ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne pozitif boşluklu bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, Cuma akşam seansında %-0,15 ile %0,91 aralığında işlem gördü. BIST100 endeksi 13.393 desteğine yöneldi. Bu desteğin korunmasının önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu seviyenin altında 13.262-13.106 (boşluk) seviyeleri sonraki destekler olarak öne çıkabilir.
13.804-13.834 ve 13.998-14.337 seviyeleri direnç konumundadır. Aralık ayından başlayan yükselen trende geri dönüş için 13.998 üzerinde kapanışın önemli olduğunu düşünüyoruz. Bugün açılış sonrası 13.521 seviyesindeki olası boşluk geri çekilmelerde izlenebilir.
Trump, İran’dan doğrudan ya da dolaylı olarak mal veya hizmet alan ülkelerin ürünlerine ek gümrük vergisi uygulanmasını öngören başkanlık kararını imzaladı. Buna göre, İran’dan doğrudan ya da dolaylı ithalat yapan ülkelere %25 ek gümrük vergisi uygulanacak. Trump, İran ile yürütülen dolaylı görüşmeleri “çok iyi” olarak nitelendirirken, İran’ın yeni bir anlaşma yapma isteğini güçlü biçimde gösterdiğini belirtti. Netanyahu’nun Çarşamba günü Washington’da Trump ile bir araya geleceği bildirildi.
Görüşmede ABD ile İran arasındaki nükleer müzakerelerin ele alınması bekleniyor. Netanyahu’nun, müzakerelerin İran’ın balistik füzelerinin sınırlandırılmasını ve İran eksenine verilen desteğin sona erdirilmesini de içermesi gerektiğine inandığı ifade edildi. Japonya’da yapılan erken genel seçimde, Başbakan Takaiçi’nin partisi Liberal Demokrat Parti Meclis’te çoğunluğu elde etti.
Nikkei 225 endeksi 57.757 puan ile rekor kırdı. Salı günü yurtiçinde Sanayi Üretimi ve ABD Perakende Satışlar verileri; Çarşamba günü yurtiçinde Perakende Satışlar, ABD TÜFE ve İşsizlik verileri; Cuma günü ise yurtiçinde Şubat ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (2026 yıl sonu TÜFE tahmini önceki: %23,2) ve Aralık ayı Cari Denge verisi (medyan tahmin: 5,3 milyar dolar açık) izlenecek.
Bu haftanın en önemli makro gündemi Perşembe günü açıklanacak yılın ilk Enflasyon Raporu olacaktır. Son raporda TCMB, 2026 enflasyon tahminini %16, üst bandını ise %19 olarak korumuştu. Bu tahminler ile piyasa beklentileri arasında önemli bir fark bulunmaktadır. 2025 yılında Şubat-Aralık döneminde 11 aylık kümülatif enflasyon %25 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bu yıl TCMB’nin %16 hedefi için kalan 11 ayda kümülatif enflasyonun %11, yani aylık ortalama %0,92 olması gerekmektedir. Bu çerçevede, yılın ilk raporu olması nedeniyle TCMB’nin tahminlerde de değişiklik yapmasını beklememekle birlikte, %13-19 olan tahmin aralığında revizyona gidilebileceğini düşünüyoruz. Asgari ücret artışının yıllık enflasyon açısından son iki yılda iyi bir gösterge olduğu görülmektedir. 2024’te %49’luk artış sonrası yıllık enflasyon %44, 2025’te %30’luk artış sonrası yıllık enflasyon %31 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bu yıl %27 olarak belirlenen artış sonrası yıl sonu enflasyon tahminleri %23-25 bandına yerleşmiş görünmektedir. ISCTR, 4Ç25’te 22,4 milyar TL solo net kâr açıkladı (konsensüs: 16,2 milyar TL). Beklentilerin üzerindeki sonuçta, düşük faaliyet giderleri ve iştirak gelirlerindeki güçlü performans etkili oldu. Net kâr çeyreklik bazda %65 artarken, 2025 yılının tamamında artış %48 olarak gerçekleşti. Özsermaye kârlılığı 4Ç25’te %23, yıl genelinde ise %18 oldu. ISCTR 2026 Beklentileri: Banka, TL kredilerde %35 seviyelerinde, YP kredilerde ise %5 civarı büyüme öngörmektedir.
2026 yılı için swap düzeltilmiş net faiz marjı hedefi %5 olup, bu oran Garanti’nin ardından sektörün en yüksek seviyelerinden biridir. Banka 2026 yılında %40 ücret ve komisyon geliri artışı hedeflemektedir. Net risk maliyetinin 250 baz puanın altında kalması beklenmektedir. TUPRS, 4Ç25’te 6,75 milyar TL net kâr açıkladı (konsensüs: 5,04 milyar TL), yıllık bazda %33 artış kaydedildi.
Jeopolitik kaynaklı arz kısıtları nedeniyle motorin marjları yüksek seyrini korurken, jet yakıtı marjları da sınırlı arz ve güçlü havacılık talebi sayesinde desteklendi. Tüpraş, 4Ç25’te 6,7 milyon ton üretim gerçekleştirirken, kapasite kullanım oranı %93 oldu. FAVÖK marjı yıllık bazda 200 baz puan artarak %7,1’e yükseldi (konsensüs: %7,4). Net rafineri marjı 4Ç25’te 8,6 USD/varil seviyesine çıktı (4Ç24: 4,8 USD/varil).
Böylece 2025 yılı ortalaması 7,0 USD/varil, 2024 yılı ise 6,3 USD/varil oldu. Yönetim 2026 yılı için 29 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış, %95-100 kapasite kullanım oranı ve 6-7 USD/varil net rafineri marjı öngörmektedir. Bugün AYGAZ, FROTO, OTKAR, TTRAK ve TOASO; Salı günü LILAK; Çarşamba günü ise KCHOL 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacaktır.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.