ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Aralık vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,01 ile %0,21 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksi 11.112-11.074 destek bandına yönelirken, 11.007 boşluğu ve yıllık ortalama olan 10.900 seviyesinin üzerinde tutunuyor. Bu seviyenin altına sarkılması durumunda 10.815 desteği gündeme gelebilir. 11.250-11.333 (266 ABD doları) ilk direnç bandı olup, Ağustos ayından bu yana süren alçalan trendin kırılması ve yeni zirve arayışı için bu bandın üzerinde kapanışların önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu senaryoda yeni zirvenin 11.869-12.040 bandında oluşabileceğini öngörüyoruz. 11.470-11.540 ise sonraki direnç seviyeleridir.
Bugün yurt içinde açıklanacak sanayi üretimi verisi önemli olacak. Matriks anketine göre yıllık sanayi üretimine ilişkin ortalama beklentiler; takvim etkisinden arındırılmış veride %2,7 artış, arındırılmamış veride ise %2,5 artış yönünde. Eylül ayında sanayi üretimi yıllık %2,9 artarken aylık bazda %2,2 gerilemişti.
ABD Merkez Bankası bugün faiz kararını ve güncellenmiş makroekonomik tahminlerini yayımlayacak. Fed’in büyüme ve işsizlik tahminlerinde yukarı (2026 için sırasıyla %1,8 ve %4,4 öngörülüyordu), enflasyon tahminlerinde ise aşağı (2026 için %2,6 öngörülüyordu) yönlü revizyon yapması bekleniyor. 2026 yıl sonu faiz oranı beklentisi %3,6’dan %3,4’e inerken, 2027 yıl sonu faiz beklentisi %3,1 seviyesinde bulunuyor. Ekonomistlerin %82’si bu akşam Fed’den 25 baz puanlık bir indirim bekliyor.
Bloomberg anketine göre ise 2026 yılı için Mart ayından itibaren iki adet 25 baz puanlık indirim öngörülüyor. Ekim ayında Fed, beklendiği gibi politika faizini 25 baz puan indirerek %3,75-4,00 aralığına çekmiş ve Aralık itibarıyla bilanço küçültmeyi durdurabileceğini açıklamıştı. Powell, ekonominin genel olarak iyi bir görünüm sergilediğini ancak enflasyona ilişkin yukarı yönlü ve istihdama ilişkin aşağı yönlü risklerin sürdüğünü, Aralık toplantısında faiz indiriminin kesin bir sonuç olmadığını ve kurul üyeleri arasında görüş ayrılıkları bulunduğunu belirtmişti.
Yarın TCMB’nin faiz kararı açıklanacak. Ekonomistlerin medyan beklentisi, politika faizinin 150 baz puan indirilerek %39,5’ten %38’e çekilmesi yönünde. Ancak ankete katılan 27 kurumun dağılımı oldukça dengeli: dokuz kurum 100, on bir kurum 150, yedi kurum ise 200 baz puanlık indirim bekliyor. Bunun, Kasım enflasyonunun düşük gelmesine rağmen alt kalemlerde karışık sinyaller oluşmasından kaynaklandığını düşünüyoruz.
Politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki fark Ekim ayında 660 baz puan iken, Kasım verisiyle birlikte bu fark 840 baz puana yükseldi. Görüşümüz, 200 baz puanlık bir indirimin risk primini yeniden yaklaşık 6,5 puan seviyesine çekebileceği yönünde. Siyasi ortamın sakin kalması halinde risk priminin önümüzdeki aylarda azalmasını bekliyoruz. 2025 başında yaklaşık 290 baz puan olan prim, Ağustos ayında 1.100 baz puana kadar yükselmişti. Bu yıl sonu için %31 enflasyon ve %37,5 faiz varsayımıyla yaklaşık 650 baz puan; 2026 yılı için ise %23 enflasyon ve %27 faiz varsayımıyla yaklaşık 400 baz puan risk primi öngörüyoruz.
Buna rağmen politika faizinin %39,5 seviyesinden 100-200 baz puan indiriminin piyasalarda belirgin bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Son haftalarda faiz indirimi beklentilerinin kısa vadeli bir banka rallisine dönüştüğünü; ancak diğer hisselerin bu harekete eşlik etmediğini gözlemledik. XBANK endeksi 14 Kasım’dan bu yana %14,8 yükselirken, aynı dönemde XUSIN %3,7, XU100 ise %5,9 arttı. 2 ve 10 yıllık tahvil faizleri yaklaşık 215 baz puan geriledi. Yıl başından bu yana koruduğumuz görüşümüzü yineliyoruz: faiz indirimi beklentilerinin arttığı dönemlerde bankacılık hisseleri öne çıksa da, mevcut belirsizlik ortamında alternatif yatırım araçları, yüksek değerlemelere sahip borsaya kıyasla daha cazip görünmeye devam ediyor.
Yılbaşından bu yana altın ABD doları bazında %60 yükselirken, gümüş %111 arttı ve 61 dolar ile tüm zamanların rekorunu kırdı. Döviz sepeti ise Ocak-Kasım enflasyonuna paralel olarak %28 değer kazandı.
Cuma günü yurt içinde ödemeler dengesi açıklanacak. AA Finans anketine göre cari işlemler hesabının Ekim ayında 574 milyon ABD doları fazla vermesi bekleniyor.
2026 yılı asgari ücret çalışmalarında Asgari Ücret Tespit Komisyonu’nun ilk toplantısı Cuma günü yapılacak. Açıklanacak oran, özellikle Ocak ve Şubat aylarını doğrudan etkileyeceği için kritik önemde. Ayrıca yıllık enflasyon beklentilerinin şekillenmesi açısından da belirleyici olacaktır. TCMB’nin Kasım ayı anketine göre piyasanın 2026 enflasyon beklentisi %23 seviyesinde bulunuyor.
MAVI, bu akşam bilançosunu açıklayacak. Üçüncü çeyrek için medyan beklentiler, net satışların yıllık bazda %2 gerileyerek 12.050 milyon TL’ye düşeceği, FAVÖK marjının 70 baz puan artarak %19,8’e yükseleceği ve net kârın %17 daralarak 814 milyon TL seviyesine ineceği yönünde oluştu.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
