Yatırım ve Foreks Haberleri

Piyasa Beklentimiz

Küresel piyasaların odağında dün ABD Temmuz üretici fiyatları vardı. ÜFE aylık bazda değişim göstermedi; beklentiler %0,2'lik bir artış yönündeydi. Bir gün önce açıklanan tüketici enflasyonunun ardından gelen bu veri, fiyat baskılarının ılımlılaştığı yönündeki algıyı güçlendirdi. Veri sonrasında iki yıllık ABD tahvil getirisi altı baz puan gerileyerek %4,14 seviyesine indi; piyasaların Fed'in eylül toplantısında faiz artırımına gitmesine verdiği ihtimal hafta başındaki %50 civarından %35'e çekildi. Petrol tarafında da rahatlama görüldü; Brent %2'nin üzerinde düşüşle 87 dolar bandına, WTI ise 81 dolar seviyesine geriledi. Buna karşın Hürmüz Boğazı kaynaklı arz belirsizliğinin sürmesi, enerji fiyatlarındaki gevşemenin kalıcı olup olmayacağı sorusunu açık tutuyor.

ABD borsaları veri sonrası pozitif ayrışmıştır. S&P 500 %0,65 yükselişle 7.798,99'dan rekor kapanış yapmış ve ilk kez 7.800 eşiğinin üzerini test etmiştir. Nasdaq teknoloji hisselerindeki alımlarla %0,81 primle 26.803 seviyesinden kapanırken, Dow Jones %0,13 ile sınırlı bir artış kaydetmiştir. Günün en güçlü tarafı yarı iletkenlerdi; sektör endeksi bir aya yakın sürenin zirvesine ulaşmış ve bellek tarafındaki hisseler öne çıkmıştır. Küçük ölçekli şirketleri kapsayan Russell 2000 da rekor tazelemiştir. Kapanış sonrasında ise Applied Materials, gelir ve kâr tarafında beklentileri aşmasına rağmen hissede ilk tepki %4 civarında geri çekilme yönünde oluşmuştur. Bu görünüm, yapay zekâ tarafında beklentilerin oldukça yükselmiş olduğuna ve iyi sonuçların dahi satış getirebildiğine işaret etmektedir; bugün Asya seansında yarı iletken hisselerinde dalgalanma görülmesi olasılık dahilindedir.

Yurt içinde dün gerçekleşen TCMB Enflasyon Raporu sunumu para politikası açısından belirleyici oldu. Merkez Bankası 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26'dan %28'e yükseltirken, 2027 için %15 ve 2028 için %9 olan tahminlerini korudu; ara hedefler de değiştirilmedi. Başkan Karahan, ara hedeflerle uyumlu bir seyir sağlanana kadar sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceğini vurgularken, brüt rezervlerin 185 milyar dolara, swap hariç net rezervlerin ise 56 milyar dolara ulaştığını paylaştı. Savaş ve ateşkesin seyrine bağlı olarak enerji fiyatlarının uzun süre yüksek kalması, yukarı yönlü risklerin başında sayıldı. Tahmindeki revizyonun büyük ölçüde fiyatlanmış olduğu söylenebilir; rezerv tarafındaki güçlenme ve ara hedeflerin korunması ise dengeleyici unsurlar olarak değerlendirilebilir. BIST 100, önceki günkü %2,96'lık sert yükselişin ardından dengelenme eğiliminde kaldı. Teknik olarak günün önemli detayı, gün içi zirvenin 14.229 ile düşen kanalın 14.233'teki üst sınırına kadar taşınması, ancak kapanışın bu çizginin altında kalmasıydı. Yine de gün içi geri çekilmenin 100 günlük ortalamanın bulunduğu 14.061 bölgesinde karşılanması ve kapanışın 5, 22, 50, 100 ve 200 günlük ortalamaların tamamının üzerinde gerçekleşmesi, önceki günün kazanımlarının korunduğuna işaret edebilir. Haftalardır direnç konumundaki 13.975-14.061 bandının artık destek olarak çalışmaya başladığı düşünülebilir

