Yatırım ve Foreks Haberleri

Enflasyon Sürprizi BIST'i Durduramadı...

* Dün Wall Street endeksleri, piyasaların teknoloji hisselerindeki pozisyonlarını azaltıp ekonomik toparlanmayla daha yakından ilişkili sektörlere yönelmesiyle birlikte geri çekildi. S&P 500 %0,84, Dow Jones %0,34 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq ise %1,43 gerileyerek günü tamamladı. Dünkü satışların odağında teknoloji hisseleri yer aldı.

"Muhteşem Yedili" hisseleri içinde Microsoft ve Meta %2'nin üzerinde düşerken, Apple daha sınırlı bir kayıp yaşarken, Nvidia ise yapay zeka temalı hisselerdeki zayıf seyirle yaklaşık %3 geriledi. Risk iştahındaki zayıflama kripto varlıklara da yansıdı ve Bitcoin Kasım 2024'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Emtia cephesinde altın ve gümüş fiyatlarındaki güçlü toparlanma risk algısını bir miktar dengeledi. Beyaz Saray cephesinde ise, ABD Başkanı Trump'ın 4 gün süren kısmi hükümet kapanmasını sona erdiren bütçe paketini imzalaması, piyasalar açısından kısa vadeli riskleri hafifletti.

* Geride bıraktığımız günde Borsa İstanbul, piyasa beklentilerinin üzerinde açıklanan enflasyon verileri sonrası dirençli bir görünüm sergiledi. Bir önceki günün kayıplarını telafi eden endeks, %1,87 yükselişle günü 13,875 puan seviyesinden tamamladı. Katılım 100 endeksi %1,49 artış gösterirken Bankacılık endeksi %0,55 yükseldi. Dün endekse 625 milyon TL para girişi gerçekleşirken, Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 218 puan seviyesine geriledi. Tahvil piyasasında ise satışların ağırlıklı olduğu gözlendi.

* TÜİK verilerine göre Ocak 2026'da tüketici fiyat endeksi (TÜFE) beklentilerin üzerinde aylık %4,84 artışla yıllık bazda %30,65 olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma %4,18 ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE'nin %4,20 artması yönündeydi. Çekirdek göstergelere bakıldığında, TÜFE (B) endeksi aylık %4,22 artışla %30,11'e, TÜFE (C) endeksi ise aylık %4,55 artışla yıllık %29,80'e geriledi. Hizmet enflasyonu ise aylık %7,39 artış kaydederek Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise aylık %2,67 ve yıllık %27,17 artış kaydetti.

Ne Bekliyoruz...

* Borsa İstanbul'da beklentilerin üzerinde artış kaydeden aylık enflasyon rakamlarına karşın, yükseliş eğilimi sürüyor. Endekste ağırlığı yüksek hisselerde gözlenen güçlü performansın seans ilerledikçe genele yayılması, yükselişin sağlıklı ve tabana yayılan bir görünüm kazandığına işaret ediyor. Önümüzdeki dönemde yurt içi makroekonomik göstergelerdeki iyileşmenin devam etmesi, CDS ve tahvil getirilerindeki gerileme eğiliminin sürmesiyle birlikte yerel varlıklara yönelik olumlu görünümün korunmasını bekliyoruz.

BIST 100 endeksi için yıl sonu hedefimizi 15.250 puan seviyesinde korurken, finansal sonuçların beklentileri desteklemesi ve faiz indirim döngüsünün devam etmesi halinde söz konusu hedefin yukarı yönlü revize edilme potansiyelinin bulunduğunu not etmek isteriz. Öte yandan, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve beraberindeki heyetlerin Körfez ülkelerine gerçekleştirdiği ziyaret kapsamında özellikle savunma ve enerji alanlarında gerçekleşen ve gerçekleşme olasılığı yüksek ikili anlaşmaların, BIST'te sektörel bazlı ayrışmaları ve yabancı/yerli para girişlerini destekleyebileceğini düşünüyoruz. Yurt içinde bugün reel efektif döviz kuru ile aylık fiyat gelişmeleri raporu takip edilecek olup, 4Ç25 finansal sonuç sezonu da yoğun bir takvimle devam ediyor.

* Teknik görünümde ise BIST 100 endeksinde 13.920 (320 dolar) ve 14.000 (322 dolar) seviyeleri kısa vadeli direnç noktaları olarak öne çıkarken, olası geri çekilmelerde 13.750 ve 13.600 seviyeleri sırasıyla önemli destek seviyeleri olarak izlenebilir.

* Yeni güne başlarken ABD ve Avrupa vadelilerinin karışık bir görünüm sergilediği, Asya borsalarında ise alımların öne çıktığı görülüyor. Dün teknoloji hisseleri öncülüğünde yaşanan satışların ardından küresel piyasalarda risk iştahının halen kırılgan olduğu, piyasaların ise daha seçici bir duruş benimsediği izleniyor.

