Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​

Otomotiv Sektörü: Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD) verilerine göre Temmuz ayında toplam hafif araç pazarı (otomobil+hafif ticari araç) yıllık bazda %45 düşüş daralarak 48 bin araç satışı olarak gerçekleşti (10 yıllık Temmuz ortalaması 62 bin araç). Temmuz ayı gerçekleşmesi Ocak-Temmuz döneminin %30 artış ile 443 bin adede ulaşmasını sağladı.

 

2020 yılının ikinci yarısının yüksek bazı düşünüldüğünde Temmuz ayından itibaren yıllık büyüme rakamlarının eksiye geçmesini bekliyorduk. Ancak yine de Temmuz gerçekleşmesi bizim %30 daralma beklentimizden (62 bin adet) zayıf oluştu. Bu sapmada uzun bayram tatili etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Otomobil satışları %48 daralarak 36 bin adet olurken, hafif ticari araç satışları %36 düşüş ile 12 bin adet oldu.

 

Marka bazında baktığımızda ise Renault, Opel ve Audi'nin pazarın gerisinde performans gösterdiklerini görüyoruz.

 

Hatırlanacağı gibi, sektör için 12 aylık satış projeksiyonumuz 820 bin adet araç seviyesindedir. 7 aylık gerçekleşme bu tahminin muhafazak olduğunu gösterse de kur volatilitesi ve faiz seviyeleri göz önünde bulundurulduğunda, beklentimizde bir değişiklik yapmadan önce piyasadaki gelişmeleri bir süre daha izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz.

 

 

█  Dogus Otomotiv piyasanın üzerinde performans gösterdi. Toplam satışlar bir önceki yılın aynı dönemine göre %39 düşüş ile 9,4 bin adet oldu (Skoda hariç -%41 ile 7,3 bin). Şirket'in amiral gemisi olan Volkswagen markalı araç satışı sadece %8 düşüş gösterdi. Skoda hariç 7 aylık toplam satışı 66 bin seviyesine yükselen Doğuş Otomotiv'in yılın tamamı için 100 bin adet hedefini aşabileceğini düşünüyoruz.

█  Ford Otosan'ın toplam satışları %55 düşüş ile 5 bin adet olarak gerçekleşirken, Ocak-Temmuz satışları %13 artış ile 41 bin adede yükseldi. Hatırlanacağı gibi Ford Otosan mikroçip tedarik sorunu nedeniyle 2Ç'de yaklaşık 2 ay süren duruşa rağmen 2021 yılına dair beklentilerinde bir değişikliğe gitmemiş, yurt içi satış tahminini 95-105 bin adet arası olarak korumuştu (AK tahmini 89 bin). Haziran ayının ikinci haftası üretimin yeniden başladığı Ford Otosan'ın özellikle ihracat hacminde Temmuz ayından itibaren hızlı bir toparlama bekliyoruz. Dolayısı ile hisse performansı açısından ihracat verilerinin daha etkili olacağını düşünüyoruz.

█  Tofaş'ın otomobil satışları yüksek baz etkisiyle geçtiğimiz yılın Temmuz ayına göre %64 düşerek 4,7 bin adede inerken, hafif ticari araç satışları %43 düşüş ile 2,7 bin adet olarak gerçekleşti. Toplam satışlar böylece %59 gerileyerek 7,3 bin adet olarak gerçekleşti. Ocak-Temmuz satışları 71 bin adet olan Tofaş'ın 135-150 bin adet olan yıllık hedefinin üst bandını yakalayabileceğini düşünüyoruz (AK tahmini 133 bin).

 

 

 Otomobily/yHafif Ticy/yToplamy/y
       
Dogus Otomotiv8,285-%361,071-%509,356-%38
Ford Otosan784-%774,219-%455,003-%55
Tofas Oto4,648-%642,685-%437,333-%59
Volkswagen*4,202-%81,071-%505,273-%22
Peugeot724-%75459%61,183-%65
Renault2,475-%78154-%432,629-%77
Skoda*2,028-%220n.m2,028-%22
Hyundai3,893%25108n.m4,001%28
Toyota2,739-%14368%3093,107-%5
Opel1,167-%72107-%681,274-%72
Seat*966-38%0n.m966-38%
Toplam36,311-48%11,538-36%47,849-45%
​​​​​​​
​​​​​​​
​​​​​​​
​​​​​​​
​​​​​​​
 Otomobily/yHafif Ticy/yToplamy/y
       