Bugün yurt içinde TCMB Ağustos Piyasa Katılımcıları Anketi izlenecek. Temmuz anketinde katılımcıların 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,14'ten %29,21'e, 12 ay sonrasına ilişkin beklenti ise %23,81'den %23,95'e yükselmiş, 24 ay sonrası beklenti %18,29'dan %17,83'e gerilemişti. Ağustos ayına ilişkin aylık TÜFE artışı beklentisi %1,4 düzeyindeydi; yıl sonu dolar/TL beklentisi 51,55, 2026 büyüme beklentisi ise %3,1 olarak şekillenmişti. Merkez Bankası'nın yıl sonu tahminini %28'e çekmesinin ardından piyasa beklentisiyle resmi tahmin arasındaki farkın daralıp daralmadığı ve enflasyon beklentilerinde bozulma olup olmadığı bugünkü ankette öne çıkan başlık olacak. Bilanço tarafında Şişe Cam'ın ikinci çeyrek sonuçları takip edilecek. Yurt dışında ABD perakende satışları ve Michigan tüketici güven endeksi, haftanın son işlem gününde risk iştahını yönlendirebilecek başlıklar olarak öne çıkıyor.

Bu sabah Küresel risk iştahı karışık ... Dün açıklanan ABD'de üretici fiyatlarının (ÜFE) beklentilerin altında kalması enflasyonun soğuduğuna işaret ederek Fed'in Eylül ayında faiz indirimine gitme ihtimalini neredeyse kesinleştirmiş ve S&P 500'ü tarihi zirvesine taşımıştır. Ancak bu iyimserliğe rağmen, yarı iletken devlerinden Applied Materials'ın finansal sonuçlarında beklentileri aşmasına karşılık ileriye dönük rehberliğin piyasayı tatmin etmemesi, yapay zekâ sektöründe kâr realizasyonlarını tetikleyerek vadeli kontratlar öncülüğünde Asya seansındaki teknoloji hisselerinde sert dalgalanmalara yol açmıştır. Yurt içinde ise BIST 100 endeksi 100 günlük hareketli ortalama olan 14.061 seviyesinde dengelenirken; TCMB'nin kararlı sıkı duruş mesajları, bugün açıklanacak Ağustos ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçları takip edilecek. Endeksin hafif pozitif bir açılışla 14.000-14.250 bandında seyretmesi beklemekteyiz.

Teknik Takip Listesi

Kod

Kapanış

% Değişim

Pivot

Destek 1

Destek 2

Direnç 1

Direnç 2

HO Göre Durum

AYGAZ

291,25

-1,19

294,00

284,25

277,25

301,00

310,75

Olumlu

BRSAN

628,00

-0,16

633,50

616,50

605,00

645,00

662,00

Olumlu

CIMSA

45,62

0,44

45,61

45,15

44,67

46,09

46,55

Olumsuz

CLEBI

1.475,00

0,00

1.474,33

1.464,67

1.454,33

1.484,67

1.494,33

Olumsuz

GLRMK

183,10

3,45

181,37

178,03

172,97

186,43

189,77

Olumlu

KCHOL

202,40

-1,65

204,57

199,63

196,87

207,33

212,27

Olumlu

THYAO

308,00

-0,24

308,42

306,33

304,67

310,08

312,17

Olumlu

BİST 100 Endeksi Teknik Analizi

Endeksin güne yatay-hafif pozitif başlamasını bekliyoruz...

BIST100 endeksi, bir önceki seansın sert yükselişinin ardından haftanın dördüncü işlem gününde dar bantlı bir dengelenme seansı geçirdi. Endeks 14.124,18'den açıldıktan sonra 14.064,80'e kadar geriledi; bu geri çekilmenin, 100 günlük ortalamanın bulunduğu 14.061 seviyesinde karşılandığı söylenebilir ve buradan gelen alımlarla gün içinde 14.228,81'e kadar yükselindi. Günün dikkat çeken detayı burada olabilir: Mayıs zirvesinden bu yana süren düşen kanalın üst sınırı 14.233 civarında bulunuyor ve gün içi zirve bu çizgiye yakın bir noktada oluştu. Endeks ilk temasta kanal sınırını aşamayarak günü 22,09 puan kazançla (%0,16) 14.132,23'ten tamamladı.

