Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

Coca Cola İçecek (CCİ) 4Ç20'de 163 milyon TL net zarar açıkladı (AK Yatırım tahmini: 39 milyon TL net kar, piyasa beklentisi: 53 milyon TL net kar). Geçtiğimiz yıla göre operasyonel gelirlerdeki gözle görülür artışa rağmen net karın düşmesinde amortisman giderlerine tek seferlik yapılan bir düzeltme ve kur farkı giderlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Beklentmedik nakit olmayan ve tek seferlik amortisman düzeltmesi nedeniyle net zarar beklentilerden kötü gerçekleşmiş oldu. Operasyonel performans ise güçlü seyrini korudu ve FAVÖK marjı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 4,1 puanlık artış göstererek %15,8'e yükseldi (piyasa beklentisi %15,8). Birim gelirlerin tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi ile %100 artış ile 504 milyon TL'ye yükselen FAVÖK, piyasa beklentisi olan 486 milyon TL'nin bir miktar üzerinde oluşurken, bizim tahminimiz olan 499 milyon TL ile uyumluydu.

Şirket 2020 sonuçları ile beraber 2021 yılına dair beklentilerini de açıkladı. Ocak ayı içinde satış hacmi ile ilgili konsolide bazda %4 ile %6 arasında büyüme beklediğini açıklayan CCİ Yönetimi, 2021 yılında çift haneli birim gelir artışı öngördüğünü belirtti. Ayrıca, karlılık tarafında 2020'nin bazı maliyet kalemlerindeki devam ettirilemeyecek kesintiler ile desteklenmesine rağmen, bu seviyenin hacim büyümesi ve birim gelir odağı sayesinde korunmasının beklendiğini ifade ettiler. 2020'de %21,6 olan FAVÖK marjı elde edilmişti. Bizim 2021 beklentimiz %19,5, Bloomberg konsensus ortalaması ise %19,4.

Sonuçlara ilk tepki beklenmedik zarar nedeniyle olumsuz olabilir. Ancak, bunun tek seferlik ve nakit olmayan bir kalemden kaynaklanıyor olması nedeniyle ve Şirket'in özellikle marj tarafında güçlü beklenti sunması sayesinde, hisse üzerinde oluşabilecek baskının kısa süreli olacağını düşünüyoruz. Şirket'in bizim beklentilerimizin üzerinde belirtmiş olduğuı karlılık hedefi tahminlerimize ve değerlememize yukarı potansiyel sunmaktadır. Ancak, 85.00 TL/hisse olan hedef fiyatımızda bir değişiklik yapmadan önce bugün saat 16:00'da düzenlenecek olan telekonferansta faaliyet gösterilen piyasalardaki gelişmeleri ve öngörüleri öğrenmeyi tercih ediyoruz. CCİ için 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz.

Yönetim 27 Mayıs'ta 500 milyon TL (hisse başına 1,97 TL) brüt temettü ödenmesi için Genel Kurul'a teklifte bulunacak. 

​

​

Coca Cola İçecek'in (CCİ) 3Ç20 net karı %54 artış ile 857 milyon TL'ye yükseldi. Karın yıllık bazda güçlü yükselişinde operasyonel sonuçlar üzerinde başarılı satış miksi yönetimi ve alınan maliyet önlemlerinin etkili olduğunu görüyoruz. Hem yurt içinde hem de yurt dışında hacim büyümesi beklentimizin üzerinde gerçekleşirken, fiyatlama tarafı da öngörülerden daha başarılı olması, cironun beklentilerin üzerinde oluşmasını sağladı. Karlılık tarafında ise alınan maliyet önlemleri ve Covid-19 kısıtlamalarındaki gevşeme sonrası artış öngörüyorduk. Ancak, marjlardaki artış tahminlerimizi aştı (FAVÖK marjı yıllık bazda 6.2 puan artış ile %28,4'e yükseldi; AK tahmini: %27,3, consensus %25,7). Sonuç olarak, CCİ'ın 3Ç20 net karı bizim beklentimizin %14, piyasa tahmininin ise %36 üzerinde geldi. Bunun ötesinde, Şirket'in başarılı nakit yönetimi sayesinde net borcunu 2.4 milyar TL seviyesinden 1.5 milyar TL seviyesine indirdiğini görüyoruz. Dolayısı ile beklentilerin üzerinde gelen sonuçlar ve başarılı likidite yönetimi gösteren 3Ç performansının CCİ hisse senedine olumlu yansımasını bekliyoruz. CCİ için olumlu görüşümüzü 56,00 TL/hisse hedef fiyat ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemiz ile koruyoruz.

