BIST100 endeksinin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,25 ile %0,06 aralığında işlem gördü. BIST100 endeksinde 12.980 seviyesi destek olarak izlenirken, 12.886-12.851 aralığı boşluk (gap) seviyesi olup alım yönünde takip edilebilir. 12.682-12.575 bandı (stop-loss noktası olarak değerlendirilebilir) ve 12.375-12.300 aralığı sonraki destek seviyeleri olarak öne çıkmaktadır.
12.200 seviyesi önemli bir boşluk (gap) bölgesi olmaya devam etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 13.262 seviyesi yeni zirve sonrası oluşan ikinci tepe (13.159-13.223) ile birlikte; 13.349 ve 13.640 seviyeleri (dolar bazında 307-314 aralığına karşılık gelmekte olup, bu seviyelerin kâr realizasyonu açısından değerlendirilebileceği görüşümüzü koruyoruz) direnç olarak izlenecektir.
Genel olarak piyasalar, geçen haftaki jeopolitik huzursuzluktaki keskin artışın geride kalmasıyla birlikte olumlu bir ivme kazanmaya devam etmektedir. Bununla birlikte, son dönemde yaşanan bazı gelişmeler (Grönland, Fed Başkanı Powell hakkındaki soruşturma vb.) hızlı şekilde satışmış görünse de, doların küresel rakiplerine karşı değer kaybı belirgin biçimde sürmektedir.
Bu çerçevede riskli varlıklar yükselmeye devam ederken, dolar üzerindeki aşağı yönlü baskı altını zirvelerde tutmaktadır. Kasım başından bu yana altın dolar bazında %31 yükselirken, aynı dönemde daha spekülatif olan gümüş %138 artış göstermiştir.
Bu akşam Fed’in faiz kararı izlenecektir. Üç ardışık faiz indiriminin ardından piyasa, yalnızca güvercin kanattaki Stephen Miran’ın faiz indirimi yönünde oy kullanacağı ve Fed’in faizleri sabit bırakacağı görüşündedir. Ancak Trump, daha fazla gevşeme yönündeki çağrılarını sürdürmektedir. Hâlihazırda piyasalarda 2026 yıl sonu için faiz beklentisi %3,4, 2027 yıl sonu için ise %3,1 seviyesindedir.
Bloomberg’in son aylık anketine göre ekonomistler, Fed’in faiz indirimlerine Haziran ayına kadar başlamayacağını öngörmektedir. Enflasyonist baskıların sürmesi ve işgücü piyasasında istikrar sinyallerinin korunması bu beklentilerin ötelenmesine neden olmuştur. Perşembe günü yurtiçinde İşsizlik Oranı (Kasım: %8,6) ve Para Politikası Toplantı Özeti, ABD’de ise Fabrika Siparişleri izlenecektir. Cuma günü yurtiçinde Ticaret Açığı ile birlikte, ABD’de hükümetin kapanması nedeniyle ertelenen ve aylık %0,2, yıllık %2,9 artış beklenen Üretici Fiyat Endeksi verisi açıklanacaktır.
Pazar günü ise OPEC toplantısı gerçekleştirilecektir. Bilanço sezonu bu akşam ANSGR ve Cuma günü ARCLK ile devam edecektir. Önümüzdeki dönemde bilanço beklentileri, açıklanan sonuçlar ve 2026 yılına yönelik öngörülerin hisse değerlemeleri üzerinde belirleyici olmasını bekliyoruz. Bankalarda bilanço sezonu 2 Şubat haftasında başlayacak olup sırasıyla AKBNK, GARAN, YKBNK ve ISCTR finansal sonuçlarını açıklayacaktır.
Takip ettiğimiz bankaların toplam net kârının 4Ç25’te çeyreklik bazda %5, yıllık bazda %48 artacağını tahmin ediyoruz. VakıfBank, Akbank ve İş Bankası’nın çeyreklik bazda net kâr artışı sağlayacağını öngörüyoruz. Garanti Bankası’nın ise çeyreklik bazda daralmaya rağmen 4Ç25’te nominal olarak en yüksek net kârı açıklamaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Yapı Kredi’nin en yüksek vergi gideri artışını açıklamasını bekliyoruz. Araştırma kapsamımızdaki bankalar için swapa göre düzeltilmiş net faiz marjının ortalama 90 baz puan artış göstereceğini öngörüyoruz. Bu varsayımlar altında çeyreklik bazda ortalama %5 net kâr büyümesi ve yaklaşık %22 özkaynak kârlılığı bekliyoruz. Akbank, İş Bankası ve VakıfBank’ın net kâr büyümesinde öne çıkacağını tahmin ediyoruz. Yakın dönemde makroekonomik gündemin ana maddesini 3 Şubat’ta açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisi oluşturacaktır.
İlk anket sonuçlarına göre konsensüs aylık enflasyonun %4,1 artmasını beklemekte olup, bu durum yıllık enflasyonu Kasım 2021’den bu yana ilk kez %30’un altına indirecektir. Ancak TCMB Başkanı Karahan’ın son mesajları ve son PPK toplantısında beklentilerin altında kalan faiz indirimi, Ocak ayı enflasyonunun yüksek gerçekleşebileceğine işaret etmektedir. Ocak 2024’te %49’luk asgari ücret artışı sonrası aylık enflasyon %6,70 iken, Ocak 2025’teki %30’luk artış sonrası enflasyon %5,03 olarak gerçekleşmiştir. Bu yıl asgari ücret artışı %27 olarak belirlenmiştir.
Asgari ücrete yapılan artış önemli bir gösterge olmakla birlikte, enflasyon sepetinde yapılacak değişiklik nedeniyle tahminlerin gerçekleşmeleri ne ölçüde yansıtacağı yakından izlenecektir. SAHOL, %39,72 oranında paya sahip olduğu AKCNS için net borç düzeltmelerine tabi olacak şekilde toplam şirket değeri 1,1 milyar dolar olan bağlayıcı bir teklif aldığını açıklamıştır.
AKCNS’nin 9 aylık net borcuna göre dünkü firma değeri yaklaşık 825 milyon dolar seviyesindedir. 9 aylık finansallara göre SAHOL’ün solo net nakdi 289 milyon dolar olup, AKCNS’nin SAHOL net aktif değerine katkısı hesaplamalarımıza göre %3,0 seviyesindedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