Dogus Otomotiv75,558%539,739%3985,297%51
Ford Otosan9,584-%831,096%2140,680%13
Tofas Oto47,828%2022,870%2070,698%20
Volkswagen*38,892%669,739%3948,631%59
Peugeot16,491-%94,874%8421,365%3
Renault40,753-%142,823%10043,576-%11
Skoda*19,605%910n.m19,605%91
Hyundai19,069%561,022%20520,091%60
Toyota30,329%1053,785%75834,114%124
Opel13,953-%132,063%8816,016-%6
Seat*8,73144%0n.m8,73144%
Toplam346,63627%95,91440%442,55030%

* Distribütörlüğü Doğuş Otomotiv ya da iştiraklerine ait olan markalar

Kaynak: Otomotiv Distribütörleri Derneği, AK Yatırım Araştırma


Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD) verilerine göre Şubat ayında hafif araç satışları %24 artış ile 59 bin adede yükseldi (negative takvim etkisine rağmen). 10 yıllık Şubat ortalaması 45 bin adet.

 

Hafif ticari araç satışlarındaki %46'lık büyüme (14 bin adet), toplam satışların artışındaki en önemli itici güç olurken, otomobil satışları da canlı kalmaya davem etti ve %19'luk artış ile 45 bin adede ulaştı. Tofaş Oto, Şubat ayında %80 artış ile en iyi performans gösteren şirketlerden biri oldu. Ford Otosan ve Doğuş Otomotiv ise toplam satışlarını %29 ve %23 artış ile 5,7 ve 10,4 bin adede yükseltti.

 

Şubat gerçekleşmesi bizim %7 artış ile 50 bin adet projeksiyonumuzun üzerinde oluştu. Ocak ayında da gözlemlediğimiz beklenti üzeri performansı dikkate aldığımızda, henüz erken olmakla birlikte 2021 için 780-800 binlik pazar beklentimizin üst bandının daha olası olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda ODD, Tofaş Oto ve Doğuş Otomotiv'in 700-750 bin bandında olan beklentilerine risklerin yukarı yönlü olduğunu düşünüyoruz (Ford Otosan'ın 750-800 bin hedefi tüm pazar için).

 

Yakın zamanda basında TL'nin değer kazanması ile Şubat ayı toplam satışların 60 bin adede yaklaşabileceği ifade edilmişti. Dolayısı ile bizim beklentilermize göre olumlu değerlendirmekle beraber, ODD verilerinin sürpriz olmadığını söyleyebiliriz.

 

 Şubat 2021Otomobily/yHafif Ticy/yToplamy/y
       
Dogus Otomotiv9,100%301,315-%1010,415%23
Ford Otosan1,345%254,391%305,736%29
Tofas Oto7,433%753,786%9111,219%80
Volkswagen*4,286%241,315-%105,601%14
Peugeot2,742%12669%213,411%14
Renault5,982-%18349%536,331-%15
Skoda*2,708%720n.m2,708%72
Hyundai1,573-%18244%1541,817-%9
Toyota3,814%3562%823,876%35
Opel1,708-%3470%13242,178%21
Seat*1,31310%0n.m1,31310%
Toplam44,74919%13,75546%58,50424%

 

​

​

Ford Otosan'ın 4Ç20 net karı yıllık bazda %212 artış ile 1,93 milyar TL'ye yükselirken, tahminlerin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans sayesinde piyasa beklentisi olan 1,49 milyar TL'yi ve AK Yatırım tahmini olan 1.78 milyar TL'yi gözle görülür şekilde aşmış oldu. Operasyonel sonuçlara baktığımızda, Şirket'in yurt içinde olumlu fiyat ortamından bekletilerimizin üzerinde fayda sağladığını görüyoruz. Bunun sonucu olarak 20,96 milyar TL olan ciro hem bizim hem de piyasa beklentisini geçmiş oldu. Satış gelirlerine ilave olarak, üretim maliyetlerinin ve operasyonel giderlerin daha kontrollü olması sayesinde araç başına FAVÖK 1800 Euro seviyesini geçti (önceki yıl yaklaşık 1400 Euro seviyesindeydi, bizim beklentimiz 1500 Euro). Sonuç olarak 4Ç20 FAVÖK'ü olan 2,32 milyar TL bizim 1,97 milyar TL olan projeksiyonumuzu ve 1,86 milyar TL consensus tahminini aştı. Bir önceki çeyrek 3,2 milyar TL seviyesinde olan net borcun sene sonu itibari ile 43 milyon TL net nakite geçtiğini göz önünde bulundurarak, Ford Otosan'ın başarılı operasyonel sonuçlarının yanında, 4Ç20'de nakit yönetiminin de oldukça başarılı yapıldığını görüyoruz.

