HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Marbaş Menkul, ENTRA için hedef fiyatını 18,70 TL ve tavsiyesini "AL" olarak korudu
IC Enterra, 1Ç26'da 927,38 milyon TL hasılat, 633,25 milyon TL FAVÖK ve 217,75 milyon TL Net Zarar ile beklentilerimizin sınırlı da olsa altında sonuçlar açıkladı.
Genel olarak bakıldığında sonuçları NÖTR buluyoruz. Güçlü mevsimsel koşulların desteğiyle özellikle HES tarafında üretim hacminde kaydedilen artış operasyonel görünümü desteklerken, PTF'deki sert gerileme ve YEKDEM süresi sona eren santrallerin spot elektrik fiyatlarına daha duyarlı hale gelmesi finansallar üzerinde baskı oluşturdu.
Yüksek marjlı HES üretiminin toplam üretim içerisindeki güçlü payına rağmen FAVÖK marjındaki gerileme düşük elektrik fiyatlarının kârlılık üzerindeki negatif etkisini ortaya koyarken, sekonder frekans gelirlerinin katkısıyla şirketin ortalama satış fiyatındaki düşüşün PTF'ye kıyasla daha sınırlı kalmasını operasyonel dayanıklılık açısından olumlu değerlendiriyoruz.
Bununla birlikte net borçtaki gerileme, nakit pozisyonundaki güçlü artış ve Net Borç/FAVÖK oranındaki iyileşmenin bilanço tarafını desteklediğini, finansal giderlerde çeyreksel bazda devam eden düşüşün ise önümüzdeki dönem kârlılığı açısından olumlu sinyaller verdiğini düşünüyoruz. Güçlü yenilenebilir enerji portföyü, üretim tarafındaki büyüme potansiyeli ve borçluluk tarafında devam eden toparlanmayı dikkate alarak hisse için 18,70 TL Hedef Fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