Buna karşın önceki günün kazanımlarının büyük ölçüde korunduğu görülüyor. Fiyat; birbirine yakınsamış 5 ve 50 günlük ortalamaların bulunduğu 13.975-13.978 bandının, 22 günlük ortalamanın geçtiği 13.787'nin, 100 günlük ortalamanın bulunduğu 14.061'in ve 200 günlük ortalamanın yer aldığı 13.697'nin üzerinde kapanış yaptı. Haftalardır direnç konumunda olan 13.975-14.061 bölgesinin gün içinde test edilerek destek olarak çalışmaya başladığı düşünülebilir; bu durum orta vadeli görünüm açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Temmuz ortasından gelen kısa vadeli düşüş çizgisi 13.852 civarında artık fiyatın altında kalıyor ve ek destek işlevi görebilir. Kanal yapısında uzun vadeli yükselen ana kanalın alt sınırı 13.184'e, düşen kanalın alt sınırı ise 12.993'e gelmiş durumda. Göstergelerde MACD al yönlü konumunu genişletiyor ve sıfır eksenine yaklaşıyor; bu eksenin yukarı kırılması halinde orta vadeli görünüm adına ek teyit üretilebilir. RSI orta bandın üzerindeki seyrini sürdürürken aşırı alım bölgesine mesafe koruyor, dolayısıyla olası bir yükseliş için teknik alanın bulunduğu söylenebilir. Dolar bazında endeks 295,81 dolardan kapandı. Dolar bazlı tarafta 200 ve 100 günlük ortalamaların bulunduğu 301-302 bölgesi, orta vadeli trend dönüşümü açısından önemli bir bölge olarak izlenebilir.

Bankacılık endeksi, önceki seanstaki sert yükselişin ardından destek arayışında bir gün geçirdi. XBANK 15.831,81'den açıldı, gün içinde 16.001,11 ile 16.000 psikolojik eşiğini test etti, ancak bu bölgeden gelen kâr satışlarıyla 15.583,02'ye kadar geriledi ve günü 33,40 puan kayıpla (%0,21) 15.793,12'den tamamladı. Geri çekilmenin, 5 günlük ortalamanın bulunduğu 15.594 ile 22 günlük ortalamanın geçtiği 15.483 seviyelerinin üzerinde karşılanması olumlu okunabilir; bu band ilk destek bölgesi olarak izlenebilir. Yukarıda 16.000 eşiği ve hemen üzerinde 50 günlük ortalamanın yer aldığı 16.207 seviyesi ilk ciddi direnç bölgesi olarak değerlendirilebilir. 100 günlük ortalamanın bulunduğu 16.558 ile 200 günlük ortalamanın geçtiği 16.990 ise uzak hedefler olmayı sürdürebilir. Göstergelerde MACD al yönlü konumunu koruyor ancak sıfırın altında çalışmaya devam ediyor; RSI ise nötr eşiğin hemen altına geri dönmüş durumda ve bu eşiğin üzerine yerleşmesi hareketin sürdürülebilirliği açısından önem taşıyabilir. Endeksin TL bazlı zirvesine uzaklığının %27 civarında olması, mevcut hareketin uzun vadeli bir trend dönüşünden çok aşırı satılmışlığın düzeltilmesi niteliğinde olabileceğine işaret ediyor.

