Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

Coca Cola İçecek (CCİ) 4Ç20'de 163 milyon TL net zarar açıkladı (AK Yatırım tahmini: 39 milyon TL net kar, piyasa beklentisi: 53 milyon TL net kar). Geçtiğimiz yıla göre operasyonel gelirlerdeki gözle görülür artışa rağmen net karın düşmesinde amortisman giderlerine tek seferlik yapılan bir düzeltme ve kur farkı giderlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Beklentmedik nakit olmayan ve tek seferlik amortisman düzeltmesi nedeniyle net zarar beklentilerden kötü gerçekleşmiş oldu. Operasyonel performans ise güçlü seyrini korudu ve FAVÖK marjı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 4,1 puanlık artış göstererek %15,8'e yükseldi (piyasa beklentisi %15,8). Birim gelirlerin tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi ile %100 artış ile 504 milyon TL'ye yükselen FAVÖK, piyasa beklentisi olan 486 milyon TL'nin bir miktar üzerinde oluşurken, bizim tahminimiz olan 499 milyon TL ile uyumluydu.

Şirket 2020 sonuçları ile beraber 2021 yılına dair beklentilerini de açıkladı. Ocak ayı içinde satış hacmi ile ilgili konsolide bazda %4 ile %6 arasında büyüme beklediğini açıklayan CCİ Yönetimi, 2021 yılında çift haneli birim gelir artışı öngördüğünü belirtti. Ayrıca, karlılık tarafında 2020'nin bazı maliyet kalemlerindeki devam ettirilemeyecek kesintiler ile desteklenmesine rağmen, bu seviyenin hacim büyümesi ve birim gelir odağı sayesinde korunmasının beklendiğini ifade ettiler. 2020'de %21,6 olan FAVÖK marjı elde edilmişti. Bizim 2021 beklentimiz %19,5, Bloomberg konsensus ortalaması ise %19,4.

Sonuçlara ilk tepki beklenmedik zarar nedeniyle olumsuz olabilir. Ancak, bunun tek seferlik ve nakit olmayan bir kalemden kaynaklanıyor olması nedeniyle ve Şirket'in özellikle marj tarafında güçlü beklenti sunması sayesinde, hisse üzerinde oluşabilecek baskının kısa süreli olacağını düşünüyoruz. Şirket'in bizim beklentilerimizin üzerinde belirtmiş olduğuı karlılık hedefi tahminlerimize ve değerlememize yukarı potansiyel sunmaktadır. Ancak, 85.00 TL/hisse olan hedef fiyatımızda bir değişiklik yapmadan önce bugün saat 16:00'da düzenlenecek olan telekonferansta faaliyet gösterilen piyasalardaki gelişmeleri ve öngörüleri öğrenmeyi tercih ediyoruz. CCİ için 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz.

Yönetim 27 Mayıs'ta 500 milyon TL (hisse başına 1,97 TL) brüt temettü ödenmesi için Genel Kurul'a teklifte bulunacak. 

​

​

Coca Cola İçecek'in (CCİ) 3Ç20 net karı %54 artış ile 857 milyon TL'ye yükseldi. Karın yıllık bazda güçlü yükselişinde operasyonel sonuçlar üzerinde başarılı satış miksi yönetimi ve alınan maliyet önlemlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Hem yurt içinde hem de yurt dışında hacim büyümesi beklentimizin üzerinde gerçekleşirken, fiyatlama tarafı da öngörülerden daha başarılı olması, cironun beklentilerin üzerinde oluşmasını sağladı. Karlılık tarafında ise alınan maliyet önlemleri ve Covid-19 kısıtlamalarındaki gevşeme sonrası artış öngörüyorduk. Ancak, marjlardaki artış tahminlerimizi aştı (FAVÖK marjı yıllık bazda 6.2 puan artış ile %28,4'e yükseldi; AK tahmini: %27,3, consensus %25,7). Sonuç olarak, CCİ'ın 3Ç20 net karı bizim beklentimizin %14, piyasa tahmininin ise %36 üzerinde geldi. Bunun ötesinde, Şirket'in başarılı nakit yönetimi sayesinde net borcunu 2.4 milyar TL seviyesinden 1.5 milyar TL seviyesine indirdiğini görüyoruz. Dolayısı ile beklentilerin üzerinde gelen sonuçlar ve başarılı likidite yönetimi gösteren 3Ç performansının CCİ hisse senedine olumlu yansımasını bekliyoruz. CCİ için olumlu görüşümüzü 56,00 TL/hisse hedef fiyat ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemiz ile koruyoruz.

