Geri Dön

Yatırım ve Foreks Haberleri

Akbank Yatırım Hizmetleri
Foreks

Kategori Seçiniz

Hisse Seçiniz

Başlangıç Tarihi

Bitiş Tarihi

21.12.2020 - 10:00 BDDK bazı sektörlere kredi kartı vade ve taksit sayısı kısıtlamalar getirdi

BDDK, kredi kartı ile yapılan alışverişlerde, basılı ve külçe halinde olmayan kuyumla ilgili harcamalarda taksit sayısı 8'den 6'ya, fiyatı 3 bin 500 TL'ye kadar olan televizyon alımları hariç elektronik eşya alımlarında taksit sayısını 6 aydan 4 aya, mobilya ve elektrikli eşya alımında ise 18 aydan 12 aya indirdi. Ayrıca 300 bin liranın üzerindeki taşıt alımlarında kullanılan kredilerin vade üst sınırı 48 aydan 36 aya, 750 bin liranın üzerindeki araç için kullanılan kredilerde ise 48 aydan 24 aya indirildi. Taşıt teminatlı kredilerde ise vade 48 aydan 36 aya indirildi. Bu sınırlamalar zaten Covid salgınından olumsuz etkilenen sektörler için ilave olumsuz etki yapması beklenebilir. Borsada olumsuz etkilenebilecek şirketler arasında elektronik perakendeci Teknosa, elektronik ürün dağıtıcıları Arena Bilgisayar sı İndeks Bilgisayar ve grup şirketleri Datagate ve Despec ve. Mobilya üreticisi Yataş ve Doğtaş Kelebek. Otomotiv şirketleri arasından Doğuş Otomotiv ve bir miktar Ford Otosan'ın olumsuz etkilenebileceğini düşünüyoruz. Tofaş'ın ise 300 bin TL üzerinde araç satışının toplam içindeki payının çok düşük olması nedeniyle yeni düzenlemeden etkilenmesini beklemiyoruz.

10.06.2019 - 10:00 Mobilya ve Beyaz Eşya Sektörleri için vergi indirimleri olumlu katkı sağlayacak

Mobilya ve Beyaz Eşya Sektörleri: Sabah gazetesi haberine göre ÖTV ve KDV'de uygulanan indirimlerin Haziran sonuna kadar uzatılması 1Ç19'un ardından şirket cirolarına 2Ç19'da da olumlu katkı sağlayacak: Haberde Mobilya Dernekleri Federasyonu'nun ilk indirimde satışların geçen yıla oranla %10 arttığı ve 30 Haziran'a kadarki süreçte de %30'luk bir artış beklendiği değerlendirmesi yer alıyor. Haberin Dogtas Kelebek (DGKLB TI) ve Yatas (YATAS TI) gibi BIST şirketleri açısından olumlu beklenti doğurması beklenebilir. Ayrıca aynı haberde ilk çeyrekte yıllık %25 büyüyen küçük ev aletleri segmentinin de ikinci çeyrekte aynı büyümeyi korumasının beklendiği bilgisi yer alıyor. Bu beklentinin de Arçelik (ARCLK TI) ve Vestel Beyaz Eşya (VESB TI) şirketlerinde olumlu yansıması olabilir.

08.06.2016 - 12:00 Yataş: Bilgi notu

Araştırma kapsamımızda yer almayan Yataş'a bir şirket ziyareti gerçekleştirdik. Yataş, 2005-2015 döneminde gerçekleştirdiği yıllık %12 ortalama büyümesiyle yatak ve mobilya sektörünün önde gelen şirketleri arasında yer alıyor. Sektörün önümüzdeki dönemde de (kişi başına gelir artışı, güçlü inşaat sektörü aktivitesi, olumlu demografik yapı, evlilik ve boşanmalar nedeniyle yeni ev açma gibi faktörlerin etkisiyle) iki haneli güçlü büyümesini sürdürmesi bekleniyor. 2010'dan itibaren gerçekleştirilen yeniden yapılandırma ve satış kanallarının optimizasyonu sayesinde, Yataş 2012-2015 döneminde sektörün üzerinde büyüme sağladı (yıllık ortalama %20 ciro ve %42 FAVÖK). 2016'da şirket yönetimi yıllık bazda %24 ciro (405 milyon TL) ve %32 FAVÖK (49 milyon TL) artışı öngörüsüyle yeniden yapılandırmanın olumlu katkısını görmeyi bekliyor. Bu çerçevede hisse 2016 tahminleri baz alındığında 4,8 FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor.