Şirket 2020 sonuçları ile birlikte 2021 beklentilerini de paylaştı. Buna göre 750-800 bin araçlık pazar projeksiyonu ile yurt içinde 90-100 bin adetlik satış hacmine ulaşmayı hedefleyen Ford Otosan, yurt dışına 325-335 bin araç ihracat hacmine ulaşacağını öngörüyor. 2021 yılında yeni model yatırımları çerçevesinde 450-500 milyon Euro seviyesinde yatırım harcaması planı bulunuyor. Şirket'in 2021 beklentileriyle karşılaştırdığımızda, bizim tahminlerimizin alt banda daha yakın olduğunu görüyoruz.

Ford Otosan'ın beklentilerin oldukça üzerinde açıkladığı sonuçları ve nakit yaratımını dikkate alarak, hedef fiyatımızı 175.00 TL/hisse olarak güncelliyoruz (önceki: 140.00 TL). 2021 tahminlerimizde önemli bir değişiklik şimdilik yapmıyoruz. Ancak, Şirket'in 2021 planının üst bandının bizim tahminlerimize yukarı risk sunduğunu da göz ardı etmiyoruz. Son 6 aylık sürede %108 getiri sağlayan Ford Otosan hissesi 9,2 2021T FD/FAVÖK ile benzer grup ortalaması olan 7,7'ye göre primli işlem görmektedir. Bu nedenle 'Nötr' tavsiyemizi şu an için koruyoruz. Güçlü gelen 4Ç20 sonuçlarına olumlu tepki geleceğini düşünüyoruz. Daha uzun vadeli hisse performansının yatırım programında kapasite artışı ve elektrikli araç ile ilgili yönlendirmeler ve global çip tedariği krizi çerçevesinde Ford Otosan'ın konumu ile şekilleneceğini düşünüyoruz.

 

mln TL4Ç204Ç19y/y3Ç20ç/ç20202019y/y
Net Satışlar20,96111,50282%13,39656%49,45139,20926%
Brüt Kar2,7871,151142%1,64969%6,1874,01554%
Brüt Marj13.3%10.0% 12.3% 12.5%10.2% 
FAVÖK2,322975138%1,43562%5,2833,35058%
FAVÖK marjı11.1%8.5% 10.7% 10.7%8.5% 
Net Kar1,927617212%1,35842%4,1951,959114%
​​​​​​​​​
​​​​​​​​​
​​​​​​​​​
mln TLGerçekleşenRT KonsensusAK​​​​​
Net Satışlar20,96119,70419,715​​​​​
FAVÖK2,3221,8641,972​​​​​
FAVÖK marjı11.1%9.5%10.0%​​​​​
Net Kar1,9271,4921,778​​​​​

 


Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD)'nin Ocak ayı raporuna göre, otomobil ve hafif ticari araçtan oluşan hafif araç satışları geçtiğimiz ay %60 artış ile tüm zamanların en yüksek Ocak ayı satış rakamı olan 43,7 bin adede ulaştı (10 yıllık Ocak ortalaması 32 bin, AK Yatırım beklentisi 32 bin).

 

Aylık satışlar Skoda, Kia, Opel, Peugeot ve Ford Otosan'ın tahminlerin oldukça üzerinde gerçekleşen satış performansı sayesinde tahminlerimizin belirgin bir şekilde üzerinde oluşmasını sağladı.

 

2021 yılında sektörün 780-800 bin adetlik bir hacimle yıllık bazda yatay kalmasını bekliyoruz. Bu tahminde baz olarak ilk yarıda büyüme, ikinci yarıda ise baz etisinden dolayı yıllık bazda zayıf bir seyir projeksiyonumuz mevcut. Ancak yılın ilk ayındaki güçlü performansın tüm yıl tahminlerimize yukarı potansiyel sunduğunu söyleyebiliriz.

 

Ocak ayında otomobil satışları %61, hafif ticari araç satışları ise %59 artış göstererek 35 bin ve 8,4 bin adede ulaştı.

 

Ford Otosan %92 satış artışı ile halka açık şirketler arasında en güçlü performansı sergiledi ve 4,2 bin adetlik toplam satış hacmine ulaştı. Otomobil satışlarındaki %311 sıçrama, bizim şirket için toplam 3,5 bin adet satış tahminimize olan pozitif ayırşmanın ana itici gücü oldu.

 

Tofaş %54 artış ile 5,3 bin adet satış gerçekleştirdi. Bizim 5,3 bin adet beklentimiz ile uyumlu.

 

Doğuş Otomotiv şemsiyesi altında satılan araçların toplam %49 artış kaydederken, operasyonel performansa katkı sağlamayan Skoda hariç olarak bakıldığında büyüme %35'e düşüyor. Şirket'in lüks markaları (Audi ve Porsche gibi) daha yüksek bir performans sergilerken, düşük paya sahip olmaları nedeniyle toplam satış artışında gözle gürülür etkisi bulunmamaktadır.