Özetle, hızlı yükselişin ardından bir dengelenme görülmüş, kapanış yeniden ortalamaların üzerinde gerçekleşmiş görünüyor. Bugün için 14.061'in destek olarak çalışmaya devam edip etmeyeceği belirleyici olabilir. Bu bölge üzerinde kalındığı sürece 14.233'teki düşen kanal üst sınırının ikinci kez test edilmesi gündeme gelebilir; bu çizginin kapanış bazında aşılması halinde Mayıs'tan bu yana süren düşüş yapısının sona erdiği yönünde teyit oluşabilir ve 14.400 ile 14.550 bölgesi hedef haline gelebilir. Aşağıda 14.061 altındaki kapanışlarda önce 5 ve 50 günlük ortalamaların kesiştiği 13.975 bölgesi, ardından kırılan düşüş çizgisinin bulunduğu 13.852 ve 22 günlük ortalamanın geçtiği 13.787 test edilebilir; asıl destek yapısının 200 günlük ortalamanın yer aldığı 13.697'de bulunduğu söylenebilir ve bu seviyenin korunması yeni yapının sürdürülebilirliği açısından kritik olabilir. Kanal üst sınırının ilk denemede aşılamamış olması geri çekilme ihtimalini gündemde tutabilir; olası geri çekilmelerde kazanılan ortalamaların üzerinde kalınıp kalınmayacağı ve bankacılık tarafının 16.000-16.207 bandına doğru hareketi sürdürüp sürdüremeyeceği yön açısından belirleyici olabilir.

Destekler: 14.061 / 13.975 / 13.852 / 13.787 / 13.697

Dirençler: 14.233 / 14.400 / 14.550 / 14.700 / 14.870

Yurt İçi Ekonomi Gündemi

*BIST 100 endeksi çarşamba seansını %2,96 primle 14.110,14 puandan tamamladı.

Güne 13.704,98'den başlayan endeks 13.701,02–14.130,99 bandında hareket etti ve

kapanışını gün içi zirvenin hemen altında, bandın en üst ucunda

gerçekleştirdi.XUTUM bazında toplam piyasa hacmi 336,0 milyar TL oldu.

*Endeksi taşıyan asıl unsur bankacılıktı; XBANK %4,19 primlenirken, teknoloji

endeksi %5,68 ile en yüksek getiriyi üretse de artış tabana yayılmadı, hareket

ağırlıklı olarak ASELS kaynaklıydı. Holdingler %0,62 ile geride kaldı; KCHOL

%2,95 yükselirken SAHOL %0,74'te sınırlı kaldı. Satış gıdada yoğunlaştı, XGIDA

%2,43 geriledi.

*Gıdadaki zayıflığın kaynağı önceki akşam açıklanan bilançolardı. AEFES'in

ikinci çeyrek net kârı 5,12 milyar TL ile 5,62 milyar TL'lik medyan beklentinin

altında kalırken hisse %7,14 değer kaybetti; Migros Ticaret'in 698,99 milyon

TL'lik çeyreklik net zararı 408,84 milyon TL'lik kâr beklentisiyle tezat

oluşturdu ve MGROS %9,21 geriledi.Seans sonrasında Sabancı Holding, 7,13 milyar

TL'lik beklentinin iki katına yakın 14,16 milyar TL çeyreklik net kâr açıkladı;

altı aylık konsolide net kâr 14,50 milyar TL'ye ulaştı.

*Yarının ana katalizörü bilanço akışı olmayı sürdürecek; sezonun bu aşamasında

beklenti–gerçekleşme sapmaları, endeks düzeyindeki iyimserlikten bağımsız

biçimde hisse bazında sert ayrışmalar üretiyor. Makro tarafta saat 10:00'da

haziran ödemeler dengesi ve yılın üçüncü Enflasyon Raporu takip edilecek;

TCMB'nin enflasyon ve faiz patikasına dair verebileceği mesajlar faiz

hassasiyeti yüksek sektörler için önemli olacak. Güçlü marjlara ve sağlam

bilançolara sahip isimlerde seçici ve temkinli konumlanmayı koruyoruz.

Yurt Dışı Ekonomi Gündemi

*Küresel piyasalarda yönü ABD enflasyon verisi belirledi. Temmuz TÜFE'sinin

beklentilere paralel gelmesi, Fed'in eylül ayında faiz artıracağı beklentisini

zayıflatırken dolar ve tahvil faizleri geriledi; altın yeniden güç kazanırken

Nasdaq yapay zekâ altyapısı hisselerindeki sert yükselişlerle pozitif ayrıştı.

