Geri Dön

Yatırım ve Foreks Haberleri

Tüpraş, İzmir Rafinerisinde 2 Aralık itibari ile başlayan bakım ve iyileştirme çalışmaları amacıyla ara verdiği üretime, önceden duyurulan takvime paralel olarak Mart ayı başından itibaren ünitelerin kademeli olarak devreye alınmaya başlanacağını duyurdu. Bakım ve iyileştirme çalışmalarında uzama olmadan yeniden faaliyete geçilecek olmasını Tüpraş hissesi için olumlu değerlendiriyoruz. 

Tüpraş 4Ç20'de 376 milyon TL net kar açıkladı. Ak Yatırım tahmini olan 427 milyon TL'nin bir miktar gerisinde kalırken, 280 milyon TL konsensus beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Operasyonel performansın tahminlerden zayıf gelmesine rağmen, net karın daha yüksek gelmesinde 497 milyon TL'lik ertelenmiş vergi geliri olduğunu düşünüyoruz. FAVÖK ise 233 milyon TL ile bizim 322 milyon TL, piyasanın ise 313 milyon TL olan tahmininin gerisinde kaldı. Burada stok etksinden arındırılmış FAVÖK'ün (CCS EBITDA) 33 milyon $ ile bizim 20 milyon $ olan hesabımızın üzerinde gelmesini göz önünde bulundurduğumuzda, FAVÖK'ün tahminlerin altında kalmasında stok karının daha düşük oluşmasından kaynaklandığını görüyoruz. 4Ç'de önemli bir diğer gelişme ise Şirket'in net nakit pozisyonunda işletme sermayesi ihtiyacındaki düzelme kaynaklı iyileşme olduğunu belirtmek gerekir. Tüpraş'ın 3Ç sonu itibariyle 17,8 milyar TL olan net borcu sene sonunda 9,4 milyar TL'ye geriledi.

 

4Ç sonuçları ile birlikte Tüpraş 2021 beklentilerini de açıkladı. Buna göre 2,5-3,5 $/varil net rafineri marjı bekleyen Şirket bunu orta distilat ürün marjlarında iyileşme beklentisine bağlıyor (2020 gerçekleşmesi 1.3 $/varil). AK Yatırım beklentisi olan 4,5 $/varil'e göre bir miktar temkinli buluyoruz. Rafineri sektörü ile ilgili devam eden belirsizlikler düşünüldüğünde, tahminler arasında belirgin farkların olması şu aşamada normal diyebiliriz.

 

4Ç sonuçları genel olarak Tüpraş için karışık olarak değerlendiriyoruz. Şirket'in operasyonel sonuçları stok etkisi nedeniyle geride kalırken, net kar ertelenmiş vergi geliri sayesinde daha yüksek gerçekleşti. Diğer taraftan net borç pozisyonundaki iyileşme ise temkinli 2021 beklentileri nedeniyle gölgelenebilir. Dolayısı ile Tüpraş'ın kısa vadeli hisse performansının hafif olumsuz bir tonda karışık bir seyir izleyebileceğini düşünüyoruz. Uzun vadeli hisse performansı ise Covid-19 aşılama çalışmalarının yaygınlaşmasına bağlı olarak global mobilitenin hızlanması ile orta distilat ürün marjlarının trendine bağlı olacaktır.

 

Hisse için 135.00 TL/hisse hedef fiyatımızı ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz. 

Tüpraş 3Ç20'de  420 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi ise 633 milyon TL net zarardı. Net zararın piyasa tahminine göre daha düşük gelmesinde operasyonel rakamların daha iyi olmasının yanında 169 milyon TL'lik ertlenmiş vergi gelirinin de etkisi olduğunu düşünüyoruz. Tüpraş 3Ç20'de 2.1 USD/varil net rafineri marjı elde etti. Bu rakam 1,44 milyar TL stok karı sayesinde tahminlerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Diğer taraftan, stok etkisinden arındırılmış (CCS) FAVÖK beklendiği gibi eksi 64 milyon USD seviyesinde oluştu. 3Ç19'de elde edilen 291 milyon USD'lik CCS FAVÖK'e göre düşüşün sebebi ürün marjlarındaki zayıflama, ağır ham petrol makasının daralması ve kapasite kullanım oranındaki düşüş etkili oldu. Tüpraş'ın genel olarak sonuçları tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Ancak sapmanın daha çok stok etkisinden kaynaklandığını, dolayısı ile beklentiden iyi gelen sonuçların hisse üzerindeki etksinin sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Bunun ile beraber, özellikle 4Ç ile birlikte orta distilat ürün marjlarındaki iyileşme ve güçlü benzin rasyoları daha iyi bir 4Ç görünümü sunuyor. Ayrıca, Ocak-Eylül döneminde oluşan 1,5 USD/varil net rafineri marjı dikkate alındığında, Şirket'in 1.0 USD/varil olan net rafineri marjı hedefine olan risklerin yukarı yönlü olduğunu düşünüyoruz.