 

Aylık verileri özellikle Ford Otosan için olumlu değerlendiriyoruz.

 

 

 

 Ocak 2021Otomobily/yHafif Ticy/yToplamy/y
       
Dogus Otomotiv7,773%49626%558,399%49
Ford Otosan1,422%3112,784%514,206%92
Tofas Oto3,649%641,649%365,298%54
Volkswagen*4,082%24626%554,708%27
Peugeot2,677%100519%243,196%82
Renault3,624%32269%573,893%34
Skoda*1,930%1180n.m1,930%118
Hyundai1,280%3125%1271,405%8
Toyota4,062%73238%8524,300%81
Opel1,672%202176%2451,848%205
Seat*88052%0n.m88052%
Toplam35,35861%8,37059%43,72860%

* Distribütörlüğü Doğuş Otomotiv ya da iştiraklerine ait olan markalar

Kaynak: Otomotiv Distribütörleri Derneği, AK Yatırım Araştırma

 

​

​

Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD)'nin Ocak ayı raporuna göre, otomobil ve hafif ticari araçtan oluşan hafif araç satışları geçtiğimiz ay %60 artış ile tüm zamanların en yüksek Ocak ayı satış rakamı olan 43,7 bin adede ulaştı (10 yıllık Ocak ortalaması 32 bin, AK Yatırım beklentisi 32 bin).

 

Skoda, Kia, Opel, Peugeot ve Ford Otosan'ın tahminlerin oldukça üzerinde gerçekleşen aylık satış performansı sayesinde Ocak ayı verisi beklentimizi aştı.

 

2021 yılında sektörün 780-800 bin adetlik bir hacimle yıllık bazda yatay kalmasını bekliyoruz. Bu tahminde baz olarak ilk yarıda büyüme, ikinci yarıda ise baz etisinden dolayı yıllık bazda zayıf bir seyir projeksiyonumuz mevcut. Ancak yılın ilk ayındaki güçlü performansın tüm yıl tahminlerimize yukarı potansiyel sunduğunu söyleyebiliriz.

 

Ocak ayında otomobil satışları %61, hafif ticari araç satışları ise %59 artış göstererek 35 bin ve 8,4 bin adede ulaştı.

 

Ford Otosan %92 satış artışı ile halka açık şirketler arasında en güçlü performansı sergiledi ve 4,2 bin adetlik toplam satış hacmine ulaştı. Otomobil satışlarındaki %311 sıçrama, bizim şirket için toplam 3,5 bin adet satış tahminimize olan pozitif ayırşmanın ana itici gücü oldu.

 

Tofaş %54 artış ile 5,3 bin adet satış gerçekleştirdi. Bizim 5,3 bin adet beklentimiz ile uyumlu.

 

Doğuş Otomotiv şemsiyesi altında satılan araçların toplam %49 artış kaydederken, operasyonel performansa katkı sağlamayan Skoda hariç olarak bakıldığında büyüme %35'e düşüyor. Şirket'in lüks markaları (Audi ve Porsche gibi) daha yüksek bir performans sergilerken, düşük paya sahip olmaları nedeniyle toplam satış artışında gözle gürülür etkisi bulunmamaktadır.

 

Aylık verileri özellikle Ford Otosan için olumlu değerlendiriyoruz.

 

 

 

 Ocak 2021Otomobily/yHafif Ticy/yToplamy/y
       
Dogus Otomotiv7,773%49626%558,399%49
Ford Otosan1,422%3112,784%514,206%92
Tofas Oto3,649%641,649%365,298%54
Volkswagen*4,082%24626%554,708%27
Peugeot2,677%100519%243,196%82
Renault3,624%32269%573,893%34
Skoda*1,930%1180n.m1,930%118
Hyundai1,280%3125%1271,405%8
Toyota4,062%73238%8524,300%81
Opel1,672%202176%2451,848%205
Seat*88052%0n.m88052%
Toplam35,35861%8,37059%43,72860%

* Distribütörlüğü Doğuş Otomotiv ya da iştiraklerine ait olan markalar

Kaynak: Otomotiv Distribütörleri Derneği, AK Yatırım Araştırma

 

 