*Petrol tarafında ise tablo çok daha karmaşık.

*Dünün dikkat çeken diğer fiyatlaması ise USDA verileri sonrası mısır ve

buğdaydaki güçlü yükseliş oldu. Özetle piyasa bugün Fed konusunda biraz

rahatladı; ancak yükselen enerji ve gıda maliyetlerinin önümüzdeki aylarda

enflasyonu yeniden yukarı taşıyıp taşımayacağı yeni soru işareti olarak masada

kalmaya devam ediyor.

*Bugün ABD'den Üretici Fiyat Endeksi verisi dikkat çekici olacaktır.

Günlük Strateji Bülteni

ABD Borsaları, ABD borsaları Pazartesi gününe, önceki haftanın güçlü kapanışının ardından yatay-karışık bir seyirle başladı. Endeksler güne, 52 haftalık zirveye yakın seviyelerden ve bir önceki kapanışa yakın bir açılışla yön bulurken; gün içinde 7.773 bölgesine kadar yükselen S&P 500'ün ardından sınırlı bir geri çekilme yaşadığı izlendi. Bu hafta açıklanacak enflasyon verisi öncesinde, rekor bölgesindeki seviyelerde alıcı tarafın temkinli kaldığı ve endekslerde yön arayışının öne çıktığı görüldü.

Makro tarafta, hafta yoğun bir enflasyon gündemiyle ilerliyor. Yarın açıklanacak ABD Temmuz TÜFE verisi, geçen hafta beklentilerin belirgin altında kalan istihdam raporunun ardından Fed'in faiz patikasına ilişkin beklentiler açısından haftanın en kritik başlığı olacak. Perşembe günü ABD ÜFE ve haftalık işsizlik başvuruları, Cuma ise perakende satışlar ve Michigan tüketici güveni takip edilecek. Bugün ABD'de özel sektör istihdamı ile mevcut konut satışları izlenecek; ayrıca Uluslararası Enerji Ajansı ve OPEC'in aylık raporları öncesinde petrol arz-talep görünümü değerlendiriliyor.

Yurt içinde Pazartesi günü TÜİK sanayi üretim endeksi, inşaat maliyet endeksi ve finansal yatırım araçlarının reel getiri oranları takvimde yer aldı; gün içinde ayrıca Hazine tahvil ihalesi ve iç borç istatistikleri takip edildi. Yurt içi piyasalarda gösterge 10 yıllık tahvil faizi %34,79 seviyesinde yatay seyrederken, Dolar/TL 47,71 ve Euro/TL 55,11 seviyelerinde işlem gördü. İkinci çeyrek bilanço sezonu yoğun biçimde sürüyor. Bu hafta yurt içinde Perşembe günü açıklanacak TCMB Enflasyon Raporu, yıl sonu enflasyon patikası ve para politikasının seyrine ilişkin projeksiyonlar açısından öne çıkan başlık olacak.

Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi, günü %0,23 değer kazancıyla 13.811,6 seviyesinden, yatay-pozitif bir seyirle tamamladı ve son günlerdeki toparlanmasını korudu. Endeks tarafında teknoloji endeksi %1,95 primle günün öne çıkan kazananı olurken; gıda (%0,78) ve BIST 30 (%0,06) endeksleri de artıda kaldı. Buna karşılık bankacılık (%1,28) ve ulaştırma (%0,95) endekslerinde geri çekilme izlendi, holding endeksi ise %0,54 yükseldi. Endekse en fazla yukarı yönlü etki yapan hisseler TÜPRAŞ, ODINE ve KCHOL olarak öne çıktı. Endekste işlem hacmi yaklaşık 188,6 milyar TL düzeyinde, güçlü bir seviyede gerçekleşti. İşlem hacminde TÜPRAŞ, THYAO ve CWENE ile SASA ve EREGL öne çıkan isimler arasında yer aldı.