Gelir Tablosu (milyon TL)	1Ç16	1Ç15	Yıllık Değ.	4Ç15	Çeyreksel Değ.	2015		2014		Yıllık Değ.
Ciro	95	61	%56	91	%4	327	274		19%
Brüt Kâr	40	26	%57	41	%0	141	117		20%
Brüt Kâr Marjı	%42,7	%42,2		%44,6		%43,1	%42,7
FAVÖK	8	3	%135	11	-%29	37	32		16%
FAVÖK Marjı	%8,3	%5,5		%12,1		%11,3	%11,6
Net Kâr	3	1	%126	4	-%34	9	8		11%

Bilanço (milyon TL)	1Ç16	4Ç15	3Ç15	2Ç15	1Ç15
Net Borç	87	92	93	94	100
Yabancı Para Pozisyonu	-31	-31	-32	-22	-19

Operasyonel Bakış

Türkiye Mobilya Sektörü: TÜİK verilerine göre, Türkiye'de mobilya pazarının 2015 yılında 10 milyar dolar büyüklüğe ulaşarak 2,23 milyar dolar ihracat, 820 milyon dolar ithalat gerçekleştirdiği tahmin ediliyor. Sektörün ana ihracat pazarları, Orta Doğu (Irak ve Suudi Arabistan), Türki Cumhuriyetler (Azerbaycan ve Türkmenistan) ve Batı Avrupa'dır (Fransa ve Almanya). Toplam üretimin yaklaşık %70'lik kısmı iç pazara yönelik olup, sektör ortalama %70 kapasite kullanımıyla çalışıyor. 2005-2015 döneminde sektörün ortalama büyümesi %12 civarında gerçekleşirken, 2015-2018 dönemi için Kalkınma Bakanlığı'nın yayımladığı rapora göre ortalama büyüme tahmini yıllık %13 düzeyinde. Aynı rapora göre, 2023 yılına kadar toplam üretimin 25 milyar dolar ve ihracatın 10 milyar dolar düzeyine ulaşacağı tahmin ediliyor.

Yeniden Yapılanma: Yataş 2010 yılında yeniden yapılandırma sürecine girdi. Şirketin ürünleri daha önce karma ürün portföyünü barındıran çeşitli Yataş markalı bayilerde satılırken, yeni stratejiyle zarar eden mağazalar kapatılıp yerlerine "Yataş Yatak" ve "Enza Home" markalarıyla iki konsept geliştirildi. "Yataş Yatak" ev tekstili, yatak, yastık satışına odaklanırken, "Enza Home" ile mobilya ve mobilya aksesuar üretim ve satışıyla büyüyen mobilya sektöründe büyüme hedeflendi. "Yataş Yatak" mağazaları 250-550 metrekare alana sahipken, "Enza Home" mağazalarında 1,000-3,500 metrekare (ortalama 1,500 metrekare) perakende satış alanı bulunuyor. Yataş, yeniden yapılanma çalışmalarını %150 bedelli sermaye artışıyla finanse etti.

İç piyasa faaliyetleri: Şirket, "Yataş Yatak" ve "Enza Home" markalarıyla orta-üst gelir grubuna hitap etmek için ürün portföyünü geliştirme çabasını sürdürüyor. Sektörün güçlü büyümesinin de desteğiyle pazar payını güçlendiren şirket, 2010-2015 döneminde sektördeki %12,5 büyümeye karşı %17,5 ciro büyümesi kaydetti. Mobilya satışları şirketin toplam cirosu içerisinde ortalama %48, yatak satışları ise %32 paya sahip. Yataş, kurumsal müşterilere (otel, hastane, üniversite) gerçekleştirdiği satışları artırarak (toplam satışların yaklaşık %5'i) yılın ilk ve ikinci çeyreğindeki mevsimsellik etkisini yumuşatmayı amaçlıyor.

Mağazalar	2013	2014	2015	2016/3
Kendine ait mağazalar	28	39	49	50
Enza Home	16	24	30	32
Yatas Yatak	12	15	19	18

Franchise Mağazalar	234	200	158	165
Enza Home	123	107	89	91
Yatas Yatak	111	93	69	74

Toplam	262	239	207	215

Uluslararası Faaliyetler: Yataş, yurtdışı faaliyetleri kapsamında daha önceden yabancı firmalara sadece fason üretim yapmaktayken, şimdi yurtdışı franchise sistemiyle doğrudan satış yapıyor. Bu stratejiyle toplam ciro içinde ihracatın payı 2013'te %4'den (9 milyon TL) 2015'te %8'e (26 milyon TL) yükseldi. Yataş, hâlihazırda 30 ülkeye 50 satış noktasıyla (23 Enza Home ve 20 Yataş Yatak olmak üzere 43 franchise mağaza ile) ihracat gerçekleştiriyor. 2015 yılında toplam ihracat cirosunun %36'sı Orta Doğu, %27'si Avrupa, %22'si ise Afrika'dan sağlandı.

