Yatırım ve Foreks Haberleri

Merkez Bankası kararı öncesi risk iştahı güç kazanıyor...

* Haftanın ilk işlem gününde ABD borsaları, yatırımcıların bu hafta yapılacak yılın son Fed toplantısına odaklanmasıyla hafif bir satış dalgası yaşadı. S&P 500 %0,35, Nasdaq ise %0,14 gerilerken, özellikle 10 yıllık tahvil faizinin son günlerde yeniden yukarı yönlü hareket etmesi risk iştahını baskıladı. Buna rağmen piyasada genel beklenti, Fed'in bu hafta bir kez daha 25 baz puan indirim yapacağı yönünde. Son iki haftada borsalardaki toparlanma da zaten bu fiyatlamayı yansıttığı görülüyor. Şirketler tarafında ise, Paramount, Warner Bros. Discovery için toplamda 108,4 milyar dolara ulaşan teklifini güncelleyerek Netflix'in mevcut anlaşmasına alternatif oluşturabilecek yeni bir adım attı. Öte yandan, Oracle hissesi de çarşamba günkü bilanço öncesinde pozitif ayrışan isimlerden biri oldu.

* Borsa İstanbul haftaya genele yayılan güçlü alımlarla başladı. BIST 30 hisseleri arasında özellikle Bim, Aselsan ve Şişecam'da gözlenen kuvvetli tepki alımlarının endeks geneline yayılmasıyla birlikte BIST 100 endeksi günü %1,65 artışla 11.190 puandan tamamlarken, bankacılık endeksi de son iki haftadır süregelen olumlu seyrini %1,05 yükselişle sürdürdü. Güçlü fiyat hareketi ile endekse yaklaşık 635 milyon TL tutarında net para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 227 baz puan seviyesine gerilerken, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 23,8 milyar TL borçlandığı günde tahvil piyasasında ise karışık bir görünüm hakimdi.

Ne Bekliyoruz...

* Yerel varlık fiyatlamalarında enflasyon görünümü ve olası faiz indirimlerine yönelik beklentiler ana belirleyici olmaya devam ediyor. Küresel merkez bankalarının faiz kararlarının izleneceği haftaya BIST 100'ün güçlü başlamasında tahvil piyasasındaki iyileşme ve CDS primlerindeki tarihi düşük seviyelerin hisse senedi piyasası için pozitif katalizör oluşturmaya başlamasının etkili olduğunu düşünüyoruz. Düşük gelen manşet TÜFE verisi sonrasında TCMB'nin manevra alanının genişlediği görüşümüzü korurken, politika faizinde 200 baz puanlık indirimle oranın %37,5'e çekilmesini bekliyoruz; piyasa konsensüsü ise 150 baz puanlık indirim yönünde şekilleniyor. Yurt içinde bugün Hazine ihaleleri yakından takip edilecek. Şirket haberleri tarafında ise Türkiye'nin düşük maliyetli hava yolu taşıyıcısı Pegasus'un , Çek Hava Yolları ve iştiraki Smartwings'i satın almasının, oluşacak sinerji ve yaratılacak network etkisiyle önümüzdeki dönemde ciro büyümesine anlamlı katkı sağlayabileceğini değerlendiriyoruz.

* Teknik görünüm açısından BIST 100 endeksinin psikolojik eşik olarak izlenen 11.000-11.100 bölgesi üzerinde gerçekleşen kapanışı teknik görünüm açısından oldukça önemli buluyoruz. Bu bölge üzerindeki kalıcılığın korunması halinde endekste 11.250 ve 11.375 direnç seviyelerine doğru yükseliş eğilimi güç kazanabilir. Olası geri çekilmelerde ise 11.000 ve 10.850 seviyeleri destek konumunda izlenebilir.

* Yeni güne başlarken ABD ve Avrupa vadeli endeks kontratları zayıf ve yönsüz seyrederken, Asya'da Tokyo borsaları öncülüğünde risk iştahı yeniden toparlanıyor. Majör endeksler son günlerde tarihi zirvelere oldukça yakın seviyelerde dalgalanırken, ana gündem yarınki Fed toplantısı ve Powell'ın vereceği mesajlarda olacak. Piyasa fiyatlamaları bu toplantıda çeyrek baz puanlık bir indirim olasılığını %90'a taşımış durumda, dolayısıyla asıl belirleyici etkiyi karar metni ve ileriye dönük faiz patikasına ilişkin tonun oluşturmasını bekliyoruz. Bugün açıklanacak JOLTS açık iş sayısı ve hafta içinde gelecek perakende satış verileri, enflasyon ve büyüme dengesine dair algıyı etkileyerek faiz beklentilerinde oynaklık oluşturabilir. Baz senaryoda Fed'in veri odaklı, ölçülü bir gevşeme mesajı vermesini beklerken, S&P 500'ü yıl sonuna doğru desteklemesini düşünüyoruz. Ancak daha temkinli bir ton ya da 2026'ya yönelik indirim beklentilerinin ötelenmesi halinde kısa vadede kar satışlarının öne çıkmasının masada olduğunu belirtelim.

Ekonomik Takvim

* 18:00 - ABD İş İmkanları ve Personel Değişim Oranı (JOLTS)

Enflasyon Rakamları Sonrası Endekste Denge Arayışı...