Güne Başlarken yurt içinde endeksin teknoloji öncülüğünde 13.812'ye tutunması ve tahvil faizindeki yatay seyir öne çıkan başlıklar oldu. Emtia tarafında değerli metallerdeki güçlü seyir sürdü; ons altın %1,1 primle 4.389 dolara, ons gümüş %3,7 yükselişle 65,9 dolar bandına çıkarak zirve bölgesindeki hareketini genişletti. Döviz tarafında EUR/USD ve GBP/USD paritelerinde sınırlı hareket izlendi. Bugün küresel tarafta ABD özel sektör istihdamı; yurt içinde ise bilanço açıklamaları takip edilecek. Yarınki ABD Temmuz TÜFE verisi ise haftanın yönü açısından en kritik başlık olarak öne çıkıyor.

BIST 100 Endeks Açılış Beklentisi

SINIRLI NEGATİF

Destek

Direnç

13.739 - 13.665 - 13.566

13.952 - 14.083 - 14.181

Finansal Sonuçlar (2Ç26)

Doğan Holding (DOHOL, Pozitif): Şirket 2Ç26 döneminde 3,29mlr TL ana ortaklık net kârı açıkladı; 1Ç26 döneminde 356,9mn TL, 2Ç25 döneminde ise 99,6mn TL net kâr elde edilmişti. Buna göre net kâr çeyreksel bazda %822,3 artarken yıllık bazda 33 katına çıktı ve piyasanın 482,8mn TL düzeyindeki beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Toplam hasılat 2Ç26'da 26,22mlr TL ile 1Ç26'daki 25,61mlr TL seviyesine kıyasla %2,4 artarken, 2Ç25'teki 29,42mlr TL seviyesine kıyasla %10,9 azaldı; ticari satış gelirleri 14,36mlr TL ile yıllık bazda %19,9 gerilerken finans sektörü gelirleri 11,86mlr TL ile %3,1 arttı. Buna karşın brüt kâr %16,6 artışla 5,47mlr TL'ye yükselerek brüt kâr marjını %15,9'dan %20,9'a, 4,9 puan genişletti; FAVÖK de 3,51mlr TL ile yıllık bazda %26,2 artarken FAVÖK marjı %9,4'ten %13,4'e çıktı. Faaliyet kârı ise esas faaliyetlerden diğer gelirlerin 4,29mlr TL'den 1,42mlr TL'ye, %66,9 oranında gerilemesiyle yıllık bazda %25,3 azalarak 2,94mlr TL'ye indi. Kârlılıktaki sıçramada belirleyici olan kalem, faaliyet kârının 1,8 katına ulaşan ve yıllık bazda %114,9 artışla 5,18mlr TL'ye çıkan yatırım faaliyetlerinden gelirler oldu. Net finansman giderinin 4,42mlr TL'den 3,52mlr TL'ye %20,3 azalması da destekleyici olurken net parasal pozisyon kaybı 1,00mlr TL ile yatay seyretti. Vergi öncesi kâr yıllık bazda %295,9 artışla 3,60mlr TL'ye ulaştı; ayrıca 2Ç25'te 817,1mn TL vergi gideri kaydedilirken bu çeyrekte 557,5mn TL vergi geliri yazılması net kârı ayrıca destekledi. Şirketin 2026/06 ana ortaklık net kârı 3,65mlr TL olarak açıklandı; 2025/06'da 628,3mn TL net zarar bulunuyordu.

