Geri Dön

Yatırım ve Foreks Haberleri

Koç Holding 4Ç20'de 2 milyar 536 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %128 büyüme ve ortalama piyasa beklentisi olan 2 milyar 82 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 2 milyar 167 milyon TL'nin üzerinde gerçekleşti. Yapı Kredi bankasına yatırılan sermaye benzeri nakitle birlikte 2020 yılsonunda Koç Holding solo bilançosunda 375 milyon dolar net nakit pozisyonu vardı, Eylül 2020 sonunda bu rakam 362 milyon dolardı. Büyük 50-50 ortaklı şirketleri nedeniyle Koç Holding'in kombine finansal sonuçlarına bakmak anlamlı. 4Ç20 kombine ciro yıllık %26 büyümeyle 108,3 milyar TL olarak gerçekleşti. Otomotiv yıllık %62 büyümeyle 40,4 milyar TL'ye ve Dayanıklı Tüketim yıllık %57 büyümeyle 15 milyar TL'ye ulaşarak toplam cirodaki büyümenin temel etkenleri oldular. Finans cirosu yıllık %10 büyümeyle 12,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Enerji cirosu yıllık %9 düşüşle 34,2 milyar TL oldu. Kombine faaliyet kar yıllık %97 büyümeyle 7,9 milyar TL olarak gerçekleşti ve ciro büyümesinin üzerinde. Otomotiv yıllık %141 büyümeyle 4,3 milyar TL'ye ulaşırken, dayanıklı tüketim 'de yıllık %169 büyümeyle 1,6 milyar TL'ye ulaştı. Ayrıca Finansa yıllık %142 büyümeyle 1,1 milyar TL olarak gerçekleşti. Enerji'de yıllık %32 daralmayla 0,62 milyar TL oldu. Yorum: Çoğu grup şirketinin 2020'deki güçlü performansı ve 2021'de benzer performansın devam edeceği beklentisi ile Koç Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 23,50 TL'den 30,00 TL'ye revize ettik ve Endeksin Üzerin önerimizi koruduk. Koç Holding piyasa değeri cari net aktif değerine %31 ıskontoda. Bu ıskontonun 5 yıllık ortalaması %12. 4Ç20 sonuçlara piyasanın olumlu tepki göstereceğini düşünüyoruz.

Koç Holding 2Ç20'de 971 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %33 gerilemeye işaret ediyor ve ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 708 milyon TL'nin de altında. Koç grubunda özellikle otomotivde önemli eşit ortaklıklar olması nedeniyle, konsolide yerine kombine rakamlara bakmak daha anlamlı. 2Ç20 kombine ciro yıllık %35 daralma ile 55,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Özellikle Enerji ve Otomotiv grupların kombine cirolarında yaşanan düşüşler burada etkili oldu. Kombine faaliyet karı da yıllık %27 daralma ile 3 milyar 896 milyon TL olarak gerçekleşti. Enerji grubunda özellikle stok zararların azalması ve diğer gruplarda sıkı maliyet kontrolü ile faaliyet karı düşüşü cirodaki düşüşten yavaş oldu. 2Ç20 sonunda Koç Holding'in Yapı Kredi bankası sermaye benzeri tahvili dahil 419 milyon dolar solo net nakit pozisyonu var. 2019 yılsonunda bu rakam 433 milyon dolardı. Net aktif değeri bu rakamla ve halka açık olmayan grup şirketlerinin değerlemelerini ilk yarı 2020 rakamları ile revize edince ve halka açık şirketlerin son hedef fiyatlarını da hesaba katınca,  Koç Holding'in 12 aylık hedef fiyatı 23,50 TL buluyoruz (eski hedef 23,50 TL idi). Endeksin üzeri önerimizi koruyoruz. Koç Holding'in cari piyasa değeri cari net aktif değerine %27 iskontolu, geçmiş 5-yıllık ortalama ıskonto %8.

