Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

Petkim 4Ç20'de 663 milyon TL net kar elde etti (piyasa beklentisi: 386 milyon TL, AK Yatırım: 355 milyon TL). Net karın geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %141 artması tamamen operasyonel performansın arz/talep dengesizliğinin ürün fiyatlarına olumlu yansımasına ve bu dönemde hammadde fiyatlarının baskı altında olması sayesinde iyileşmesinden kaynaklanmaktadır. Petkim bu sayede 4Ç'de operasyonel marjlarında 7 puanlık bir artış elde etti. Satış hacminin  artması, daha güçlü ürün fiyatları ve olumlu kur ortamı sayesinde, Petkim'in cirosu %46 yükselerek 4,1 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK ise marjlardaki iyileşmeye bağlı olarak %145 artış ile 764 milyon TL'ye ulaşırken, bizim 615 milyon TL, piyasanın ise 675 milyon TL olan beklentilerini aştı. Petkim'in yatırım amaçlı gayrimenkuller için muhasebe sisteminde maliyet yönteminden yeniden değerleme yöntemine geçmesi ile 174 milyon TL seviyesinde yeniden değerleme artış geliri elde edildi (2019'da 190 milyon TL). Dolayısı ile operasyonel sonuçların yanında bu gelirin eklenmesi ile açıklanan net kar ile tahminler arasında gözle görülür fark oluştu.

Şirket, 2021 yılına ilişkin beklentilerini henüz paylaşmadı. Ancak şu ana kadar petrokimya sektöründe göstergelerin sene sonuna göre daha da yükselmiş olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda, daha güçlü bir 1Ç görebileceğimizi düşünüyoruz. Ayrıca, sektörde arz/talep dengesizliği nedeniyle oluşan olumlu ortamın 3Ç'ye kadar sürebileceğini öngörüyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlara ilk tepki olumlu olabilir. Daha uzun vadeli performans, petrokimya ürün marjlarının seyrine bağlı olacaktır.

Petkim'in beklediğimizden güçlü gelen 4Ç20 nakit akışını ve daha önceki görüşümüzden uzun süreceğini düşündüğümüz olumlu marj ortamını dikkate alarak hisse için hedef fiyatımızı 5.80 TL/hisse'den 6.20 TL/hisse'ye yükseltiyoruz. Yeni tahminlermize göre 2021T 9,5 FD/FAVÖK ile 9,3 benzer şirket ortalamalarının üzerinde işlem gören Petkim için tavsiyemizi 'Nötr' olarak koruyoruz.

 

 

mln TL4Ç204Ç19y/y3Ç20ç/ç20202019y/y
Net Satışlar4,0882,79546%3,03835%12,13411,6724%
Brüt Kar776331134%50952%1,8831,60118%
Brüt Marj19.0%11.8% 16.8% 15.5%13.7% 
FAVÖK764312145%50053%1,8101,53118%
FAVÖK marjı18.7%11.2% 16.5% 14.9%13.1% 
Net Kar663275141%291128%1,08898510%
​​​​​​​​​
​​​​​​​​​
​​​​​​​​​
mln TLGerçekleşenRT KonsensusAK​​​​​
Net Satışlar4,0883,7354,220​​​​​
FAVÖK764675615​​​​​
FAVÖK marjı18.7%18.1%14.6%​​​​​
Net Kar663386355​​​​​

 

​

  • Etilen-nafta makası geçtiğimiz hafta nafta fiyatındaki yükselişe bağlı olarak bir önceki haftaya göre %11 geri çekildi. 557 USD/ton seviyesine gerileyen makas Ocak ayı ortalaması olan 624 USD/ton'un da gerisine gelmiş oldu.

 

  • Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %1 artış ile 968 puana ulaştı. Ancak endeks ile napfta fiyatı arasındaki makas %7 düşüş ile 425 USD'ye geriledi (tablo 3).

     
  • Geçtiğimiz hafta Petkim'in USD piyasa değeri ile Platts Petrokimya endeksi arasındaki farka bakarak %4 gibi düşük bir kısa vadeli fırsat kaldığını belirtmiştik. Ancak Petkim'in USD bazlı piyasa değeri TL'nin değer kazanması ile %5 artış gösterince, şu an için burada kısa vadeli bir fırsat kalmadığını düşünüyoruz. Tablo 4'te de göreceğiniz üzere, Petkim ile Petrokimya Endeksi arasındaki fark iki standart sapmanın üzerine çıkmış durumda.

