ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Aralık vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,15 ile %0,42 aralığında hareket etti.
BIST100 endeksinde 10.774 ve 10.608 boşluk seviyeleri alım fırsatı yaratabilir. Yukarı yönlü hareketlerde 11.158 üzerinde 11.259, 11.377 ve 11.470 (yeni zirve oluşumu açısından kritik seviye) direnç seviyeleri öne çıkıyor.Bu sabah saat 10:00’da Ekim ayı enflasyon verisi açıklanacak. Bloomberg HT anketine göre aylık enflasyon beklentisi %2,71, yıllık enflasyon beklentisi ise %33 seviyesinde. 2026 yıl sonu için beklenti %23. Hatırlanacağı üzere, Eylül ayında TÜFE beklentilerin oldukça üzerinde, aylık %3,23 ve yıllık %33,29 artmıştı. Geçen sene Ekim ayı enflasyonu %2,88 seviyesindeydi.Her halükarda, TCMB’nin faiz indirimlerine devam edeceğini düşünüyoruz. Şu anda politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki fark yaklaşık 6 puan seviyesinde bir risk primi sunuyor. Bu primin önümüzdeki aylarda azalabileceğini düşünüyoruz. Ancak belirleyici unsurun hanehalkının döviz talebi olacağı kanaatindeyiz. TCMB’nin son anketine göre hanehalkları önümüzdeki 12 ayda enflasyonun yaklaşık %54 olmasını bekliyor. Bu da alım güçlerini koruyabilmek için benzer oranlarda getiri arayışında olacaklarını gösteriyor.Son haftalarda toplam mevduatlar içinde döviz hesaplarının payındaki artış, Türkiye’nin dezenflasyon süreci açısından olumsuz bir sinyal niteliğinde. Yılbaşından bu yana dolar TL karşısında %20, euro %33, kur sepeti ise %26 değer kazandı. Ekim ayı enflasyon beklentisine göre tüketici fiyatları yılbaşından bu yana %29 arttı.Bugünkü enflasyon verisinin ardından Cuma günü yayımlanacak 4. Enflasyon Raporu önemli olacak. 14 Ağustos’ta yayımlanan 3. raporda yıl sonu enflasyon tahmininin üst sınırı %29 olarak korunmuştu. Gıda fiyatlarındaki artış, TCMB’nin 2025 yılı için belirlediği %29’luk hedef açısından önemli bir zorluk oluşturuyor. Son anketlere göre 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi %32-33 seviyelerinde bulunuyor. Ancak piyasalar açısından kritik konu, TCMB’nin 2026 yılı için belirlediği %19’luk üst hedef aralığında bir revizyona gidip gitmeyeceği olacaktır.Makroekonomik gündeme ek olarak, bu hafta piyasalar açısından belirleyici faktörün devam eden 3. çeyrek bilanço dönemi olacağını düşünüyoruz. Şirket finansalları ve beklenti revizyonları kısa vadede değerlemeler üzerinde etkili olabilir.Bugün TOASO ve OTKAR; yarın ise ASELS, CCOLA, GWIND, SAHOL ve TTKOM sonuçlarını açıklayacak.ISCTR 3Ç25’te konsensüs beklentiye paralel 14,2 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr çeyreklik olarak %18 gerilerken, yıllık olarak %157 arttı. 3Ç25 net kârı %15 öz sermaye kârlılığına işaret ederek finansallarını açıklayan özel bankaların gerisinde kaldı. Net faiz marjındaki toparlanma benzer bankalara göre güçlü gerçekleşse de iştirak gelirlerindeki çeyreklik %33 gerileme ve karşılık giderlerindeki %47 artış net kâr üzerinde baskı oluşturdu. Bankanın net kârı yılın ilk 9 ayında %27 artarak %16,8 öz sermaye kârlılığına işaret etti.TUPRS 3Ç25’te 12,1 milyar TL net kâr elde etti (beklenti: 10,9 milyar TL). Şirket 3Ç24’te 10,3 milyar TL kâr açıklamıştı. 3Ç25’te 7,2 milyon ton üretim ve 8,0 milyon ton satış gerçekleştiren Tüpraş, kapasite kullanım oranını %100 olarak sürdürdü. Yurtiçi satışlar yıllık bazda %4 arttı; artışa en büyük katkı %15 artan benzin satışlarından geldi. Güçlü ürün marjları, daralan ham petrol fiyat farkı, stok etkisi ve enerji maliyetine rağmen vergi öncesi kârın %8 artmasına katkı sağladı. Net nakit pozisyonu 2024 sonunda 68,4 milyar TL iken 3Ç25 sonunda 74,4 milyar TL’ye yükseldi.2025 beklentileri: Şirket 26 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış ve %90-95 kapasite kullanım oranı hedefliyor. Net rafineri marjı beklentisi varil başına 6,0-6,5 ABD doları; toplam yatırım harcaması hedefi ise 480 milyon ABD doları.BDDK haftalık verilerine göre, 24 Ekim'de sona eren haftada toplam krediler haftalık %0,5 arttı. TL krediler haftalık %0,9 artarken, YP krediler dolar cinsinden %0,3 düştü. TL kredilerin 13 haftalık hareketli ortalama büyüme oranı yatay seyrederek %27,9 oldu. Kamu bankalarının trend büyümesi daha önceki %26,3'e gerilerken, özel bankaların trend büyümesi yatay seyrederek %28,0 oldu. Bireysel kredilerin trend büyümesi yatay seyrederek %45,4 oldu. TL mevduat haftalık yatay seyrederken, YP mevduat dolar cinsinden haftalık %2,3 düştü. TL kredi/mevduat oranı, haftalık %86,4 ile hafif artarak 12 ay ortalaması olan %85'in üzerinde kaldı. KKM mevduatına yatırılan toplam tutar, 34,3 milyar TL (bir hafta önce -34,2 milyar TL) azalarak 171 milyar TL'ye (4,1 milyar dolar) geriledi ve toplam mevduatın %0,7'sini oluşturdu. Toplam takipteki krediler 3,9 milyar TL haftalık artışla 519,0 milyar TL'ye yükseldi. Takipteki kredi oranı, 2020'den bu yana ortalama %2,7'nin altında kalarak %2,4 seviyesinde yatay seyretti. Sektörün net döviz pozisyonu, düzenleyici sınır olan %5'in (kısa/uzun) altında kalarak %2,0 uzun pozisyona hafif artış kaydetti. Yerel mevduat bankaları %0,2 oranında kısa pozisyon tutan tek grup olurken, diğer tüm banka grupları uzun pozisyon tutuyor.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