Özellikle yapay zeka teması etrafında yazılım ve büyüme hisselerine yönelik sorgulamanın sürmesi, buna karşılık sanayi, finans ve reel ekonomiyle daha doğrudan bağlantılı sektörlere yönelimin korunması dikkat çekiyor. ABD'de 4 gün süren kısmi hükümet kapanmasının bütçe paketinin imzalanmasıyla sona ermesi kısa vadeli belirsizliği azaltmış olsa da, geçici finansman yapısı nedeniyle siyasi başlıkların tamamen gündemden düşmeyeceğini belirtmek isteriz.

Günün ajandasında ABD'de açıklanacak hizmet ve imalat dışı PMI verileri öne çıkarken, geçtiğimiz günlerde yayımlanan imalat PMI'ın son 41 ayın en güçlü seviyesine yükselmiş olması, bugün açıklanacak verilerin ekonomik aktivitenin ivmesine ilişkin vereceği sinyalleri piyasa açısından daha da kritik hale getiriyor.

Ekonomik Takvim

* 14:30- Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru

Piyasada gözler Ocak ayı enflasyon rakamında...

* Haftanın ilk işlem gününde ABD borsaları, S&P 500 endeksi %0,5 civarında yükselerek üç günlük düşüş serisini kırdı ve yeniden rekor seviyelere yaklaştı, Dow Jones yaklaşık %1,1 artışla güçlü bir toparlanma gösterirken Nasdaq da %0,6 kadar değer kazandı. Bu yükselişte zayıf başlayan seansın ardından imalat verilerinin beklenenden iyi gelmesi, dipten alımlar ve değer hisselerine yönelim etkili olurken emtia piyasalarındaki sert dalgalanma (özellikle altın ve gümüşteki düşüşler) ve önceki dönemlerde teknoloji devlerindeki baskı gibi unsurlar piyasalarda temkinli seyri canlı tuttu. Makro veri tarafında, dün ABD'de açıklanan ISM imalat PMI verisinin Ocak ayında 52,6'ya yükselerek yeniden genişleme bölgesine geçmesi, sipariş ve üretim tarafında yılın başına ilişkin toparlanma sinyali verdi.

* Borsa İstanbul, yeni haftaya kar satışlarıyla başladı. Haftanın ilk gününde BIST 100 endeksi, %1,57 değer kaybıyla günü 13,621 puan seviyesinden tamamladı. Gün içinde gelen alımlarla yatay seviyelere doğru toparlanan endeks, seansın son bölümünde artan satış baskısının etkisiyle günü negatif tarafta tamamladı. Bankacılık endeksi %1,24 düşüşle endeksteki düşüşe paralel görünüm sergilerken Katılım 100 endeksi %1,67 geriledi. Geride bıraktığımız günde endeksten 1,3 milyar TL para çıkışı gerçekleşirken, Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 219 puan seviyesinde kaydedildi. Tahvil piyasasında ise alış ağırlıklı bir görünüm izlendi.

* İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) Ocak ayında 48,9 seviyesinden 80 baz puan azalışla 48,1 seviyesine gerileyerek sektördeki daralmanın sürdüğüne işaret etti. Böylelikle İmalat PMI üst üste 22. ayda da 50 eşik değerinin altında gerçekleşmiş oldu. İmalatçılar ocak ayı itibarıyla talep koşullarının zayıf seyrettiğini belirtirken bu durum yeni siparişlerdeki yavaşlamanın devam etmesine yol açtı. Sektörel bazda ise kimyasal, plastik ve kauçuk sektörü en güçlü büyümeyi gösterdi.

Ne Bekliyoruz...

* Yurt içi piyasalarda bugün odak, TSİ 10:00'da açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisinde olacak. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak Ocak ayında TÜFE'nin aylık %4,18 artış kaydetmesini beklerken, piyasa beklentisinin %4,2 seviyesinde şekillendiğini görüyoruz. Verinin alt kırılımlarında özellikle hizmet enflasyonu tarafında son aylarda gözlenen ivme kaybının sürüp sürmediğini, dezenflasyon sürecine ilişkin görünümü değerlendirmek adına yakından takip edeceğiz. Enflasyon verisinin ardından faiz patikasına yönelik beklentilerin yeniden şekillenmesi kısa vadeli fiyatlamalarda oynaklığı artırabilir. Hafta genelinde ise bilanço sezonu kapsamında bankacılık hisseleri ile sanayi şirketlerine ait 4Ç25 finansal sonuçların endeksin yönü üzerinde belirleyici olmasını, sonuçlara bağlı olarak sektörler arası ayrışmanın ön plana çıkmasını bekliyoruz.

