Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Bakanlar Kurulu, Türk Metal Sendikası'nın toplu iş sözleşmesi görüşmelerindeki anlaşmazlık sonrası aldığı grev kararı ve buna karşılık Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası'nın aldığı lokavt kararını 60 gün süreyle erteledi. Aralarında Arçelik, Ford Otosan, Tofaş Oto, Aygaz, Karsan, Otokar, Türk Traktör, Borusan Mannesmann ve Anadolu Isuzu'nun da olduğu bazı halka açık şirketleri kapsamakta olan grevin Şubat ve Mart aylarında değişen tarihlerinde başlaması öngörülüyordu. 

​Türk Metal Sendikası'nın toplu iş sözleşmesi görüşmelerindeki anlaşmazlık sonrası aldığı grev kararına karşılık Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası lokavt kararı aldığını açıkladı. Grev kararı aralarında Arçelik, Ford Otosan, Tofaş Oto, Aygaz, Karsan, Otokar, Türk Traktör, Borusan Mannesmann ve Anadolu Isuzu'nun da olduğu bazı halka açık şirketleri kapsamaktadır. Grevin Şubat ve Mart aylarında değişen tarihlerinde başlaması öngörülüyor. Yapılan açıklamalarda tarafların halihazırda görüşmelere devam etmekte olduğu da ifade edildi. Görüşmelerin nihai olarak olumsuzlukla sonuçlanması ve grevin başlaması halinde ilgili şirketler açısından olumsuz bir gelişme olarak değerlendirilebilir. 

​Anadolu Isuzu Çekya'da kurulu Tatra Export ile ağırlıklı olarak iç pazarda satmak üzere lojistik amaçlı ağır kamyon üretimine yönelik olarak işbirliği anlaşması imzaladığını açıkladı. Anlaşmaya göre, üretilecek yeni ürün grubuna ilişkin şasi alt yapısı Tatra Export'dan tedarik edilirken, şasi ve araç üst yapısı Anadolu Isuzu tarafından üretilecek. Anlaşmanın süresi 5 yıl olarak açıklandı. Anadolu Isuzu, planladıkları üretim ve satış rakamlarına ulaşmaları halinde bu işbirliğinin satış gelirlerine olumlu katkı yapabileceğini ifade etti. Anadolu Isuzu, 2016 yılında toplam 830 milyon TL (yıllık %11 düşüş), 2017'nin 9 aylık döneminde ise 593 milyon TL (yıllık bazda %8 artış) satış geliri elde etmişti.  

ANALİZ- ASUZU 2.Çeyrek Finansal Değerlendirme (Ahlatcı Yatırım)

Anadolu Isuzu 2Ç26'da 8.343 mn TL net satış, 92 mn TL negatif FAVÖK ve 517 mn TL ana ortaklık net zararı açıkladı. Yıllık bazda ciro %18,5 artmasına rağmen FAVÖK 520 mn TL'den negatife, net sonuç 41 mn TL kârdan zarara döndü. Brüt marj %14,6'dan %8,8'e, FAVÖK marjı %7,4'ten -%1,1'e geriledi.

Olumlu Gördüğümüz Noktalar

• Özbekistan operasyonu konsolide sonuçları destekledi. SamAuto 2Ç26'da 2.364 mn TL ciro, 416 mn TL brüt kâr, 225 mn TL FAVÖK ve 137 mn TL net kâr üretti. İlk yarıda Özbekistan'da 2.267 adet üretim ve 2.402 adet satış gerçekleşirken konsolide toplam satış adedi %77,6 arttı.

• Otobüs ve midibüs tarafı büyümeyi sürdürdü. İkinci çeyrek satışları %15 artışla 237 adede yükselirken GSR uyumu sonrası yeniden lansmanı yapılan kamyonet satışları 8 adetten 233 adede çıktı.