 

 

CCOLA UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20TG/T3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
            ​  
Satışlar3,8482,3872,6223,6134,97338%29%4,7894%4,7974%9,85811,20730%
FAVÖK8542563888101,41274%65%1,3078%1,23215%2,0442,610119%
FAVÖK marjı22.2%10.7%14.8%22.4%28.4%  27.3% 25.7% 20.7%23.3% 
Net Kar5561127412857108%54%75014%63036%9651,396-93%
Net Marj14.5%0.0%4.8%11.4%17.2%  15.7% 13.1% 9.8%12.5% 

* Konsensus Research Turkey

Kaynak: Şirket, AK Yatırım Araştırma


​Coca Cola İçecek 1Ç19'da beklentilerden daha iyi bir gerçekleşmeyle 3 milyon TL zarar açıkladı; piyasa ortalama tahmini 14 milyon TL zarar, bizim tahminimiz ise 24 milyon TL zarar yönündeydi. Sapma temelde beklentileri aşan operasyonel performanstan kaynaklandı. Şirketin 1Ç'de kaydettiği 321 milyon TL'lik FAVÖK ve %14,4'lük FAVÖK marjı piyasa ortalama beklentisi olan 306 milyon TL FAVÖK ve %13,5 marj ile bizim tahminimiz olan 300 milyon TL FAVÖK ve %13,8 marjı aşmıştır. FAVÖK marjı yıllık bazda hafif bir gerilemeye işaret etmekle birlikte net diğer ve finansal giderlerin de yıllık bazda gerilemesi net zarar rakamının yıllık bazda düşmesini sağlamıştır (1Ç18: 49 milyon TL zarar). Şirket yönetimi 1Ç19 sonuçları sonrası 2019 için öngörülerini korumuştur: Türkiye satış hacimleri yatay, yurtdışı satış hacimlerinde %6-8 artış, konsolide gelirlerde %16-18 artış (kur etkisinden arındırılmış), FAVÖK marjında hafif iyileşme – bu öngörüler bizim beklentilerimizle uyumludur. Yorum: CCİ'nin 1Ç19 finansal operasyonel performansını bir miktar olumlu karşılıyoruz. Bununla birlikte 1Ç'nin düşük sezon olduğunu ve yıllık toplamlara sınırlı bir katkı yaptığını da hatırlatmak isteriz (tarihi olarak FAVÖK'de ortalama olarak %13 katkı). Ancak özellikle Türkiye operasyonuda gazlı içecek satışlarının büyüme göstermesi ve bu kategoride küçük ebatlı ambalajlardaki ürünlerin toplam içindeki payının artmaya devam etmesi (1Ç18'deki %22'den 1Ç19'da %25'e) yüksek sezon öncesinde olumlu gelişmeler olarak değerlendirilebilir. CCİ geçtiğimiz 3 aylık dönemde endekse paralel getiri sağlamıştır. CCİ'nin tarihi ortalama FD/FAVÖK çarpanına göre %25 iskontolu işlem gördüğünü hesaplıyoruz, buna göre şirketin mevcut değerlemesinin ucuz olduğunu düşünüyoruz. CCİ için 42,00 TL'lik 12 aylık hedef fiyat ile "Endeksin Üzerinde" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Özgörkey Holding 1,55 milyon adet Coca Cola İçecek hissesinin (toplam sermayenin %0,6'sı) borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvuruda bulundu. Özgörkey Holding'in CCİ'de toplam 6,79 milyon hissesi bulunmaktadır (toplam sermayenin %2,67'si). Şirket zaman zaman sahip olduğu CCİ hisselerinden BİST'de satış yapmakta olduğundan MKK'ya yaptığı bu yeni başvuru piyasa açısından sürpriz içermemektedir.

