Yatırım ve Foreks Haberleri

BMD Araştırma Portföyü'nde BIMAS, CIMSA, EREGL, PETKM ve TUPRS yer almaktadır. 14-21 Nisan 2026 döneminde BMD Araştırma Portföyü %1,8 değer kazanırken SINAİ Endeks %1,8 ve Katılım Tüm Endeksi %0,4 değer kazandı. Araştırma Portföyü’nde geçtiğimiz hafta en yüksek getiri %7,2 ile EREGL sağlarken, en düşük getiriyi -%5,2 ile TUPRS elde etmiştir.

Yılbaşından bu yana BMD Araştırma Portföyü %38,9 değer kazanmış olup aynı dönemde SINAİ Endeks %26,8 ve Katılım Tüm Endeksi %37,8 değer kazanmıştır.​ BMD Araştırma Portföyü, analistin şirket ziyareti gerçekleştirmesi ile elde ettiği bilgiler sonrası uluslararası değerleme standartlarınca kabul görmüş metodolojiler ile elde edilen şirket değerinin BMD Yatırım Komitesi’nce kabul görmesi şartı ile elde edilen hisselerden oluşmaktadır. Katılım Tüm Endeksi’nde (XKTUM) yer almayan hisseler BMD Araştırma Portföyü’ne dahil edilmemektedir.