Koç Holding 1Ç20'de 3 milyar 470 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi olan 222 milyon TL'nin çok üzerinde. Ancak açıklanana net kar rakamın 3,4 milyar TL'lik kısmı bir kereye mahsus Yapı Kredi işlemleri ile ilgili. Koç Holding'de bir çok önemli şirket eşit ortaklık olduğu içi, konsolide rakamlar yerine kombine rakamlara bakmak daha anlamlı. 1Ç20'de Koç Holding'in kombine cirosu yıllık %6 daralma ile 70,7 milyar TL olarak gerçekleşti. Enerji (çoğunlukla Tüpraş) ve Finans (çoğunlukla Yapı Kredi Bankası) zayıf performansı ciro büyümesini yavaşlattı. Koç Holding'in kombine faaliyet karlılığı %43 düşüş gösterdi, 2 milyar 388 milyon TL olarak gerçekleşti. Enerji bölümünde 1 milyar 491 milyon TL esas faaliyet zararı toplamdaki rakamın zayıf gelmesinde en önemli etkendi. Koç Holding'in solo net nakit pozisyonu 2019 sonundaki 433 milyon dolardan cari durumda 242 milyon dolara düştü. Güncel net nakit pozisyonu ve Covid-19 etkisi ile grup şirketlerde beklenen olumsuz etkilerle cari ve hedef net aktif değerleri revişe ettik. Buna göre cari piyasa değerinin cari net aktif değere %13 ıskonto hesaplıyoruz, 5 yıllık ortalaması %8. Hedef NAD'yi de hisse başına 26 TL'den 23 TL'ye revize ediyoruz.    

Koç Holding 4. Çeyrek 2019'da 1 milyar 110 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %35 geriledi. Ancak ortalama piyasa beklentisi olan 877 milyon TL'nin üzerinde. Konsolide ciro yıllık %1 küçüldü 39,3 milyar TL oldu. FAVÖK'de yıllık %23 daraldı 2 milyar 571 milyon TL olarak gerçekleşti. 2019 ciro yıllık %7 büyüme gösterdi, 152,9 milyar TL olarak gerçekleşti ve FAVÖK yıllık %21 düştü 10 696 milyon TL oldu. Koç Holding'de kombine rakamlara bakmak anlamlı çünkü 50-50 otaklığı olan Otomotiv, Enerji ve Finans bölümlerindeki şirketleri dahil ediyor. 2019 tüm yılda Koç Holding'in kombine cirosu yıllık %7 büyümeyle 329 milyar TL'ye ulaştı. Enerji Bölümü yatay seyir ile 153,4 milyar TL ciro gerçekleştirdi. Tüpraş'ın performansı zayıflayan rafinaj marjları ve yükselen doğal gaz fiyatlardan etkilendi. Otomotiv Bölümü cirosu yıllık %13 büyümeyle 74,4 milyar TL oldu. Otomotiv şirketleri güçlü uluslararası cirodan olumlu etkilendi. Dayanıklı Tüketim bölümünde ciro %20 büyüdü ve 36,3 milyar TL olarak gerçekleşti. Arçelik güçlü uluslararası talepten olumlu etkilendi. Finans bölümünde ciro %11 büyümeyle 47,8 milyar TL olarak gerçekleşti. TL kredilere odaklanma ile büyüme sağlandı ve Kredi-Mevduat oranında iyileşme yaşandı. Kombine faaliyet karı yıllık %22 büyümeyle 18,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Enerji Bölümü %49 düşüşle 4,9 milyar TL, Finans Bölümü %24 düşüşle 4,7 milyar TL, Otomotiv Bölüme %9 büyümeyle 4,,3 milyar TL ve Dayanıklı Tüketim %8 düşüle 1,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Koç Holding için 26,00 TL 12 aylık hedef fiyat ve Endeksin Üzeri önerimizi koruyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen net kar ile hissede olumlu tepki bekliyoruz. 

​Bloomberg haberinde bazı Koç ailesi üyeleri toplamda 107 milyon adet (%4,2 pay) Koç Holding hisseleri hızlandırılmış talep toplama yöntemi ile 15,87 TL'den (fiyat aralığı 15,87 – 16,38 TL olarak duyurulmuştu) satıldığı belirtildi. Satışın toplam tutarı 1 milyar 698 milyon TL (cari kurla 476 milyon dolar). Satış fiyatı hissenin dünkü kapanış fiyatına %7 iskontolu. Bizim hesabımıza göre Koç aile üyelerin elinde halen 580 milyon adet Koç Holding hissesi (%23 pay) var. Geri kalan hisseler için aile üyeler 180 gün süre ile başka Koç Holding hisseleri satmama taahhüdü verdi.  