 

Tüpraş için 102 TL/hisse hedef fiyatımız ve 'Nötr' tavsiyemiz bulunmaktadır.

 

 

 

TUPRS UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
            
Satışlar23,30921,63116,9409,28017,03584%-27%15,42010%67,97043,25430%
FAVÖK885708-1,18155988358%0%60845%3,099262119%
FAVÖK marjı3.8%3.3%-7.0%6.0%5.2%  3.9% 4.6%0.6% 
Net Kar-155186-2,265-185-420n.mn.m-633n.m340-2,870-93%
Net Marj-0.7%0.9%-13.4%-2.0%-2.5%  -4.1% 0.5%-6.6% 

 

 


Tüpraş Covid-19 salgınının küresel çapta akaryakıt ürünleri talebi üzerinde oluşan olumsuz etkisinin devam etmesi ve yüksek seyreden ürün stokları nedeniyle küresel akaryakıt ürün marjları önemli ölçüde zayıflaması üzerine 2020 yılı beklentilerinde aşağı yönlü değişiklik yaptığını açıkladı. Bu doğrultuda, Şirket daha önce 2020 yılı için öngördüğü üretim ve satış beklentisini 2 milyon ton kısarak sırasıyla 22 milyon ton ve 23 milyon ton olarak revize etti. Bunun sonucu olarak kapasite kullanım oranı tahmini %80-85 seviyesinden %75-80 aralığına indirildi. Şirket ayrıca Akdeniz Kompleks Marjı beklentisini 1.0 – 2.0 $/varil seviyesinden ~-0.5 $/varil seviyesine, Tüpraş Net Rafineri Marjı beklentisini ise 3.0 – 4.0 $/varil seviyesinden ~1.0 $/varil seviyesine revize etti. Son olarak, rafinaj yatırımları beklentimiz ~125 milyon USD'den ~115 milyon USD'ye düşürülmüştür. Akdeniz rafineri marjlarının Ocak-Eylül döneminde ortalama olarak -0.25 $/varil seviyesinde oluştuğunu göz önünde bulundurduğumuzda, 4Ç20 için Şirket'in -1.5 $/varil ortalama rafineri marjı beklentisi bulunmakta. Şirket'in 1Y20'de 1.1 $/varil net rafineri marjı gerçekleştirdiğini ve rafineri sektöründeki devam eden zayıflık göz önünde bulundurulduğunda, Şirket'in daha önceki beklentilerinin iyimser kalmıştı. Dolayısı ile beklentilerdeki aşağı yönlü yapılan revizyonun hisse üzerinde sınırlı bir etki yapmasını bekliyoruz. Rafineri sektörü için temkinli görüşümüzü korurken, Tüpraş için 'Nötr' tavsiyemiz ve 102 TL/hisse hedef fiyatımız bulunmaktadır. 

​Bloomberg haberinde Tüpraş İzmit Rafinerisi'nde bir ekipmanın devreye alınması sırasında meydana gelen dumanlanma kontrol altına alındı. Tüpraş'tan yapılan açıklamada, Çarşamba günü (5 Haziran) İzmit Rafinerisi'nde bir ekipmanın devreye alınması sırasında dumanlanma meydana geldiği kaydedildi. Rafineri teknik emniyet ekiplerinin müdahalesiyle durumun kontrol altına alındığı, olayın insan ve çevre sağlığına olumsuz bir etkisi olmayıp, rafineri operasyonları planlandığı şekilde devam ediyor bilgisi paylaşıldı. Haberin hisse için nötr etki yapmasını bekliyoruz.

ANALİZ- Günlük Bülten (Destek Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- VİOP Bülten (Şeker Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Açığa Satış İşlem Hacmi (İnfo Yatırım)

Kod

İşlem Hacmi
(mn TL)

Açığa Satış İşlem Hacmi (mn TL)

Açığa Satış / İşlem Hacmi

Açığa Satış Adet (mn)

