Yatırım ve Foreks Haberleri

Bugün Kasım Ayı Bütçe Dengesi Açıklanacak

Banka Hisselerinde Asıl Fiyatlama Karar Öncesi Yapılıyor

Bankacılık endeksi 2024–2025 döneminde para politikasına en hızlı tepki veren sektörlerden biri olurken, TCMB’nin faiz indirimlerinden çok bu indirimlere yönelik beklentileri fiyatladığı görülüyor. Son altı faiz indirimi öncesinde endeks ortalama %3,4 yükselirken, karar sonrasındaki hareketler daha sınırlı ve yönsüz kaldı. Aralık toplantısında da TCMB, beklentilerle uyumlu 150 baz puanlık indirim yaparak, yıl boyunca sürdürdüğü ve karar öncesi piyasayı yönlendiren iletişim stratejisini korumuş oldu.

TCMB Enflasyon Sinyaline Göre Faiz Adımını Yeniden Hızlandırdı

Eylül ve ekim aylarında beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verileriyle faiz indirimlerinde temkinli bir duruş sergileyen TCMB, kasım ayındaki olumlu sürprizin ardından gevşeme adımlarını yeniden hızlandırdı. Merkez Bankası, piyasada sınırlı da olsa görüş ayrılıklarının öne çıktığı aralık toplantısında politika faizini 150 baz puan indirerek yüzde 38 seviyesine çekti.

Kredi Kartı Azami Faizlerinde İndirim

TCMB, kredi kartı işlemlerinde azami faiz oranlarını aşağı çekti. 1 Ocak 2026’dan itibaren geçerli olacak düzenlemeyle borç limitleri güncellenirken, tüm dilimlerde faiz hesaplamasında kullanılan baz puanlar düşürüldü. Yeni oranlar 25 Aralık’ta ilan edilecek.

Çernomorsk Limanı Saldırısına İlişkin Açıklama

Dışişleri Bakanlığı, Çernomorsk Limanı’na düzenlenen saldırıda bir Türk şirketine ait yabancı bayraklı geminin hasar gördüğünü, can kaybı ya da yaralanma olmadığını açıkladı. Bakanlık, Karadeniz’de deniz güvenliği risklerine dikkat çekerek çatışmaların sona erdirilmesi çağrısını yineledi.

Tüketici Kredilerinde Daralma Sürüyor

BDDK verilerine göre 5 Aralık haftasında tüketici kredi büyümesi zayıf kalırken, ticari kredilerde artış hızlandı. Toplam kredi hacmi artışını sürdürürken, ticari kredi büyümesi tüketici kredilerinden ayrıştı.

Kredi Faizlerinde Güçlü Artış

TCMB verilerine göre 5 Aralık haftasında ticari ve ihtiyaç kredi faizleri ile TL mevduat faizleri belirgin şekilde yükseldi. Aynı dönemde toplam mevduatta gerileme izlendi.

Erdoğan–Putin Görüşmesi

Cumhurbaşkanı Erdoğan, Aşkabat’ta Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile bir araya geldi. Görüşme, Uluslararası Barış ve Güven Forumu kapsamında gerçekleştirildi.

Teknik Analiz

BİST Teknik Görünüm

Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi geçen haftayı belirgin bir yükselişle tamamladı. Endeks, geçen hafta cuma gününü %0,69 artışla 11.311,31 puandan kapatırken, haftalık bazda yükseliş %2,76’ya ulaştı. Günlük işlem hacmi 111,3 milyar TL olarak gerçekleşti. Teknik görünümde 11400 ve 11500 puan seviyeleri direnç, 11200 ve 11100 puan seviyeleri ise destek olarak izlenebilir.

Dirençler:11400/11500/11600

Destekler:11200/11100/11000

VIOP Teknik Görünüm

Geçen hafta cuma gününü 12452 seviyesinden alıcılı kapatan endeks kontratında yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 12560 seviyesi direnç noktası olarak izlenebilir. Aşağı yönlü hareketlerin gündeme gelmesi durumunda ise 12350 ve 12250 destek seviyeleri olarak takip edilebilir.

Dirençler: 12560/12660/12760

Destekler: 12350/12250/12150

Şirket Haberleri

ALFAS: Şirket, AKİ Güç ve Enerji Sistemleri A.Ş.’nin %40 hissesini 550 bin USD bedelle devraldı. İşlem, yenilenebilir enerji odaklı büyüme stratejisiyle uyumlu görülüyor.

AVGYO: %100 bağlı ortaklık Metro Turizm Otelcilik ve Petrol Ürünleri A.Ş.’nin kolaylaştırılmış usulde birleşmesi için SPK’ya başvuru yapıldı.