Koç Holding CEO'su Levent Çakıroğlu: "2026 yılında, Sanayi 4.0 teknolojilerini operasyonel mükemmeliyete dönüştürebilen, dünyadaki sayılı kuruluşlar arasında seçilmekten gurur duyuyoruz"

Koç Topluluğu bünyesindeki bir üretim tesisi daha Sanayi 4.0. uygulamalarındaki başarılarıyla Dünya Ekonomik Forumu (WEF) tarafından küresel ölçekte örnek gösterildi.

ForInvest Haber'e gönderilen açıklama şöyle:

Koç Topluluğu; dijital dönüşüm, inovasyon ve Ar-Ge çalışmalarına öncülük ettiği gelişmiş üretim tesisleriyle küresel ölçekte örnek gösterilmeyi sürdürüyor. Ford Otosan Yeniköy Fabrikası, Sanayi 4.0 ve ileri dijital üretim teknolojilerindeki başarısıyla, Dünya Ekonomik Forumu (WEF) tarafından yönetilen Global Lighthouse Network’e kabul edildi.Gölcük Fabrikası’nın 2019 yılında dahiliyetinin ardından Yeniköy Fabrikası’nın da WEF Global Lighthouse Network’e kabul edilmesiyle Ford Otosan, Türkiye’den bu prestijli ağa dahil edilen tek otomotiv üreticisi olma konumunu sürdürüyor. Böylece, Koç Topluluğu’nun WEF tarafından örnek gösterilen üretim tesisi sayısı altıya yükseldi.

Levent Çakıroğlu: “Sanayi 4.0 teknolojilerini operasyonel mükemmeliyete dönüştürebilen, dünyadaki sayılı kuruluşlar arasında seçilmekten gurur duyuyoruz.”

Ford Otosan Yeniköy Fabrikası ile geçtiğimiz yıl Global Lighthouse Network’e dahil edilen Tüpraş İzmit Rafinerisi’nin ödüllerini, WEF tarafından düzenlenen Davos Zirvesi’ndeki törende Koç Holding CEO’su Levent Çakıroğlu aldı. Çakıroğlu, konuya ilişkin şu değerlendirmede bulundu: “100. yılımızı kutlayacağımız 2026 yılında, Sanayi 4.0 teknolojilerini operasyonel mükemmeliyete dönüştürebilen, dünyadaki sayılı kuruluşlar arasında seçilmekten gurur duyuyoruz. Bir tesisimizin daha Dünya Ekonomik Forumu’nun Global Lighthouse Network’e dahil edilmesini, uzun vadeli kültürel ve dijital dönüşüm yolculuğumuzun ölçeklenmiş ve sürdürülebilir sonuçlar ürettiğinin göstergesi olarak değerlendiriyoruz.WEF tarafından tanınan altı üretim tesisimizi, başarısı kanıtlanmış dijital dönüşüm uygulamalarının Topluluğumuz genelindeki farklı sektörlerde yaygınlaşmasını sağlayan güçlü birer referans noktası olarak görüyoruz.”

‘Geleceğin fabrikası’ vizyonuyla yeniden inşa edilen Yeniköy Fabrikası’nın açılışından yalnızca iki yıl sonra elde ettiği bu başarıyla Topluluğun dijital dönüşümde ulaştığı seviyeyi küresel ölçekte bir kez daha tescillediğini kaydeden Çakıroğlu, “Ford Otosan Yeniköy Fabrikamızda, yapay zekâ destekli optimizasyonla tek bir üretim hattında müşteri taleplerine göre şekillenen donanım, yazılım ve teknik özelliklerden oluşan 4.000’in üzerinde farklı araç varyasyonunuuçtan uca yönetiyoruz. Gölcük Fabrikası’nın ardından Yeniköy Fabrikası’nın da Global Lighthouse Network’e kabul edilmesiyle Ford Otosan, Türkiye’den bu prestijli ağa dahil edilen tek otomotiv üreticisi olma konumunu sürdürüyor. Ford Otosan Kocaeli tesislerinin uluslararası ortaklarımızdan Ford Motor Company bünyesinde bu ağa dahil edilen tek üretim merkezi konumunda olması da ayrı bir gurur kaynağı. Bu ödülleri, Topluluğumuz genelinde dijital teknolojilerin geliştirilmesinden hayata geçirilmesine kadar bu başarıya katkı sağlayan tüm çalışma arkadaşlarım adına alıyorum” dedi.