Önemli yönetici notu: Halka açık şirketler nezdinde 1Ç26 finansalları 20 Nisan akşamı ile birlikte TURSG ile başladı. 28 Nisan akşamı da bankacılık sektörü açısından AKBNK ile devam edecek. Son rapor gönderim tarihi olarak konsolide olmayanlar için 30 Nisan, konsolide rakamlarda ise 11 Mayıs tarihlerini takip edeceğimiz bu dönem, diğer finansal takvimlere kıyasla çok daha sıkışık ve yoğun geçecek. Bir süredir Araştırma kapsamımızda yer alan ve dışında kaldığı halde yakından izlemeye değer bulduğumuz sektör ve şirketlerle yakın temas kurarak geride kalan 3 aylık dönemi anlamaya ve yılın sonraki kısmı için fikir yürütmeye çalışıyoruz. 1Ç26 dönemi, farklı başlıkların farklı takvimler ile karşımıza çıkması ve daha önceden tasarlanan senaryoların yol üzerinde sapmaya neden olma riski taşıması ile tanımlanabilir. Temas kurduğumuz birçok sektör temsilcisinden aldığımız geri bildirimlerin ilk sırasında, yıla, nispeten iyi başlanması ve ocak ayında oluşan görüntünün bütçelenen rakamların üzerinde seyretmesine rağmen, Ramazan etkisi ve devamındaki Orta Doğu süreci ile farklı bir noktaya evrildiği yer alıyor. ‘Siyah Kuğu’ olarak çok rahat şekilde nitelendirilebilecek bu süreç, globalde oluşan etkilerinin yanı sıra bölge ülkesi olmamız nedeniyle jeopolitik risklerin yanında makro beklentilerde yarattığı/yaratacağı revizeler ile de farklı çıktılara neden olacak. Aldığımız birçok geri dönüşün ortak buluştuğu payda ise, henüz yıl başlangıcındaki bütçe senaryolarında revizyon için çok erken bir zamanlamada olunduğu, ancak, yıl ortası ile birlikte gidişatın kapsamlı değerlendirilmesinin ardından daha önce kamuoyu ile paylaşılan şirket beklentilerinde güncellemeler olabileceği. ABD/İsrail-İran arasında başlayan çatışma süreci geniş çerçevede farklı birçok girdi maliyetinde yukarı yönlü baskıya neden olurken, hasar alan tesisler ve lojistikte beliren problemler paralelinde, orta vadeli farklı sorun başlıklarının belirmesine zemin hazırladı. Bu süreçte dış maliyetlerdeki artışın yanında aksayan taşıma süreçleri ve talep kanalında beliren zayıflık, global risk primini yukarı yönde zorlarken, merkez bankaları da dengeleme unsuru misyonuyla tepki kanallarını devreye aldılar. Nitekim TCMB’nin henüz savaşın ilk günlerinde beklemeksizin devreye aldığı adımlar ile birlikte finansal koşullarda gittiği ek sıkılaşma, fonlama maliyetini %40 seviyesine taşırken, finansal piyasalarda belirmesi muhtemel hasarın da boyutunu ciddi anlamda sınırladı. Ancak, sürecin ilerlemesi ile birlikte piyasa işlemcilerinde enflasyon ve cari işlemler hesabında yukarı, büyümede ise aşağı yönlü beklenti değişimleri kaçınılmaz oldu. Biz de bu kapsamda, şirket değerlemelerinde dikkate aldığımız ve yıl başlangıcında yayımladığımız Strateji Raporumuzda yer verdiğimiz düşüncelerde zorunlu güncellemeler gerçekleştirdik. Bu noktada önemli gördüğümüz bir detaya değinmekte fayda olduğu kanaatindeyiz: normal koşullar altında, Araştırma kapsamımız dahilindeki şirketlerde, açıklanan finansalları takiben, yeni rakamlar ile modellerimizi güncelliyor ve gerekmesi durumunda öneri ve hedef fiyat seviyelerimizde değişiklik gerçekleştiriyorduk. Ancak, 1 ayı aşkın süredir bölge ve global cephede içerisinden geçilen sürecin son derece belirsiz ve öngörülebilir olmaması nedeniyle 1Ç26 finansallarını takip ederken geçmişe kıyasla çok daha temkinli yaklaşmayı ve olası revizyonlar için 2Ç26 rakamlarını beklemeyi değerlendirdiğimizi ifade etmek isteriz. Gerekçemiz ise, devam eden ateşkes müzakereleri ile birlikte sürecin biraz daha denge noktasına ne ölçekte ulaşacağını görmek istemek ve şirketler cephesinde gelmesi yüksek ihtimal olan ‘yönlendirme’ (guidance) revizyonlarını beklemek istememiz. Bu sayede sektör/şirket bazında gelişmelerden doğrudan veya dolaylı etkilenenlerle birlikte makro görünümün de nasıl şekilleneceğini biraz daha net şekilde tahminleyebilme şansını elde edeceğimize inanıyoruz. Öte yandan yıl başlangıcındaki makro beklentilerimizi mecburi güncellememiz kaynaklı majör güncelleme ihtiyacı doğan şirketlerde ise gerekli adımları atmaktan çekinmeyeceğimizin bilinmesini isteriz. Yavaş yavaş karşılamaya başladığımız bu dönemde öne çıkan gelişmeler ise: i. Temasta bulunduğumuz hemen hemen tüm şirketlerde, Enflasyon Muhasebesi uygulamasının getirdiği zorlukla birlikte, 2025’in son çeyrek finansallarında ek baskı unsuru olarak beliren ‘vergi’ başlığının bir kez daha çift yönlü ‘net kar kalemi tahmin belirsizliği’ yaratabileceği geri dönüşünü aldık. Bu nedenle gerek meslektaşlarımızın gerekse bizlerin yayımladığı şirket beklentilerinde ciro ve FAVÖK kalemlerinin aksine net kar kaleminin her türlü belirsizlik ihtimali taşıdığını bir kez daha hatırlatmak gerekiyor. ii. Bir diğer husus, sektör/şirket bazlı ayrışmalar olmakla birlikte, genellikle büyümelerin düşük ivmede seyrettiği. Bu nedenle, çeyrek-çeyrek karşılaştırmalar genel gidişat konusunda tam anlamıyla açıklayıcı pozisyonda yer almayabilir. Düşüncemiz, finansal analizleri gerçekleştirirken, ‘reel büyüme’ arayışından hareketle, yıllık değişimlerin bir adım öne çıkarılmasının daha sağlıklı bir yaklaşım olacağı. iii. Değinmeye değer bulduğumuz diğer konu ise, 4Ç25 finansallarında etkisinin nispeten azalmaya başladığını gördüğümüz ve düşündüğümüz parasal kazanç/kayıp kaleminin %10 seviyesindeki kümülatif TÜFE seviyesi ile birlikte yeniden finansallar üzerinde çift yönlü etki yaratabileceği ve dipte net kar kaleminin tahminini daha da güçleştireceği. Bu da bizi son 2 yıldır sıklıkla hatırlatmaya çalıştığımız, sektör/şirket bazlı ayrımı dikkatli şekilde gerçekleştirme zaruretine ve reel büyüme arayışıyla orta-uzun vadeli hikayelere odaklanma ihtiyacı noktasına taşıyor. iv. 1Ç26 finansallarına yönelik yaptığımız değerlendirmeler sonucunda öne çıkmasını beklediğimiz şirketler; bankacılık sektörü tarafında, YKBNK, ISCTR, GARAN; sigortada AGESA; finans dışı tarafta ise; CCOLA, BRISA, KORDS, BIMAS, SOKM, EBEBK, DOHOL, ASELS, TUPRS, BIGCH, MPARK, INDES, PETKM, ENKAI, TCELL.