     
  • Petrokimya sektöründe yaşanan marj artışı 2Ç21'e kadar devam edecektir. Ancak, ana hammadde nafta fiyatlarında da yaşanmasını öngördüğümüz artışın karlılık artışını baskılayabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, Petkim için kısa vadede uzun vadeye göre daha olumlu bir görüşümüz bulunmaktadır.

     
  • Petkim 2021T FD/FAVÖK 10,2 ile benzer şirketler ortalaması olan 9,9'a göre hafif primli işlem görmektedir. Petkim için Nötr tavsiyemiz ve 5,80 TL/hisse hedef fiyatımız bulunmaktadır. 

​

​

Petkim 3Ç20'de 291 milyon TL net kar açıkladı. 3Ç19 net karı olan 236 milyon TL'ye göre artışta en önemli etki operasyonel rakamların geçtiğimiz yılın üzerinde oluşması oldu. Şirket'in 3Ç20 net kar performansı piyasa beklentisinin (203 milyon TL) üzerinde oluşmasının sebebi operasyonel sonuçların daha iyi gelmesi ve finansal giderlerin daha düşük gerçekleşmesi oldu. Petkim'in 3Ç20 500 milyon TL FAVÖK'ü, 465 milyon TL olan konsensüs tahmininin üzerinde oluştu. Bu sapmada stok karı etksinin de olabileceğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz yıla göre sonuçlarda görülen iyileşme olumlu kur etkisinden kaynaklanmaktadır. Diğer taraftan önemli kar katkısı sağlayan aromatic ürünlerin henüz marjları ve talebi toparlamış değil. Sonuçlara olumlu tepki gelmesini bekliyoruz, ancak daha uzun vadeli hisse performansının ürün gruplarındaki marj seyrine bağlı olacağını öngörüyoruz. Petkim için 'Nötr' tavsiyemiz ve 4,30 TL/hisse hedef fiyatımız bulunmaktadır.

 

 

PETKM UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
          ​  
Satışlar2,9372,7952,7662,2423,03836%3%3,0480%8,8778,04630%
FAVÖK39431215539250028%27%4658%1,2191,047119%
FAVÖK marjı13.4%11.2%5.6%17.5%16.5%  15.3% 13.7%13.0% 
Net Kar236104-1314729197%23%20343%709425-93%
Net Marj8.0%3.7%-0.5%6.6%9.6%  6.7% 8.0%5.3% 

* Konsensus Research Turkey

Kaynak: Şirket, AK Yatırım Araştırma

 


​ENERJİ SEKTÖRÜ: BOTAŞ konutta kullanılan doğalgaza %9 ve sanayide kullanılan doğalgaza %19 zam yaptı. Sene başından bu yana doğalgaz fiyatında görülen kümülatif artış sırasıyla %30 ve %92 oldu. Elektrik üreticilerinin kullandığı doğalgaz fiyatında Ağustos ve Eylül'de yapılan %50 ve %30'luk artışların ardından bu kez değişiklik yapılmadı. Doğalgaz fiyat zammı Şişe Cam grup şirketlerinden cam üreticisi olan Anadolu Cam ve Trakya Cam açısından maliyet artışına yol açacaktır. Türkiye operasyonlarının doğalgaz maliyetleri Anadolu Cam ve Trakya Cam'ın toplam maliyetleri içerisinde %8-10 paya sahip bulunmaktadır. Diğer halka açık grup şirketi olan Soda Sanayi'nin ise satın aldığı doğalgaz sanayi tarifesinden değil elektrik üreticisi tarifesinden fiyatlanmaktadır (şirket üretimde girdi olarak kullandığı buharın bir kısmını sahip olduğu doğalgaz çevrim santralinden tedarik etmektedir). Doğalgaz çevrim santrallerinde kullanılan doğalgaz fiyatının artırılmaması nedeniyle Soda Sanayi için mevcut durumda ek bir maliyet artışı olmayacaktır. Doğalgaz maliyeti Soda Sanayi'nin toplam üretim maliyetleri içinde 1Y18'de %15 paya sahipti ve bu oran sözkonusu zamlardan sonra artış göstermişti. Doğalgaz maliyet artışının Petkim ve Tüpraş'ın marjlarının üzerinde de olumsuz etkisi olması beklenebilir.