Anadolu Efes (AEFES, Nötr): Şirket 2Ç26 döneminde 5,12mlr TL ana ortaklık net kârı açıkladı; 1Ç26 döneminde 2,15mlr TL, 2Ç25 döneminde ise 5,37mlr TL net kâr elde edilmişti. Buna göre net kâr çeyreksel bazda %138,3 artarken yıllık bazda %4,6 azaldı ve piyasanın 5,62mlr TL düzeyindeki beklentisinin altında kaldı. Satış gelirleri 2Ç26'da 87,49mlr TL ile 1Ç26'daki 66,80mlr TL seviyesine kıyasla %31,0, 2Ç25'teki 85,07mlr TL seviyesine kıyasla %2,8 arttı. FAVÖK 17,45mlr TL ile yıllık bazda %11,0 yükselirken FAVÖK marjı %18,5'ten %19,9'a, 1,5 puan genişledi; brüt kâr marjı da %38,3'ten %39,4'e çıktı. Pazarlama giderlerindeki %4,0 ve genel yönetim giderlerindeki %1,2'lik sınırlı artış sayesinde faaliyet kârı yıllık bazda %9,5 artışla 12,87mlr TL'ye ulaştı. Net finansman giderinin 6,63mlr TL'den 5,32mlr TL'ye %19,7 gerilemesi ve net parasal pozisyon kazancının 4,56mlr TL'den 5,14mlr TL'ye çıkması ile vergi öncesi kâr yıllık bazda %28,7 artışla 12,52mlr TL'ye yükseldi. Buna karşın efektif vergi oranının %10,4'ten %26,3'e çıkması konsolide dönem kârının artışını %5,8 ile sınırladı; azınlık paylarının 3,35mlr TL'den 4,10mlr TL'ye, %22,4 oranında yükselmesi ise ana ortaklık kârının yıllık bazda daralmasına yol açtı. Şirketin 2026/06 ana ortaklık net kârı 7,28mlr TL olarak açıklandı; 2025/06'da 7,79mlr TL bulunuyordu.

Migros Ticaret (MGROS, Negatif): Şirket 2Ç26 döneminde 699,0mn TL ana ortaklık net zararı açıkladı; 1Ç26 döneminde 1,71mlr TL, 2Ç25 döneminde ise 371,3mn TL net kâr elde edilmişti. Piyasanın 412,0mn TL düzeyinde net kâr beklediği çeyrekte zarar açıklanması ile sonuç beklentilerin altında kaldı. Satış gelirleri 2Ç26'da 124,40mlr TL ile 1Ç26'daki 116,90mlr TL seviyesine kıyasla %6,4, 2Ç25'teki 121,14mlr TL seviyesine kıyasla %2,7 arttı; ancak 126,42mlr TL düzeyindeki beklentinin %1,6 altında gerçekleşti. Brüt kâr 28,21mlr TL ile yıllık bazda %2,4 azalırken brüt kâr marjı %23,9'dan %22,7'ye, 1,2 puan daraldı. FAVÖK 5,31mlr TL ile yıllık bazda %19,6, çeyreksel bazda %6,3 gerilerken FAVÖK marjı %5,4'ten %4,3'e indi ve 6,33mlr TL'lik beklentinin %16,2 altında kaldı. Pazarlama giderlerinin %7,2, genel yönetim giderlerinin %7,9 ile ciro artışının belirgin üzerinde yükselmesi baskı yarattı; pazarlama giderlerinin satışlara oranı %20,3'ten %21,1'e çıktı ve faaliyet zararı 4,25mlr TL'den 5,86mlr TL'ye genişledi. Net finansman gideri 1,36mlr TL'den 1,58mlr TL'ye %15,8 artarken, net parasal pozisyon kazancı yıllık bazda %16,8 artışla 7,03mlr TL'ye çıksa da 1Ç26'daki 9,70mlr TL'ye kıyasla %27,6 gerileyerek çeyreksel kâr kaybının temel nedeni oldu. Vergi öncesi sonuç 2Ç25'teki 419,5mn TL kârdan 351,8mn TL zarara dönerken, 293,1mn TL'lik vergi gideri zararı derinleştirdi. Şirketin 2026/06 ana ortaklık net kârı 1,01mlr TL olarak açıklandı; 2025/06'da 1,75mlr TL bulunuyordu.