SAYAS: Endonezya’daki bir müşteriyle toplam 1,1 milyon EUR tutarında ihracat siparişi alındı; teslimatların 2026 ilk yarısında tamamlanması bekleniyor.

FIN / QNBTR: MTN programı kapsamında 100 milyon USD tutarında sürdürülebilir borçlanma aracı ihracı için kredi anlaşması imzalandı.

ATAGY: Kilis Ata Corner projesinin yapı ruhsatı alındı.

KONTR: Dünya Bankası ile yürütülen inceleme uzlaşmayla sonuçlandı; Banka projelerine katılım 12 ay süreyle geçici olarak askıya alındı. Finansal etki beklenmiyor.

PGSUS: Smartwings pay alımı süreci için %100 bağlı ortaklık Pegasus Europe B.V.’nin Hollanda’daki kuruluşu tamamlandı.

IZINV: İştirak PWT Teknoloji, AJet ile 2+1 yıl süreli e-SIM iş birliği sözleşmesi imzaladı.

SAHOL: Sabancı Holding, CarrefourSA hisselerinin satışı veya faaliyetlerinin bölünmesine yönelik basında yer alan haberlerin gerçeği yansıtmadığını açıklamıştır. Holding, portföy şirketleri için tüm stratejik seçeneklerin düzenli olarak değerlendirildiğini belirtmekle birlikte, CarrefourSA hisselerinin satışı konusunda alınmış somut veya kesinleşmiş bir karar bulunmadığını, olası gelişmelerin mevzuat çerçevesinde kamuoyuyla paylaşılacağını ifade etmiştir.

BIST100 endeksinde geçtiğimiz hafta, ülke risk primindeki belirgin gerileme ve faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesiyle alıcılı bir seyir hakim oldu. CDS'in 220 baz puana kadar düşmesi ve gösterge tahvil faizlerindeki geri çekilme, risk iştahını destekleyen temel unsurlar arasında yer aldı. Endeks hafta boyunca yukarı yönlü seyrini korurken, yılın son faiz kararında beklentilerin üzerindeki indirimin etkisiyle yükseliş eğilimini güçlendirdi. Haftanın son işlem gününde artan alımlarla birlikte BIST100 %0,7 yükselişle 11.311 puandan kapandı ve haftalık kazanç %2,8'e ulaştı. Sektörel bazda iletişim endeksi TCELL öncülüğünde %3,4 primle öne çıkarken; bankacılık ve sınai endeksleri haftayı sırasıyla %0,9 ve %0,3 artışla pozitif tamamladı. Yurtiçinde haftanın ana gündemi TCMB'nin faiz kararıydı. Merkez Bankası politika faizini 150 baz puan indirerek %38'e çekti. Karar metninde, kasım ayında enflasyonun gıda fiyatlarındaki gerilemeyle beklentilerin altında kaldığı ancak dezenflasyon sürecine ilişkin risklerin sürdüğü vurgulandı. Küresel cephede en önemli gelişme, Fed'in piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde yaptığı 25 baz puanlık faiz indirimi oldu. Noktasal grafik 2026 için ek bir indirim öngörürken, Başkan Powell'ın dengeli mesajları volatiliteyi sınırladı. Fed'in aylık 40 milyar USD tutarında Hazine alımlarına başlayacağını açıklaması tahvil faizlerindeki baskıyı hafifletti. ABD 10 yıllık tahvil getirisi hafta içinde %4,21 seviyesine kadar yükseldi. Dolar zayıf seyrini sürdürürken, altın ve gümüş güçlü performans gösterdi; Brent petrol ise arz fazlası endişeleriyle 60 USD seviyesine kadar geriledi. Hafta sonunda Trump, Fed başkanlığı için Hassett ve Warsh'ın isimlerinin öne çıktığını belirtirken; yeni başkanın faiz konusunda kendisiyle istişare etmesi gerektiği yönündeki ifadeleri Fed'in bağımsızlığı açısından tartışma yarattı. Hafta sonu AB, Rusya Merkez Bankası'na ait 210 milyar euroluk varlığı süresiz dondurdu. Bu kaynakların ileride Ukrayna'ya sağlanacak kredilere teminat olarak kullanılabileceği değerlendiriliyor. Ayrıca bölgede Ukrayna'nın Çernomorsk Limanı'na yönelik saldırıda bir Türk şirketine ait gemi hasar gördü. Dışişleri Bakanlığı personelin tahliye edildiğini, yaralanan Türk vatandaşı bulunmadığını açıkladı ve taraflara saldırıları durdurma çağrısında bulundu. Haftayı düşüşle kapatan Dolar endeksi (DXY) bu sabah yatay seyrederken, ABD vadelileri hafif alıcılı. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi hafif geriliyor. Altında güçlenme eğilimi korunurken, petrolde zayıf görünüm sürüyor. Bu çerçevede BIST100'ün güne alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Bu hafta hem yurtiçinde hem de küresel piyasalarda veri akışı yoğun seyredecek. Yurtiçinde bugün bütçe dengesi, salı günü konut satışları ve fiyat endeksi ile Hazine ihaleleri takip edilecek. Perşembe günü ise PPK toplantı özeti, haftalık para ve banka istatistikleri ve piyasaların yakından izlediği Asgari Ücret Tespit Komisyonu'nun ikinci toplantısı öne çıkıyor. Cuma günü de tüketici güven endeksi açıklanacak. ABD'de salı günü PMI verileri ve ertelenen tarım dışı istihdam, perşembe günü ise TÜFE verisi izlenecek. Avrupa'da perşembe günkü ECB faiz kararı (sabit bırakılması bekleniyor) öncesinde, salı günü PMI ve çarşamba günü enflasyon verileri gündemde olacak. Ayrıca perşembe günü İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) faiz indirimi, cuma günü ise Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) faiz artırımı yapması bekleniyor.