Coca Cola İçecek'in bugün 4Ç18 satış hacimlerini açıklaması bekleniyor. Şirket en son 3Ç18'de toplam satış hacminde yıllık %2,9 artış açıklamıştı. 3Ç'de Türkiye satış hacimleri yıllık %0,5 azalırken, uluslararası operasyonların satış hacmi %6,3 artış göstermişti. 9A18 kümülatif bazda ise toplam satış hacimlerinde %7,5'lik artış kaydedilmişti (Türkiye +%5,9, Uluslararası +%9,1). Biz 4Ç18'de şirketin satış hacimlerinde bir miktar yavaşlama görüleceğini tahmin ediyoruz.     ​

Coca-Cola İçecek, Kazakistan'daki yeni fabrikasının temelini attı

Anadolu Grubu'nun bir parçası olan Coca-Cola İçecek (CCI), Orta Asya'da uzun vadeli büyüme vizyonuyla Kazakistan Aktöbe'de hayata geçirdiği yatırımında yeni aşamaya geçti. Coca-Cola İçecek'in Kazakistan'daki dördüncü şişeleme fabrikası olan Aktöbe için düzenlenen törende, Aktöbe Bölgesi Akim (Vali) Yardımcısı Abzal Abdikarimov, Yatırımcıların Korunması Komitesi Başkan Yardımcısı Arman Khassenov ve CCI Kazakistan Genel Müdürü Veli Dinçel söz aldı.

ForInvest Haber'e gönderilen açıklama şöyle:

Geçtiğimiz ay gerçekleşen Kazakistan – Türkiye İş Forumu'nda imzalanan iş birliği protokolünün ardından temel atma çalışmalarının başlamasıyla birlikte, projede uygulama aşamasına geçildi. Yeni Aktöbe fabrikasının uluslararası çevre standartlarına uygun şekilde inşa edilmesi ve modern atık yönetim sistemleriyle donatılması planlanıyor. Projenin tamamlanmasıyla birlikte bölgede yeni istihdam olanakları yaratılacak.

Coca-Cola İçecek Kazakistan Genel Müdürü Veli Dinçel, törende yaptığı konuşmasında, "Kazakistan'daki yatırımlarımızı kararlıkla sürdürerek bölgesel kalkınmaya katkı sağlamaya devam ediyoruz. Halihazırda 1300'den fazla kişiye doğrudan istihdam sağlarken çeşitli sektörlerde toplam 15,000 kişilik istihdamı destekliyoruz. Kazakistan'daki toplam yatırımımız, Almatı, Astana ve Çimkent'teki fabrikalarımızın ardından Aktöbe'de açılacak dördüncü fabrikamızla birlikte 550 milyon doları aşıyor. Orta Asya'da üretim kapasitemizi artırmaya ve faaliyet gösterdiğimiz pazarlarda uzun vadeli değer yaratmaya devam edeceğiz" dedi.

Coca-Cola İçecek'in Kazakistan'daki yatırımları büyümeye devam ederken, şirketin ülke ekonomisine sağladığı katkılar, Cumhurbaşkanlığı ödülüne layık görüldü. Kazakistan Cumhurbaşkanı Kasım Cömert Tokayev, Almatı Bölgesi'nin sosyoekonomik kalkınmasına ve yatırım ortamının güçlendirilmesine yaptığı katkılardan dolayı, geçtiğimiz günlerde Coca-Cola İçecek Kazakistan'a takdir mektubu takdim etti.

Coca-Cola İçecek (CCI) Hakkında:

Coca-Cola İçecek (CCI); Anadolu Grubu'nun bir parçası olarak Türkiye, Pakistan, Kazakistan, Irak, Özbekistan, Azerbaycan, Kırgızistan, Bangladeş, Ürdün, Tacikistan, Türkmenistan ve Suriye'de faaliyet gösteren çok uluslu bir Türk içecek şirketidir. CCI, The Coca-Cola Company ve Monster Energy Beverage Corporation'ın gazlı ve gazsız içeceklerinin üretim, dağıtım ve satışının yanı sıra bağlı ortaklığı Anadolu Etap İçecek (Anadolu Etap Penkon Gıda ve İçecek Ürünleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi) aracılığıyla meyve suyu konsantresi üretimi gerçekleştirmektedir.