​Petkim yılın ikinci çeyreğinde 371mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 208mn TL ve bizim beklentimiz olan 261mn TL'nin üzerinde geldi. 2. çeyrek karı aynı zamanda geçen yılın aynı dönemine göre de %23 artış gösterdi. Artan kapasite kullanımı, zayıf TL ve daha karlı ürün portföyünün katkısı ile Şirket'in FAVÖK marjı piyasa beklentisi olan %14'ün üzerinde %19 olarak açıklandı. Birinci çeyrekteki plansız duruşun etkisiyle %75'lere kadar düşen kapasite kullanımı ikinci çeyrekte yeniden %100'lere yaklaştı. Ürün fiyatlarıyla hammadde maliyetleri arasındaki marj 2. çeyrek sonundan itibaren aynı seviyelerde devam etmektedir. Buna rağmen, zayıf TL ve artan kapasite kullanımı 3. çeyrek marjlarını destekleyecektir. Beklentilerin üzerinde gelen 2. çeyrek sonuçlarına piyasa beklentisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Bugün yapılacak analist toplantısının ardından kar tahminlerimizde ve hedef fiyatımızda yukarı yönlü revizyon yapabiliriz. 

ANALİZ- Model Portföy (Bizim Menkul)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Yurt İçi Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Yurt İçi Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)

Yurt İçi Piyasalar

Haftanın ilk işlem gününde küresel piyasalarda pozitif seyir izlenirken, Borsa İstanbul tarafında ise negatif kapanış yapıldı. BIST100 endeksi 12.987 puandan açılış yaparak günü % 2,71 değer kaybıyla 13.346 puanda tamamladı. 12.987 seviyesini test eden endeks, gün içi en yüksek 13.456 seviyesini gördü. BIST100 işlem hacmi ise 30 günlük ortalama hacim olan 207.8 milyar TL' nin altında 186.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Sektörel bazda teknoloji endeksi ağırlıklı ASELS etkisiyle %4,35 oranında pozitif, bankacılık endeksi ise %7,43 oranında negatif ayrıştı. Endekse ASELS, TUPRS ve BIMAS payları pozitif yönde etki ederken, AKBNK, THYAO ve YKBNK payları negatif yönde etki etti. 10 yıllık TL tahvil getirisi günü 41 bp artışla 30,99 seviyesinde, Türkiye 5 yıllık CDS ise 238 bps seviyesinde tamamladı.

Türkiye ekonomisi 2025 yılında %3,6 oranında büyüme kaydederken, cari fiyatlarla kişi başına Gayrisafi Yurt İçi Hasıla 712.200 TL, ABD doları cinsinden ise 18.040 dolar olarak hesaplandı; yılın dördüncü çeyreğinde büyüme oranı %3,4 seviyesinde gerçekleşti. Ekonomik büyümenin öncü göstergelerinden biri olarak kabul edilen İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI verilerine göre ise Ocak ayında 48,1 olan manşet endeks, Şubat 2026 döneminde 49,3 seviyesine yükseldi; ancak eşik değer olan 50'nin altında kalmaya devam etmesi imalat sektöründe faaliyet koşullarında aylık bazda çok hafif bir bozulmaya işaret etti. Bununla birlikte, sektördeki genel performans kaybının mevcut daralma eğiliminin başladığı Nisan 2024'ten bu yana en sınırlı düzeyde gerçekleşmesi, zayıflamanın hız kestiğine işaret etti. Bugün ise TÜFE verisi piyasalarda odak noktası olacak.

Beklentilerimiz: Jeopolitik risklerin küresel ve yerel gündemdeki ağırlığını artırması, riskli varlıklarda tabana yayılan satış baskısını beraberinde getirdi. Sert açılışın ardından gün içi işlemlerde görece bir toparlanma eğilimi gözlense de mevcut risk başlıklarının varlığını koruması, kısa vadede baskının devam edebileceğine işaret ediyor. Artan belirsizlik ortamı, yatırımcıların riskten kaçınma eğilimini güçlendirirken özellikle haber akışına duyarlı sektörlerde dalgalanmayı belirginleştiriyor. Jeopolitik tansiyonun enerji arzına ilişkin endişeleri artırması ise petrol fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor.