Yurt İçi Piyasalar

Haftanın son işlem gününde küresel piyasalarda negatif seyir izlendi. Borsa İstanbul tarafında ise pozitif kapanış yaşandı. BIST100 endeksi 11.269 puandan açılış yaparak günü %0,69 değer artışıyla 11.311 puanda tamamladı. 11.253 seviyesini test eden endeks, gün içi en yüksek 11.330 seviyesini gördü. BIST100 işlem hacmi ise 30 günlük ortalama hacim olan 132.6 milyar TL altında 111.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Sektörel bazda holding endeksi ağırlıklı KLRHO etkisiyle %1,27 oranında pozitif, madencilik endeksi ise %5,78 oranında negatif ayrıştı. Endekse TCELL, YKBNK ve FROTO payları pozitif yönde etki ederken, TRALT, EFORC ve ASELS payları negatif yönde etki etti. 10 yıllık TL tahvil getirisi günü 8 bp artışla 30,77 seviyesinde, Türkiye 5 yıllık CDS ise 218 bps seviyesinde tamamladı.

TCMB'nin yayımladığı Aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, reel ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 65 katılımcının yanıtları üzerinden şekillendi. Ankete göre USD/TRY için cari yıl sonu beklentisi 43,0587, politika faizi beklentisi ise yıl sonu için %38,21, gelecek yıl sonu için %28,15 seviyesinde oluştu. Tüketici enflasyonu beklentisi cari yıl sonu için %31,17, 2026 yıl sonu için ise %23,35 olarak paylaşıldı. Bir önceki ayın (Kasım) anketine kıyasla; USD/TRY beklentisi 43,4245'ten sınırlı şekilde gerilerken, politika faizinde yıl sonu beklentisi %38,28'den %38,21'e hafifçe düştü. Enflasyon tarafında ise cari yıl sonu beklentisi %32,20'den %31,17'ye gerilerken, 2026 yılı için %23,21 olan tahminin %23,35'e sınırlı yükseldiği görüldü. Diğer taraftan, cari dengenin Ekim ayında 457 milyon dolar fazla vermesi ve piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmesi olumlu bir görünüm sunarken, aynı dönemde net hata noksan kalemini -3,15 milyar dolar olarak açıklandı.

Beklentilerimiz: TCMB'nin Aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu USD/TRY beklentisi 43,06'ya, politika faizi tahmini ise %38,21'e gerilerken, Kasım anketine kıyasla kur ve faiz projeksiyonlarında sınırlı bir geri çekilme görüldü. Cari yıl sonu enflasyon beklentisi %32,20'den %31,17'ye gerilerken, 2026 yılı TÜFE tahmini %23,21'den %23,35'e sınırlı şekilde yükseldi. Bu görünüm, piyasa katılımcılarının dezenflasyon sürecine yönelik güveninin güçlenmeye devam ettiğine işaret ediyor. Enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin kur ve faiz projeksiyonlarına yansımasını pozitif değerlendiriyoruz. Ayrıca CDS primindeki düşüş ve uzun vadeli tahvil faizlerindeki gerilemenin, dezenflasyon süreciyle birlikte desteklenerek piyasalar açısından ilave bir katalizör oluşturabileceğini düşünüyoruz. Bu çerçevede dezenflasyon süreci ve olası faiz indirim adımlarının etkisiyle bankacılık, GYO ve gıda perakende sektörlerinin önümüzdeki dönemde pozitif ayrışma potansiyeli taşıdığını değerlendiriyoruz. Genel olarak, beklenti anketindeki bu iyileşmenin risk iştahını destekleyerek yılın ilk çeyreğinde hisse senedi piyasalarında seçici sektör ve şirket bazlı fırsatları öne çıkarabileceğini düşünüyoruz.