Bilanço - Performans: Yataş'ın net borcu yeni mağaza açılışları ve yüksek işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle 1Ç16'da 87 milyon TL'ye (1Ç16 özsermayesinin 0,9x) yükseldi. Yabancı para cinsinden borcun büyük kısmı Euro'dan oluşuyor. Şirket'in bilançosunda 31 milyon TL karşılığı tutarından açık döviz pozisyonu bulunuyor. Şirketin 1Ç16 cirosu yıllık bazda %56, çeyreksel bazda %4 artışla 95 milyon TL'ye ulaştı. Birim mağaza alanı üzerinden elde edilen satış tutarı ve mağaza trafiğindeki artış, 1Ç16 cirosunu destekleyen etkenler oldu.

2016 beklentilerinde yukarı yönlü potansiyel olabilir: Yönetim, Nisan ve Mayıs ayı satışlarının beklentilerin üzerinde olduğunu ifade ediyor. Bununla birlikte, 2016 satış ve FAVÖK marjı beklentilerinde herhangi bir yukarı revizyon için (Ramazan nedeniyle satışlarda azalma eğilimi dikkate alınarak) Haziran ayı performansının görülmesi gerektiğini belirtiyor. Yönetim, 2016 için 405 milyon TL ciro ve en az %12 FAVÖK marjı öngörüyor. Ayrıca Haziran ayı satışları iyi geçerse, 2016 cirosunun mevcut beklentinin %10 üzerine çıkabileceğini belirtiyor.

Değerleme: Şirket hisseleri yıl başından bu yana %50 artışla BIST-100 Endeksi'nin %35 üzerinde performans gösterdi. Yönetimin 2016 yılı için 49 milyon TL FAVÖK beklentisine göre, şirket hisseleri için 4,8 FD/FAVÖK çarpanı hesaplıyoruz.

Riskler: Makro ekonomik koşullarda oluşabilecek herhangi bir olumsuzluk, mobilya, yatak ve ev tekstili talebini sınırlayabilir. Diğer taraftan, büyüme planlarında yaşanabilecek bir gecikmenin veya döviz kurunda oluşabilecek dalgalanmanın kârlılık üzerinde olumsuz etkisi olabileceğini belirtmek gerekiyor. Sektörde yaşanan yüksek rekabet ise diğer bir risk unsuru olarak belirtilebilir.

Kategori Seçiniz

Hisse Seçiniz

Başlangıç Tarihi

Bitiş Tarihi

27.04.2026 - 07:33 ANALİZ- Destek Direnç Tablosu (Ahlatcı Yatırım)

ANALİZ- Destek Direnç Tablosu (Ahlatcı Yatırım)

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

24.04.2026 - 16:23 ANALİZ- Kart Harcamaları Raporu (Pusula Yatırım)

ANALİZ- Kart Harcamaları Raporu (Pusula Yatırım)

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

24.04.2026 - 09:07 ANALİZ- Hisse Önerileri ve Günlük Bülten (PhillipCapital)

ANALİZ- Hisse Önerileri ve Günlük Bülten (PhillipCapital)

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

21.04.2026 - 16:09 ANALİZ- Hisse Notu: YATAS- 1Ç26 Beklentimiz (Deniz Yatırım)

ANALİZ- Hisse Notu: YATAS- 1Ç26 Beklentimiz (Deniz Yatırım)

Uyarı Notu:

Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Disclaimer:

Assessments included in this report/e-mail have been prepared based on information and data obtained from sources deemed to be reliable by Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. The statements in the report may not be suitable with your financial status, risk or income preferences and must not be evaluated as a form of guidance towards carrying out sales or purchases in any way. Deniz Yatırım does not guarantee the accuracy, completeness and permanence of these data. Therefore, readers are recommended to verify the accuracy of these data before they act based on information in these reports, and the responsibility of decisions taken as per these information belongs to the reader. Deniz Yatırım cannot in any way be held liable for the incompleteness or inaccuracy of this information. Also, employees and consultants of Deniz Yatırım and DenizBank Financial Services Group have no direct or indirect responsibility with regards to any losses to be incurred due to information given in this report/e-mail. This information does not constitute an investment recommendation, buy-sell proposal or promise of income in relation to any capital market instruments and does not fall in scope of investment consultancy. Investment Consultancy services are tailor-made for persons based on their risk and income preferences in scope of investment consultancy agreements signed with authorized institutions. None of this content can be copied without the written permission of Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş., published in any form or environment, given reference or utilized.