ANALİZ- CLEBI 2.Çeyrek Sonuçları (PhillipCapital)
Çelebi Hava Servisi, 2Ç26 finansallarında;
yıllık bazda %32,7 artışla 5,85 milyar TL satış geliri,
%26,7 artışla 1,59 milyar TL FAVÖK ve
%240 artışla 632 milyon TL ana ortaklık net kârı açıkladı.
2Ç26 sonuçları, zayıf geçen 1Ç26'nın ardından özellikle kârlılık tarafında belirgin bir toparlanmaya işaret ediyor.
FAVÖK, çeyreksel bazda yaklaşık iki katına çıkarken, toparlanmanın önemli bir bölümü Hindistan'daki durdurulan faaliyetlerden kaynaklanan zarar etkisinin azalmasından geldi. Söz konusu zarar 1Ç26'daki 365 milyon TL'den 2Ç26'da 21 milyon TL'ye geriledi. Operasyonel tarafta ise Türkiye'de hizmet verilen uçuş sayısı yıllık bazda %5,3 azalırken, dış hat uçuşlarındaki %16,5'lik düşüş iç hatlardaki %7,4'lük artışla telafi edilemedi. Endonezya operasyonu PTN'de uçuş hacmi büyümesi de %5,8 ile 1Ç26'daki %27,8'in belirgin altında kaldı. Macaristan operasyonu CGHH'nin kargo tonajı ise %8,1 artışla görece istikrarlı bir görünüm sergiledi.
Marj tarafında iyileşme dikkat çekti. Brüt kâr marjı, 2Ç25'teki %31,90 seviyesinden %32,28'e yükselirken, 1Ç26'daki %25,17 seviyesine kıyasla da belirgin bir toparlanma kaydetti. Net borç ise Haziran sonunda 6,41 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net borç, Mart 2026'daki 5,99 milyar TL'ye göre artarken, Aralık 2025'teki 6,39 milyar TL seviyesine kıyasla yatay kaldı.
Çeyrek içerisinde şirketin operasyonel yapısında da bazı değişiklikler gerçekleşti. Çelebi Kargo Depolama ve Dağıtım Hizmetleri A.Ş., 5 Haziran'da Çelebi Hava Servisi tarafından devralınarak ana şirketle birleşti. Tanzanya operasyonu ise imtiyaz sözleşmesinin sona ermesi ve faaliyet yapısının değerlendirilmesi sonucunda 23 Nisan itibarıyla durduruldu. Söz konusu operasyonun katkısının sınırlı olması nedeniyle bu gelişmenin finansallar üzerinde önemli bir etkisi bulunmadığını düşünüyoruz.
Genel olarak 2Ç26 sonuçlarını kısmen pozitif değerlendiriyoruz. Gelir ve FAVÖK'teki güçlü toparlanma, ana ortaklık net kârındaki belirgin artış ve Hindistan kaynaklı zarar etkisinin büyük ölçüde ortadan kalkması olumlu tarafta öne çıkıyor. Bununla birlikte, Türkiye'de özellikle dış hat kaynaklı uçuş trafiğindeki gerileme ve Endonezya operasyonundaki büyüme ivmesinin yavaşlaması, şirketin operasyonel performansı açısından önümüzdeki dönemlerde yakından takip edilmesi gereken unsurlar olarak öne çıkıyor.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