Uyari Notu: Bu mesaj ve ekleri gonderilen kisiye ozeldir. Eger mesajin gonderilmek istendigi kisi degilseniz lutfen kopyalamayiniz, baskalarina gondermeyiniz, mesajı sisteminizden siliniz ve gondericiyi bilgilendiriniz. Internet üzerinden yapılan iletişim güvenli olmayıp, verilerin kasten veya tesadüfen bozulması ve virüs içermesi olasılığı vardır. Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu mesajın ve eklerinin hatalı ve/veya eksik olması, yerine ulaşmaması, geç ulaşması, içeriğinin bozulması ya da virüs icermesinden ve bilgisayar sisteminize verebilecegi zarar dolayısıyla hicbir sorumluluk kabul etmez. Ayrıca, elektronik posta, resmi olmayan ve çoğunlukla kısaltılmış bir iletişim yöntemidir. Dolayısıyla, burada yer alan bilgi veya tavsiyelere, gönderici ile ayrıca görüşmeden güvenmeniz normal şartlar altında uygun olmayacaktır. Mesaj metninde veya eklerinde yer alabilecek Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafindan hazirlanmis rapor, yorum veya veriler sadece bilgilendirme amaclidir. Yatirim bilgi yorum ve tavsiyeleri, yatirim danismanligi kapsaminda degildir. Yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel goruslerine dayanmaktadir. Bu bilgilerin kullanilmasi nedeni ile ortaya cikabilecek sonuclardan Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu degildir.

Disclaimer: This e-mail and any attachments is for specific recipients only. If you have received this e-mail in error, please do not copy or forward and delete the message from your system and please notify the sender. Internet communications are not secure and subject to possible data corruption, either accidentally or on purpose, and may contain viruses. Ak Yatirim Menkul Degerler A.S. (Ak Investment) does not accept any legal responsibility for the errors and/or defects in the electronic message and its attachments, their failure in reaching the recipient(s), late arrival, corruption in content or containing virus and any damage that may be given to your system. Furthermore e-mail is an informal and often abbreviated method of communication. Therefore, it will normally be inappropriate to rely on any information or advice contained herein without also discussing it with the sender. Any report, comment or financial data in this message, which is prepared by Ak Yatirim Menkul Degerler A.S. (Ak Investment), is only for providing information. They should not to be construed as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument or the provision of an offer to provide investment services. Opinions and comments contained in this report reflect the personal views of the analysts who supplied them. Ak Yatirim Menkul Degerler A.S. (Ak Investment) cannot be responsible for any results occurring out of use of such information.

AK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sabancı Center 4.Levent Beşiktaş 34330 İstanbul - Ticaret Sicil Memurluğu: İstanbul - Sicil Numarası: 358178 - www.akyatirim.com.tr

 


ANALİZ- Haftalık Bülten (Anadolu Yatırım)

Haftalık Strateji

ABD Borsaları, hafta boyunca Fed'in faiz kararı ve para politikası geçiş sürecine dair belirsizliğin yarattığı satış baskısını Perşembe günü PCE ve GSYH verileri sonrası büyük ölçüde geri aldı; teknoloji şirketlerinin bilançolarının yapay zekâ yatırımlarına ilişkin endişeleri hafifletmesiyle toparlanma Cuma günü de sürdü. Haftanın son işlem gününde Dow Jones %0,53 artışla 52.485,03 puana, S&P 500 %0,70 artışla 7.489,72 puana, Nasdaq ise %1,00 kazançla 25.373,85 puana yükseldi. Bu toparlanmayla haftalık bazda Dow Jones ve S&P 500 yaklaşık %1, Nasdaq ise yaklaşık %1,6 değer kazanırken, Temmuz ayının tamamına bakıldığında S&P 500 %0,1, Nasdaq %3,2 gerilemesine karşın Dow Jones %0,3 yükselerek üst üste dördüncü ayını da artıda kapattı. Bilanço sezonu haftaya destek verdi: FactSet verilerine göre S&P 500 şirketlerinin %61'i ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı, %86'sı hisse başına kâr ve %77'si gelir beklentisini aştı; 2Ç yıllık kârlılık büyümesi bir hafta önceki %38,0 seviyesinden %47,4'e yükseldi. 12 aylık forward F/K 19,6 ile 5 ve 10 yıllık ortalamaların üzerinde seyrederken, önümüzdeki hafta S&P 500'e dahil 136 şirketin daha sonuç açıklaması bekleniyor.

Makro tarafta, haftanın en belirleyici gelişmesi ABD Başkanı Trump'ın İran'a yönelik olası saldırıyı, Hürmüz Boğazı'nın koşulsuz açılması ve İran'ın nükleer tehdidinin sonlandırılmasını içeren bir çerçeve anlaşması beklentisiyle ertelediğini açıklaması oldu; bu açıklama haftanın ilerleyen günlerinde küresel risk iştahını destekleyen bir zemin oluşturdu. İran Dışişleri Bakanlığı ise Hürmüz'ün açılmasının ayrı bir müzakere konusu olduğunu ve bu hususun görüşmeye kapalı kaldığını vurguladı; bu da jeopolitik belirsizliğin hafta sonuna taşındığına işaret ediyor. OPEC+'a dahil yedi gönüllü ülke Eylül'den itibaren günlük üretimi 188 bin varil artırma kararı aldı, sonraki toplantı 6 Eylül'de gerçekleştirilecek. Döviz cephesinde ABD Hazinesi'nin Japonya ile birlikte on yılı aşkın süre sonra ilk kez piyasadan yen alımına müdahale ettiği öğrenildi; USDJPY hafta genelinde %3,8, Temmuz ayının tamamında ise %3,2 değer kaybetti.

