Piyasalar Yurt İçi Verilerine Odaklandı...
* Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde, Şükran Günü tatili nedeniyle yarım gün süren seansta Wall Street borsaları güçlü bir kapanış yaptı. Nasdaq günü %0,65, S&P 500 ise %0,54 yükselişle tamamladı. Piyasalarda risk iştahını destekleyen ana unsur, yatırımcıların Aralık ayında Fed'den 25 baz puanlık bir indirim bekleme olasılığını %80-85 aralığında fiyatlaması olurken, New York Fed Başkanı Williams'ın "hedef aralıkta yakın vadede ek ayarlama alanı var" açıklaması bu beklentiyi güçlendirdi.
Kasım ayında yapay zeka hisselerinde kârlılık endişeleri özellikle Nasdaq'ı baskılasa da haftanın son bölümündeki toparlanma büyük endeksleri yukarı taşıdı. Ek olarak, emtia tarafında da Fed beklentileri ve doların zayıflamasıyla kurşun, pirinç ve buğday dışındaki ürünlerde yükseliş gözlenirken, gümüşün fiyatı ise tarihi zirve seviyesine ulaştı.
* Psikolojik eşik olarak görülen 11.000 puanı aşmakta zorlanan Borsa İstanbul'da haftanın son işlem gününde dalgalı görüntü devam etti. BIST 100 endeksi günü %0,43 düşüşle 10.899 puandan tamamlarken, bankacılık endeksi hafta boyunca sergilediği güçlü performansı son işlem gününde de koruyarak %1,18 yükseldi. Gün içinde yaklaşık 1,1 milyar TL net para girişi gerçekleşmesine rağmen işlem hacmindeki zayıf görünüm devam ediyor. Türkiye'nin 5 yıllık CDS'inin 239 seviyesinde yatay seyretmesi ve tahvil piyasasında son dönemde artan alım iştahı ise risk algısındaki dengeli seyrin korunduğuna işaret ediyor.
* TÜİK'in yayımladığı Ekim ayı işgücü verileri, istihdam tarafında kademeli toparlanmanın sürdüğünü gösteriyor. Mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %8,5'e gerileyerek bir önceki aya göre 0,1 puan düştü. İşsiz sayısının 27 bin kişi azalması ve istihdamın 185 bin kişi artarak 32,8 milyon kişiye yükselmesi olumlu bir görünüm sunarken, geniş tanımlı işsizlik ve istihdam kalitesi açısından kırılganlıkların sürdüğü de görülüyor.
Ne Bekliyoruz...
* Yurt içi piyasalarda fiyatlama davranışlarının odak noktasını enflasyon görünümü ve olası faiz indirimi senaryoları oluşturmaya devam ediyor. Aralık ayına yoğun bir veri akışıyla girilirken, bugün 3Ç25 büyüme verisi, İSO imalat PMI ve enflasyonun öncü göstergesi niteliğindeki İstanbul perakende fiyatları yakından izlenecek. Takip ettiğimiz öncü göstergeler, Türkiye ekonomisinin 3Ç25'te çeyreklik bazda yavaşlama eğiliminde olduğuna işaret ederken, piyasa beklentisi büyümenin %4,2 seviyesinde gerçekleşmesi yönünde. İmalat PMI'daki zayıf seyir sürerken, İstanbul perakende fiyatlarında açıklanacak aylık artış BIST'te volatiliteyi artırabilir. Bankacılık endeksinde geçen hafta görülen güçlü yükselişin, enflasyon beklentileri ve faiz indirimi olasılıklarının fiyatlanmasından kaynaklandığını değerlendiriyoruz. Bu nedenle bugün açıklanacak İstanbul perakende fiyatlarda yüksek bir artış bankacılık hisseleri öncülüğünde satış baskısını artırabilir; düşük bir artış ise endekste 11.000 puan direncinin aşılmasını destekleyebilir. Ayrıca gün içinde BDDK'nın duyuracağı bankacılık sektörü net kar verisi de yakından takip edilecek.
* Teknik tarafta BIST 100 endeksinin 11.000 puan üzerinde kalıcılık sağlaması, yükseliş eğiliminin 11.100 ve 11.250 dirençlerine doğru güç kazanmasını mümkün kılabilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 10.800 ve 10.700 puan seviyeleri kısa vadeli kritik destekler olarak izleniyor.
* Yeni haftaya başlarken, küresel vadelilerde ve borsalarda satış baskısının arttığı görülüyor. Bugün ve haftanın geri kalanında ABD borsalarında ise, geçen hafta Nisan'dan bu yana en sert düzeltmeden toparlanmayı sağlayan "Aralık'ta faiz indirimi" beklentisinin korunup korunamayacağı ile yapay zekâ temalı hisselerdeki kârlılık tartışmalarının ne kadar derinleşeceği belirleyici olacak. Öte yandan gözler yarın Powell'ın yapacağı konuşmada olacak. Fed'in Aralık toplantısında faiz indirimine gideceğine yönelik inanç güçlense de, Nvidia ve Alphabet gibi AI liderlerinde değerleme kaygılarıyla oynaklık sürüyor. Hafta boyunca imalat ve hizmet aktivitesi ile tüketici güveni verileri izlenecek ancak 43 gün süren hükümet kapanmasının ardından birçok makro veri ertelendiği için piyasa yıl sonuna kadar bu "sisli" veri görünümüyle hareket etmeye devam etmesini bekliyoruz. Buna karşın vadeli piyasalar, 9-10 Aralık toplantısında 25 baz puanlık indirim ihtimalini %80'in üzerine çıkarmış durumda. Olası bir gevşemenin teknoloji ağırlıklı ralliyi geniş bir sektör yelpazesine ve özellikle faiz hassasiyeti yüksek küçük ölçekli şirketlere taşıyıp taşımayacağı ise hafta boyunca en önemli başlık olacak.
Ekonomik Takvim
* 10.00- Türkiye 3. Çeyrek GSYİH Büyüme Oranı
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