* Dün Wall Street borsaları, özel sektör istihdam verisinin beklentilerin aksine Kasım ayında 32 binlik özel sektör istihdam kaybı açıklamasıyla birlikte faiz indirimi beklentilerinin kuvvetlenmesi sayesinde pozitif kapandı. S&P 500 %0,30, Nasdaq ise %0,17 artış ile günü tamamladı. ADP verisi piyasaların 40 bin artış beklentisinin tersine gelince piyasalar bunu Fed'in 10 Aralık'taki toplantıda faiz indirimine gideceğinin güçlü bir sinyali olarak fiyatladı. Veri ardından gelecektoplantıdaki faiz indirim ihtimalleri %90'a yaklaştı. Dün özellikle Wells Fargo ve American Express gibi finans hisselerinde alım iştahı hızlanırken, hizmet sektöründen gelen hafif pozitif veri de ekonomide "yumuşak iniş" senaryosunu destekler nitelikteydi. Buna karşın Microsoft'un yapay zekâya bağlı satış kotalarında düzenleme yaptığına yönelik söylentiler ise hissede %2,5'lik düşüşe sebep oldu. Öte yandan Bitcoin yeniden güç kazanarak 93.000 doların üzerine tırmandı.

* Beklentilerin belirgin şekilde altında gerçekleşen Kasım ayı enflasyon verisine rağmen, yerel varlıklarda satış baskısı dikkat çekti. Bankacılık endeksi geçtiğimiz haftadan bu yana sürdürdüğü pozitif ayrışmayı koruyarak günü %0,80 yükselişle tamamlarken, BIST 100 endeksi %0,78 değer kaybıyla 11.037 puandan kapandı. Gıda enflasyonunun aylık %0,69 gerilemesinin ardından, özellikle Bimaş başta olmak üzere perakende hisselerinde izlenen geri çekilme endeks üzerindeki baskıyı artırdı. Zayıf ve dalgalı seyirle geçen günde endeksten 158 milyon TL ile sınırlı bir para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 230 baz puana gerilerken, tahvil piyasasında ise düşük enflasyon verisinin ardından tüm vadelerde alımların güç kazandığı gözlemliyoruz.

* TÜİK verilerine göre Kasım 2025'te TÜFE aylık %0,87 artarken, yıllık enflasyon %31,07 seviyesine geriledi. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve piyasa konsensüsü aylık artışın %1,30 olacağı yönündeydi. Enflasyondaki sürpriz aşağı yönlü gerçekleşmede taze meyve-sebze (-6,09%), işlenmemiş gıda (-3,33%) ve diğer işlenmemiş gıda (-1,45%) kalemlerindeki gerilemeler belirleyici oldu. Bu çerçevede gıda ve alkolsüz içecekler grubu manşet enflasyona 0,17 puan aşağı yönlü katkı verdi. Verinin beklentilerin oldukça altında kalmasıyla birlikte, TCMB'nin 11 Aralık toplantısı öncesinde manevra alanının genişlediğini ve bu çerçevede 200 baz puanlık indirimle politika faizinin %37,5 seviyesine çekilebileceğini değerlendiriyoruz.

* Yerel varlıklarda enflasyon görünümü ve olası faiz indirimlerine yönelik beklentiler fiyatlama davranışları üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Beklentilerin altında gelen enflasyon verisinin ardından Borsa İstanbul'da kar satışlarının özellikle BIST 30 hisseleri öncülüğünde etkili olduğunu izledik. Bu geri çekilmede, enflasyondaki düşüşün İTO verisi sonrası kısmen önden fiyatlanmış olması, çekirdek göstergelerde (B ve C) katılığın devam etmesi ve TCMB'nin temkinli duruşunu koruyacağına yönelik beklentilerin etkili olduğu kanaatindeyiz. Ayrıca, 12 Aralık Cuma günü gerçekleştirilecek Asgari Ücret Tespit Komisyonu toplantısına ilişkin belirsizliklerin de risk iştahını sınırladığını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin beklentilerin netleşmesi ve 2026 yılına yönelik yatırım temalarının öne çıkmasıyla birlikte sektör ve hisse bazlı ayrışmaların endeks üzerinde belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz. Bugün yurt içinde reel efektif döviz kuru (REK), menkul kıymet istatistikleri ve mevsim etkilerinden arındırılmış enflasyon verileri takip edilecek.

* Teknik görünümde, BIST 100 endeksinin psikolojik eşik 11.000 seviyesi üzerinde kapanışlarını sürdürmesini, yükseliş trendinin devamı açısından değerli buluyoruz. Yukarı yönlü hareketlerde 11.200-11.250 ve 11.385 seviyeleri direnç, olası geri çekilmelerde 11.000 ve 10.850 puan seviyeleri kısa vadeli destek olarak izlenebilir.

* Yeni güne başlarken ABD vadelilerinde karışık bir seyir izlenirken, Avrupa vadelilerinde ve Asya'da özellikle Tokyo borsaları öncülüğünde alım iştahının hız kazandığı görülüyor. ABD borsaları cephesinde ise önümüzdeki dönemde Fed'in faiz indirim döngüsüne resmen başlayacağına yönelik güçlü beklentilerin ana tema olmayı sürdüreceğini, bunun endeksler genelinde yukarı yönlü eğilimi desteklerken hisse bazında "kazanan-kaybeden" ayrışmasını daha da belirginleştireceğini düşünüyoruz. Özellikle yapay zeka ve veri merkezi faaliyetli şirketlerde, nakit akımı ve karlılığı güçlü şirketlere doğru seçici bir rotasyon beklerken, bu yatırımları agresif borçlanma ile finanse eden isimlerde zaman zaman kar satışlarının ve oynaklık riskinin öne çıkacağını öngörüyoruz. Ek olarak, Fed kaynaklı destekleyici likidite hikayesinin gelecek haftaki toplantıya kadar fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam edecek görüşündeyiz. Günün ajandasında ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek.

Ekonomik Takvim

* 14:30- Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru