ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 7 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları ve ABD vadeli endeksleri pozitif seyrediyor. BIST100 endeksinde 13.938 ilk destek seviyesi olarak öne çıkarken, sonraki destekler 13.734 ve haftalık bazda 13.567 seviyelerinde bulunmaktadır.
Direnç tarafında ise 14.251, 14.321, 14.379 ve 14.497 seviyeleri takip edilmektedir. Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,21 olarak gerçekleşti (önceki: %29,10). Katılımcıların politika faizi beklentisi Temmuz ayı için %37,00, Eylül ayı için ise %35,73 oldu. Bu hafta yurt içinde Çarşamba günü Temmuz ayı Kapasite Kullanım Oranı (Haziran: %74,5), Perşembe günü ise TCMB rezervleri takip edilecektir.
ABD tarafında Perşembe günü haftalık İşsizlik Başvuruları, Cuma günü ise Temmuz ayı PMI verileri (önceki: 53,9) açıklanacaktır. Avrupa Merkez Bankası (ECB) da faiz kararını Perşembe günü duyuracaktır. 29 Temmuz'daki Fed FOMC toplantısına ilişkin belirsizlikler sürüyor. Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyonu kontrol altına alma konusundaki kararlılıklarını vurgularken, Kongre'deki konuşmasında enflasyon ile istihdam arasında bir tercih yapmanın çok zor olmadığını ifade etti.
ABD'de enflasyon beş yılı aşkın süredir Fed'in resmi hedefi olan %2 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Warsh, enflasyonu düşürmek için ellerinde birçok araç bulunduğunu, ancak bunların ne zaman ve hangi ölçüde kullanılacağının kurul üyeleriyle birlikte değerlendirileceğini belirtti. 24 Temmuz'da Moody's Türkiye değerlendirmesini yayımlayacaktır.
Moody's, 23 Ocak tarihli son değerlendirmesinde herhangi bir değişiklik yapmayarak Türkiye'nin kredi notunu Ba3, görünümünü ise durağan olarak korumuştu. Halihazırda Fitch, Moody's ve S&P, Türkiye'yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirmektedir. TCMB PPK toplantısı 23 Temmuz'da gerçekleştirilecektir. Anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında bulunmaktadır.
Piyasalar 23 Temmuz toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. TCMB, son olarak Ocak toplantısında politika faizini 100 baz puan indirirken, Mart, Nisan ve Haziran toplantılarında faizi sabit bırakmıştı. Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir.
İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. TCMB'nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz. Beklentimiz, TCMB'nin mevcut %40 fonlama oranını Temmuz ve Eylül toplantılarında kademeli olarak %37'ye indireceği yönündedir. Ardından Ekim ve Aralık toplantılarında yapılacak 100'er baz puanlık faiz indirimleriyle politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerilemesini bekliyoruz.
Bu tahminimizin temel varsayımı ise yıl sonu enflasyonunun %29 seviyesinde gerçekleşmesidir. Temmuz ayında TÜFE'nin yaklaşık %2,0 artmasını bekliyoruz. Temmuz 2025'te aylık enflasyon %2,06 olarak gerçekleşmişti. Çeşitli anketlere göre yıl sonu enflasyon tahminleri %29-30 bandında bulunmaktadır. TURSG, 2Ç26 döneminde yıllık bazda %46 artışla 7,0 milyar TL net kâr açıkladı (beklenti: 6,4 milyar TL). Brüt prim üretimi yıllık bazda %29 artışla 40,4 milyar TL'ye yükseldi. Şirket, %15 pazar payıyla liderliğini korurken, ikinci oyuncuyla arasındaki prim farkı 18 milyar TL'ye ulaştı.
Birleşik oran 9 puan iyileşerek %88'e gerilerken, trafik hariç birleşik oran %81 ile küresel hayat dışı sigorta şirketleriyle benzer seviyelerde gerçekleşti. Şirketin özkaynak kârlılığı ise %48'e ulaştı. Bankacılık sektöründe bilanço sezonu gelecek hafta başlayacak olup, AKBNK'nın 28 Temmuz'da, GARAN'ın 30 Temmuz'da ve YKBNK'nın 31 Temmuz'da finansal sonuçlarını açıklaması beklenmektedir. Bankaların net kârlarında çeyreksel bazda belirgin düşüşler öngörülmektedir.
Gelecek hafta ayrıca TAVHL ve TOASO da finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu beş şirketin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %14 seviyesindedir. Bilanço sezonu takip eden hafta yoğunlaşacak olup, sırasıyla ISCTR, TUPRS, FROTO, THYAO, TTKOM ve KCHOL finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu altı şirketin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %25 seviyesindedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