* Teknik görünümde 14.000 seviyesi kısa vadede kritik eşik olarak direnç konumunu korurken, satış baskısının yeni günde de sürmesi halinde 13.300 ve 13.000 seviyelerinin sırasıyla önemli destek bölgeleri olarak öne çıkmasını bekliyoruz.

* Yeni güne başlarken ABD ve Avrupa vadeli endeksleri hafif alıcılı bir seyir izlerken, Asya borsalarında da genel görünümün pozitif olduğu görülüyor. Tokyo borsalarında özellikle teknoloji hisselerinde yaşanan güçlü toparlanma ve açıklanan olumlu bilançoların etkisiyle endeksler yaklaşık %2'ye yakın yükselişle işlem görüyor. Önümüzdeki dönemde piyasaların seyrinde, açıklanacak istihdam piyasası verileri başta olmak üzere makro veri akışı, merkez bankası yetkililerinden gelecek faiz indirimi zamanlamasına ilişkin mesajlar ve bilanço sezonunda şirket karlılıklarının risk iştahını ne ölçüde destekleyebileceği belirleyici olacak. Bu süreçte, bilanço sezonu kapsamında özellikle teknoloji şirketlerinden gelecek finansal sonuçların risk algısının seyrinde kritik rol oynamaya devam edeceği kanaatindeyiz. Son dönemde emtia ve tahvil piyasalarında görülen oynaklığın kısmen yatışması risk alma eğilimini desteklese de, faizler ve dolar cephesindeki hassas denge nedeniyle güçlü verilerin zaman zaman büyüme iyimserliği yerine faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği endişesini öne çıkarabileceğini düşünüyoruz. Günün ajandasında ABD'de açıklanacak açık iş pozisyonları (JOLTS) verileri takip edilecek.

Ekonomik Takvim

* 10:00- Türkiye Enflasyon Verisi

Yeni haftada gözler enflasyon verisine çevrildi...

* Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde Wall Street borsaları, teknoloji hisselerindeki zayıf seyrin devam etmesiyle gerilerken, yatırımcıların ABD Başkanı Trump'ın Fed başkanlığı için şahin duruşuyla bilinen Kevin Warsh tercihini genel olarak olumlu karşılaması satışları sınırlı tuttu. S&P 500 %0,43, Dow Jones %0,36 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi ise %0,94 düşüşle günü tamamladı. Seans içinde üç endeks de %1'in üzerinde kayıplar gördü.

Warsh'ın deneyimi ve Fed'in bağımsızlığına zarar vermeyeceği algısı doların güçlenmesi ve tahvil getirilerinin yatay seyriyle fiyatlanırken, kıymetli metallerdeki sert çözülme (altın ve gümüşte güçlü geri çekilmeler) risk iştahını baskıladı. Bilanço tarafında Apple beklentileri aşmasına rağmen dalgalı seyrederken, Microsoft'un önceki gün yaşadığı sert satışların etkisi hissedildi. Gün içi zayıflığa rağmen ay geneline bakıldığında S&P 500 ve Dow ocak ayını sırasıyla %1,4 ve %1,7 artışla kapatırken, Nasdaq %1 değer kazandı.

* Haftanın son işlem gününde Borsa İstanbul, yatay bir görünüm sergileyerek günü %0,05 artışla 13,838 puandan tamamladı. Bankacılık endeksi %2,84 artarak yükseliş trendini sürdürürken, Aselsan ve Bim gibi ağırlığı yüksek hisselerdeki değer kayıpları endeksin yönünü nötralize etti.

Diğer yandan Katılım 100 endeksi ise %1,61 düşüş gösterdi. Geride bıraktığımız günde endekse 1,7 milyar TL para girişi gerçekleşerek endeksin orta ve uzun vadeli yönünde destekleyici unsur olmaya devam ederken, Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) haftayı 220 puan seviyesinde tamamladı. Tahvil piyasasında ise satış tarafının ağırlıklı olduğu gözlendi.

* TÜİK tarafından açıklanan Dış Ticaret İstatistikleri'ne göre Aralık ayında ihracat %12,7 artarak 26,3 milyar dolar, ithalat ise %10,7 artarak 35,6 milyar dolar seviyesine yükseldi. Böylelikle dış ticaret dengesi -9,3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. 2025 yılı genelinde ise dış ticaret dengesi -92 milyar dolar olarak kaydedildi. Diğer yandan Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (Hİ-ÜFE) Aralık ayında aylık %0,78 ve yıllık %35,11 artış gösterdi.

* İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından açıklanan verilere göre İstanbul'da Ocak ayı enflasyonu %4,56 seviyesinde gerçekleşti. En yüksek artış %11,94 ile sağlık harcamaları ve %9,96 ile ulaşım harcamalarında gözlenirken, giyim ve ayakkabı harcamalarında %2,32 düşüş gözlendi. Diğer yandan TCMB, yabancı para kredilerde sekiz haftalık dönemler için %1 olan büyüme sınırını %0,5'e düşürürken, tüketicilere tahsis edilen kredili mevduat hesabı limitlerine büyüme sınırı getirerek sekiz haftalık dönemler için büyüme sınırını %2 olarak belirledi.

Ne Bekliyoruz...

* Borsa İstanbul'da gün içi düzeltmeler ve artan volatiliteye rağmen, özellikle seans sonlarına doğru bankacılık hisselerinde yoğunlaşan alımların etkisiyle endekste rekor serisi korunuyor. Yerel varlıklarda yıl genelinde CDS ve tahvil getirilerindeki gerileme eğiliminin devam etmesiyle olumlu görünümün sürmesini bekliyoruz.

Yeni haftada piyasaların odağında, 3 Şubat Salı günü TSİ 10:00'da açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisi yer alıyor. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak Ocak ayında TÜFE'nin aylık %4,18 artış kaydetmesini beklerken, piyasa beklentisinin %4,2 seviyesinde şekillendiğini gözlemliyoruz. İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilerine göre ise aylık enflasyon %4,56 artış gösterdi.

Bu çerçevede, %4'e yakın aylık bir enflasyon artışı görülebilme ihtimali bugün piyasalarda fiyatlanabilir. Ancak TÜİK'in yeni hesaplama metodolojisi, tahminlerde hem yukarı hem de aşağı yönlü sapma riskini canlı tutuyor. Öte yandan, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) kredi kartı limitlerine yönelik son düzenlemesinin oluşturduğu belirsizlik, gün içerisinde bankacılık hisseleri ile kredi kartı kullanımının yüksek olduğu sektörlerde baskı oluşturabilir.

Hafta genelinde ise endekste ağırlığı yüksek banka hisseleri ile sanayi şirketlerine ait 4Ç25 finansal sonuçları, sektör ve hisse bazlı ayrışmaları ön plana çıkabilir. Yurt içinde bugün, Aralık ayında 48,9 seviyesine yükselerek son bir yılın en yüksek düzeyine ulaşan İSO İmalat PMI verisi takip edilecek.

* Teknik görünümde, BIST 100 endeksinde 13.920 (320 dolar) ve 14.000 (322 dolar) seviyeleri kısa vadeli direnç bölgeleri olarak öne çıkarken, olası geri çekilmelerde 13.750 ve 13.650 seviyeleri önemli destek noktaları olarak izlenebilir.

* Yeni haftaya başlarken küresel vadeli endeks kontratlarında ve borsalarda satış baskısının arttığı görülüyor. ABD vadelilerinde zayıf seyir öne çıkarken, risk iştahının teknoloji hisseleri öncülüğünde temkinli kaldığını görüyoruz. Trump'ın Fed başkanlığı için Kevin Warsh tercihi piyasalar tarafından kurumsal güvenilirlik açısından genel olarak olumlu okunmuş olsa da, fiyatlamaların yeniden faiz patikası ve enflasyon hassasiyetine odaklandığı kanaatindeyiz.

Doların güçlü seyrini koruması ve tahvil getirilerindeki görece sakin görünüm, kısa vadede riskli varlıklarda toparlanma alanının sınırlı kalabileceğine işaret ederken, son dönemde emtia ve kripto tarafında yaşanan sert hareketlerin oluşturduğu kaldıracın çözülmesinin hisse piyasalarına da baskı yapmaya devam etmesini bekliyoruz.

Trump'ın İran'a yönelik daha ılımlı mesajlarının jeopolitik risk primini geçici olarak azaltması mümkün olmakla birlikte, oynaklığın yüksek seyrettiği bu ortamda piyasaların yön bulmak için yeniden makro verilere odaklanacağını düşünüyoruz.

Günün ajandasında ABD'de açıklanacak imalat verileri öne çıkarken, haftanın devamında izlenecek istihdam göstergeleri ve Fed yetkililerinden gelecek açıklamaların, faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızına ilişkin beklentileri şekillendirmesini ve piyasa yönü üzerinde belirleyici olmasını bekliyoruz. Bu süreçte, bilanço sezonu kapsamında özellikle teknoloji şirketlerinden gelecek finansal sonuçların ise risk algısının seyrinde kritik rol oynamaya devam edeceği kanaatindeyiz.

Ekonomik Takvim

* 10:00- Türkiye İSO İmalat PMI

* 17:45- ABD İmalat PMI