak ön plana çıkacaktır.

 

Doğalgaz fiyat zammı Şişe Cam grup şirketlerinin karlılığını da olumsuz etkileyebilir. Zamlar sonrasında  cam üreticisi Anadolu Cam ve Trakya Cam Türkiye operasyonlarının doğalgaz maliyetlerinde %14'lük zamla karşı karşıya kalırken bir doğalgaz çevrim santraline sahip olan Soda Sanayi için maliyet artışı %30 olmaktadır (şirket üretimde girdi olarak kullandığı buharı iki kaynaktan elde etmektedir: doğalgaz çevrim santralindeki elektrik üretimi sürecinde yan ürün olarak ve kömürle çalıştırılan buhar kazanından).  Ancak doğalgaz çevrim santrallerinde kullanılan doğalgaz fiyatı geçtiğimiz ay Dolar'a fikslenmiş olduğundan, burada sözkonusu olan zammın Dolar/TL paritesinden kaynaklanmış olduğunu hatırlatırız.  Kabaca, doğalgaz maliyetlerinde ortaya çıkacak %10'luk bir artışın Şişe Cam'ın FAVÖK marjında yıllık olarak yarım puanlık bir olumsuz etki yaratacağı söylenebilir.

 

Çimento şirketleri elektrik tüketimi yoğun (toplam maliyetlerin %20-25'i elektrik) olan sektördür. Elektriğe yapılan %19'luk zam diğer değişkenlerin sabit kalması kaydıyla, çimento şirketlerinin FAVÖK marjını yaklaşık 2 puan düşüreceğini hesaplıyoruz.

 


DOĞALGAZ SEKTÖRÜ: Enerji Bakanı Berat Albayrak 1 Ekim 2016 tarihi itibariyle hem tüketici hem de sanayi kullanımında doğalgaz fiyatlarına %10 indirim yapma kararı aldıklarını açıkladı. Bu haber

  1. doğalgaz'dan elektrik üreten enerji şirketleri (Akenerji (AKENR TI), Aksa Enerji (AKSEN TI) ve Zorlu Enerji (ZOREN TI)) – üretim maliyetlerinin 35%-40%'ı doğalgaz maliyeti,
  2. üretim sürecinde doğalgazı yoğun olarak kullanan cam üreticileri (Şişe Cam Grubu (SISE TI): Trakya Cam (TRKCM TI), Anadolu Cam (ANACM TI), Soda Sanayi (SODA TI)) - üretim maliyetlerinin 30%-35%'i doğalgaz maliyeti
  3. Petkim (PETKM TI) - üretim maliyetlerinin %10'u doğalgaz maliyeti ve
  4. Tüpraş (TUPRS TI) – üretim maliyetlerinin %3'ü doğalgaz maliyeti açısından olumlu bir gelişmedir.
     
    Enerji Bakanı Albayrak düşen doğalgaz maliyetlerine bağlı olarak elektrik fiyatlarında da indirime gidilmesinin sözkonusu olabileceğini söyledi. Bu durumda doğalgaz fiyat indiriminin enerji şirketlerine olan olumlu yansıması elektrik fiyatlarının hangi seviyede denge bulacağına bağlı olacaktır. Elektrik fiyatlarındaki gerileme ise üretim maliyetlerinin %25'i elektrik maliyetinden oluşan çimento şirketleri açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir.​
ANALİZ- Yurt İçi Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)

Yurt İçi Piyasalar

Haftanın ilk iş gününde küresel piyasalarda pozitif seyir izlenirken, Borsa İstanbul tarafında ise negatif kapanış yapıldı. BIST100 endeksi 12.602 puandan açılış yaparak günü % 0,71 değer kaybıyla 12.702 puanda tamamladı. 12.433 seviyesini test eden endeks, gün içi en yüksek 12.717 seviyesini gördü. BIST100 işlem hacmi ise 30 günlük ortalama hacim olan 194.5 milyar TL' nin altında 168.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Sektörel bazda hizmetler endeksi ağırlıklı BIMAS etkisiyle %0,86 oranında pozitif, sınai endeks ise %1,22 oranında negatif ayrıştı. Endekse BIMAS, THYAO ve KTLEV payları pozitif yönde etki ederken, ASELS, TUPRS ve KLRHO payları negatif yönde etki etti. 10 yıllık TL tahvil getirisi günü 114 bp artışla 32,68 seviyesinde, Türkiye 5 yıllık CDS ise 268 bps seviyesinde tamamladı.