 

 

CCOLA UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20TG/T3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
            ​  
Satışlar3,8482,3872,6223,6134,97338%29%4,7894%4,7974%9,85811,20730%
FAVÖK8542563888101,41274%65%1,3078%1,23215%2,0442,610119%
FAVÖK marjı22.2%10.7%14.8%22.4%28.4%  27.3% 25.7% 20.7%23.3% 
Net Kar5561127412857108%54%75014%63036%9651,396-93%
Net Marj14.5%0.0%4.8%11.4%17.2%  15.7% 13.1% 9.8%12.5% 

* Konsensus Research Turkey

Kaynak: Şirket, AK Yatırım Araştırma


​Coca Cola İçecek 1Ç19'da beklentilerden daha iyi bir gerçekleşmeyle 3 milyon TL zarar açıkladı; piyasa ortalama tahmini 14 milyon TL zarar, bizim tahminimiz ise 24 milyon TL zarar yönündeydi. Sapma temelde beklentileri aşan operasyonel performanstan kaynaklandı. Şirketin 1Ç'de kaydettiği 321 milyon TL'lik FAVÖK ve %14,4'lük FAVÖK marjı piyasa ortalama beklentisi olan 306 milyon TL FAVÖK ve %13,5 marj ile bizim tahminimiz olan 300 milyon TL FAVÖK ve %13,8 marjı aşmıştır. FAVÖK marjı yıllık bazda hafif bir gerilemeye işaret etmekle birlikte net diğer ve finansal giderlerin de yıllık bazda gerilemesi net zarar rakamının yıllık bazda düşmesini sağlamıştır (1Ç18: 49 milyon TL zarar). Şirket yönetimi 1Ç19 sonuçları sonrası 2019 için öngörülerini korumuştur: Türkiye satış hacimleri yatay, yurtdışı satış hacimlerinde %6-8 artış, konsolide gelirlerde %16-18 artış (kur etkisinden arındırılmış), FAVÖK marjında hafif iyileşme – bu öngörüler bizim beklentilerimizle uyumludur. Yorum: CCİ'nin 1Ç19 finansal operasyonel performansını bir miktar olumlu karşılıyoruz. Bununla birlikte 1Ç'nin düşük sezon olduğunu ve yıllık toplamlara sınırlı bir katkı yaptığını da hatırlatmak isteriz (tarihi olarak FAVÖK'de ortalama olarak %13 katkı). Ancak özellikle Türkiye operasyonuda gazlı içecek satışlarının büyüme göstermesi ve bu kategoride küçük ebatlı ambalajlardaki ürünlerin toplam içindeki payının artmaya devam etmesi (1Ç18'deki %22'den 1Ç19'da %25'e) yüksek sezon öncesinde olumlu gelişmeler olarak değerlendirilebilir. CCİ geçtiğimiz 3 aylık dönemde endekse paralel getiri sağlamıştır. CCİ'nin tarihi ortalama FD/FAVÖK çarpanına göre %25 iskontolu işlem gördüğünü hesaplıyoruz, buna göre şirketin mevcut değerlemesinin ucuz olduğunu düşünüyoruz. CCİ için 42,00 TL'lik 12 aylık hedef fiyat ile "Endeksin Üzerinde" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Özgörkey Holding 1,55 milyon adet Coca Cola İçecek hissesinin (toplam sermayenin %0,6'sı) borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvuruda bulundu. Özgörkey Holding'in CCİ'de toplam 6,79 milyon hissesi bulunmaktadır (toplam sermayenin %2,67'si). Şirket zaman zaman sahip olduğu CCİ hisselerinden BİST'de satış yapmakta olduğundan MKK'ya yaptığı bu yeni başvuru piyasa açısından sürpriz içermemektedir.