12 ülkede, 36 şişeleme fabrikası, 3 meyve işleme tesisi ve 10.000'den fazla çalışanı bulunan CCI, 600 milyondan fazla nüfusa geniş bir içecek yelpazesi sunar. Ürün portföyünde gazlı içeceklerin yanı sıra meyve suları, sular, spor içecekleri, enerji içecekleri, buzlu çaylar ve kahve yer almaktadır.

CCI'ın hisseleri Borsa İstanbul 'da (BİST) "CCOLA.IS" sembolü ile işlem görmektedir.


ForInvest Haber

ANALİZ- Günün Pusulası (Pusula Yatırım)

Piyasa, erteleme ve MSCI

Küresel piyasalarda anlaşma odağı devam ederken yeni güne bugün beklenen İsviçre fiziksel anlaşma ve müzakere toplantısının ertelenmesiyle başlıyoruz. Yeni günde genele yayılan satıcılı seyir takip ediyoruz.

MSCI sonunda vurguyu yaptı. Endonezya, Bulgaristan ve Güney Kore’nin ardından MSCI, yıllık Küresel Piyasa Erişilebilirlik Değerlendirmesi'nde Türkiye'nin "Bilgi Akışı" kriterindeki notunu artıdan eksiye düşürdü. Kararda pay sahipliği yapılarındaki şeffaflık sorunları ve fiyat oluşumunu bozabilecek koordineli işlem davranışlarına ilişkin endişeler etkili oldu. Açığa satışın yasaklanmasından rahatsız olunduğu belirtildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası faizi sabit tuttuğu Haziran toplantısına yönelik özetlerde enflasyonun ana eğiliminde düşüşün Haziran ayında da devam ettiğini belirtti. Enflasyon özelinde %1 altı TÜFE beklentisi iyice piyasa özelinde oluşmuş oldu.

Ticaret Bakanı Bolat, iç ticaret alanındaki düzenleme çalışmalarının sürdüğünü belirterek, reklam sektörüne yönelik önemli bir yönetmelik hazırlığında olduklarını açıkladı. PCILT ve MACKO için önem arz ediyor.

CCOLA faaliyetlerinde, geleneksel kanal ile yerinde tüketim kanalındaki satış noktalarında bulunan şirket soğutucularının yüzde 35'i rakip ürünlerin erişimine açılacak. Satış noktasının kendisine ait ve tüketicilerin doğrudan erişebileceği alkolsüz ticari içecek kullanımına özgülenmiş bir soğutucusunun bulunması, söz konusu kuralın uygulanmasına engel teşkil etmeyecek. Soğutucu erişim kuralının uygulanmasına ilişkin satış noktalarına ilave bilgilendirmeler yapılacak. Bu kapsamda detaylı bilgilendirme metinleri hazırlanarak paylaşılacak ve soğutucular üzerine yerleştirilecek QR kodlar aracılığıyla ilgili bilgilere erişim sağlanacak. CCOLA için ilk fiyatlama oldu ama süreç önemli.

Solar cam için damping soruşturması açıldı. SISE, EUREN, SMRTG, CGCAM gibi solar cam üreten şirketler için olumlu karşılarız.

Yeni günde 14549 destek 15000 direnç olarak takip edilecek. 14549 üzerinde kalıcılık 15200 bandına yönlendirebilir. Haftayı 14549 üzerinde kapatmak yukarı yönlü iştah için önem arz ediyor. Siyasi takvim mutlaka yakından takip edilmelidir. MSCI gelişmesi bir miktar ters volatilite etkisi yaratabilir. Ayrıca bugün 2026 3.çeyrek pazar ve endeks değişimleri açıklanması bekleniyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rekabet Kurumu: Coca-Cola dolaplarında rakiplere ayrılan alan yüzde 35'e çıktı

Rekabet Kurumu, Coca-Cola hakkındaki kararını duyurdu. Açıklama şöyle:

Coca-Cola dolaplarında rakiplere ayrılan alan yüzde 35'e çıktı! Satış noktaları artık tek bir markaya bağımlı kalmayacak, rakiplerin bulunurluğu artacak. Esnaf tüketiciye yok demeyecek, o alana hangi ürünü koymak isterse o ürünü koyacak. Coca Cola buna karışmayacak. Üstelik satış noktalarına dolap verilmesi; tabela, tente ve raf destekleri de ürün alım şartına bağlanmayacak. Bu yeni dönem, özellikle yerel üreticilerin dolaplarda yer bulması ve esnafın ürün çeşitliliğini artırması için de tarihi bir fırsat sunacak.

