Yatırım ve Foreks Haberleri

Halka arz sonrası büyümesini sürdüren ve net aktif değerini %142 artıran Zeray GYO, düzenlediği basın toplantısında sektörün içinden geçtiği dönüşümü, şirketin yeni dönem stratejilerini ve konut edinimini kolaylaştıracak yenilikçi finansman çözümlerini kamuoyuyla paylaştı. Toplantıda ilk kez duyurulan "Zeray Katılım Ödeme Modeli" ile yüksek faiz ortamında faizsiz, esnek ve öngörülebilir bir sahiplik alternatifi sunulması hedefleniyor.

ForInvest Haber'e gönderilen açıklama şöyle:

Zeray Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO), düzenlediği basın toplantısıyla mevcut piyasa koşullarına yönelik stratejik analizlerini, kurumsal büyüme hedeflerini ve sektöre liderlik edecek yeni finansal çözümlerini paylaştı. Zeray GYO Yönetim Kurulu Başkanı Zekeriya Zeray ev sahipliğinde gerçekleşen toplantıda, gayrimenkulün salt rakamsal göstergelerden ibaret olmadığı; şehirlerin hafızasını, ailelerin güven duygusunu ve ekonominin üretim damarlarını temsil ettiği vurgulandı.

"Gayrimenkulde Asıl Güven Referans Anahtar Teslimleri ile Oluşur"

Toplantıda konuşan Zeray GYO Yönetim Kurulu Başkanı Zekeriya Zeray, markanın kuruluşundan bu yana mimari farklılık, kalite, güven ve teslim kabiliyeti temelinde ilerlediğini belirtti. Marka değerinin sadece bilinirlikle açıklanamayacağını ifade eden Zeray, "Tamamladığımız onlarca projeyle kazandığımız itibar, en güçlü referansımızdır. Gayrimenkulde asıl güven referans anahtar teslimleri ile oluşur ve o anahtar kaliteli bir yaşama kapıyı aralamalıdır. Halka arz sonrası ilk dönemimizde net aktif değerimizde %142'lik bir gelişim kaydettik. Bu finansal başarıyı operasyonel gerçeklikle, mali disiplinle ve kurumsal şeffaflıkla destekleyerek kalıcı değer üretmeye devam ediyoruz" dedi.

"Zeray Katılım Ödeme Modeli"

Güncel piyasa analizleri doğrultusunda geliştirilen yeni finansman modelini ilk kez bu toplantıda açıklayan Zeray, şunları söyledi: "Konut alımında finansmana erişimin sektörün en kritik başlıklarından biri haline geldiğini görerek, şirketimiz bünyesinde "Zeray Katılım Ödeme Modeli"ni hayata geçirdiğimizi ilk kez burada, siz değerli basın mensupları aracılığıyla kamuoyunun bilgisine sunmak isterim. Yüksek faiz ortamı ve finansmana erişimde yaşanan zorluklar, konut sahibi olmak isteyen vatandaşlarımız için daha öngörülebilir, sürdürülebilir ve erişilebilir ödeme modellerini zorunlu hale getirmiştir. Bu anlayışla 2023 yılında geliştirdiğimiz dinamik ödeme modeli sayesinde, bazı aylarda iki milyar TL'ye yaklaşan ciromuzu Zeray Katılım Modeli'nin katkısıyla orta vadede iki katına çıkarmayı hedefliyoruz. Bu modelle temel amacımız; konut sahibi olmak isteyen vatandaşlarımıza faiz yükünden uzak, ödeme planı baştan belirlenmiş, gayrimenkul değer artışlarından etkilenmeyen ve öngörülebilir bir sahiplik alternatifi sunmaktır. Zeray Katılım Ödeme Modeli kapsamında müşterilerimize; faizsiz ödeme imkânı, esnek taksit seçenekleri ve tamamlanmış projelerimizde "hemen tapu, hemen anahtar teslim" avantajı başta olmak üzere, farklı ihtiyaçlara uygun alternatif ödeme seçenekleri sunuyoruz."

