BIST100 endeksinin güne negatif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Nisan vadeli BIST30 kontratı akşam seansında 137 puan ekside kapanmıştır. BIST100 endeksinde 14.183 ve 14.124 seviyeleri destek olarak öne çıkarken, 14.058 seviyesi önemli bir boşluk (gap) olarak izlenmekte olup, bu seviyenin fırsat yaratabileceğini düşünüyoruz.
Yukarı yönlü hareketlerde 14.501, 14.563 ve 14.616 seviyelerinde satış baskısı görülebilir. Yeni zirve arayışında ise 14.767-14.940 (USD 332,1) bandı gündeme gelebilir. ABD Başkanı Trump, Pakistan’ın talebi üzerine İran tarafının anlaşma önerisini sunmasına kadar ateşkesin süresiz uzatıldığını açıkladı.
İran’ın ise müzakere heyetinin Pakistan’a gitmeyeceği yönündeki kararını ABD’ye ilettiği bildirildi. ABD Başkanı Trump tarafından Fed başkanlığı için aday gösterilen Warsh, Senato Bankacılık Komitesi’ndeki onay oturumunda ifade verdi. Warsh, Fed’in farklı ve yeni bir enflasyon çerçevesine ihtiyaç duyduğunu belirtti. İsrail medyasına göre, İsrail ve Lübnan arasında ikinci tur görüşmelerin Perşembe günü Washington’da yapılması planlanmaktadır.
Bugünkü PPK toplantısına ilişkin anketlerde ekonomist görüşleri ikiye bölünmüş durumdadır. TCMB’nin politika faizini %37 seviyesinde sabit tutacağını öngörenler sınırlı farkla çoğunlukta olmakla birlikte, bizim de dahil olduğumuz diğer görüş, politika faizinin fiilen uygulanan %40 seviyesindeki gecelik borç verme oranına yakınsaması yönündedir. Bununla birlikte, finansal piyasaların ağırlıklı olarak faizin %37 seviyesinde korunacağını fiyatladığı görülmektedir.
12 Mart PPK toplantısında ABD-İran geriliminin yüksek seyrettiği bir dönemde faizlerde değişikliğe gitmeyen TCMB’nin, mevcut koşullarda da benzer bir yaklaşım sergilemesi piyasalar açısından sürpriz olmayacaktır. Bununla birlikte, repo faizinin %37 seviyesinde olduğu ancak piyasanın uzun süredir %40 seviyesinden fonlandığı bir ortamda, politika faizinde değişiklik yapılmamasının iletişim açısından sınırlı bir etki yaratabileceğini değerlendiriyoruz.
Son anketlere göre ekonomistler TCMB’den kısa vadede bir faiz artışı beklememekle birlikte, 2026 yıl sonu politika faizi beklentisi %30’dan %34’e, 2027 yıl sonu beklentisi ise %23’ten %27’ye yükselmiştir. Enerji ve gıda fiyatlarının yüksek seyretmeye devam edebileceği varsayımı bu beklentiler üzerinde etkili olmaktadır. Jeopolitik gelişmelerin kısa vadede nasıl sonuçlanacağından bağımsız olarak, Mart başından bu yana yaşanan sürecin etkilerinin bir süre daha devam edebileceğini düşünüyoruz.
Bu doğrultuda yıl sonu enflasyon tahminimizi %29, politika faizi beklentimizi ise %35 olarak koruyoruz. TCMB’nin enflasyon hedeflerinde olası bir güncellemenin 14 Mayıs’ta yayımlanacak Enflasyon Raporu’nda paylaşılması beklenmektedir. 12 Şubat tarihli raporda 2026 yıl sonu enflasyon hedefinin orta noktası %16 olarak korunurken, belirsizlik aralığı %15-21 olarak belirlenmişti.
Ancak raporda ortalama petrol fiyatı varsayımı 61 dolar seviyesindeyken, yıl başından bu yana Brent petrol ortalaması yaklaşık 81 dolar olarak gerçekleşmiştir. Bu durum, TCMB hesaplamalarına göre enflasyon üzerinde yaklaşık 3 puanlık yukarı yönlü risk oluşturmaktadır. Yarın resmi tatil nedeniyle Borsa İstanbul’da işlem yapılmayacaktır. Dün gerçekleşen işlemlerin takası 24 Nisan Cuma günü, bugün gerçekleşecek işlemlerin takası ise 27 Nisan Pazartesi günü tamamlanacaktır.
Bu akşam ARCLK 1Ç26 finansallarını açıklayacaktır. Konsensüs beklenti 131 milyar TL hasılat, 7,9 milyar TL FAVÖK (%6,0 marj) ve 390 milyon TL net zarar yönündedir. Bilanço sezonu önümüzdeki hafta yoğunlaşacaktır. BIST30 şirketlerinden AKBNK, GARAN, YKBNK, ASELS, TAVHL ve THYAO finansallarını açıklayacaktır.
Bu hisselerin toplam ağırlığı BIST30’da %36, BIST100’de ise %27 seviyesindedir. Önümüzdeki hafta bilanço açıklayacak diğer şirketler arasında CIMSA, EBEBK, LILAK, TSKB ve TTRAK yer almaktadır. Takip ettiğimiz bankaların toplam net kârının 1Ç26’da çeyreklik bazda %2 daralmasını, yıllık bazda ise %19 artmasını bekliyoruz. Yapı Kredi, TSKB ve Halkbank’ın 1Ç26 döneminde ortalamanın üzerinde çeyreklik net kâr artışı açıklayacağını tahmin ediyoruz.
Garanti Bankası’nın ise çeyreklik bazda %5 artışla en yüksek net kâr üreten banka olmaya devam edeceğini öngörüyoruz. Tahminlerimiz, swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjının genel olarak yatay seyredeceğine ve bankaların toplam net kârının çeyreklik bazda sınırlı bir gerileme göstereceğine işaret etmektedir. Bu görünüm, ortalama %22 seviyesinde bir özkaynak kârlılığına karşılık gelmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
