BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı akşam seansında %0,01 ile %0,46 aralığında işlem gördü. BIST100 endeksinde yıllık ortalama olan 13.901 seviyesi üzerinde kalıcılığın önemli olduğunu düşünüyoruz. 13.819-13.718 aralığı ilk destek bölgesi olarak öne çıkarken, 13.521 boşluk seviyesi ve ardından 13.402 seviyesi sonraki destekler olarak izlenmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 14.190, iki kez aşılamayan 14.343 ve 14.532 seviyeleri direnç konumundadır.
Bugün kapanış sonrası Nvidia bilançosu (konsensüs: %71 net kâr artışı) açıklanacaktır. Perşembe günü yurt içinde Ticaret Dengesi (beklenti: -8,4 milyar TL, önceki: -9,3 milyar TL) ile ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (önceki: -%1,4) takip edilecektir. Cuma günü ise yurt içinde İşsizlik Oranı (önceki: %7,7) ve ABD Üretici Fiyat Endeksi (önceki: yıllık %3,0) verileri izlenecektir. ABD ile İran arasında süren nükleer müzakerelerin üçüncü turu Perşembe günü Cenevre’de gerçekleştirilecektir.
Beyaz Saray Sözcüsü, Trump’ın İran konusunda önceliğinin diplomasi olduğunu ifade etmiştir. 2 Mart Pazartesi günü açıklanacak GSYH verisine ilişkin beklentiler, 4Ç25 döneminde çeyreklik bazda %0,5, yıllık bazda ise %3,7 büyüme yönündedir. GSYH, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %3,7 artış kaydetmişti. CNBC-e anketine göre ekonomistler Şubat ayında aylık enflasyonun %2,96 artmasını beklemektedir.
Bu tahminin gerçekleşmesi durumunda yıllık enflasyon Ocak ayındaki %30,66 seviyesinden %31,54’e yükselecektir. En yüksek tahmin %3,2, en düşük tahmin ise %2,5 seviyesindedir. TCMB’nin yayımladığı 2026 yılı ilk Enflasyon Raporu’nda, Şubat ayı sonrasında gıda enflasyonunda en kötü dönemin geride kalacağı belirtilmiştir.
Ramazan etkisiyle Şubat ve Mart aylarında gıda fiyatları üzerinde baskı hissedileceği, iklim koşulları ve eğitim kaleminin ise dezenflasyona katkı sağlayacağı öngörülmektedir. Ana eğilimin Mart-Nisan döneminde geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine yaklaşması beklenmektedir.
Şubat ayı enflasyonunun tahminlere paralel gerçekleşmesi ve Mart-Nisan aylarında enflasyonun geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine (%0,9) gerilemesi varsayımıyla, TCMB’nin üst bant hedefi olan %21 seviyesine ulaşılabilmesi için yılın kalan sekiz ayında aylık enflasyonun ortalama %1,20 olması gerekmektedir. Bu durum, 2025’in aynı dönemine kıyasla yaklaşık 550 baz puan daha düşük kümülatif enflasyona işaret etmektedir.
TCMB Başkanı Karahan, faiz indirimlerinde adım büyüklüğünün kısa vadede artırılması için gereken eşiğin görece yüksek olduğunu belirtmiştir. Bu nedenle yakın dönemde 100 baz puanın üzerinde bir faiz indirimi beklemiyoruz. Piyasa fiyatlamaları da yılın kalan yedi toplantısının her birinde en fazla 100 baz puanlık indirim öngörmektedir. Para Politikası Kurulu’nun bir sonraki toplantısı 12 Mart’ta gerçekleştirilecektir.
Ocak ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ve Şubat ayında da yüksek enflasyon riski göz önünde bulundurulduğunda, ilk tahminler faiz indiriminin 100 baz puanla sınırlı kalacağına işaret ederken, bazı piyasa katılımcıları politika faizinin sabit tutulmasını beklemektedir. Gecelik Endeks Swapları da 12 Mart toplantısında faiz indirimi olmayacağı yönünde fiyatlama yapmaktadır. Faiz indirimlerinin önündeki önemli kriterlerden birinin, TCMB hedefleri ile hanehalkı ve reel sektör enflasyon beklentilerinin yakınsaması olduğunu düşünüyoruz. TCMB’nin sektörel beklenti anketine göre hanehalkının %80’i önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini beklememektedir (Ocak: %75).
Reel sektörün girdi maliyetlerini yansıtan ve fiyatlama davranışları açısından öncü kabul edilen enflasyon beklentisi %32 seviyesinde olup, mevcut yıllık enflasyonun (%31) üzerindedir. ASELS, 2025 yılında yıllık bazda %50 artışla 30,0 milyar TL net kâr açıklamıştır. Net satışlar %15 artmıştır. İmzalanan sözleşmeler 9,6 milyar dolar olurken, toplam bakiye siparişler %46 artışla 20,4 milyar dolara yükselmiştir. FAVÖK marjı 100 baz puan artarak %26,2 seviyesine ulaşmıştır.
Net borç yıllık bazda 6,9 milyar TL azalarak 14,0 milyar TL’ye gerilemiş, net borç/FAVÖK oranı ise 0,5x’ten 0,3x’e iyileşmiştir. Yönetim, 2026 yılında %10 net satış büyümesi ve %24’ün üzerinde FAVÖK marjı hedeflemektedir. MSCI, iki hafta önce Global Standard Endeksi’ne dahil ettiğini açıkladığı KLRHO’yu, dolaşımdaki pay oranına ilişkin belirsizlikler nedeniyle endeksten çıkarmıştır.
Böylece endekste bir değişiklik gerçekleşmemiştir. Global Standard Endeksi’nde BIST’ten toplam 13 hisse yer almaktadır. BIMAS, bedelsiz sermaye artırımı yoluyla ödenmiş sermayesini %100 artırarak 1,2 milyar TL’ye çıkarmak amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuruda bulunduğunu açıklamıştır. ABD Mahkemesi, Halkbank aleyhine açılan davada duruşma tarihini 3 Mart olarak belirlemiştir. 4Ç25 bilanço sezonu Perşembe günü GWIND, KORDS ve BRSAN; Cuma günü ise DOAS ve TABGD ile devam edecektir.