Enerji fiyatlarında gözlenen yükseliş, üretim maliyetleri ve lojistik giderler üzerinden maliyet enflasyonunu besleyebilecek bir kanal oluştururken, bu durumun tüketici fiyatlarına yansıma potansiyeli bulunuyor. Özellikle enerji ithalatçısı ekonomiler açısından petrol fiyatlarındaki kalıcı artış, cari denge ve enflasyon görünümü üzerinde ilave baskı yaratabilir. Bu çerçevede açıklanacak TÜFE verisi, enflasyon patikasına ilişkin beklentileri güncellemek açısından önem arz ediyor.

Enflasyon verisinin yanı sıra kullanılacak iletişim dili de faiz indirim sürecinin zamanlaması ve kapsamına yönelik algı üzerinde belirleyici olacaktır. Enerji kaynaklı yukarı yönlü risklerin belirginleşmesi halinde para politikasında daha temkinli bir duruşun korunması olası görünürken, beklentilerin altında kalabilecek bir enflasyon verisi politika alanını genişletebilir. Genel görünümde kısa vadede dalgalı ve baskı altında bir seyrin korunması olası görünürken, veri akışı ve politika sinyallerine bağlı olarak fiyatlamalarda yön arayışı sürebilir.

Şirket Haberleri

KRVGD: Şirketin %100 bağlı ortaklığı Uçantay Gıda'ya ait Manisa'daki üretim tesisinde meydana gelen yangın sonrası başlatılan sigorta süreci kapsamında, sigorta şirketi tarafından 2.500.000 dolar tutarında ek avans ödemesi gerçekleştirildi. Söz konusu tutarın Şirket'in banka hesaplarına aktarılmasıyla birlikte yangın hasarına ilişkin ödenen toplam avans miktarı 5.000.000 dolara ulaştı.

SUWEN: Şirket, 31 Ağustos tarihinde hisse başına net 0,1517856 TL tutarında nakit temettü dağıtma kararı aldığını açıkladı.

EBEBK: Şirket, iki taksit halinde olmak üzere hisse başına net toplam 1,0625 TL tutarında nakit temettü dağıtma kararı aldığını açıkladı.

BASCM: Şirket, 21 Ekim tarihinde hisse başına net 0,9015151 TL tutarında nakit temettü dağıtma kararı aldığını açıkladı.

ENJSA: Şirket, 13 Nisan tarihinde hisse başına net 4,318 TL tutarında nakit temettü dağıtma kararı aldığını açıkladı.

ALFAS: Afyon'daki 17.000 kWp kurulu güce sahip GES, KDV hariç 12.920.000 ABD doları bedelle peşin olarak devredilecek.

Pay Alım Satım Bildirimleri

ESCAR (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

26,96-27,30 TL fiyat aralığından toplam 370.000 TL nominal değerli ESCAR payları geri alınmıştır.

LOGO (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

135,60-135,90 TL fiyat aralığından toplam 40.000 TL nominal değerli AHGAZ payları geri alınmıştır.

AKFGY (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

2,68-2,70 TL fiyat aralığından toplam 1.200.000 TL nominal değerli AKFGY payları geri alınmıştır.

ORGE (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

66,45-67,75 TL fiyat aralığından toplam 55.387 TL nominal değerli ORGE payları geri alınmıştır.

HRKET (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

68,05-69,50 TL fiyat aralığından toplam 25.000 TL nominal değerli HRKET payları geri alınmıştır.

KOCMT (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

2,46 TL fiyattan toplam 1.000.000 TL nominal değerli KOCMT payları geri alınmıştır.

NTHOL (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

43,18-44,56 TL fiyat aralığından toplam 60.285 TL nominal değerli NTHOL payları geri alınmıştır.

DAGI (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

5,62-5,70 TL fiyat aralığından toplam 400.000 TL nominal değerli DAGI payları geri alınmıştır.

BOBET (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

19,48 TL fiyattan toplam 53.035 TL nominal değerli BOBET payları geri alınmıştır.

KLYPV (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.03.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

56,60-56,90 TL fiyat aralığından toplam 70.000 TL nominal değerli KLYPV payları geri alınmıştır.

 


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.