Bakkalın ve esnafın eli güçleniyor!

Yeni düzenlemeyle bakkal, büfe, market ve restoranlar artık Coca-Cola'dan destek almak için zorunlu ürün kotasını doldurmak zorunda kalmayacak. Bu destekler rakip ürün satmama şartına bağlanamayacak. Esnaf, müşteri talebine göre dolabını ve dükkanını çok daha özgürce yönetecek ve kazancını artıracak.

Rakip yoksa boş kalacak: Peki neden?

Soğutucularda rakiplere ayrılan %35'lik bölüm, dikey bir separatör ve etiketlerle ayrılacak. Satış noktasında rakip ürün bulunmaması halinde ise bu bölüm boş bırakılacak. Coca-Cola bu alana kendi ürününü koyarak alanı işgal edemeyecek. Bu kural, esnafın alternatif markaları rahatça satabilmesi ve tekelleşmenin önüne geçilmesi için bir güvence olacak.

Rakip üreticiler için büyük fırsat 

Ulusal ve yerel rakipler, kendilerine ayrılan bu bölümde kendi fiyat etiketlerini serbestçe kullanabilecek. Rakip ürünlerin görünürlüğünü engelleyecek hiçbir kaplama ya da benzeri materyal kullanılamayacak.

Her dolapta ayrı ayrı uygulanacak

Yeni düzenleme; bakkal, market, büfe, kafe ve restoranlardaki her bir dolap için ayrı ayrı uygulanacak. Kurala uymayan satış noktaları uyarılarak, ihlalin sürmesi halinde Coca-Cola tarafından yapılan ürün sevkiyatında kademeli azaltıma gidilecek.

İndirim ve desteklere yeni kural

Bayilere sağlanan indirimler, ürün kategorileri arasında bağlantı kurulmadan objektif kriterlere göre belirlenecek. Su ve sodada bedelsiz ürün verilmeyecek.


ForInvest Haber

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-- Model Portföy (Alternatif Menkul)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Hisse Notu: CCOLA - Rekabet Kurulu Soruşturma Kararı (Deniz Yatırım)

 

Coca Cola İçecek (CCOLA TI)

Rekabet Kurulu Soruşturma Kararı / sınırlı olumlu

10.06.2025 tarihinde kamuya açıklandığı üzere, Rekabet Kurulu tarafından Şirket'in bağlı ortaklığı olan Coca-Cola Satış ve Dağıtım A.Ş. (CCSD) hakkında 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun'un 4. ve 6. maddesinin ihlal edilip edilmediğinin tespitine yönelik olarak ilgili Kanunun 41. maddesi uyarınca soruşturma açılmasına karar verildiği belirtilmişti.

Soruşturma sürecinin devamı esnasında CCSD tarafından rekabetçi endişelerin giderilmesini temin etmek üzere taahhüt başvurusunda bulunulmuş ve yapılan başvuru Kurul tarafından uygun görülerek taahhüt görüşmeleri başlatılmıştı.

Yürütülen süreç neticesinde taahhüt önerilerimiz Kurul tarafından uygun görülerek kabul edilmiş ve CCSD hakkında açılan soruşturma herhangi bir idari para cezası söz konusu olmaksızın taahhüt kararı ile sonlandırılmıştır. İlgili taahhütlere uyum çalışmaları başlatılacaktır.

Düşüncemiz: Paylaşılan açıklamanın "algı" açısından CCOLA hisseleri üzerinde sınırlı olumlu etki yaratmasını bekleriz. Ayrıca, hissenin son dönemde "Sağlıklı Hayata Katkı Fonu" taslak hazırlığına dair habere dayandırıldığını düşündüğümüz geri çekilmesinin satış hacmi açısından güçlü çeyrekler olan 2Ç'nin ve 3Ç'nin öncesinde alım tarafında fırsat yarattığını değerlendiriyoruz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.