Piyasalarda Gözler TCMB Kararına Çevrildi...

* ABD-İran arasındaki müzakere sürecinde İran'ın ikinci oturuma katılmayacağını açıklamasıyla birlikte küresel piyasalarda satış baskısı artarken, ABD Başkanı Trump'ın Pakistan'ın da talebi üzerine İran'dan somut bir teklif gelene kadar ateşkesi uzatma kararı risk iştahını yeniden destekledi. Dalgalı haber akışı altında ABD endeksleri günü sınırlı kayıplarla tamamlarken, S&P 500 %0,63 Nasdaq ve Dow Jones ise %0,59 değer kaybetti. Seansın son bölümünde özellikle ABD Başkan Yardımcısı JD Vance'in müzakere sürecine katılımının İran tarafındaki belirsizlik nedeniyle askıya alındığına yönelik haber akışı piyasalarda temkinli duruşu artırırken, Trump'ın bir yandan anlaşma beklediğine dair söylemlerini koruyup diğer yandan askeri seçeneğin masada olduğunu vurgulaması fiyatlamalarda yönün netleşmesini zorlaştırdı.

Enerji tarafında ise anlaşma beklentisiyle geri çekilen fiyatlar yeniden yukarı dönerken, ABD Ham Petrolü %3' yakın artışla 92 dolar, Brent petrol ise %3,1 yükselişle 99 dolar seviyesine yükseldi. Buna karşın ABD borsalarında güçlü bilanço sezonu ve çift haneli kar büyümesi beklentileri orta vadeli görünümü desteklemeye devam ediyor. Nitekim şirket bazlı haber akışında UnitedHealth Group beklentileri aşan sonuçları sonrası hisselerinde yükseliş görülürken, Amazon'un yapay zeka yatırımlarını artırması da risk iştahını sınırlı da olsa dengeledi. Makro veri tarafında ise dün ABD'de açıklanan perakende satışlar aylık bazda %1,7 artarken, otomotiv ve akaryakıt hariç perakende satışlardaki artışın da %1,9 seviyesinde gerçekleşmesi tüketici talebinin çeyrek sonuna doğru güçlü kaldığına işaret etti.

* Geride bıraktığımız günde Borsa İstanbul'da kar satışları etkisini sürdürdü. %0,76 düşüş kaydeden BIST 100 endeksi, 14,375 puan seviyesinden seansı tamamladı. Bankacılık endeksi %1,12 değer kaybederken, Katılım 100 endeksi %0,80 geriledi. Endekste %11 ağırlığa sahip Aselsan'ın %2,82'lik düşüşü negatif seyirde etkili oldu. Geçtiğimiz günde endeksten 450 milyon TL para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) ise, 234 baz puan seviyesinde kaydedildi. Tahvil piyasasında ise satış baskıları izlendi. Kısa, orta ve uzun vadeli tahvil faizleri sırasıyla %1,01, %1,44 ve %1,16 artış gösterdi. TLREF %39,99 ve fonlama maliyeti %40,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 677,9 milyar TL fazla verdi.

