Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

Tekfen Holding'in 4Ç20 sonuçları negatif sürpriz yarattı. Şirket'in bu dönem için açıkladığı 191 milyon TL net zarar rakamı geçtiğimiz yılın aynı döneminde elde ettiği 20 milyon TL net zararın olukça üzerinde gerçekleşti. 4Ç20 için Ak Yatırım beklentisi 235 milyon TL iken RT consensus tahmini 204 milyon TL seviyesinde idi. Net zarar oluşmasında Rusya'da devam eden doğal gaz boru hattı projesinde finansal tablolara yansıyan 350 milyon TL'lik zararın etkili olduğunu görüyoruz. 4Ç zararı ile birlikte Şirket'in 2020 net zararı eksi 60 milyon TL olarak gerçekleşti ve tarım tarafında elde edilen yüksek getiri gölgelenmiş oldu. Zarar sonrası Tekfen Holding temettü ödenmemesi kararı aldı. Şirket 2021 yılında inşaat tarafında 496 milyon FAVÖK, gübre tarafından ise 841 milyon TL FAVÖK elde etmeyi hedefliyor. Bunun sonucu olarak konsolide FAVÖK ve net kar beklentileri sırasıyle 1,250 milyon TL ve 631 milyon TL. Rakamlar bizim beklentilerimize göre bir sürpriz yaratmadı. Dolayısı ile zayıf 4Ç20 gerçekleşmesi ve temettü ödenmeme kararına ilk tepkinin hisse üzerinde olumsuz olacağını öngörüyoruz. Uzun vadeli hisse performansı ise yeni proje kazanımları ve çeşitli projelerde yazılan zararların tazmin edilmesi etkili olacaktır. Şu an için Tekfen Holding için 20,50 TL/hisse hedef fiyatımızı ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz. ​

​Tekfen Holding, Kazakistan'da Covid-19 tedbirleri nedeniyle idare tarafından durdurulan Kuyubaşı Basınç Yönetim - İnşaat, Mekanik, Elektrik ve Enstrüman Montaj İşleri projesinin yapılan müzakereler sonucunda toplam kapsamı da genişletiletilerek yeniden başlatıldığını duyurdu. Proje kapsamı 116 milyon $ artış ile 622 milyon USD'ye ulaşmış oldu. Eylül sonu itibari ile Tekfen İnşaat'ın devam eden projeler büyüklüğü 1.58 milyar USD seviyesindeydi ve bunun 193 milyon USD'lik kısmı Kazakistan'da bahsedilen projenin kalan kısmından oluşmaktaydı. Dolayısı ile proje kapsamının genişletilmesi ve projenin yeniden başlatılmasını Tekfen Holding için olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. 

​

Tekfen Holding 3Ç20'de sürpriz 15 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 157 milyon TL, AK Yatırım tahmini ise 155 milyon TL seviyesindeydi. Net karın yıllık bazda düşmesinde, inşaat projelerinin azalması nedeniye, taahhüt iş kolunun daha zayıf bir katkı sağlamış olmasının yanında, inşaat tarafında bir ya da birkaç projede kaydedilen zararın etkili olduğunu düşünüyoruz. Tarım tarafı ise bayilerin ve çiftçilerin düşük USD bazlı ürün fiyatlarından yararlanmak amacıyla artan satış hacimleri ile beklenenden güçlü bir çeyrek geçirdi. Operasyonel sonuçlar kadar, Şirket'in 2Ç'den beri net nakit pozisyonundaki çeyreklik düşüş dikkatimizi çekiyor. Mart sonunda 499 milyon USD olan konsolide net nakit pozisyonu, 2Ç sonunda 258 milyon USD'ye düşmüştü. 3Ç sonu itibari ile ise bu rakamın 107 milyon $ seviyesine geldiğini görüyoruz. Düşüşün büyük ölçüde devam eden inşaat projelerinden alacaklardaki artışa bağlı olması, tahsilatlarda potansiyel bir sorun olabileceğini gösterdiğini düşünüyoruz.