Yurt içinde, hafta TCMB'nin döviz dönüşüm desteği uygulamasında yaptığı düzenlemeyle şekillendi; Resmi Gazete'de yayımlanan tebliğe göre destek artık firmaların katma değeriyle orantılı hesaplanacak ve 1 Ekim'den itibaren yürürlüğe girecek, %3 destek/%35 satış yükümlülüğüne ilişkin geçici uygulama ise 31 Ocak 2027'ye uzatıldı. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, Vergi Denetim Kurulu bünyesinde mükelleflerin incelemeden önce eksiklerini görüp düzeltebileceği yeni bir uygulamayı hayata geçirdiklerini açıkladı. MKK verilerine göre 25 Temmuz haftasında pay senedi yatırımcı sayısı 165.497 kişi artarak 6.906.417'ye yükseldi — bir önceki hafta 127.189 kişilik düşüşün ardından belirgin bir toparlanma. İTO İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi Temmuz'da aylık %2,06, yıllık %35,20 artış kaydetti. SPK, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber Taslağı'nın tamamlandığı yönündeki haberlerin gerçeği yansıtmadığını açıkladı. Şirket tarafında hafta, Sabancı Holding'in CarrefourSA paylarının Yeni Mağazacılık A.Ş.'ye devrinin tamamlanması ve Otokar'ın 6 aylık konsolide net dönem zararının 4.493.317.000 TL'ye genişlemesiyle (önceki dönem -104.550.000 TL) kapandı.

Borsa İstanbul'da, hafta ABD'deki Fed kaynaklı satış baskısından ayrışan bir seyir izledi: Perşembe günü teknoloji (-%4,68) ve bankacılık (-%2,41) hisselerindeki satışla endeks %1,55 gerileyip 13.292,9 puana inerek 13.300 desteğini aşağı yönlü test ederken, Cuma günü %1,24 artışla 13.458,1 puana toparlanıp bu desteğin üzerine yeniden yerleşti. Enerji tarafında Türkiye ile Irak'ın Kerkük-Ceyhan hattı üzerinden Hürmüz'ü bypass eden petrol sevkiyatını sürdürecek şekilde boru hattı anlaşmasını 1 yıl uzatması, hafta boyunca gündemde kalan Hürmüz riskine karşı bölgesel bir güvence unsuru olarak öne çıktı.

Haftaya bakış, Kapalı Çarşı'da dolar/TL hafta bazında %0,1 primlenerek 47,32 seviyesinde kapanırken, gram altın hafta genelinde %1,35 gerileyip 6.134 liradan tamamladı. Ons altın hafta boyunca %0,3 kayıpla dalgalı seyretse de Temmuz ayının tamamını %0,87 primle kapatarak beş aylık aranın ardından ilk kez pozitif getiri sağladı; ons gümüş ise hafta genelinde %1,1, Temmuz'un tamamında %1,67 değer kaybederek metaller arasındaki ayrışmayı derinleştirdi. Trump'ın İran açıklaması sonrası platform bazlı işlemlerde ABD ve Avrupa hisse senedi piyasalarında %0,5'i aşan primler izleniyor; bu görünüm yeni haftaya konstrüktif bir açılış sinyali olarak okunabilir, ancak çerçeve anlaşmanın henüz nihai olmadığı unutulmamalı. Yeni haftada gözler Pazartesi açıklanacak TÜİK enflasyon verileri ve İSO imalat PMI'sinin yanı sıra küresel imalat PMI takvimine, Brent'in 74,70/72,73/70,45 destek – 81,12/86,36/91,95 direnç bandındaki seyrine ve BIST 100'ün 13.300 üzerinde kalıcı olup olmayacağına çevrilmiş durumda.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Günlük Hisse Senedi Piyasası Görünümü (Ak Yatırım)

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST-100 endeksi Cuma günü özellikle banka hisselerindeki tepki alımları ve Odine Teknoloji, Tüpraş ve BİM hisselerine gelen alımlar sayesinde %1'i geçen bir yükseliş sağladı. Böylece ana endeksin temmuz ayı kaybı %4,7 olurken, YbG getirisi de %19,5'e geriledi. Temmuz ayında sektörler bazında en kötü performans endeks bazında %17 gerileyen bankalardaydı. Buna karşılık rekor seviyelere gelen rafineri marjları nedeniyle rafineri/petro kimya sektör endeksi %14 getiri ile olumlu ayrıştı.