İşlem Adeti / Açığa Satış Adeti

En Düşük Açığa Satış Fiyatı

En Yüksek Açığa Satış Fiyatı

Kapanış Fiyatı

Açığa Satış Ortalama Fiyatı

Günlük Değişim

BIST100

194.782,69

44.580,70

22,89%

1.085,88

-

-

-

13.106,99

-

-0,53%

BIST50

173.688,30

44.580,70

25,67%

1.085,88

-

-

-

11.411,77

-

-0,92%

GARAN

5.195,44

2.010,18

38,69%

13,53

38,67%

146,40

151,40

147,00

148,55

-2,52%

FROTO

3.206,20

1.224,97

38,21%

11,19

38,20%

108,00

111,90

109,20

109,52

1,30%

TAVHL

621,42

230,27

37,06%

0,69

37,07%

328,75

333,75

332,25

331,57

-0,08%

BIMAS

3.713,61

1.355,64

36,50%

2,15

36,50%

625,00

637,00

625,00

629,33

-1,26%

AKBNK

8.794,35

3.067,89

34,88%

38,51

34,91%

78,85

81,00

79,55

79,67

-0,13%

YKBNK

10.009,18

3.457,92

34,55%

91,72

34,45%

36,86

38,38

36,98

37,70

-3,24%

TOASO

2.216,39

756,78

34,14%

2,42

34,15%

307,75

319,75

311,75

313,02

2,47%

TTKOM

982,86

324,46

33,01%

4,97

32,96%

64,40

66,10

64,40

65,27

-2,13%

ENKAI

1.111,67

353,87

31,83%

4,19

31,84%

83,05

85,25

84,40

84,48

0,42%

ASELS

22.467,49

7.065,02

31,45%

22,05

31,27%

308,25

333,25

310,50

320,48

-3,94%

EREGL

3.363,17

1.032,45

30,70%

37,64

30,70%

27,16

27,82

27,44

27,43

-0,58%

KCHOL

8.432,81

2.493,56

29,57%

12,61

29,58%

195,10

200,40

198,00

197,73

-0,45%

KRDMD

2.425,95

684,28

28,21%

23,15

28,21%

29,14

30,14

29,46

29,56

-0,47%

PETKM

963,39

267,47

27,76%

14,85

27,75%

17,87

18,22

17,94

18,01

-1,43%

MGROS

2.557,34

703,70

27,52%

1,13

27,52%

612,50

635,50

613,50

621,99

-3,31%

THYAO

14.087,16

3.870,81

27,48%

13,04

27,45%

293,75

300,75

294,25

296,75

-1,67%

SOKM

285,51

76,35

26,74%

1,22

26,76%

61,95

63,70

62,90

62,70

-1,02%

TCELL

4.710,76

1.259,38

26,73%

10,99

26,72%

113,20

115,90

114,40

114,58

-0,35%

ALARK

1.156,79

308,21

26,64%

2,85

26,59%

106,40

110,30

106,60

108,02

-2,74%

SAHOL

5.368,45

1.368,90

25,50%

13,78

25,58%

97,75

101,20

100,70

99,35

2,03%

ARCLK

648,18

164,28

25,35%

1,44

25,32%

112,30

116,00

113,00

114,15

-1,31%

PGSUS

4.804,54

1.188,47

24,74%

5,96

24,73%

197,20

202,10

197,20

199,43

-1,94%

EKGYO

3.934,15

960,71

24,42%

40,70

24,42%

23,30

23,88

23,50

23,60

-1,01%

MAVI

362,89

86,13

23,74%

1,80

23,72%

47,30

48,38

47,36

47,88

-1,00%

SISE

2.140,28

477,20

22,30%

11,73

22,30%

40,36

41,06

40,62

40,68

-0,73%

ISCTR

12.244,24

2.711,55

22,15%

179,14

22,13%

14,88

15,35

15,04

15,14

-1,64%

GUBRF

1.637,36

342,02

20,89%

0,72

20,94%

463,50

485,50

482,00

475,63

3,21%

DOHOL

295,04

59,55

20,19%

2,84

20,26%

20,74

21,32

21,18

20,99

1,63%

ULKER

661,87

130,16

19,67%

1,00

19,66%

128,60

131,30

129,50

129,79

-1,07%

AEFES

1.285,54

248,34

19,32%

13,73

19,30%

17,81

18,34

17,90

18,09

-1,49%

SASA

5.075,32

939,15

18,50%

378,45

18,51%

2,45

2,51

2,47

2,48

-1,20%

VAKBN

1.542,85

267,36

17,33%

7,68

17,34%

34,48

35,20

34,56

34,80

-0,35%

DSTKF

700,51

120,52

17,21%

0,16

17,20%

703,50

753,50

730,00

732,18

4,29%

TUPRS

4.075,15

690,57

16,95%

3,06

16,97%

223,20

228,20

227,20

225,97

0,09%

OYAKC

876,66

145,14

16,56%

5,33

16,57%

26,94

27,58

27,14

27,26

-0,66%

TRALT

5.493,81

896,28

16,31%

16,70

16,31%

