Yatırım ve Foreks Haberleri

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasalara Bakış

Güne 14.381 puandan başlayan BIST 100 endeksi, gün ortasından sonra hızlanan alımların eşliğinde %0,70 yükselerek 14.505 puandan günü tamamladı. Toplam işlem hacmi 328,5 mlr TL ile rekor seviyede gerçekleşti. Endekse puan bazında en fazla katkı sağlayan hisseler TUPRS, ASELS ve KTLEV olurken, AKBNK endeksi en fazla negatif etkileyen hisse oldu. Sektör endekslerinin geneli değer kazanırken en fazla yükseliş %3,25 ile kimya petrol plastik endeksinde görüldü. Önceki gün güçlü yükseliş kaydeden bankacılık endeksi dün %2,43 azalarak kazançların bir kısmını geri verirken, sanayi endeksi %1,12 primlendi. Küresel piyasalarda ise, Orta Doğu'da artan gerilimin etkisiyle Avrupa ve ABD borsaları günü negatif yönde tamamladı. Brent petrol arz kesintisi endişeleri nedeniyle 99 $'ı aştı, ons altın ise yaklaşık %1,5 değer kazandı.

Dünün takvimi oldukça sakindi. Bugün ise yurtiçinde ve Avrupa'da faiz kararı toplantıları odak noktasında yer alıyor. Bugün gerçekleşecek TCMB'nin PPK toplantısında politika faizinin %37,0 seviyesinde sabit tutulması bekleniyor. Ayrıca bugün yurt içinde sanayi üretimi verisi yakından takip edilecek. Diğer taraftan Avrupa Merkez Bankası'nın faiz kararı için politika faizinin %2,40'tan %2,65'e yükseltilmesi bekleniyor. Kararın ardından Başkan Lagarde'ın gerçekleştireceği basın toplantısında vereceği mesajlar önemle izlenecek. ABD'de ise ağustos ayına ilişkin üretici fiyat endeksi verileri ve ikinci el konut satışları rakamları açıklanacak.

Bu sabah Asya borsaları genel olarak satıcılı seyrediyor. ABD ve Avrupa vadelileri hafif artıda işlem görürken, brent petrol ise sınırlı düşüş göstererek 100 doların hafif üzerinde seyrediyor. BIST 100 endeksinin yeni güne yatay bir görünümle başlamasını bekliyoruz. Yükselişlerde sırasıyla 14.600 ve 14.750 seviyeleri endeksin hedef seviyeleri olarak takip edilmelidir. Gerilemelerde ise 14.400 ve 14.200 seviyeleri endeksin destek noktaları olarak izlenmelidir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Koton 2Ç26'da 9.056 mn TL net satış, 1.663 mn TL FAVÖK ve 48 mn TL net zarar açıkladı. Ciro piyasa beklentisinin %1,2 üzerinde gerçekleşirken FAVÖK %6,6 altında kaldı; 32 mn TL net kâr beklentisine karşılık zarar oluştu. Yıllık bazda ciro %4,0, FAVÖK %44,6 geriledi. Mevsimsellik nedeniyle değerlendirmede benzer mağaza satışları ve kümülatif marjları daha anlamlı buluyoruz.

Olumlu Gördüğümüz Noktalar

•      Trafik korunuyor. İlk yarıda yurt içi benzer mağaza satış adedi %2,0 artarken konsolide bazda yatay kaldı. İkinci çeyrekte adet bazlı benzer mağaza büyümesinin %7 olması müşteri trafiğinde belirgin kayıp olmadığını gösteriyor.

•      Yurt dışı operasyonlar güçlü. Yurt dışı mağaza satışları ilk yarıda %9,9 artarken brüt marj 11,1 puan genişleyerek %52,2'ye yükseldi. Körfez bölgesinde Umman, BAE, Katar ve Suudi Arabistan'da yeni kurumsal mağazalar açıldı.

•      İşletme sermayesi belirgin iyileşti. Stoklar %14,7 azalarak 10.740 mn TL'ye gerilerken stokların satış maliyetine oranı %71,0'den %61,5'e indi. Net işletme sermayesinin satışlara oranının %20,9'dan %12,0'ye gerilemesi sezon sonu stok riskini azaltıyor.

•      Net finansal borç 10.597 mn TL'den 8.993 mn TL'ye geriledi. Koton Club üye sayısının 10 milyonu aşması ve Koton.com gelirlerindeki %9,4'lük büyüme dijital kanal tarafını destekliyor.

Olumsuz Gördüğümüz Noktalar

•      Yurt içinde hacim fiyat taviziyle korunuyor. Benzer mağaza satış adedi %2,0 artmasına rağmen tutar %2,9 geriledi; reel birim fiyat yaklaşık %5 düştü. Yurt içi brüt marj da %58,7'den %55,6'ya indi.

•      Personel maliyetleri belirgin arttı. Çeyreklik toplam personel gideri %41 artışla 2.041 mn TL'ye yükselirken gider baskısının doğrudan ücret maliyetlerinden geldiği görülüyor.

•      Ürün karması zayıfladı. Düşük marjlı toptan kanal %12,7 büyürken yurt içi mağazacılık ve yurt dışı e-ticaret daraldı. Sadakat programında aktiflik oranı da %60'tan %54'e geriledi.

•      Yönetim reel satış büyümesi hedefini yatay-düşük tek haneli banda, net yeni mağaza hedefini 5+ seviyesine düşürdü. FAVÖK marjı hedefi %24'te korunurken ilk yarı gerçekleşmesinin %21,4 olması ikinci yarıda belirgin toparlanma gerektiriyor.

Genel Görüşümüz: Koton'un 2Ç26 sonuçlarını sınırlı olumsuz değerlendiriyoruz. Güçlü yurt dışı performansı, iyileşen stok yönetimi ve gerileyen borçluluk olumlu. Buna karşılık yurt içi talepteki zayıflık, fiyat taviziyle korunan hacim, personel maliyetlerindeki artış ve düşük marjlı kanalların ürün karmasındaki ağırlığının yükselmesi kârlılığı baskılıyor. Yönetimin satış ve mağaza hedeflerini aşağı çekmesi de toparlanmanın ötelendiğine işaret ediyor. İkinci yarıda yurt içi fiyatlama gücü ve %24 FAVÖK marj hedefinin erişilebilirliği temel takip noktaları olacak.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.