Levent Çakıroğlu: “Akıllı fabrikalar; üretkenlik, verimlilik, kalite, sürdürülebilirlik konularında, hatta müşteri memnuniyeti ve çalışan bağlılığında değer yaratıyor. Başarılı sonuçlar üreten uygulamaları ölçeklendirerek tüm üretim tesislerimizde yaygınlaştırıyoruz.”

Davos Zirvesi kapsamında düzenlenen “Düşünen Fabrikalar” adlı panelde de konuşan Levent Çakıroğlu, “Akıllı fabrikalar; üretkenlik, verimlilik, kalite, sürdürülebilirlik konularında, hatta müşteri memnuniyeti ve çalışan bağlılığında değer yaratıyor. Başarılı sonuçlar üreten uygulamaları ölçeklendirerek tüm üretim tesislerimizde yaygınlaştırıyoruz” dedi.

Koç Topluluğu’nda yapay zekâ ve dijital dönüşümün, stratejik öncelik olarak ele alındığını vurgulayan Çakıroğlu, “Üretim ve enerji alanlarında kullandığımız dijital ikiz ve yapay zekâ destekli uygulamalar, üretim hatlarının tasarımından günlük operasyonların yönetimine kadar pek çok alanda esneklik ve verimlilik sağlıyor. Dijital ikiz teknolojisi sayesinde otomotiv sektöründeki üretim tesisimizde verimlilik yüzde 70, toplam ekipman etkinliği ise yüzde 13 arttı. Petrol rafinerilerinde, bu teknolojiyi kullanarak verim, enerji ve bileşen karışımı oluşturma kararlarını entegre ettiğimizde kapasite kullanım oranını yükselttik. Tedarik zincirinde ise, uçtan uca yönetim kapsamında planlama ve finansal kararları birleştirerek tahmin doğruluğunu yüzde 95 seviyesine çıkardık. Diğer yandan operasyonel karmaşıklık arttıkça; hız, çeviklik ve karar alma süreçlerinin kalitesi daha da önem kazanıyor. Şirket içinde geliştirdiğimiz ve 40’tan fazla sahada kullandığımız Platform360 Co-Pilot’ımız, karar alma süreçlerini ve alınan aksiyonları ölçeklendirerek standartlaştırıyor” dedi.

Çakıroğlu, akıllı fabrikalarda yeni teknolojileri hayata geçirmenin ötesinde kurumsal yönetimi, operasyonel sistemleri, yetkin insan kaynağını, kurum kültürünü ve liderliği güçlendirmenin de önem taşıdığını sözlerine ekledi.


ForInvest Haber

*Koç Holding/Çakıroğlu: Teknoloji hazır, hangi seviyeden girileceğini belirlemek gerekiyor, bu doğru işbirlikleriyle yapılırsa, Türkiye açısından olumlu sonuçlar doğuracaktır - Bloomberg HT
*Koç Holding/Çakıroğlu: Hindistan'da pazar payımız istikrarlı şekilde artıyor, Tata grubuyla işbirliğimiz söz konusu - Bloomberg HT
*Koç Holding/Çakıroğlu: Stellantis CEO'sunun değişmesiyle çok daha hızlı ilerleyen ortak anlayış içine girdik, yeni CEO Fiat'tan geldiği için bizi yakından tanıyordu, bu yıl 2. ya da 3. çeyrekte yeni modelin lansmanını yapacağız- Bloomberg HT
*Koç Holding/Çakıroğlu: Otomotiv yatırımlarının kararı ortaklarla alınıyor, beyaz eşyada kararları kendimiz alıyoruz ve pazara en yakın yere yöneliyoruz- Bloomberg HT