* TCMB tarafından açıklanan verilere göre Nisan ayında Reel Kesim Güven Endeksi 1,4 puan düşüşle 98,6 seviyesine geriledi. Aynı dönemde mevsimsellikten arındırılmış İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) aylık bazda değişim göstermeyerek %74,0 seviyesinde kaydedildi.

Ne Bekliyoruz...

* ABD-İran hattından gelen çelişkili mesajlar risk iştahını baskılamaya devam ediyor. İran'ın Pakistan'daki görüşmelere katılmayacağını açıklamasının ardından, ABD Başkan Yardımcısı Vance'in planlanan Pakistan ziyareti süresiz olarak ertelenirken, piyasalarda satış baskısını artırdı. Bu gelişmelere karşın, Trump'ın Pakistan'ın da talebi doğrultusunda, İran'ın anlaşmaya yönelik önerisini sunmasına kadar ateşkesi uzatma kararı alması ise dikkat çekti. Petrol fiyatlarının 90-95 dolar bandı üzerindeki seyrini güçlendirmesi, enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri canlı tutmayı sürdürüyor. Yurt içinde ise gözler bugün TSİ 14:00'te açıklanacak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faiz kararında olacak. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve piyasa konsensüsü politika faizinin %37 seviyesinde sabit bırakılacağına işaret ederken, ankete katılan 28 ekonomistin 12'si gecelik borç verme faiz oranı ve yaklaşık bir aydır fonlamanın gerçekleştiği %40 seviyesine çıkarılmasını bekliyor. Bu nedenle TCMB'nin karar metninde vereceği yönlendirmeler, piyasa fiyatlamaları açısından belirleyici olacaktır. Gün içerisinde Orta Doğu kaynaklı haber akışının devam etmesi, piyasalarda volatilitenin yüksek kalmasına neden olabilir. Bu çerçevede, TL bazında tarihi zirvelere yakın seyreden BIST 100 endeksinde, haber akışına duyarlı ve seçici pozisyonlanmaların öne çıkmasını bekliyoruz. Ayrıca, yarın 23 Nisan Ulusal Egemenlik ve Çocuk Bayramı nedeniyle Borsa İstanbul'un kapalı olacağını ve bugün gerçekleşen işlemlerin takasının 27 Nisan Pazartesi günü yapılacağını hatırlatmak isteriz.

* Teknik görünümde 14.000 üzerindeki kapanışları kritik bulmaya devam ediyoruz. Bu bölge üzerinde kalıcılık sağlanması halinde 14.532 ve 14.700 seviyeleri direnç olarak öne çıkarken, olası geri çekilmelerde 14.250 ve 14.100 seviyeleri kısa vadeli destekler olarak izlenebilir.

* Dün Pakistan'da gerçekleşmesi beklenen ABD-İran görüşmelerinin ikinci ayağına İran heyetinin katılmaması ilk etapta sürece dair belirsizliği artırsa da, Trump'ın İran'dan gelecek önerilere kadar ateşkesi uzatma kararı bu sabah küresel vadeliler ve borsalarda risk iştahının dengelenmesine sebep oluyor. ABD vadelileri alıcılı, Avrupa vadelileri negatif ve Asya tarafında daha karışık ama genel olarak olumlu bir görünüm dikkat çekiyor. Ancak burada piyasanın verdiği tepkiyi abartmamak gerekiyor. Zira ateşkesin uzatılması kısa vadede tansiyonu düşüren bir gelişme olsa da, müzakere sürecinin gerçekten ilerlediğine dair güçlü bir sinyal henüz yok. İran tarafının masaya dönmemesi ve özellikle Hürmüz Boğazı'na ilişkin risklerin tamamen ortadan kalkmaması, enerji fiyatları üzerinden risk priminin canlı kalmasına neden oluyor. Bir tarafta en kötü senaryonun ötelendiğine dair algı riskli varlıklara destek verirken, diğer tarafta ise kalıcı bir anlaşma ihtimaline dair soru işaretleri yukarı yönü sınırlıyor. Mevcut tabloda haber akışına oldukça duyarlı, yönün hızlı değişebildiği bir piyasa dinamiği öne çıkarken, daha sağlıklı ve kalıcı bir iyimserlik için yalnızca ateşkesin uzaması değil, İran'ın yeniden müzakere sürecine aktif katılım göstermesi ve enerji tarafındaki belirsizliğin azalması gerekecek.

