Yurt İçi Piyasalar
Haftanın son işlem gününde küresel piyasalarda negatif seyir izlendi. Borsa İstanbul tarafında ise pozitif kapanış yaşandı. BIST100 endeksi 11.269 puandan açılış yaparak günü %0,69 değer artışıyla 11.311 puanda tamamladı. 11.253 seviyesini test eden endeks, gün içi en yüksek 11.330 seviyesini gördü. BIST100 işlem hacmi ise 30 günlük ortalama hacim olan 132.6 milyar TL altında 111.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Sektörel bazda holding endeksi ağırlıklı KLRHO etkisiyle %1,27 oranında pozitif, madencilik endeksi ise %5,78 oranında negatif ayrıştı. Endekse TCELL, YKBNK ve FROTO payları pozitif yönde etki ederken, TRALT, EFORC ve ASELS payları negatif yönde etki etti. 10 yıllık TL tahvil getirisi günü 8 bp artışla 30,77 seviyesinde, Türkiye 5 yıllık CDS ise 218 bps seviyesinde tamamladı.
TCMB'nin yayımladığı Aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, reel ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 65 katılımcının yanıtları üzerinden şekillendi. Ankete göre USD/TRY için cari yıl sonu beklentisi 43,0587, politika faizi beklentisi ise yıl sonu için %38,21, gelecek yıl sonu için %28,15 seviyesinde oluştu. Tüketici enflasyonu beklentisi cari yıl sonu için %31,17, 2026 yıl sonu için ise %23,35 olarak paylaşıldı. Bir önceki ayın (Kasım) anketine kıyasla; USD/TRY beklentisi 43,4245'ten sınırlı şekilde gerilerken, politika faizinde yıl sonu beklentisi %38,28'den %38,21'e hafifçe düştü. Enflasyon tarafında ise cari yıl sonu beklentisi %32,20'den %31,17'ye gerilerken, 2026 yılı için %23,21 olan tahminin %23,35'e sınırlı yükseldiği görüldü. Diğer taraftan, cari dengenin Ekim ayında 457 milyon dolar fazla vermesi ve piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmesi olumlu bir görünüm sunarken, aynı dönemde net hata noksan kalemini -3,15 milyar dolar olarak açıklandı.
Beklentilerimiz: TCMB'nin Aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu USD/TRY beklentisi 43,06'ya, politika faizi tahmini ise %38,21'e gerilerken, Kasım anketine kıyasla kur ve faiz projeksiyonlarında sınırlı bir geri çekilme görüldü. Cari yıl sonu enflasyon beklentisi %32,20'den %31,17'ye gerilerken, 2026 yılı TÜFE tahmini %23,21'den %23,35'e sınırlı şekilde yükseldi. Bu görünüm, piyasa katılımcılarının dezenflasyon sürecine yönelik güveninin güçlenmeye devam ettiğine işaret ediyor. Enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin kur ve faiz projeksiyonlarına yansımasını pozitif değerlendiriyoruz. Ayrıca CDS primindeki düşüş ve uzun vadeli tahvil faizlerindeki gerilemenin, dezenflasyon süreciyle birlikte desteklenerek piyasalar açısından ilave bir katalizör oluşturabileceğini düşünüyoruz. Bu çerçevede dezenflasyon süreci ve olası faiz indirim adımlarının etkisiyle bankacılık, GYO ve gıda perakende sektörlerinin önümüzdeki dönemde pozitif ayrışma potansiyeli taşıdığını değerlendiriyoruz. Genel olarak, beklenti anketindeki bu iyileşmenin risk iştahını destekleyerek yılın ilk çeyreğinde hisse senedi piyasalarında seçici sektör ve şirket bazlı fırsatları öne çıkarabileceğini düşünüyoruz.
Teknik tarafta, 11.300-11.450 bölgesini aşılması önem arz eden kritik direnç bölgesi olarak izlerken, 11.150 seviyesi üzerindeki kapanışların ve kalıcılığın yükseliş iştahını destekleyerek alım yönlü hareketi güçlendirebileceğini değerlendiriyoruz. Yükseliş sonrası yaşanabilecek kâr satışlarını olağan karşılıyor; 11.000-11.150 bölgesinin destek konumunu korumasının önem arz ettiğini düşünüyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