 

Şirket sonuçlar ile birlikte 2020 beklentilerinde yeniden aşağı yönlü bir revizyona gitti. Hedeflerde yapılan revizyon inşaat tarafında beklentinin aşağı çekilmesinden kaynaklanıyor. Diğer taraftan Tekfen tarım tarafı için tahminlerini daha iyi bir satış hacmi beklentisi ile yukarı revize etti. Bizim revize tahminlerimiz ile karşılaştırıldığında konsolide beklentilerin bir miktar iyimser olduğunu görüyoruz. Bloomberg konsensüs rakamları ile karşılaştırıldığında ise piyasa beklentilerinde gözle görülür şekilde aşağı yönlü riskler olduğunu düşünüyoruz.

 

Tekfen Holding'in 3Ç20 sonuçları operasyonel olarak beklentilerin gerisinde kalırken, zayıflayan nakit pozisyonu ve 2020 hedeflerinde yapılan aşağı yönlü revizyonun hisse üzerinde baskı yaratmasını bekliyoruz. 3Ç20'de inşaat tarafında öngörülerimizin gerisinde kalan operasyonel sonuçlar nedeniyle hedef fiyatımızı 21.00 TL/hisse'den 19.50 TL/hisse seviyesine revize ediyoruz. Ancak, hedef fiyatımıza olan yukarı potansiyeli göz önünde bulundurarak, 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz. 


​Tekfen Holding'in bağlı ortağı Tekfen İnşaat ve Al Jabar Enginering ortak girişimi Katar'da 2022 Dünya Kupası finallerinin yapılacağı stadyum komplekslerinin yapımı (anahtar teslimi mühendislik ve yapım işini üstlenmek üzere) için son sözleşmenin imzalandığını açıkladı. Belirtmek gerekirse, Tekfen Holding Şubat 2017'de projeinin alındığını açıklamış, ancak idari makamlardan son onaylarının 10 Aralık'ta alındığını açıkladı. Dolayısıyla bu proje Takfen Holding'in mevcut siparişler bakiyesinin (Eylül itibariyle 3,6 milyar dolar) içinde yer almaktadır. Bu sebeple haberi Tekfen hisseleri için Nötr etki yaratmasını bekliyoruz.

​Tekfen Holding (TKFEN TI), Suudi Arabistan'da yatırımı Aramco tarafından yapılan boru hattı projesinin inşaatı işini toplam 299 milyon dolar bedelle üstlenilmesine yönelik Niyet Mektubu imzaladı. Ayrıca  Tekfen, Aliağa-İzmir'de yapımı sürmekte olan Star Rafinerisi "Coker Ünitesi"nin elektromekanik işlerini birim fiyatlı olarak üstlenmek konusunda işveren TSGI JV ile bir Niyet Protokolü imzaladı. Ancak projenin büyüklüğü henüz belli değil. Sözleşme görüşmeleri tamamlandıktan sonra nihai sözleşme imzalanması bekleniyor. İlk tahminimize göre Suudi Arabistan'daki projenin şirket değerlememize katkısı yaklaşık %1,5 düzeyinde olacaktır. Tekfen'in bekleyen işleri toplamı Haziran ayı itibariyle 1,8 milyar dolar düzeyinde bulunuyordu. Ayrıca Tekfen, 23/08/2016'da Katar Hükümeti ile 2,1 milyar dolar tutarında otoyol projesi inşaatı ile ilgili ön protokol imzalamıştı. ​

ARY Holding'in Tekfen Holding'de payı kalmadı

ARY Holding'in Tekfen Holding'de payı kalmadı.

KAP açıklaması şöyle:

Tekfen Holding A.Ş. 'nin (TKFEN), ödenmiş sermayesinde, ARY Holding A.Ş.'in uhdesinde bulunan %23,40 oranında ve 86.570.449,9 TL nominal değerli payın ve Vera Ticari Danışmanlık A.Ş.'nin uhdesinde bulunan %8,68 oranında ve 32.113.879,45 TL nominal değerli payın; Libco İnşaat Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi (Alıcı) tarafından devir alınmasına yönelik olarak ARY Holding A .Ş. ve Libco İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. arasında 26 Haziran 2026 tarihli "Pay Devir Sözleşmesi" (Sözleşme) akdedilmiştir.