Bugün seans açılışın hemen ardından temmuz ayı enflasyon verileri gelecek. Yeni haftaya başlarken ABD yönetiminden İran ile ilişkilerde diplomatik çözüm aranacağına dair açıklamalar Brent fiyatını geriletti. Ayrıca Cuma günü ABD borsaları genelde alıcılı kapanışlar yapmıştı. Seans açılışı öncesi ABD endeks vadelilerinde alım iştahının sürdüğü görülüyor. BIST'in yeni haftaya hafif alıcılı bir eğilimle başlamasını bekliyoruz.

● Teknik Yorum: Endeks haftanın son işlem gününde önceki dört seansta etkili olan sert satış baskısının ardından nispeten güçlü bir tepki hareketi gerçekleştirdi. Gün içerisinde 13216 – 13458 bandında hareket eden endeks, günü 13458 seviyesinde %1,24 yükselişle ve günün en yüksek seviyesinde tamamladı. Kapanışın gün içi işlem aralığının %100'ünde gerçekleşmesi, gün boyunca alıcıların etkili olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte işlem hacminin 20 günlük ortalamanın yalnızca %80'inde kalması, oluşan tepkinin henüz güçlü ve kalıcı bir alım dalgasıyla teyit edilmediğine işaret ediyor.

Teknik görünümde endeks, son iki işlem gününde test ettiği 13252-13163 ana destek bölgesinden tepki üretmeyi başardı. Gün içi en düşük seviyenin 13216 olması ve kapanışın günün zirvesinde gerçekleşmesi, bu destek alanında alıcıların devreye girdiğini gösteriyor. Buna karşın endeks halen 20 günlük (13907) ve 50 günlük (14027) hareketli ortalamaların belirgin biçimde altında bulunuyor. Bu nedenle son işlem günündeki güçlü kapanışa rağmen kısa vadeli teknik görünümde kalıcı bir dönüşten söz etmek için henüz erken olduğunu düşünüyoruz. Endeksin 200 günlük hareketli ortalamanın (13077) üzerinde kalmaya devam etmesi, orta vadeli ana trend açısından kritik öneme sahip.

Son satış dalgasında fiyat ile 200 günlük ortalama arasındaki fark yaklaşık 140 puana kadar gerilemiş olsa da bu ortalama doğrudan test edilmeden tepki gelişmesi olumlu değerlendirilebilir. Bununla birlikte olası yeni satışlarda 13252-13163 bandının yeniden kaybedilmesi, 200 günlük ortalamanın bulunduğu 13077 seviyesini ana trend açısından kritik eşik haline getirecektir. Haftalık görünümde endeks, cuma günkü güçlü tepkiye rağmen haftayı önceki haftaya göre %-3,48 kayıpla tamamladı. Piyasa geneline bakıldığında XU030 tarafında 24 hissenin yükselmesi ve yalnızca 6 hissenin düşmesi (%80 yükselen) oldukça güçlü ve geniş tabanlı bir alım görünümü oluşturdu. YKBNK (%+5,68), TOASO (%+4,61) ve FROTO (%+4,43) pozitif ayrışan hisseler olurken; DSTKF (%-5,28), TRALT (%-4,37) ve TCELL (%-1,53) negatif tarafta öne çıktı.

XU030 endeksinin günü %+1,43 yükselişle ve gün içi işlem aralığının %90'ında tamamlaması, büyük ölçekli hisselerde de güçlü bir tepki oluştuğunu gösteriyor. Ancak XU030 halen 20 günlük (15883) ve 50 günlük (16059) hareketli ortalamaların oldukça altında bulunuyor. Endekste yukarı yönlü tepkinin devamında ilk önemli direnç 13628 seviyesi olarak öne çıkıyor. Bu bandın üzerinde kalıcılık sağlanması halinde daha önce kırılan 13916-13971 bölgesine doğru yeni bir tepki hareketi gelişebilir. Aşağı yönlü hareketlerde 13252-13163 bandı ana destek ve karar bölgesi olmayı sürdürüyor.