5.700 Farklı İmalat Kalemiyle Ekonomiye ve Güvenli Geleceğe Destek

Konut üretiminin çok geniş bir ekonomik ekosistemi harekete geçirdiğini vurgulayan Zeray, şirket bünyesinde kullanılan yazılım sistemlerinden elde edilen verilere dayanarak, tek bir konut projesinin yaklaşık 5.700 farklı aktivite kodu ve imalat kalemini doğrudan veya dolaylı olarak etkilediğini ifade etti. Deprem gerçeği karşısında güvenli yapı üretiminin toplumsal bir sorumluluk olduğunu hatırlatan Zeray, doğru mühendislik ve zemin etüdüyle üretilen her yapının geleceğe yapılan bir güvenlik yatırımı olduğunu ifade etti.

Uzun Vadeli Hedef: 3 Milyon Metrekare Kiralanabilir Alan

Sektörde sadece anlaşma yapıp arsa bekleme döneminin kapandığını; artık finansman çözebilen, maliyet yönetebilen ve teslim disiplinine sahip kurumların ayrışacağını belirten Zeray, şirketin gelecek vizyonuna dair şu kararlı hedefleri paylaştı:  "Geleceğe dönük güçlü ve çeşitlendirilmiş bir portföy yapısına sahibiz. Konut üretiminin yanında ticari üniteler, karma kullanım alanları ve sabit getirisi yüksek dirençli bir merkezi yapı oluşturmak önceliğimizdir. Bu doğrultuda önümüzdeki dönem hedefimiz, 3 milyon metrekare kiralanabilir alan inşa etmektir. Bu vizyonu ve modern yaşam alanlarını, komşu coğrafyalarımıza dahi yayma gayretindeyiz."

2026 Yılının İkinci Yarısında Net Yol Haritası

Zeray GYO, 2026 yılının ikinci yarısında devam eden projelerdeki inşaat ilerlemelerini disiplinle sürdürmeyi, teslim süreçlerinde müşteri memnuniyetini güçlendirmeyi ve yatırımcı ilişkilerinde şeffaflığı en üst düzeyde tutmayı hedefliyor. Şirket, büyüklük kadar derinliğe, satış performansı kadar teslim kabiliyetine odaklanarak Türkiye'nin öncü gayrimenkul yatırım ortaklıklarından biri olma duruşunu pekiştirmeye devam edecek.

ForInvest Haber

ForInvest Haber

Operasyonları, yeni yatırımları ve finansalları hakkında bilgi vermek amacıyla bugün bir analist toplantısı düzenleyen Zeray GYO ile ilgili notlarımızı paylaşıyoruz.

Şirket Hakkında

Zeray Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 2008 yılında Zekeriya Zeray tarafından Kocaeli'de kurulmuştur. Zekariya Zeray'ın sermayedeki payı %81,4 iken, Şirket'in halka açıklık oranı %18,6'dır. Zeray GYO'nun faaliyet konusu; gayrimenkuller, gayrimenkul projeleri, gayrimenkule dayalı haklar ve sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyü işletmektir. Şirket'in halka arzı 10 - 12 Aralık 2025 tarihlerinde gerçekleştirilmiş, payları 18 Aralık 2025'te Borsa İstanbul'da "ZERGY" koduyla işlem görmeye başlamıştır.

Şirket'in gayrimenkul portföyünde şirket payına düşen toplam değer 27.599mn TL tutarında değerlenmiştir. Portföyün ana değerini devam eden büyük ölçekli konut, ofis ve karma projeler oluşturmaktadır. Değer bazında en yüksek katkı sağlayan projeler sırasıyla Next Capital, Dilasa Orman, Future Deluxe City ve Harmony City'dir.

Tamamlanmış / teslim aşamasındaki projeler

Esil Kartepe, Kocaeli / Kartepe lokasyonunda yer almaktadır. Projede inşaat fiziken tamamlanmıştır. Şirket tarafından iskan başvurusu yapılmış olup, süreç devam etmektedir. Değerleme raporunda Şirket payına düşen değer 402mn TL'dir. 16 blok ve 501 konutlu projede satış / fatura işlemleri düşüldükten sonra Şirket üzerinde kalan 5 bağımsız bölüm değerlemeye konu edilmiştir. Projeye ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan kısa vadeli yükümlülük 172mn TL seviyesindedir.

Dora Hill, Kocaeli / İzmit / Çayırköy lokasyonunda yer almaktadır. Projede teslim süreci başlamış olup ayrıca toplantıda projede yaşamın başladığı ifade edilmiştir. Değerleme raporunda Şirket payına düşen değer 1.090mn TL'dir. 6 blok ve 450 bağımsız bölümden oluşan sosyal donatılı bir konut projesidir. Dora Hill'e ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan kısa vadeli yükümlülük 1.375mn TL ile kısa vadeli yükümlülükler içindeki en yüksek proje bazlı bakiyedir.

