ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne yatay-pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,04 ile %0,20 aralığında işlem gördü. BIST100 endeksinde 13.998 ve 13.912 bandına doğru geri çekilmeler normal karşılanabilirken, 13.804 seviyesi bir sonraki destek olarak izlenmektedir.
Yukarı yönlü hareketlerde 14.320-14.366 bandı (dolar bazında 328-329 riskli bölge) ile 14.864-15.015 aralığı (dolar bazında Aralık 2024 tepe noktası) direnç seviyeleri olarak öne çıkmaktadır. Bugün ABD piyasaları kapalı olacaktır. Çin Yeni Yılı’nın başlamasıyla birlikte Çin piyasaları da kapalı olacaktır. Yurt içinde Ocak ayı Bütçe Dengesi (önceki: 528 milyar TL açık) açıklanacaktır.
Çarşamba günü ABD Dayanıklı Mal Siparişleri, Sanayi Üretimi ve Fed’in 27-28 Ocak tarihli FOMC toplantı tutanakları takip edilecektir. Cuma günü ise yurt içinde Şubat ayı Kapasite Kullanım Oranı (Ocak: %74,1) ile ABD 4. çeyrek büyüme verisi (önceki: %4,4) ve Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi izlenecektir.
Rusya, ABD ve Ukrayna arasındaki görüşmelerin üçüncü turunun Çarşamba ve Perşembe günleri yapılması; ABD ve İran heyetleri arasında yürütülen nükleer görüşmelerin ikinci turunun ise Salı günü İsviçre’nin Cenevre kentinde gerçekleştirilmesi beklenmektedir. Reuters’a göre ABD ordusunun İran’a yönelik haftalarca sürebilecek muhtemel bir operasyona hazırlandığı iddia edilmektedir.
ABD yönetimi, çelik ve alüminyum içeren bazı ürünlerde gümrük vergilerinin düşürülmesini değerlendirdiğini açıklamıştır. 2025 yılı Aralık ayında cari denge 7,2 milyar dolar açık vererek son sekiz ayın en yüksek seviyesine ulaşmıştır. 2025 yılı genelinde cari açık 25,2 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir.
Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, 2025 yılında cari açığın milli gelire oranının %1,6 seviyesinde gerçekleşmesini beklediklerini ifade etmiştir (2024: %0,8). TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre Şubat ayı TÜFE artışı beklentisi %2,54, yıl sonu enflasyon beklentisi %24,1 ve Mart ayı PPK toplantısı için politika faizi beklentisi %36 (100 baz puan indirim) seviyesindedir.
TCMB, 2026 yılı ilk Enflasyon Raporu’nda 2026 yılı için ara hedefini %16 seviyesinde korurken, bant aralığını %15–21 olarak güncellemiştir. Gıda enflasyonunda Şubat ayı sonrasında en kötü dönemin geride kalacağı, Ramazan etkisiyle Şubat ve Mart aylarında gıda fiyatlarının etkisinin hissedileceği; iklim koşulları ve eğitim kaleminin ise dezenflasyona katkı sağlayacağı belirtilmiştir.
Ana eğilimin Mart-Nisan döneminde geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine yaklaşacağı öngörülmektedir. TCMB’nin güncellenmiş tahminleri ile piyasa beklentileri arasında belirgin bir fark bulunmaktadır. Şubat ayı enflasyonunun yaklaşık %3 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Mart-Nisan aylarında enflasyonun geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine (%0,9) gerilemesi varsayımıyla, TCMB’nin üst bant hedefi olan %21’e ulaşılabilmesi için yılın kalan sekiz ayında aylık enflasyonun ortalama %1,20 olması gerekmektedir. Bu durum, 2025’in aynı dönemine kıyasla yaklaşık 550 baz puan daha düşük kümülatif enflasyona işaret etmektedir. TCMB Başkanı Karahan, faiz indirimlerinde adım büyüklüğünün kısa vadede artırılması için gereken eşiğin görece yüksek olduğunu belirtmiştir.
Bu nedenle yakın dönemde 100 baz puanın üzerinde bir faiz indirimi beklemiyoruz. Finansal piyasalarda da yılın kalan yedi toplantısının her birinde en fazla 100 baz puanlık indirim fiyatlanmaktadır. ALBRK, 2025 yılında 13,2 milyar TL net kâr ve %63,9 özkaynak kârlılığı açıklamıştır.
7 milyar TL’lik serbest karşılık iptali hariç tutulduğunda özkaynak kârlılığı %29,9 seviyesindedir. Fonlanan krediler yılbaşından bu yana %59,5 artarak toplam aktif büyümesinin üzerinde gerçekleşmiştir. TL krediler %55 artarken, döviz kredileri dolar bazında %35 yükselmiştir. Takipteki alacak oranı %1,7 seviyesinde düşük seyrini korurken, üçüncü grup karşılık oranı %81 olarak gerçekleşmiştir.
Net ücret ve komisyon gelirleri yıllık %48, çeyreklik %9 artmıştır. Net alım-satım gelirleri yıllık %19, çeyreklik %513 artarak özellikle son çeyrekte yatırım fonu değerleme kazançlarından destek bulmuştur. PGSUS, Ocak ayında yıllık %11 artışla 3,55 milyon yolcu taşımıştır. Yolcu sayısı yurt içinde %10, yurt dışında %12 artmıştır.
Doluluk oranı 180 baz puan artarak %87,1 seviyesine yükselmiştir. Doluluk oranı yurt içinde 230 baz puan, yurt dışında 160 baz puan yükselmiştir. TURSG, Ocak ayında yıllık bazda %26 artışla 19,5 milyar TL brüt prim üretimi gerçekleştirmiştir. AYGAS, 16 Mart’ta hisse başına 12,55 TL brüt, 10,67 TL net temettü ödemeyi planlamaktadır.
Bugün SISE 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Konsensüs beklentisi 53,2 milyar TL net satış, 4,5 milyar TL FAVÖK ve 1,59 milyar TL net kâr yönündedir. Salı günü EREGL, TAVHL ve TATGD; Perşembe günü AKSA; Cuma günü ise HALKB 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacaktır.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