Coca Cola İçecek'in bugün 4Ç18 satış hacimlerini açıklaması bekleniyor. Şirket en son 3Ç18'de toplam satış hacminde yıllık %2,9 artış açıklamıştı. 3Ç'de Türkiye satış hacimleri yıllık %0,5 azalırken, uluslararası operasyonların satış hacmi %6,3 artış göstermişti. 9A18 kümülatif bazda ise toplam satış hacimlerinde %7,5'lik artış kaydedilmişti (Türkiye +%5,9, Uluslararası +%9,1). Biz 4Ç18'de şirketin satış hacimlerinde bir miktar yavaşlama görüleceğini tahmin ediyoruz.     ​

ANALİZ- Günlük Bülten (İş Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, CCOLA-Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 125 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Günlük Hisse Senedi Piyasası Görünümü (Akbank)

Piyasa ve Teknik Görünüm

● Geçen hafta BIST-100 endeksi 14.500 puan seviyesini aşarak %2,4 yükseldi. Jeopolitik gelişmelerin etkisiyle Tüpraş ve Aselsan ve güçlü gelen 2. çeyrek sonuçları sonrası BİM olumlu ayrışan endeks ağırlığı yüksek hisselerdi. Odine, Enka, THY ve Astor ise endeksten olumsuz ayrıştı. Enflasyon raporu sonrası bir haftalık repo ihalesine dönüşe ilişkin beklentilerinde iyileşme olmasına rağmen bankacılık sektörü endeksi endeksten %3 olumsuz ayrıştı. Dün açıklanan bir hafta vadeli repo ihalelerine dönüş kararı ile beraber kademeli mevduat ve kredi faizlerindeki gerileme ihtimali ile beraber bankacılık sektörü öncülüğünde olumlu bir endeks tepkisi bekleriz. Ayrıca hafta içi SPK fon düzenlemeşine ilişkin detayların paylaşılması önemli gündem maddelerinden olacak. Makro gündemde bugün ağustos ayı sektörel enflasyon beklentileri ve hanehalkı enflasyon beklentileri açıklanacak. Hafta içinde sektörel güven endeksleri, dış ticaret istatistikleri ve ekonomik güven endeksi beklenen diğer veriler olacak.