Mahal Kartepe, Kocaeli / Kartepe / Sarımeşe lokasyonunda yer almaktadır. Proje tamamlanmış / iskanlı proje statüsündedir. Son değerleme raporunda Şirket payına düşen değer 589,5mn TL'dir. 15 blok ve 309 konutlu projede Şirket üzerinde kalan satılmamış 29 bağımsız bölüm değerlenmiştir. Projeye ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan kısa vadeli yükümlülük 61mn TL seviyesindedir.

Devam eden büyük ölçekli projeler

Next Capital, Ankara / Etimesgut / Yapracık lokasyonunda yer almaktadır. Şirket payına düşen 9.226mn TL değer ile portföyün en büyük kalemidir. Proje 6 blokta 92 ofis ve 490 konuttan oluşmakta olup, Şirket payına düşen 300 bağımsız bölüm değerlemeye konu edilmiştir. İnşaat ilerlemesi %25 seviyesindedir. Next Capital'e ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan uzun vadeli yükümlülük 57mn TL seviyesindedir. Toplantıda inşaatın 2027 sonunda tamamlanmasının beklendiği belirtilmiştir.

Dilasa Orman, Kocaeli / Başiskele lokasyonunda yer almaktadır. Proje, 5.822mn TL Şirket payı değeriyle ikinci büyük portföy kalemidir. 17 blok ve 561 konutlu projede şirket payı %76,8 olup, 316 bağımsız bölüm üzerinden değerleme yapılmıştır. İnşaat ilerlemesi %70 seviyesinde iken, cephe imalatlarının devam ettiği belirtilmiştir. Müşteri sözleşmelerinden doğan kısa vadeli yükümlülük 937mn TL tutarındadır. Teslimlerin bu sene içerisinde başlamasının beklendiği toplantıda belirtilmiştir.

Future Deluxe City, Ankara / Etimesgut / Yapracık lokasyonunda yer almaktadır. Şirket payına düşen değer 4.840mn TL'dir. 4 blok ve 338 bağımsız bölümden oluşan projede şirket payına düşen 103 bağımsız bölüm değerlenmiştir. İnşaat ilerlemesi %80 seviyesindedir. Projeye ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan kısa vadeli yükümlülük 652mn TL seviyesindedir. Teslimlerin bu sene içerisinde başlamasının beklendiği toplantıda belirtilmiştir.

Harmony City, Kocaeli / Kartepe / Dumlupınar lokasyonunda yer almaktadır. Şirket payına düşen değer 4.002mn TL'dir. Proje, 1.073 konut ve 37 ticari ünite potansiyeliyle büyük ölçekli karma konut-ticaret geliştirmesi niteliğindedir. İnşaat ilerlemesi %20 seviyesindedir. Projeye ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan uzun vadeli yükümlülük 2.276mn TL ile toplam müşteri sözleşmesi yükümlülükleri içindeki en büyük proje bazlı kalemdir. Teslimatların önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde görülebileceği yılın ikinci yarısında da tüm teslimatın planlandığı belirtilmiştir.

Diğer geliştirme projeleri

Country Akmeşe, Kocaeli / İzmit / Karaabdülbaki - Akmeşe çevresi lokasyonunda yer almaktadır. Projede inşaat ilerlemesi %70 seviyesindedir. Şirket payına düşen değer 1.011,0mn TL'dir. 35 villalık projede betonarme işler tamamlanmış olup şirket payına düşen 16 villa değerlemeye konu edilmiştir. Projeye ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan uzun vadeli yükümlülük 153mn TL seviyesindedir. Projenin bu yıl içerisinde teslimlere başlanmasının planlandığı belirtilmiştir.

Zeray Residence, Kocaeli / İzmit / Yeşilova lokasyonunda yer almaktadır. Şirket payına düşen değer 92mn TL'dir. Ofis ağırlıklı projede şirket payına düşen 46 bağımsız bölüm değerlemeye alınmıştır. İnşaat ilerlemesi %10 seviyesindedir.

Miracle Garden, Kocaeli / Başiskele / Ş. Kullar lokasyonunda yer almaktadır. Şirket payına düşen değer 106mn TL'dir. İnşaat ilerlemesi %10 seviyesindedir. Müşteri sözleşmelerinden doğan uzun vadeli yükümlülük 28mn TL seviyesindedir.