• Marj bozulmasında agresif iskonto etkisi sınırlı kaldı. İndirimlerin brüt ciroya oranı %11,1'den %10,5'e gerilerken stok değer düşüklüğü karşılığında ilk yarıda 10,8 mn TL iptal kaydedildi.

• Net parasal pozisyon kazancı ikinci çeyrekte 688 mn TL, ilk yarıda 1.444 mn TL gerçekleşerek net zararın derinleşmesini sınırladı.

Olumsuz Gördüğümüz Noktalar

• Türkiye operasyonu sert zayıfladı. Türkiye cirosu %15,1 daralarak 5.979 mn TL'ye, brüt kârı %68,9 azalarak 321 mn TL'ye indi. Brüt marj %14,6'dan %5,4'e gerilerken segment FAVÖK'ü 204 mn TL negatife döndü. Konsolide ciro büyümesinin tamamı SamAuto konsolidasyonundan geldi.

• Türkiye toplam satışları %4 azalırken pick-up satışları %53,2, ihracat %27,4 geriledi. Şirket zayıflığı pazar daralması, düşen kamyon ve pick-up satışları ile güçlü TL'nin ihracat kârlılığı üzerindeki baskısıyla açıkladı.

• Net ticari kur farkı geçen yılki 201 mn TL kazançtan 325 mn TL kayba dönerek yıllık 526 mn TL olumsuz etki yarattı.

• Bilanço belirgin bozuldu. Nakit 7.354 mn TL'den 1.337 mn TL'ye gerilerken net borç %81,4 artışla 13.424 mn TL'ye ve Net Borç/FAVÖK 14,7x'e ulaştı. İlk yarı işletme nakit akışı 5.924 mn TL negatif olurken işletme sermayesinden 4.755 mn TL çıkış yaşandı. Yönetim iç pazar, konsolide satış adedi ve FAVÖK marjı beklentilerini aşağı revize etti.

Genel Görüşümüz: Anadolu Isuzu'nun 2Ç26 sonuçlarını olumsuz değerlendiriyoruz. Konsolide ciro artışı tamamen Özbekistan konsolidasyonundan gelirken Türkiye operasyonunda satışlar ve kârlılık sert bozuldu. Brüt marjın %5,4'e gerilemesi, FAVÖK'ün negatife dönmesi, nakdin hızlı erimesi ve Net Borç/FAVÖK'ün 14,7x'e yükselmesi temel riskler. SamAuto'nun kârlılığı ve otobüs-midibüs segmentindeki büyüme olumlu olsa da aşağı revize edilen beklentiler ikinci yarı toparlanmasının sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- ASUZU 2. Çeyrek 20 26 Sonuçları: Kısmen Negatif (PhillipCapital)

ASUZU 2Ç26 Sonuçları (Kısmen Negatif)

Anadolu Isuzu, 2Ç26 konsolide finansallarında;

- yıllık bazda %18,5 artışla 8,34 milyar TL hasılat,

- yıllık bazda %94,3 azalışla 20,8 milyon TL FAVÖK ve

- 518 milyon TL ana ortaklık net zararı açıkladı (2Ç26: 42 mn TL net kar).

2Ç26'da hasılat büyümesinin arkasında, 15 Aralık 2025'te %75,2 hissesi satın alınan ve 31 Aralık 2025 itibarıyla konsolidasyona dahil edilen Özbekistan iştiraki Samauto'nun katkısı bulunuyor. Toplam satış adedi yıllık %77,6 artışla 2.779'a ulaşırken, Samauto hariç Türkiye satışları iç pazardaki daralmayla %4,0 azalışla 1.503 adette kaldı; Özbekistan operasyonu ise 1.276 adetlik katkı sağladı. Yılın ilk yarısında toplam satış adetleri Özbekistan etkisiyle yıllık %76,1 artışla 5.097 adede yükselirken, Samauto hariç Türkiye hacmi %6,9 geriledi. Türkiye otomotiv pazarı ise 1Y26'da geçen yılın aynı dönemine göre %8 daralırken, hafif ticari araç pazarı %2, kamyon pazarı %11 azaldı; buna karşın otobüs segmenti %19, midibüs segmenti %14 büyüdü.

