Yatırım ve Foreks Haberleri

​Havacılık Sektörü: Sağlık Bakanı Fahrettin Koca koronavirüsünün bulaş hızını artıran mutasyon riski nedeniyle İngiltere, Danimarka, Hollanda ve Güney Afrika uçuşlarının geçici olarak durdurulduğunu açıkladı. Uzmanlar mutasyon sonrası aşıların etkisinin değişmediğini belirtirken, algının yeni toparlamaya başladığı havacılık sektörü hisse senetleri üzerinde haber etkisinin olumsuz olabileceğini düşünüyoruz. 

​Pegasus Kasım ayı trafik verileri. Toplam yolcu sayısındaki yıllık değişim önceki aylara göre alınan Covid-19 önlemlerinin de etkisiyle bir miktar daha zayıf gerçekleşti. Toplam yolcu sayısı %47'lik düşüş kaydederek 1,30 milyona geriledi. Böylece, Pegasus %58 gerileyen sektörün üzerinde performans sergilemeye devam etti. Pegasus'un yurt içi yolcu sayısı %34 gerilerken, yurt dışı yolcu sayısı %63 düşüş gösterdi. Yavaş yolcu trafiği nedeniyle doluluk oranlarında da toplamda 13,7 puanlık bir gerileme kaydedilmiş oldu. Aralık ayı başında getirilen kısıtlamalar nedeniyle yolcu trafiğinde Kasım ayına göre bir miktar daha yavaşlama görebileceğimizi düşünüyoruz. Bu da havacılık sektörü şirketleri için zayıf 4Ç operasyonel performansına işaret etmektedir. Yine de, global Covid-19 vaka sayılarındaki artışa da rağmen, aşı ile ilgili gelişmelerin olumlu seyretmesi sayesinde, havacılık sektörü hisselerine ilginin devam edeceğini düşünüyoruz. Daha uzun vadede ise aşının dağıtımı ve uygulanma hızı ile ilgili haber akışı hisse senedi performanslarını belirleyici olacaktır.

​

Pegasus Ağustos ayı yolcu trafiği datasını açıkladı. Toplam yolcu sayısı %45'lik düşüş ile 1.66 milyona gerileyen Pegasus %59 gerileyen sektörün ve yolcu sayısında %65 düşüş yaşayan THY'nin oldukça üzerinde performans sergiledi. Yurt içi yolcu sayısı %17 gerilerken, yurt dışı yolcu sayısı %70 düşüş gösterdi. Yavaş yolcu trafiği nedeniyle doluluk oranlarında da toplamda 14.5 puanlık bir gerileme kaydedilmiş oldu.

Ancak belirtmek gerekir ki, tüm veriler bir önceki aya göre gözle görülür iyileşme kaydetmiş durumda. Toplam yolcu sayısı bir önceki aya göre %59 artış gösterirken (yurt içi: +%45, yurt dışı: +%108), doluluk oranı da Temmuz ayına göre 0.5 puan artış gösterdi. Ağustos ayında Almanya'nın kısmen kısıtlamalarını kaldırması ve Rusya ile uçuşların yeniden başlamasının yurt dışı yolcu trafiğini olumlu etkilediğini görüyoruz.

Geçtiğimiz hafta açıklanan sektör verisine göre daha güçlü gerçekleşen Ağustos verisini Pegasus için olumlu olarak değerlendiriyoruz. Yine de global Covid-19 sayılarındaki artışı göz önünde bulundurarak havacılık sektörü için temkinli görüşümüzü koruyoruz.

Pegasus için 60.00 TL/hisse hedef fiyatımız ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemiz bulunmaktadır.

​Pegasus Havayolları'nın toplam yolcu sayısı Nisan ayında yıllık bazda %5,2 düşüş gösterdi. Şirket yolcu sayısında Ocak-Mart döneminde yıllık %1,4 düşüş kaydetmişti. Böylece yılın ilk dört ayı için toplam yolcu trafiği yıllık %2,4 gerilemiş oldu. Nisan ayında iç hat yolcu sayısı yıllık %22,4 düşüş gösterirken dış hat yolcu sayısı (charter hariç) %23,4 arttı. Yolcu doluluk oranı ise Nisan ayında geçen yılın aynı dönemine göre 1,3 puan geriledi (Ocak-Mart dönemindeki 0,3 puan düşüşten sonra). DHMİ'nin daha önce açıkladığı verilerde Nisan 2019'da havaalanlarını kullanan toplam yolcu sayısı yıllık bazda %8,0 düşüş göstermişti. Yorum: Pegasus'un Nisan ayı yolcu verisi önceki yedi aydakine benzer şekilde iç hat yolcu sayısında gerileme, dış hat yolcu sayısında artış trendinin devam ettiğine işaret etmektedir. Ancak bu ayda iç hat yolcusunda daha keskin bir düşüş görülmesi toplam yolcudaki yıllık karşılaştırmayı da olumsuz etkilemiştir. Hatırlanacağı üzere, iç talebin zayıflaması karşısında Pegasus iç hat uçuş kapasitesinin önce 2018'de %20'sini, sonra 2019 başında da %35'ini dış hatlara kaydırma kararı almıştı. Buna bağlı olarak dış hat AKK'nin (Arzedilen Koltuk Kilometre – kapasite ölçüsü) toplam AKK içindeki payı 4A18'deki %60'dan 4A19'da %69'a yükseldi. Temelde bu strateji yolcu büyüme hızını sulandırmakla birlikte (ortalama uçulan mesafe olarak bir dış hat uçuşu 2,5 iç hat uçuşuna eşdeğerdir) yolcu gelirleri ile ek gelirleri artırıcı ve kârlılığı destekleyici etkiye sahiptir. Sonuç olarak, Pegasus'un Mart ayı performansını nötr olarak değerlendiriyoruz.