ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne negatif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 32 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya borsaları ve ABD vadeli endeksleri belirgin şekilde negatif seyrediyor. BIST100 endeksinde destek seviyeleri 14.161-14.029 bandı ile 13.938 olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.321, 14.379, 14.497, 14.568 ve 14.629 seviyeleri takip edilmektedir. ABD’de bugün Haziran ayı Sanayi Üretimi (beklenti: %0,2) ile Konut Başlangıçları (beklenti: 1,3 milyon; önceki: 1,1 milyon) verileri açıklanacaktır. Yurt içinde ise Haziran ayı Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Mayıs: 298,2 milyar TL açık) takip edilecektir. Önümüzdeki hafta yurt içinde Pazartesi günü Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nin yayımlanması beklenmektedir. Çarşamba günü Temmuz ayı Kapasite Kullanım Oranı (Haziran: %74,5), Perşembe günü ise TCMB rezervleri izlenecektir. ABD tarafında ise Perşembe günü haftalık İşsizlik Başvuruları, Cuma günü ise Temmuz ayı PMI verileri (önceki: 53,9) takip edilecektir. Özellikle teknoloji hisselerindeki satışlar küresel hisse senedi piyasalarını olumsuz etkiledi. Yapay zekâ şirketlerinin değerlemelerine ilişkin artan endişeler nedeniyle Nasdaq %1,5 gerilerken, bu sabah vadeli işlemlerde de yaklaşık %1,7 ekside işlem görüyor. Olumsuz jeopolitik gelişmeler de piyasalardaki baskıyı artırdı. ABD’de beklentilerin üzerinde finansal sonuçlar açıklayan şirketler ise endekslere henüz yeterli desteği sağlayamadı. Geçici ateşkes beklentilerinin fiilen ertelendiği ve enflasyon endişelerinin yeniden ön plana çıktığı bir ortamda, 29 Temmuz’daki Fed FOMC toplantısına ilişkin belirsizlikler sürüyor. Fed Başkanı Kevin Warsh enflasyonu kontrol altına alma konusundaki kararlılıklarını vurgularken, Kongre’deki konuşmasında enflasyon ile istihdam arasında bir tercih yapmanın çok zor olmadığını ifade etti. ABD’de enflasyon beş yılı aşkın süredir Fed’in resmi hedefi olan %2 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Warsh, enflasyonu düşürmek için ellerinde birçok araç bulunduğunu ancak bunların ne zaman ve hangi ölçüde kullanılacağının kurul üyeleriyle birlikte değerlendirileceğini belirtti. Bu akşam Fitch, Türkiye’ye ilişkin kredi notu değerlendirmesini açıklayacaktır. Fitch, 23 Ocak tarihli son değerlendirmesinde dış kırılganlıklardaki azalma, döviz rezervlerindeki beklenenden hızlı artış, rezerv kompozisyonundaki iyileşme, döviz yükümlülüklerindeki gerileme ve sıkı makroekonomik politikaları gerekçe göstererek Türkiye’nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notu görünümünü durağandan pozitife yükseltmiş, kredi notunu ise BB- seviyesinde teyit etmişti. Piyasa beklentisi, bu değerlendirmede hem kredi notunun hem de görünümün korunacağı yönündedir. 24 Temmuz’da ise Moody’s Türkiye değerlendirmesini yayımlayacaktır. Moody’s de 23 Ocak tarihli son değerlendirmesinde herhangi bir değişiklik yapmayarak Türkiye’nin kredi notunu Ba3, görünümünü ise durağan olarak korumuştu. Halihazırda Fitch, Moody’s ve S&P, Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirmektedir. TCMB PPK toplantısı 23 Temmuz’da gerçekleştirilecektir. Anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında bulunmaktadır. Piyasalar 23 Temmuz toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. TCMB en son Ocak toplantısında faizi 100 baz puan indirmiş, ardından Mart, Nisan ve Haziran toplantılarında herhangi bir değişiklik yapmamıştı. Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. TCMB’nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz. Beklentimiz, TCMB’nin mevcut %40 fonlama oranını Temmuz ve Eylül toplantılarında kademeli olarak %37’ye indireceği yönündedir. Ardından Ekim ve Aralık toplantılarında yapılacak 100’er baz puanlık faiz indirimleriyle politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Bu tahminimizin temel varsayımı ise yıl sonu enflasyonunun %29 seviyesinde gerçekleşmesidir. Öncü göstergeler, Temmuz ayında TÜFE’nin %1,5-2,0 aralığında artabileceğine işaret etmektedir. Temmuz 2025’te aylık enflasyon %2,06 olarak gerçekleşmişti. Bu nedenle yıllık enflasyonun Haziran ayına kıyasla sınırlı ölçüde gerilemesi beklenmektedir. Çeşitli anketlere göre yıl sonu enflasyon tahminleri %28-30 bandında bulunmaktadır. 2026 yılı ikinci çeyrek bilanço sezonu önümüzdeki Pazartesi günü TURSG ile başlayacaktır. Analist beklentisi, şirketin 6,4 milyar TL net kâr açıklaması yönündedir. Bankacılık sektöründe bilanço sezonu ise bir sonraki hafta başlayacak olup, AKBNK’nın 28 Temmuz’da, GARAN’ın 30 Temmuz’da ve YKBNK’nın 31 Temmuz’da finansal sonuçlarını açıklaması beklenmektedir. Bankaların net kârlarında çeyreksel bazda belirgin düşüşler öngörülmektedir. Bu üç bankanın BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %12 seviyesindedir. Bilanço sezonu takip eden hafta yoğunlaşacak olup sırasıyla ISCTR, TUPRS, FROTO, THYAO, TTKOM ve KCHOL finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu altı şirketin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %25 seviyesindedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