Gazania Life 1, Kocaeli / İzmit / Çayırköy lokasyonunda yer almaktadır. Şirket payına düşen değer 136,7mn TL'dir. 3 blok ve 196 bağımsız bölümden oluşan projede A3 bloktaki 42 bağımsız bölüm şirket payı olarak değerlenmiştir. İnşaat ilerlemesi %10 seviyesindedir. Gazania Life 1'e ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan kısa vadeli yükümlülük 3mn TL seviyesindedir.

Gazania Life 2, Kocaeli / İzmit / Çayırköy lokasyonunda takip edilmektedir. Şirket payına düşen değer 205,5mn TL'dir. Projede A4 blok ruhsatlı olup diğer ruhsat işlemleri devam etmektedir. İnşaat ilerlemesi %10. Projeye ilişkin müşteri sözleşmelerinden doğan uzun vadeli yükümlülük 34mn TL seviyesindedir.

Arsa / sözleşmeye dayalı haklar

Çayırköy Arsaları Kocaeli / İzmit / Çayırköy lokasyonundaki arsa / sözleşmeye dayalı hak niteliğindeki portföy kalemleridir.

Yeni eklenen yatırım amaçlı gayrimenkul projeleri

Şirket, mevcut konut ve karma proje portföyüne ek olarak yatırım amaçlı gayrimenkul tarafında da yeni başlıklar geliştirmektedir. Bu kapsamda Zeray İş Merkezi ve Kasr-ı Devran projelerinde proje geliştirme çalışmalarına başlanmıştır. Ek olarak, Dora Hill projesine komşu konumda yer alan Dora Hill 2 projesinin geliştirilecek projeler arasında bulunduğu bildirilmiştir.

Finansal Sonuçlar

Şirket 2026 yılının ilk çeyreğinde 7,4mn TL satış geliri kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 33,9mn TL hasılat elde edilmişti. Brüt karlılık 4,2 mn TL, brüt kar marjı %57,1 olarak (1Ç2025: %56) gerçekleşmiştir. Finansal yatırımlar değer düşüklüğü iptal kazançlarından 140,9mn TL gelir yazılırken, 41,3 mn TL finansal yatırımlar satış gelirleri elde edilmiştir. Yılın ilk çeyreğinde negatif FAVÖK yazan Zeray GYO, böylece 184,9mn TL net kar kaydetmiştir. Geçen yılın ilk çeyreğinde 33,5mn TL net zarar kaydedilmişti. Şirket'in özkaynakları 2,8 milyar TL, toplam aktifleri 10,5milyar TL iken yılın ilk çeyreğindeki net borç 716mn TL'dir. Son olarak, Şirket yılın ilk ayında 22 adet ön ödemeli konut satış sözleşmesi ile KDV dahil 364mn TL satış hacmi yakalamıştır.

Şirket bilançosunda müşteri sözleşmelerinden doğan toplam yükümlülükler 5.801mn TL seviyesindedir. Bu tutar, sözleşmeye bağlanan satışlardan yapılan tahsilatların, ilgili gayrimenkuller henüz teslim edilmediği için hasılat yerine ertelenmiş gelir / müşteri sözleşmelerinden doğan yükümlülük olarak izlenmesinden oluşmaktadır. Proje teslimleri tamamlandıkça, söz konusu tutarların gelir tablosunda hasılata dönüşmesi beklenmektedir. Toplantıda, yaklaşık 5.801mn TL tutarındaki avansın projelerin teslimiyle birlikte gelir olarak finansallara yansıyacağı ifade edilmiştir.

Öte yandan 12 Mayıs 2026 tarihinde yapılan KAP açıklamasında, Zeray GYO, ortaklarından Zekeriya ZERAY'ın sahip olduğu ZERGY sermayesinin %5,16'sına karşılık gelen 32,3mn TL nominal değerli payların 24TL fiyatla satıldığı duyurulmuştur. Satılacak olan toplam 32,3mn TL nominal değerli paylar Borsa'da işlem gören niteliktedir.

Halka arzdan itibaren, dünkü kapanışa göre %52 oranında yükselen Zeray GYO hisseleri aynı dönemde BIST100'e göre %18 oranında pozitif ayrışmıştır.

Raporumuzun PDF hali için tıklayınız...

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.