Ekonomik Takvim

* 14:00 - Türkiye TCMB PPK Toplantısı

Piyasa Beklentimiz

Borsa endeksinde sınırlı geri çekilme devam ediyor. Genel anlamda Orta Doğu'da gerilimin hafiflememesi endeks üzerinde baskı oluşturan temel unsur. Diğer yandan bugün verilecek PPK kararında da jeopolitik risklerin ağır basması, Merkez Bankası'nın ihtiyatlı duruş sergilemesine neden olacaktır. Ancak faiz oranlarının mevcut enflasyon düzeyinin üzerinde olması ve olası müzakere beklentileri nedeniyle bir faiz artırım beklentisi bulunmuyor. Piyasa beklentisi faizlerin sabit bırakılması ve gecelik borçlanma oranı olan %40'tan piyasaların fonlanmaya devam edilmesi yönünde.

Bu toplantı sonrası savaşın gidişatı bir sonraki toplantılar için bir öngörü sunacaktır. Fakat tarafların birbiri ile uyuşmayan söylemleri belirsizliğin sürmesine neden oluyor. Burada ana odak noktası Hürmüz Boğazı'nda gerçekleşen ablukanın kalkması ve enerji maliyetlerinin düşmesi olacaktır. Hürmüz Boğazı açılmadığı müddetçe risk seviyesinin yüksek seyretmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Güçlü bir barış adımı gelmediği sürece kalıcı bir pozitif fiyatlama beklemiyoruz. Teknik açıdan 14200 seviyesi kritik destek konumunda takip edilmeye devam edilecek. Bu seviyenin kırılması durumunda 14000 seviyesi destek konumunda karşımıza çıkacaktır. Öte yandan olası yukarı yönlü hareketliliklerde zirve noktası olan 14600 seviyesi direnç konumunda izlenecektir.

Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler:

CWENE, EUPWR, BIMAS, THYAO, TUPRS, ASELS, AYGAZ.

Haftalık takibimizdeki hisselerden EKGYO stop oldu. Diğer hisselerde beklentimiz devam ediyor.

BIST 100 Endeksi

Teknik açıdan 14200 seviyesi kritik destek konumunda takip edilmeye devam edilecek. Bu seviyenin kırılması durumunda 14000 seviyesi destek konumunda karşımıza çıkacaktır. Öte yandan olası yukarı yönlü hareketliliklerde zirve noktası olan 14600 seviyesi direnç konumunda izlenecektir.

Dirençler: 14.450 / 14.600 / 14.800

Destekler: 14.200 / 14.000 / 13.850

VIOP STRATEJİ - XU030 SPOT ENDEKS

30 endeks vadeli işlemlerde spot piyasadaki fiyatta 16472 seviyesinden kapanış gerçekleşti. Sınırlı geri çekilmenin devamını izliyoruz ancak bir bozulma sinyali yok. 16200 seviyesi üzerinde güçlü görümün korunacağı görüşündeyiz. Haber odaklı piyasa fiyatlaması devam edecektir.

Lütfen uyarı notumuzu okuyunuz.

Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:V, No:55 Yatırım Danışmanlığı Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ'i Uyarınca Yayımlanan Uyarı Notu

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

To unsubscribe from this group and stop receiving emails from it, send an email to news+unsubscribe@forinvest.com.