Teknik tarafta, 11.300-11.450 bölgesini aşılması önem arz eden kritik direnç bölgesi olarak izlerken, 11.150 seviyesi üzerindeki kapanışların ve kalıcılığın yükseliş iştahını destekleyerek alım yönlü hareketi güçlendirebileceğini değerlendiriyoruz. Yükseliş sonrası yaşanabilecek kâr satışlarını olağan karşılıyor; 11.000-11.150 bölgesinin destek konumunu korumasının önem arz ettiğini düşünüyoruz.

BIST100 endeksinde geçtiğimiz hafta, ülke risk primindeki belirgin gerileme ve faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesiyle alıcılı bir seyir hakim oldu. CDS'in 220 baz puana kadar düşmesi ve gösterge tahvil faizlerindeki geri çekilme, risk iştahını destekleyen temel unsurlar arasında yer aldı. Endeks hafta boyunca yukarı yönlü seyrini korurken, yılın son faiz kararında beklentilerin üzerindeki indirimin etkisiyle yükseliş eğilimini güçlendirdi. Haftanın son işlem gününde artan alımlarla birlikte BIST100 %0,7 yükselişle 11.311 puandan kapandı ve haftalık kazanç %2,8'e ulaştı. Sektörel bazda iletişim endeksi TCELL öncülüğünde %3,4 primle öne çıkarken; bankacılık ve sınai endeksleri haftayı sırasıyla %0,9 ve %0,3 artışla pozitif tamamladı. Yurtiçinde haftanın ana gündemi TCMB'nin faiz kararıydı. Merkez Bankası politika faizini 150 baz puan indirerek %38'e çekti. Karar metninde, kasım ayında enflasyonun gıda fiyatlarındaki gerilemeyle beklentilerin altında kaldığı ancak dezenflasyon sürecine ilişkin risklerin sürdüğü vurgulandı. Küresel cephede en önemli gelişme, Fed'in piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde yaptığı 25 baz puanlık faiz indirimi oldu. Noktasal grafik 2026 için ek bir indirim öngörürken, Başkan Powell'ın dengeli mesajları volatiliteyi sınırladı. Fed'in aylık 40 milyar USD tutarında Hazine alımlarına başlayacağını açıklaması tahvil faizlerindeki baskıyı hafifletti. ABD 10 yıllık tahvil getirisi hafta içinde %4,21 seviyesine kadar yükseldi. Dolar zayıf seyrini sürdürürken, altın ve gümüş güçlü performans gösterdi; Brent petrol ise arz fazlası endişeleriyle 60 USD seviyesine kadar geriledi. Hafta sonunda Trump, Fed başkanlığı için Hassett ve Warsh'ın isimlerinin öne çıktığını belirtirken; yeni başkanın faiz konusunda kendisiyle istişare etmesi gerektiği yönündeki ifadeleri Fed'in bağımsızlığı açısından tartışma yarattı. Hafta sonu AB, Rusya Merkez Bankası'na ait 210 milyar euroluk varlığı süresiz dondurdu. Bu kaynakların ileride Ukrayna'ya sağlanacak kredilere teminat olarak kullanılabileceği değerlendiriliyor. Ayrıca bölgede Ukrayna'nın Çernomorsk Limanı'na yönelik saldırıda bir Türk şirketine ait gemi hasar gördü. Dışişleri Bakanlığı personelin tahliye edildiğini, yaralanan Türk vatandaşı bulunmadığını açıkladı ve taraflara saldırıları durdurma çağrısında bulundu. Haftayı düşüşle kapatan Dolar endeksi (DXY) bu sabah yatay seyrederken, ABD vadelileri hafif alıcılı. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi hafif geriliyor. Altında güçlenme eğilimi korunurken, petrolde zayıf görünüm sürüyor. Bu çerçevede BIST100'ün güne alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Bu hafta hem yurtiçinde hem de küresel piyasalarda veri akışı yoğun seyredecek. Yurtiçinde bugün bütçe dengesi, salı günü konut satışları ve fiyat endeksi ile Hazine ihaleleri takip edilecek. Perşembe günü ise PPK toplantı özeti, haftalık para ve banka istatistikleri ve piyasaların yakından izlediği Asgari Ücret Tespit Komisyonu'nun ikinci toplantısı öne çıkıyor. Cuma günü de tüketici güven endeksi açıklanacak. ABD'de salı günü PMI verileri ve ertelenen tarım dışı istihdam, perşembe günü ise TÜFE verisi izlenecek. Avrupa'da perşembe günkü ECB faiz kararı (sabit bırakılması bekleniyor) öncesinde, salı günü PMI ve çarşamba günü enflasyon verileri gündemde olacak. Ayrıca perşembe günü İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) faiz indirimi, cuma günü ise Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) faiz artırımı yapması bekleniyor.