● Teknik Yorum: Endeks haftanın son işlem gününde 14.383–14.601 bandında hareket ederek günü %0,82 yükselişle 14.515 seviyesinde tamamladı. Kapanışın günlük hareket alanının %60'ında gerçekleşmesi, alıcıların günün genelinde ağırlığını koruduğunu gösteriyor. Daha önemlisi, yükselişe 20 günlük ortalamanın %6 üzerinde gerçekleşen hacmin eşlik etmesi, hareketin önceki gündeki düşük hacimli geri çekilmeye kıyasla daha sağlıklı olduğunu gösteriyor. Teknik yapı belirgin biçimde güçlenmiş durumda. Endeks EMA20 (14.073), EMA50 (14.036) ve EMA200'ün (13.207) üzerinde bulunurken, EMA20'nin EMA50 üzerine yerleşmesi kısa vadeli trend dönüşümünün de teyit kazanmaya başladığını gösteriyor. Haftalık görünüm de yükselişi destekliyor. BIST100 haftayı %2,42 artışla tamamladı. XU030'da ise haftalık yükseliş %4,34'e ulaşırken günlük artış %1,31 oldu. Büyük ölçekli hisselerin BIST100'den daha güçlü performans göstermesi, yükselişin lokomotif hisseler tarafından desteklendiğine işaret ediyor. XU030'da da EMA20'nin EMA50 üzerine çıkması ve fiyatın üç ana ortalamanın üzerinde bulunması teknik yapıyı güçlendiriyor. Piyasa katılımındaki toparlanma ise günün en güçlü teyitlerinden biri. XU030 kapsamındaki 30 hissenin 25'i yükselirken yalnızca 4'ü geriledi; yükselen hisse oranı %83'e çıktı. Önceki gün bu oran yalnızca %27 seviyesindeydi. TRALT %6,03, TOASO %3,78 ve TUPRS %2,91 yükselişle öne çıkarken negatif taraftaki hisselerde kayıpların oldukça sınırlı kalması, yükselişin birkaç hisseyle sınırlı olmadığını ve geniş tabana yayıldığını gösteriyor. Burada dikkat edilmesi gereken nokta 14.668 civarı. Endeks gün içerisinde 14.601'i görmesine rağmen bu bölgenin üzerinde kapanış gerçekleştiremedi. Dolayısıyla 14.600–14.668 bandı kısa vadede ilk önemli eşik konumunda. Bu bölgenin hacimli aşılması halinde yükselişin 14.876 ve devamında 15.133 bölgesine doğru genişlemesi gündeme gelebilir. Buna karşılık 14.600 bölgesinin aşılamaması halinde mevcut güçlü haftanın ardından kısa süreli bir dinlenme veya yataylaşma şaşırtıcı olmayacaktır. Aşağıda 14.381–14.329 bölgesi ilk destek alanı olarak izlenebilir. Bunun altında önceki günün dip bölgesi olan 14.269 önem kazanıyor. Daha güçlü teknik destek ise yükselen EMA20'nin bulunduğu 14.073 civarında. Endeks bu ortalamanın üzerinde kaldığı sürece kısa vadeli ana trend yapısında belirgin bir bozulmadan söz etmek için erken olacaktır. Genel görünüm pozitife dönmüş durumda. Fiyatın tüm ana ortalamaların üzerinde bulunması, EMA20'nin EMA50 üzerine çıkması, yükseliş gününde hacmin ortalamanın üzerine yükselmesi ve piyasa katılımının %83'e ulaşması birbirini teyit eden güçlü sinyaller oluşturuyor. Bununla birlikte 14.600–14.668 bölgesi henüz geçilemediği için yeni bir ivmelenmeden söz etmek için bu bölgenin aşılması izlenmeli. BIST100 için 14.381–14.329–14.269-14073 destek; 14.668–14.876-15133 direnç olarak izlenebilir.

● Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayın.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Coca-Cola İçecek hakkında 2,12 milyar TL gümrük idari para cezası kararı alındı

Coca-Cola İçecek Hakkında Gümrük İdari Cezası ve Ek Tahakkuk Açıklaması

KAP açıklaması şöyle:

T.C. Ticaret Bakanlığı İzmir Gümrük Müdürlüğü tarafından Şirketimiz hakkında yargı yolu açık olmak üzere 705.793.270,02 TL tutarında ek tahakkuk ile 2.117.379.810,06 TL tutarında idari para cezası uygulanmasına kararı verilmiştir.

Söz konusu ek tahakkuk ve idari para cezası kararlarının iptaline dair yasal süresi içerisinde yargı yoluna başvurulmuştur.

Şirket yönetimi konuyla ilgili olarak hukuki süreç olgunlaşana kadar bir nakit çıkışı öngörmemektedir.

KAP Bildirimi için tıklayınız


ForInvest Haber

ANALİZ-CCOLA 2.Çeyrek Bilanço Analizi (İntegral Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.