Tekfen Holding A.Ş. payları ile ilgili olarak, Kapanış Tarihi'nden bir gün önce geçerli olan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası döviz alış kuru 47,4694 esas alınarak hesaplanan hisse başı 193,98 TL nominal tutarlı satış işlemi ortaklığımızca gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte Tekfen Holding A.Ş. sermayesindeki paylarımız/oy haklarımız 05/08/2026 tarihi itibariyle %0'a düşmüştür.

Sözleşmede belirtilen kapanış işlemlerinin tamamlanması ile birlikte Alıcı, Tekfen'in sermayesinin toplam %32,08'ine tekabül eden 118.684.329,35 adet paya doğrudan ve dolaylı olarak sahip olacaktır.

Açıklama tarihi itibarıyla ARY Holding A.Ş.'nin Tekfen sermayesinde herhangi bir payı kalmamıştır.

İşlemin detaylarına ilişkin bilgiler aşağıdaki tabloda verilmektedir.

İşlemin Konu Payların Toplam Nominal Tutarı (TL) İşlemin Net Nominal Tutarı (TL) Sahip Olunan Payların/Oy Haklarının Gün Başı Bakiyesinin Nominal Tutarı (TL) Sahip Olunan Payların/Oy Haklarının Gün Sonu Bakiyesinin Nominal Tutarı (TL) Sahip Olunan Payların/Oy Haklarının Gün Başı Oranı(%) Sahip Olunan Payların/Oy Haklarının Gün Sonu Oranı(%)
05/08/2026 118.684.329,35 118.684.329,35 0 32,08 0

Ticaret Unvanı: ARY Holding A.Ş.

KAP Bildirimi için tıklayınız


ForInvest Haber

Tekfen'de Yönetim Kurulu Başkanlığı görevine atama yapıldı

Tekfen'de Yönetim Kurulu Başkanlığı görevine atama yapıldı.

KAP açıklaması şöyle:

Şirketimiz Yönetim Kurulu;

a)Şirketimiz YönetimKurulu Başkanı Nevzat Avunç'un yönetim kurulu üyeliğinden istifa etmesisebebiyle boşalan üyeliğe ve Yönetim Kurulu Başkanlığı görevine MuratYALÇINTAŞ'ın,

b)Şirketimiz YönetimKurulu Başkan Vekili Taner Yalçın'ın yönetim kurulu üyeliğinden istifa etmesisebebiyle boşalan üyeliğe ve Yönetim Kurulu Başkan Vekilliği görevine RamazanÖZTÜRK'ün,

c)Şirketimiz YönetimKurulu üyelerinden Ömer Şanlı'nın, bu görevinden istifa etmesi sebebiyleboşalan yönetim kurulu üyeliği görevine Ahmet Çağrı ÖZER'in,

6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu'nun 363.maddesi uyarınca, ilk genel kurul toplantısına kadar görev yapmak vesözkonusu genel kurulun onayına sunulmak üzereatanmalarına karar vermiştir.

KAP Bildirimi için tıklayınız


ForInvest Haber

ANALİZ- Günlük Strateji Bülteni (Vakıf Yatırım)

