Küresel piyasalarda hafta boyunca ABD Başkanı Donald Trump'ın Grönland'a ilişkin söylemleri, Davos Zirvesi'nden gelen mesajlar ve ABD büyüme verileri yakından takip edildi. Trump'ın, ABD'nin Grönland'ı satın alma girişimine karşı çıkan 8 Avrupa ülkesine gümrük vergisi uygulanabileceğini açıklaması, ticari ve jeopolitik gerilimleri artırarak küresel risk iştahında zayıflamaya yol açtı.
Ancak Davos'ta NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile gerçekleştirilen görüşmenin ardından Trump'ın Avrupalı müttefiklere yönelik gümrük vergisi tehdidinden vazgeçmesi ve görüşmenin her iki tarafça da "çok verimli" olarak nitelendirilmesi, piyasalardaki endişelerin bir miktar azalmasını sağladı. Jeopolitik tansiyondaki nispi yumuşama, ABD ekonomisinin gücünü koruduğuna işaret eden makroekonomik veriler ve teknoloji hisselerindeki ralli, küresel risk iştahını destekleyen başlıca unsurlar oldu.
ABD'de 3Ç25 GSYH büyümesi, ihracattaki güçlenme ve stokların daha sınırlı baskı oluşturmasıyla %4,3'ten %4,4'e revize edilirken, tüketici harcamaları yıllık bazda %3,5 artış kaydetti. Bu gelişmelerin ardından ABD borsaları haftayı yataya yakın bir seyirle tamamlamaya hazırlanıyor.
Yurt içinde haftanın ana gündem maddesi TCMB'nin faiz kararı oldu. TCMB, politika faizini 100 baz puan indirerek %38'den %37'ye çekti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve piyasa konsensüsü 150 baz puanlık bir indirim beklerken, kararın beklentilerin altında kalmasında Ocak ve Şubat aylarında enflasyonun ana eğilim üzerinde kısa süreli sınırlı artış gösterebileceğine yönelik değerlendirmelerin etkili olduğunu düşünüyoruz.
Ocak ve Şubat ayı enflasyon verilerinin ardından, görünümün elverişli olması halinde TCMB'nin Mart PPK toplantısında faiz indirim sürecine devam etmesini bekliyoruz. 2026 yıl sonu politika faizi beklentimiz %28 seviyesinde bulunuyor. TÜİK verilerine göre Aralık ayında Türkiye genelinde konut satışları yıllık %20 artışla 254,8 bin adede ulaşarak tüm zamanların en yüksek aylık verisi olarak kaydedildi.
Böylece 2025 genelinde konut satışları %14,3 artışla 1,69 milyon adede yükselerek 2013'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Yabancılara yapılan konut satışlarının toplam içindeki payının %1,3 ile düşük seviyelerde kalması, güçlü performansın ağırlıklı olarak yerli talep kaynaklı olduğuna işaret ediyor.
TCMB Konut Fiyat Endeksi (KFE) Aralık ayında aylık %0,2, yıllık %29 artışla 204,5 seviyesine yükselirken, reel bazda yıllık %1,4 gerileme kaydetti. Üç büyük şehirde aylık bazda fiyatlarda sınırlı düşüşler izlendi (İstanbul ve Ankara %0,2, İzmir %0,1). Önümüzdeki dönemde faizlerin seyri, kredi koşulları ve enflasyon görünümü konut piyasası açısından belirleyici olmaya devam edecek.
TCMB verilerine göre 16 Ocak haftasında yabancı yatırımcılar hisse senedi piyasasında 197 milyon dolar, DİBS piyasasında ise 1.097 milyon dolar net alım gerçekleştirdi.
Aynı dönemde TCMB brüt rezervleri 205,2 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 78,8 milyar dolara yükseldi. Beklentilerin altında kalan faiz indirimine rağmen Borsa İstanbul'da yükseliş eğilimi korunurken, BIST 100 endeksi haftayı %2,5, Katılım 100 endeksi ise %1,5'in üzerinde artışla tamamlamaya hazırlanıyor.
Küresel Piyasalarda Gözler Fed'e Çevrilirken, Yurt İçinde 4Ç25 Bilanço Sezonu Başlıyor...
Önümüzdeki hafta küresel piyasalarda odak noktası, 28 Ocak Çarşamba günü TSİ 22:00'de açıklanacak ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı olacak. Konsensüs beklentileri, Fed'in federal fonlama oranını %3,50-%3,70 aralığında sabit tutması yönünde. Karar metni ve Başkan Powell'ın basın toplantısında vereceği mesajlar, piyasalarda oynaklığı artırabilir. Hafta boyunca ayrıca dayanıklı mal siparişleri, Conference Board tüketici güveni ve Fed yetkililerinin açıklamaları takip edilecek. Ayrıca, 4Ç25 bilanço dönemi devam ederken, şirket bazlı fiyatlamaların gündemde kalmaya devam edebilir.
Yurt içinde TCMB kararı sonrası veri gündemi görece sakin. Sektörel enflasyon beklentileri, dış ticaret ve iş gücü istatistikleri ile hazine ihaleleri öne çıkıyor. Piyasa odağının, 3 Şubat'ta açıklanacak Ocak ayı enflasyon verileri ile birlikte 4Ç25 finansal sonuç sezonuna kaymasını bekliyoruz. Bu hafta açıklanacak beklenti anketleri, fiyatlamalar üzerinde daha belirleyici olacaktır. Takip ettiğimiz öncü göstergeler, Ocak ayında TÜFE artışının %3,8-%4,3 aralığında gerçekleşebileceğine işaret ediyor.
Bu hafta itibarıyla 4Ç25 bilanço sezonu TURSG ve ARCLK öncülüğünde başlıyor. Önümüzdeki dönemde finansalların yoğunlaşmasıyla birlikte hisse ve sektör bazlı ayrışmaların daha belirgin hale gelmesini bekliyoruz. Ön tahminlerimize göre gıda perakende, savunma, sağlık ve petrol rafineri sektörlerinin bu dönemde görece pozitif ayrışma potansiyeli taşıdığı görüşündeyiz. Teknik olarak BIST 100 endeksinde 13.000 (yaklaşık 300 dolar) seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması halinde yükseliş ivmesi güç kazanabilir. Yukarı yönlü hareketlerde 13.110 ve 13.205 seviyeleri izlenirken, olası geri çekilmelerde 12.850 ve 12.750 destek konumunda bulunuyor.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