52,85

54,60

53,60

53,66

-0,56%

CCOLA

562,14

91,58

16,29%

1,26

16,32%

71,25

73,45

73,10

72,44

2,67%

HEKTS

543,47

84,92

15,63%

26,22

15,64%

3,18

3,29

3,27

3,24

1,87%

TSKB

604,97

94,50

15,62%

7,19

15,62%

12,99

13,30

13,12

13,15

-1,13%

TRMET

944,40

145,40

15,40%

1,03

15,40%

139,30

142,50

140,80

140,97

-0,35%

KONTR

1.061,50

161,36

15,20%

16,46

15,19%

9,61

9,98

9,67

9,80

0,83%

BRSAN

869,05

127,74

14,70%

0,20

14,69%

632,00

659,50

635,50

644,92

-2,90%

PASEU

3.077,63

418,95

13,61%

2,60

14,30%

157,00

175,00

175,00

161,30

4,79%

DOAS

864,81

113,13

13,08%

0,49

13,07%

226,00

234,50

226,20

230,52

-3,70%

ASTOR

7.745,06

947,69

12,24%

5,84

12,26%

158,70

165,90

161,10

162,33

-1,10%

HALKB

5.086,71

612,65

12,04%

12,99

12,06%

46,42

48,08

47,08

47,17

0,68%

MIATK

2.569,48

263,75

10,26%

6,79

10,28%

37,66

40,12

37,98

38,85

-0,26%

CIMSA

1.019,21

104,58

10,26%

2,15

10,29%

47,88

49,56

49,08

48,70

1,20%

KUYAS

480,77

30,86

6,42%

0,56

6,41%

54,50

56,20

55,30

55,40

0,18%

BTCIM

810,78

44,03

5,43%

8,99

5,41%

4,79

5,00

4,79

4,90

-2,04%


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Yurt İçi Günlük Bülten (IKON Menkul)

Yurt İçi Ekonomi Gündemi

Haftanın ikinci işlem gününe alıcılı bir başlangıç yapan BIST-100 endeksinin gün içerisinde, 13.053-13.262 aralığında geniş bir bantta dalgalandığını ve günü yüzde 0,53 değer kaybıyla 13.106,99 puandan tamamladığını gördük. BIST-100 endeksinde gerçekleşen işlem hacmi yaklaşık 195,1 milyar TL oldu.

Sektör endeksleri arasında dün, en fazla değer kazanan yüzde 2,90 ile finansal kiralama faktoring olurken, en çok değer kaybeden sektör ise yüzde 3,03 ile teknoloji oldu. Bankacılık endeksi yüzde 1,32 değer kaybederken, holding endeksi yüzde 1,37 değer kazanarak günü tamamladı.

Küresel piyasalarda risk iştahının seyrine ve kısa vadeli teknik göstergelerin görünümüne bakıldığında, BIST-100 endeksinin yeni işlem gününe yatay bir açılış ile başlayabileceğini tahmin ediyoruz.

BIST-100 endeksini teknik olarak incelediğimizde, fiyatlama davranışlarında geri çekilmelerin yada realizasyonların devam etmesi durumunda kısa vadede 13.019-12.810 aralığı destek bölgesi olarak izlenebilir. Olası, fiyatlama davranışlarında toparlanma eğiliminin gündeme gelmesi durumunda ise kısa vadede 13.228-13.437 aralığı direnç bölgesi olarak takip edilebilir.

Bugün, yurt içerisinde sakin bir veri akışı izlenecek.

Yurt Dışı Ekonomi Gündemi

*Küresel piyasalarda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) planlı takvime göre iki gün süren toplantısı bugün sona eriyor. Toplantı ardından yayımlanacak olan karar metni ve düzenlenecek basın sunumunda Fed Başkanı Powell'ın açıklamaları yakından takip edilecek.

*Bugün ABD piyasaları kapandıktan sonra Microsoft, Meta, Tesla, Visa ve IBM çeyreklik kazanç sonuçlarını açıklayacak.

*Asya seansında EURUSD paritesi 1.20'nin üzerini tesst ederken, Ons Altın 5262 $ ise rekor tazeledi. Ons Gümüş 116.08 $'a kadar yükseldi.

*ABD vadeli borsa endekslerinde SP500 ve Nasdaq pozitif ve rekor seviyelerine çok yakınken, Dow Jones endeksi hafif yatay kalıyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- 2025 yılı 4. Çeyrek Banka Bilanço Beklentileri (ICBC Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.