Yatırım ve Foreks Haberleri

Galata Wind Enerji, 2Ç26 döneminde 367 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 363 milyon TL / Deniz Yatırım: 368 milyon), 120 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 125 milyon TL / Deniz Yatırım: 123 milyon) ve 1.602 milyon TL net kar (Konsensüs: 44 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 12 milyon net kar) açıkladı. 2Ç26 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 169 milyon TL'lik olumlu etki oluştu. ■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ü Vergi geliri etkisiyle beklentilerin oldukça üzerinde açıklanan net kar. ■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Zayıf üretim ve elektrik fiyatları paralelinde zayıflayan operasyonel sonuçlara ek olarak artan net borç pozisyonu. ■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz à Elektrik üretim verileri ışığında yaptığımız hesaplamalar çerçevesinde, halihazırda Şirket'in zayıf sonuçlar açıklamasını bekliyorduk. Vergi gelirinin desteğiyle net kar beklentilerden önemli ölçüde pozitif sapma göstermiş olsa da bu etkinin operasyonel veriler kaynaklı olmaması dolayısıyla önemli etki yaratmasını beklemiyoruz. Ancak, önümüzdeki döneme yönelik hem artan elektrik fiyatları hem de artan üretim verileri paralelinde bu bilanço ile en kötü geride kaldı fiyatlamasının başlamasını, hisse işlemlerinin yıl başlangıcından bu yana BIST 100 endeksine görece sergilediği performansı da dikkate alarak, bekleriz. ■ Şirket, 2026 beklentilerinde yıllık üretim hedefini 950.000-1.000.000 MWh olarak korurken, FAVÖK marjı beklentisini %65-70 aralığından yaklaşık %60 seviyesine, 6,8 milyar TL olan yatırım harcaması beklentisini ise 6,1 milyar TL'ye revize etmiştir. ■ Son olarak EPİAŞ'tan, Şirket'in, üçüncü çeyreğe yönelik ilk verisi olan Temmuz ayında yaklaşık 85.515 MWh elektrik üretimi gerçekleştirdiğini hesaplamaktayız. Bu, lisanslı santrallerindeki toplam elektrik üretiminin bir önceki yılın aynı ayına göre %4,7 artış kaydettiğine işaret etmektedir. Elektrik üretimindeki artışın yanı sıra PTF'nin de Temmuz ayında yükselişe geçtiğini, yıllık bazda %9 azalış göstermesine karşın bir önceki aya göre %118 artarak 2.700 TL'ye yükseldiğini takip etmekteyiz. ■ Genel değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz, Şirket'in, 4.152 milyon TL satış geliri, 2.892 milyon TL FAVÖK ve 1.230 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Modelimizde, yılın ilk yarısının beklentimizden kötü geçmesi kaynaklı satış geliri ve FAVÖK beklentimizde aşağı yönlü risk oluştururken azalan yatırım harcaması beklentisi bu etkiyi sınırlandıracak ve nakit akışını destekleyecek yöndedir. Mevcut durumda, revizyon hakkımızı saklı tutuyor, Galata Wind Enerji için 12-aylık hedef fiyatımız 35,77 TL ve önerimizi ise TUT yönünde koruyoruz. Şirket, bugün, 2Ç26 finansallarına yönelik telekonferans gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %13 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,8x F/K ve 8,0x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.