200 günlük hareketli ortalama orta vadeli trend açısından kritik destek. Genel görünümde günün zirvesinde gerçekleşen kapanış ve yükselen hisse oranının %80'e ulaşması kısa vadede satış baskısının hafiflediğine ve önemli destek bölgesinden tepki geliştiğine işaret ediyor. Buna karşın işlem hacminin ortalamanın altında kalması, haftalık kaybın halen yüksek olması ve endeksin 20 ile 50 günlük ortalamaların belirgin biçimde altında bulunması nedeniyle mevcut hareketi şimdilik teknik tepki ve dengelenme çabası olarak değerlendirmek daha sağlıklı görünüyor. BIST100 için 13252/13163-13077-12671 destek, 13502-13628-13907/971-/14027-14148 direnç olarak izlenebilir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Haftaya Bakış (Marbaş Menkul Değerler)

Haftaya Bakış raporumuz ektedir.

"İç tarafta, geçtiğimiz haftayı bankacılık öncülüğünde gelen alımlarla 13.458 seviyesinden tamamlayan endekste, bu haftanın ana gündemini bugün açıklanacak Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi oluşturmaktadır. Beklentilerin aylık %1,83 seviyesinde şekillendiği veride öncü gösterge niteliğindeki İTO İstanbul enflasyonu %2,06 olarak açıklanmıştır. TCMB'nin son PPK metninde Temmuz ayında enerji fiyatlarına bağlı olarak tek seferlik bir yukarı sapma yaşanabileceğine değinmiş olmasını bu tablonun önceden değerlendirildiğinin göstergesi olarak takip ediyoruz.

Bilanço takviminde bugün ISCTR, TTRAK ve CIMSA, Salı günü ASELS, TUPRS, FROTO ve AYGAZ, Çarşamba günü THYAO, TTKOM, KCHOL ve TKNSA, Perşembe günü PETKM ve ALBRK, Cuma günü ise AKMGY ve BRSAN sonuçlarını açıklayacak. Teknik tarafta 13.405 üzerinde kalıcılığın önemli olduğunu düşünmekteyiz. Özetle, bugünkü enflasyon verisi ve yoğun bilanço takviminin haftanın yönünü şekillendireceğini düşünmekteyiz.

Küresel piyasalarda hafta sonu Trump'ın bölge ülkelerinin talebi üzerine planlanan saldırıyı iptal ettiğini ve müzakerelerin yeniden başlayacağını açıklamasıyla jeopolitik risk priminin belirgin şekilde geri çekildiği bir ortamda yeni haftaya başlıyoruz. Anlaşma taslağında Hürmüz Boğazı'nın tam açılması ve ABD'nin deniz ablukasını kaldırması gibi maddelerin yer aldığını takip ederken, İran tarafının temkinli tepkisinin sürecin kırılganlığını koruduğuna işaret ettiğini not etmekteyiz.

Bu hafta makro veri takvimi açısından yoğun bir gündem bizleri karşılıyor. Bugün Çin Caixin İmalat PMI ve Euro Bölgesi İmalat PMI verilerinin ardından ABD ISM İmalat PMI takip edilecek. Çarşamba günü Euro Bölgesi ve İngiltere Hizmet PMI verileri ile ABD ADP Tarım Dışı İstihdam ve ISM İmalat Dışı PMI, Perşembe günü ECB Aylık Raporu ve ABD İşsizlik Haklarından Yararlanma Başvuruları izlenecek.

Haftanın en kritik verisi ise Cuma günü açıklanacak ABD Temmuz ayı Tarım Dışı İstihdam olacak. Fed'in şahin duruşunu koruduğu mevcut ortamda bu verinin faiz patikası açısından belirleyici olacağını düşünmekteyiz. Bilanço cephesinde McDonald's, Costco, Disney, Palantir ve AMD sonuçları takip edilecek. Özetle, diplomatik cephedeki gelişmeler ve Cuma günkü İstihdam verisinin bu haftanın yönünü şekillendireceğini düşünmekteyiz."

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- 2.Çeyrek 2026 Kâr Beklentileri (Halk Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Ata Yatırım, BIST-100 için 1 yıllık hedefini 19,000 seviyesinden 19,600'e revize etti

Ata Yatırım Strateji Raporu'nun yayınladı: 
- Değerleme analizlerimiz sonucunda BIST-100 için 1 yıllık hedefimiz %43 yukarı yönlü potansiyele işaret eden, 19,000 seviyesinden 19,600'e revize ediyoruz. 2026 tahminlerimize göre, banka dışı şirketler 12.8x F/K ve 6.2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor
- Aksa Enerji'yi en beğenilen hisseler listemizden çıkarırken, tavsiyemizi "AL"dan "TUT"a düşürdük.
- Tav Havalimanları'nı en beğenilen hisseler listemizden çıkarıyoruz.
- Yapı Kredi için tavsiyemizi "AL"dan "TUT"a düşürdük.
-  2026 yılında takibimizdeki şirketler için %29.5 net kâr artışı, 2027 yılında ise %49.2 net kâr artışı bekliyoruz

Tamamı ektedir. 


ForInvest Haber