Makro Başlıklar

Yarın küresel gündemin ana başlığı ABD temmuz ayı enflasyon verisi olacak. Haziranda manşet TÜFE aylık %0,4 gerileyerek Nisan 2020'den bu yana en sert düşüşü kaydetmiş, yıllık enflasyon %4,2'den %3,5'e inerek beş ayın ilk yavaşlamasına işaret etmiş; Fed'in öncelikli olarak izlediği çekirdek TÜFE ise aylık bazda yatay seyrederek %0,2'lik beklentinin altında kalmış, yıllık oran %2,9'dan %2,6'ya gerilemişti. Manşetteki düşüşte, ABD-İran ateşkesi sonrası enerji fiyatlarındaki %5,7'lik aylık gerileme ve benzindeki %9,7'lik düşüş belirleyici olurken; barınma (%0,1) ve gıda (%0,2) kalemlerindeki artışlar bu etkiyi dengelemeye yetmemişti. Çekirdekteki yavaşlamada ise hizmet fiyatlarındaki, özellikle konut tarafındaki belirgin ılımlaşma etkili olmuştu. Temmuzda manşet enflasyonun aylık %0,1 artması ve yıllık oranın %3,4'e gerilemesi, çekirdek enflasyonun ise aylık %0,2 artışla yıllık %2,5 seviyesine inmesi bekleniyor. Beklentiye paralel ya da altında bir okuma, enerji kaynaklı baz etkisinin sürdüğü ve altta yatan dezenflasyon eğiliminin korunduğu görünümünü teyit ederek Fed'e yönelik fiyatlamayı güvercin tarafa çekebilir; özellikle çekirdekte aylık %0,3 ve üzeri bir gerçekleşme ise gümrük vergisi kaynaklı mal fiyatı geçişkenliğinin sürdüğü algısını güçlendirerek faiz artırımı tartışmasını yeniden gündeme getirebilir, dolar endeksi ve tahvil faizlerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.

Almanya'da temmuz ayı nihai enflasyon verileri ve cari işlemler dengesi izlenecek. Öncü veride yıllık enflasyon haziran ayındaki %2,3'ten temmuzda %2,8'e yükselerek nisan ayından bu yana en yüksek seviyeye çıkmış ve %2,7'lik beklentiyi aşmıştı; artışın ana kaynağı enerji enflasyonunun %3,4'ten %8,3'e sıçraması olurken, hizmet enflasyonu %3,1'den %2,9'a, çekirdek enflasyon %2,5'ten %2,4'e gerilemişti. Aylık bazda tüketici fiyatları %0,8 artmıştı. Nihai verinin öncü okumayı teyit etmesi bekleniyor; manşet ile çekirdek arasındaki ayrışmanın sürmesi, ECB'nin eylül ayına ilişkin duruşu açısından belirleyici olacak. Cari işlemler dengesi ise dış talep görünümü açısından ikincil öneme sahip bir başlık olarak takip edilecek.

Yurt içinde Perakende ticaret satış hacmi aylık bazda %0,7, yıllık bazda %11,8 arttı; önceki ay aylık artış %2,1, yıllık artış %12,8 seviyesinde kaydedilmişti. Böylece perakendede artış eğilimi sürmekle birlikte hem aylık hem yıllık bazda ivme kaybı izlendi. Toplam ticaret satış hacmi yıllık %4,5 gerilerken aylık bazda %1,9 arttı; alt kırılımda motorlu kara taşıtlarının ve motosikletlerin toptan ve perakende ticareti ile onarımı için satış hacmi yıllık %13,8, toptan ticaret satış hacmi %9,4 azaldı. Perakendede yıllık değişimde saat ve mücevher hariç satış hacmi %5,9, gıda, içecek ve tütün %2,9 artarken; gıda dışı ticarette (otomotiv yakıtı hariç) %17,6, bilgisayar, kitap ve iletişim aygıtlarında %28,8 yükseliş kaydedildi. Aylık bazda gıda, içecek ve tütün satış hacmi %1,5, saat ve mücevher hariç satış hacmi %1,2 gerilerken gıda dışı ticaret %1,6 arttı. Veri, hane halkı talebinin özellikle gıda dışı ve teknoloji ürünlerinde canlılığını koruduğuna, buna karşın toptan ve otomotiv ticaretindeki zayıflığın toplam ticaret hacmini baskıladığına işaret ediyor.