Yatırım ve Foreks Haberleri

AGHOL;

"Elektrikli araçların geliştirilmesi, üretimi ve ticarileştirilmesi ile ilgili ekosistem çözümlerine odaklanan Türkiye merkezli bir mobilite ve teknoloji şirketi olan Türkiye'nin Otomobili Girişim Grubu Sanayi ve Ticaret A.Ş. ("Togg")'un sermayesinin %23'ünü temsil eden ve Şirketimizin sahibi olduğu 1.665.550.520 adet paydan ("Satışa Konu Paylar"); Togg'un sermayesinin %12'sini temsil eden 868.982.880 adet payın Türkiye Varlık Fonu'na ve Togg'un sermayesinin %11'ini temsil eden 796.567.640 adet payın Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.' ye satışına ("İşlem") yönelik olarak 02/11/2026 tarihinde bağlayıcı bir pay alım ve satım sözleşmesi ("Sözleşme") imzalanmıştır.

İşlem'in tamamlanması ilgili resmi kurum onaylarının alınması ile Sözleşme'de yer alan ön şartların yerine getirilmesi ve kapanış koşullarının gerçekleşmesine bağlıdır. Satışa Konu Paylar'ın pay devir bedeli 184 milyon EUR olarak belirlenmiş olup, kapanış tarihinde nakit olarak ödenecektir. Kamuoyuna ve yatırımcılarımızın bilgilerine sunarız."

* VESTL;

"Şirketimiz yatırım politika ve stratejileri çerçevesinde; Şirketimiz'in iştiraki Türkiye'nin Otomobili Girişim Grubu Sanayi ve Ticaret A.Ş. (TOGG) sermayesinde sahip olduğumuz ve TOGG sermayesinin %23'üne karşılık gelen 1.665.550.520.-TL nominal değerli paylarımızın tamamının tüm hak, yükümlülük ve vecibeleri ile birlikte Türkiye Varlık Fonu'na 184.000.000 EUR bedel karşılığında satışına karar verilmiştir. Kapanış işlemleri, söz konusu satışa ilişkin gerekli onay ve diğer tüm yasal zorunluluklar tamamlandıktan sonra, pay devir bedelinin tamamının kapanış tarihinde ödenmesi suretiyle pay devri ile gerçekleşecektir.

Söz konusu finansal duran varlık satışı, Sermaye Piyasası Kurulu'nun II-23.3 sayılı "Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı Tebliği ("Tebliğ")'nin 4/1 (c) ve 6'ncı maddeleri hükümleri çerçevesinde yapılan değerlendirmede "Önemli Nitelikte İşlem" sınıfına girmekle birlikte, Tebliğ'in 15/ (ı) maddesi hükmü çerçevesinde, şirketin mali yapısının güçlendirilmesini teminen, elde edilecek fonun en az %90'ının elde edilme tarihinden itibaren otuz gün içinde her türlü muvazaadan ari bir şekilde nakdi banka kredilerine ilişkin muaccel borçların ödenmesine yönelik olarak kullanılacak olması dolayısıyla, ilişkili tarafa olmayan mal varlığı devri işlemi nedeniyle ayrılma hakkı doğmamaktadır."

* TCELL;

"Şirketimizin 31 Ağustos 2026 tarihli açıklaması ve 2 Kasım 2026 tarihli Yönetim Kurulu kararı çerçevesinde, Türkiye'nin Otomobili Girişim Grubu Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi ("TOGG") pay sahiplerinden AG Anadolu Grubu Holding A.Ş.'ye ait, TOGG sermayesinin %11 oranına karşılık gelen 796.567.640 adet payın toplam 88.000.000 EUR satış bedeli karşılığında devralınmasına ilişkin pay alım sözleşmesi 2 Kasım 2026 tarihinde imzalanmıştır. İlgili sözleşme kapsamında ön şartların tamamlanmasını müteakip kapanış işleminin gerçekleştirilmesi planlanmaktadır. İşlem kapanışı sonrasında Şirketimizin TOGG'daki nihai payı %34,0 seviyesine çıkacaktır.

Şirketimizin teknoloji altyapısı ve dijital hizmetler alanındaki geniş yetkinlikleriyle de stratejik uyum gösteren bu yatırımın, uzun vadeli yatırım stratejimize ve sürdürülebilir değer yaratma hedeflerimize katkı sağlayacağı öngörülmektedir."

AGHOL'ün son paylaştığı 30 haziran 2026 tarihli verilere göre TOGG paylarının 2,6x PD/DD seviyesinde işleme alındığını hesaplıyoruz. Paylaşılan verilere göre, işlemin büyüklüğü AGHOL için piyasa değerinin oranı %16,7'sine işaret ederken, 4.193 milyon TL'lik holding net borç pozisyonunun 2,45x üzerindedir. VESTL tarafında ise piyasa değerinin 2,75x seviyesine, net borcun ise %10'una denk gelmektedir. Her iki şirket açısından da olumlu olarak değerlendiriyoruz.

TCELL için ise son açıklanan finansal tablolara dayanan hesaplamalarımıza göre, Şirket'in net borcu 96,9 milyar TL, net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,8x seviyesindeydi. İlgili TOGG satın alım tutarı güncel kurla net borcun %5'ine tekabül etmektedir. Şirket verilerine göre ise net borç 44,5 milyar TL, net borç/FAVÖK rasyosu 0,36x seviyesinde olup, ilgili satın alım tutarı güncel kurla Şirket net borcunun %11'ine tekabül etmektedir. İlgili haberi TOGG yönetiminin sadeleşmesi açısından önemli görürken, yaratacağı nakit çıkışı nedeniyle TCELL tarafında olumsuz etki oluşturmasını bekleriz. Bunun yanı sıra, Turkcell'in TOGG'daki nihai payının %34,0 seviyesinde kalmasına paralel olarak, TOGG finansallarını özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar içinde takip etmeye devam edeceğiz. Bu durum da Turkcell'in operasyonel verilerinde bir farklılık yaratmayacak olması bakımından önemli bir nokta olarak karşımıza çıkmaktadır. İlgili satın alım tutarının tek başına Turkcell finansalları açısından büyük önem arz etmediğini düşünmekle beraber, yılın son çeyreğinde takvimde yer alan 5G ödemesi ve gayrimenkul satın alımının da nakit çıkışına yol açacağını hatırlatmak isteriz.