TÜİK verilerine göre finansal yatırım araçları arasında aylık bazda en yüksek reel getiri BIST 100 endeksinde gerçekleşti. BIST 100, Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde %7,61, TÜFE ile indirgendiğinde ise %7,06 oranında yatırımcısına reel getiri sağladı. Aynı dönemde külçe altın da reel getiri sunarken, mevduat faizi sınırlı getiri sağladı; DİBS, Euro ve ABD doları ise yatırımcısına reel kayıp yaşattı. Yıllık bazda ise en yüksek reel getiri külçe altında gerçekleşti. Altın, Yİ-ÜFE ile %67,25, TÜFE ile %62,20 oranında reel getiri sağlarken, BIST 100 endeksi Yİ-ÜFE ile %11,73 ve TÜFE ile %8,36 oranında yatırımcısına reel getiri sundu. Aynı dönemde Euro, DİBS ve mevduat faizi sınırlı reel getiri sağlarken, ABD doları her iki hesaplama yöntemine göre de yatırımcısına reel kayıp yaşattı.

Beklentilerimiz: Belirsizlik ortamı yatırımcıların daha temkinli bir duruş sergilemesine yol açarken, risk iştahındaki zayıflama özellikle hisse senedi piyasasında satış baskısının belirginleşmesine neden oluyor. Bununla birlikte yapılan görece iyimser açıklamalar, piyasalarda kısa vadeli algının bir miktar yumuşamasına katkı sağlayabilir. Bu çerçevede bankacılık ve havacılık sektörleri başta olmak üzere endeks ağırlığı yüksek bazı hisselerde görülebilecek alım tepkileri, piyasalarda kısa vadeli bir dengelenme çabasının oluşabileceğine işaret ediyor. Her ne kadar söz konusu açıklamaların yarattığı pozitif fiyatlamaları destekleyebilecek bir zemin oluşturuyor olsa da, jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmamış olması ve belirsizliklerin devam etmesi nedeniyle bu hareketlerin kalıcılığı yakından izlenmelidir. Özellikle son dönemde artan satışların ardından oluşan düşük fiyat seviyeleri teknik anlamda tepki alımlarını destekleyebilecek bir ortam yaratırken, yatırımcıların temkinli duruşunu koruduğu bir fiyatlama davranışının devam ettiği görülüyor. Bu nedenle oluşabilecek yükseliş denemelerinin kalıcı bir trende dönüşebilmesi için risk algısındaki iyileşmenin daha geniş bir cepheye yayılması önem taşıyor. Öte yandan piyasalarda oluşan görece iyimserliğin tahvil faizleri ve CDS primleri gibi finansal göstergelere de yansıması, risk algısındaki değişimin daha sağlıklı okunabilmesi açısından kritik bir referans olacaktır. Aksi durumda risk priminin yüksek kalması, sermaye akımları ve varlık fiyatlamaları üzerinde baskı oluşturmayı sürdürebilir. Genel görünümde kısa vadede açıklamaların etkisiyle tepki alımlarının görülmesini bekliyor, bu hareketlerin kalıcılığını yakından takip ediyoruz. Orta ve uzun vadeli perspektifte ise piyasanın temel dinamikleri çerçevesinde temkinli iyimser yaklaşımımızı korumaya devam ediyoruz.

Şirket Haberleri

HALKB: ABD'de devam eden davanın uzlaşma yoluyla sonlandırılması amacıyla Güney New York Bölge Savcılığı ile "Kovuşturmanın Ertelenmesi Anlaşması" imzalanacak. Anlaşma kapsamında herhangi bir cezai suç kabulü yapılmayacağı ve adli ya da idari para cezası ödenmeyeceği belirtildi.

KMPUR: Şirket, Avustralya ve Yeni Zelanda bölgesindeki faaliyetlerini geliştirmek amacıyla Bisley & Company Pty Ltd ile distribütörlük anlaşması imzaladı.

TCKRC: Şirket, NATO Support and Procurement Agency tarafından yürütülen tedarikçi kayıt süreci kapsamında yapılan değerlendirmeler sonucunda ön yeterlilik aşamasını tamamlayarak Ajansın elektronik tedarik platformuna kabul edildi.

EFOR: Bağlı ortaklık Efor Gübre Madencilik ile Denizli Büyükşehir Belediyesi, Rize Çay Kooperatifleri ve PANKO Birlik arasında gübre tedarikine yönelik mutabakata varıldı. Anlaşmalar kapsamında yaklaşık 15.500 ton gübre üretim ve sevkiyatının gerçekleştirilmesi planlanırken, söz konusu satışlardan elde edilmesi öngörülen cironun yaklaşık 300 milyon TL seviyesinde olması bekleniyor.