Piyasalara Bakış

Haftanın son işlem gününe 14.053 seviyesinden başlayan BIST 100 endeksi, günün genelinde satıcılı seyir izledi ve kapanışını %0,95 değer kaybıyla 13.944 puandan gerçekleştirdi. Toplam işlem hacmi 176,9 mlr TL olarak kaydedildi.Endekse puan bazında en yüksek katkı sağlayan hisse ODINE olurken, en fazla negatif etki TUPRS, BIMAS ve KTLEV'den geldi. Sektör endeksleri arasında en fazla azalış gösteren finansal kiralama ve faktöring endeksi olurken, sanayi endeksi %1,16 azalış kaydetti. Küresel tarafta, Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmeler ve ABD yönetiminin açıkladığı tarife düzenlemelerinin ardından Avrupa ve ABD borsaları günü karışık görünümle tamamladı.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu olan Moody's Türkiye'nin kredi notunu güncellemedi ancak yapılan açıklamada; yetkililerin makroekonomik istikrarı kalıcı olarak yeniden inşa eden ve ülkenin döviz kuruna ve enflasyon şoklarına olan karşı duyarlılığını azaltan politika ve uygulamalara devam etmesi durumunda kredi notunun yükseltilebileceği ifade edildi. Mevcut durumda Moody's Türkiye'nin kredi notunu "Ba3", not görünümünü ise "Durağan" olarak değerlendiriyor. Haftanın son işlem gününde küresel tarafta takvimde ağırlıklı olarak yer alan PMI imalat verileri Almanya'da 52,2, Avro Bölgesi'nde 52,0, İngiltere'de 52,8 ve ABD'de 53,8 seviyelerinde açıklandı. Bugün yurt içinde veri gündemi oldukça sakin ancak haftanın devamında ekonomik güven endeksi, işsizlik oranı ve dış ticaret dengesi verileri yakından takip edilecek. Ayrıca hafta boyunca Akbank, Arçelik, Tav Havalimanları ve Tofaş Otomotiv gibi şirketlerin yılın ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçları açıklanacak.

Diğer taraftan bugün Almanya'da iş ortamı güven endeksi, ABD'de ise dayanıklı mal siparişleri verileri izlenecek. ABD'de geçen hafta açıklanan Tesla ve Alphabet'in finansal sonuçlarının ardından bu hafta ABD'de Microsoft, Meta, Amazon gibi şirketlerin finansal sonuçları takip edilecek.

Hafta sonu İran yönetiminin 'Saldırıya Saldırı' ilkesine uymakla birlikte ABD'nin operasyonlara ara vermesi şartıyla kendi operasyonlarını durduracağını açıklaması ve tarafların Umman'ın arabulucuğunda görüşmelerini sürdürmesi piyasalarda ılımlı karşılanıyor. Bu sabah brent petrol %6'yı aşan değer kaybederken, ons altın 4.087 $ seviyelerinden işlem görüyor. Asya borsalarına genel olarak pozitif hava hakim, ABD ve Avrupa vadelileri alıcılı açılışa işaret ediyor. Borsa İstanbul'un yeni güne hafif alıcılı bir görünümle başlamasını bekliyoruz. Yükselişlerde sırasıyla 14.100 ve 14.250 seviyeleri endeksin hedef seviyeleri olarak takip edilebilir.

Gerilemelerde ise 13.700 ve 13.600 seviyeleri endeksin destek noktaları olarak izlenmelidir.

 

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Tavsiye ve Hedef Fiyat Değişiklikleri (Gedik Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tekfen Holding'de %42,8 payın çoğunluk sermayesi OYAK'a ait ON Investment'a devri tamamlandı

Tekfen Holding'de  %42,8 payın çoğunluk sermayesi OYAK'a ait ON Investment'a devri tamamlandı.

KAP açıklaması şöyle:

Şirketimiz toplam 370.000.000 TL sermayesinin %42,8'ine karşılık gelen ve 158.345.113,24 TL nominal değerli paya sahip olan Can Kültür Sanat Eğitim Kurumları İşletmeciliği A.Ş. (Can Kültür) tarafından 09.06.2026 tarihinde yapılan açıklamada, sahip oldukları payların tamamı için, Ordu Yardımlaşma Kurumu (OYAK) ile satış ve devir amaçlı görüşmelere başlandığı kamuoyuna duyurulmuştur.

Can Kültür tarafından bugün (24.07.2026) iletilen açıklamada ise, sahip olduğu ve Şirketimiz sermayesinin %42,8 oranına karşılık gelen payların tamamının çoğunluk sermayesi OYAK'a ait ON Investment B.V.'ye satışı ve devrine yönelik olarak Hisse Satış Sözleşmesi'nin imzalandığı ve pay devir işlemlerinin tamamlandığı bildirilmiştir. Açıklama tarihi itibariyle Can Kültür'ün Şirketimiz sermaye nezdinde herhangi bir payı kalmamıştır.

KAP Bildirimi için tıklayınız


ForInvest Haber