Operasyonel tarafta, Türkiye satış kırılımında pick-up adetleri yıllık %53,2 azalışla 196 adede gerilerken, aynı süreçte 2025'te baskılanan kamyonet satışları yeniden sunumla 8 adetten 233 adede yükseldi; kamyon adetleri %2,5, ihracat adetleri %27,4 azaldı, midibüs/otobüs adetleri ise %15,0 arttı.

Kârlılık tarafında brüt kâr marjı 580 baz puan daralarak %8,8'e geriledi (2Ç25: %14,6); Özbekistan operasyonu yaklaşık 225 milyon TL FAVÖK ve %9,5 FAVÖK marjıyla konsolide sonuçlara pozitif katkı sağladı. Türkiye operasyonlarında negatif FAVÖK oluştu (2Ç26: -204 mn TL).

Net zararda esas faaliyet zararının yanı sıra Samauto satın alım kredisinden kaynaklanan kur farkı ve faiz giderleri de etkili oldu.

Bilanço tarafında net borç pozisyonu Samauto satın alımı ve işletme sermayesi ihtiyaçlarının etkisiyle 2025 sonundaki 7,4 milyar TL ve 1Ç26 sonundaki 10,6 mlr TL düzeyinden 2Ç26 sonunda 13,4 milyar TL'ye yükseldi.

Şirket 2026 beklentilerini genel olarak aşağı yönde revize etti. İç pazarda önceki "pickup hariç yatay, pickup'ta yüksek otuzlu daralma" ayrımı kalktı; tüm segmentler için tek bir öngörüyle düşük tek haneli daralma bekleniyor. Ağır/hafif ticari araç ve Özbekistan beklentileri değişmedi. İhracat düşük tek haneli artıştan azalışa döndü; buna bağlı olarak toplam Türkiye satış adedi beklentisi yatay seyre indi. Konsolide satış adedi beklentisi yüksek tek haneliden orta tek haneli artışa düşürüldü. FAVÖK marjı ise "yatay" beklentisinden "kısmi daralma"ya çevrildi.

 


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- ASUZU 2.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Pusula Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Anadolu Isuzu, 2026 yılı revize beklentilerini açıkladı

Anadolu Isuzu, 2026 yılı revize beklentilerini açıkladı.

KAP açıklaması şöyle:

Revize 2026 Yılı Beklentileri

2026 yılına ilişkin revize beklentilerimiz aşağıdaki gibidir:

Türkiye Operasyonu

İç Pazar: Bulunduğumuz segmentlerin toplam pazar büyüklüğünün 2025'e kıyasla düşük tek haneli yüzdelerde daralmasını beklemekteyiz.

2026 yılı için;

  • Ağır ticari araç yurt içi satış adetlerimizde 2025 yılına paralel satışlar,
  • Hafif ticari araç yurt içi satış adetlerimizde ise orta onlu yüzdelerde artış,

İhracat faaliyetlerimizde ise adet bazında düşük tek haneli yüzdelerde azalış beklemekteyiz.

Toplam satış adetlerimizin ise yatay seyretmesi beklenmektedir.

Özbekistan Operasyonu

2026 yılı itibarıyla Özbekistan operasyonumuzda satış adetlerimizde orta onlu yüzdelerde artış beklenmektedir.

Konsolide

2026 yılı itibarıyla konsolide satış adetlerimizde orta tek haneli yüzdelerde artış beklenmektedir.

FAVÖK beklentisi

2026 yıl sonu itibarıyla FAVÖK marjı beklentimizi geçen yıla göre kısmi daralma olarak revize ediyoruz.

KAP Bildirimi için tıklayınız


ForInvest Haber

*ASUZU-Anadolu Isuzu 2026 yılı 6 aylık konsolide net dönem zararı -812.784.034 TL (Önceki 376.407.482 TL)