DCTTR: Bağlı ortaklık Bluefarm Tarım'ın Edirne'de kurmakta olduğu yaban mersini çiftliğindeki soğuk hava deposu yatırım projesi, 32.050.000 TL sabit yatırım tutarıyla Yatırım Teşvik Belgesi kapsamına alındı.

IHEVA: Su çözümleri alanında faaliyet gösteren ve Philips marka lisansına sahip AQUASHIELD EUROPE ile İhlas Pazarlama arasında satın alma ve distribütörlük sözleşmesi imzalandı.

EKOS: Balıkesir Organize Sanayi Bölgesi'nde kurulan transformatör fabrikası faaliyete geçerken, tesiste seri üretim sürecinin başladığı açıklandı.

BAHKM: Şirket, Kırıkkale fabrikasında Aralık ayında meydana gelen yangınla ilgili olarak sigorta şirketinden hasar ödemesini tahsil ettiğini açıkladı. Fabrikanın yeniden inşa sürecinde ise çalışmaların yaklaşık %70'inin tamamlandığı belirtildi.

PRKME: Şirket ve hakim ortak Park Holding hakkında daha önce uygulanmakta olan denetim kayyımlığı tedbirinin kaldırılmasına karar verildi.

MIATK: TÜBİTAK programı kapsamında başvuruda bulunulan "Uydu Görüntüleri ve Yapay Zekâ Teknikleriyle Su Miktarının ve Kalite Parametrelerinin Tespiti" başlıklı proje destek almaya hak kazandı. 2 yıl sürecek projenin toplam bütçesi 16.330.057 TL olarak açıklandı.

AVPGY: Şirket, 2026 yılında 5.658 milyon TL tutarında net satış geliri elde etmeyi beklediğini açıkladı.

Pay Alım Satım Bildirimleri

KOCMT (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

2,39 TL fiyattan toplam 232.681 TL nominal değerli KOCMT payları geri alınmıştır.

DAGI (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

5,59 TL fiyattan toplam 100.000 TL nominal değerli DAGI payları geri alınmıştır.

KONKA (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

14,09-14,14 TL fiyat aralığından toplam 80.000 TL nominal değerli KONKA payları geri alınmıştır.

AKFGY (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

2,71-2,72 TL fiyat aralığından toplam 300.000 TL nominal değerli KONKA payları geri alınmıştır.

ENERY (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

8,81-8,88 TL fiyat aralığında toplam 600.000 TL nominal değerli KONKA payları geri alınmıştır.

ORGE (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

66,30-66,70 TL fiyat aralığında toplam 90.000 TL nominal değerli ORGE payları geri alınmıştır.

LOGO (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

133,40-133,50 TL fiyat aralığında toplam 60.000 TL nominal değerli LOGO payları geri alınmıştır.

KLYPV (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 09.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

55,15-55,70 TL fiyat aralığında toplam 55.726 TL nominal değerli KLYPV payları geri alınmıştır.

 


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- ZOREN 4Ç25 Sonuçları (PhillipCapital)

ZOREN 4Ç25 Sonuçları (Negatif)

12 aylık performansına bakıldığında %7 azalışla 36,2 milyar TL ciro, %18 azalışla 13,1 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK ve 14,7 milyar TL net zarar (2024 yılı 3,1 milyar TL zarar) açıklamıştır.

Şirketin zarardaki ciddi kötüleşmesi; azalan operasyonel karlılığın (FAVÖK düşüşü) yanı sıra, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan değer düşüklüğü giderleri ve vergi kalemindeki negatif değişimden kaynaklanmıştır. Finansman giderleri 24,5 milyar TL ile oldukça yüksek kalmaya devam ederken (2024: 29,2 milyar TL), 3,1 milyar TL tutarında sabit kıymet değer düşüklüğü gideri kaydedilmiştir. Ayrıca önceki yılın 5,9 milyar TL'lik vergi geliri, cari dönemde 4,2 milyar TL net vergi giderine dönüşmüştür.

Şirketin güncel kurulu gücü 531 MW seviyesindedir. Gökçedağ Rüzgar Santrali’nin satılmasıyla 135 MW kurulu güç eksilmiştir, bu durumun önümüzdeki dönemde özellikle elektrik üretimi ve toptan satış hasılatı kaleminde aşağı yönlü baskı yaratması beklenebilir.

Açıklanan sonuçlar; azalan ciro ve operasyonel marjlar ile zarardaki belirgin artış açısından olumsuz değerlendirilebilir.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*ZOREN-Zorlu Enerji 2025 yılı 12 aylık konsolide net dönem zararı -14.707.184.000 TL (Önceki -3.094.083.000 TL)
ANALİZ- GYO'ların NAD İskontoları (İnfo Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- GYO'ların NAD İskontoları (İnfo Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.