Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Anadolu Efes'in 4Ç20 net karı yıllık bazda %56 düşüş ile 86 milyon TL'ye geriledi. Piyasa beklentisi olan 56 milyon TL'ye ve AK Yatırım tahmini olan 29 milyon TL'ye net karın daha yüksek seviyede oluşmasında diğer gelirlerdeki artış etkili oldu. Operasyonel performans ise bu dönemde Türkiye'de çeyreğin ortasından itibaren gelen satış yasaklarının birim giderleri artırması, Rusya'da artan rekabetçi fiyatlama ve Ukrayna'da olumsuz satış miksi nedeniyle tahminlerin altında kaldı. Yine de faaliyet gösterilen dönemin şartlarını düşündüğümüzde Anadolu Efes'in 4Ç20'de başarılı sonuç elde ettiğini söyleyebiliriz. Şirket 2021 yılında düşük çift haneli ciro büyümesi ve marjlarda bir miktar geri çekilme olmasını beklediğini belirtti. Şirket'in 2021 yılına ait beklentileri bizim tahminlerimiz ile uyumlu gözüküyor. Diğer taraftan Yönetim Kurulu 28 Mayıs'ta 1,97 TL/hisse temettü ödenmesi için Genel Kurul'a teklifte bulunacaklarını belirtti (temettü verimi %8,3). Tahminerin üzerinde oluşan kararın hisse performansını destekleyebileceğini düşünüyoruz. Anadolu Efes'in Covid-19 sonrası önlemlerin gevşetilmesinden en başta yararlanacak şirketlerden biri olacağını düşünüyoruz. Dolayısı ile Şirket ile ilgili olumlu görüşümüzü 'Endeksin Üzerinde Getiri' ve 28,50 TL/hisse hedef fiyat ile koruyoruz.  

​Anadolu Efes 1Ç19 mali tablolarında beklentilerden hafif daha iyi bir sonuçla 177 milyon TL zarar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 193 milyon TL zarar yönündeydi. Şirketin 1Ç'de kaydettiği 3,97 milyar TL'lik satış gelirleri ve 367 milyon TL'lik FAVÖK piyasa ortalama tahmininin hafif gerisinde kaldı ancak %9,3'lük FAVÖK marjı piyasa ortalama tahminini aştı (%8,8). Şirketin açıkladığı zarar rakamı geçen yıl 1Ç18'de kaydedilen 106 mn TL'lik zarardan daha yukardadır, bu gerçekleşme düşük operasyonel performans ve yüksek vergi giderlerinden kaynaklanmıştır. Ancak 1Ç18 rakamlarının Efes'in ABI ile Rusya ve Ukrayna'daki operasyonlarının birleştirilmiş halini içermiyor olması yıllık karşılaştırma yapmayı anlamsız kılmaktadır (birleşme Nisan 2018'de yapılmıştı). Efes yönetimi sonuçlar sonrasında 2019 için öngörülerini korudu. Buna göre şirket 2019'da bira satış hacimlerinde "orta tek haneli" büyüme (yurtdışı birada orta-yüksek tek haneli büyüme), bira satış gelirlerinde "%40'lar seviyesinde büyüme" ve FAVÖK marjında "yatay seyir - hafif yükseliş" öngörmektedir. Yorum: Anadolu Efes'in 1Ç performansını nötr olarak değerlendiriyoruz. Yılın ilk çeyreği içecek sektörü açısından düşük sezon olduğundan yıllık rakamlara katkısı düşüktür. 1Ç'de şirket yönetiminin daha önce paylaştığı öngörüye paralel olarak Türkiye bira operasyonunda yüksek girdi maliyetleri olumsuz etki yaparken kuvvetli bir trend izlemeye devam eden yurtdışı bira faaliyetleri de yönetimin kuvvetli 2019 öngörülerini teyit eder niteliktedir. Şirket hisselerinin getirisi son 2 ayda endekse paralel gerçekleşirken uzun vadede (son 12 ayda) %19 gerisinde kalmıştır. Mevcut tahminlerimiz doğrultusunda Anadolu Efes'in bira faaliyetlerinin düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanının 8,5 seviyesinde 3 yıllık tarihi çarpana %19 iskontoyla fiyatlandığını hesaplıyoruz. Hisse son 2 yılda tarihi çarpanına ortalama %10'luk iskontoyla işlem görmüştü, bu bağlamda mevcut değerleme pahalı değildir. Rusya'daki birleşme sonrası entegrasyonun mevcut hızlı trendini koruması halinde Anadolu Efes hisselerinin daha yüksek bir değerleme çarpanını hak edeceği söylenebilir. Halihazırda şirket hisseleri için 23,70 TL 12 aylık hedef fiyat ile "Nötr" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Anadolu Efes 4Ç18 mali tablolarında beklentilerden kötü bir sonuçla 148 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 230 milyon TL, bizim beklentimiz 360 milyon TL net kar yönündeydi. Sapma temelde beklentilerin gerisinde kalan operasyonel performanstan kaynaklandı (gerçekleşen FAVÖK 367 milyon TL, piyasa ortalama tahmini: 538 milyar TL, Ak Yatırım: 522 milyon TL). Net diğer ve finansal gelirler de tahminlerimizin bir miktar gerisinde kaldı ve net kardaki sapmada pay sahibi oldu. Efes yönetimi sonuçlar sonrasında 2019 için öngörülerini açıkladı. Buna göre şirket 2019'da bira satış hacimlerinde "orta tek haneli" büyüme (yurtdışı birada orta-yüksek tek haneli büyüme), bira satış gelirlerinde "%40'lar seviyesinde büyüme" ve FAVÖK marjında "yatay seyir - hafif yükseliş" öngörmektedir. Yorum: Anadolu Efes'in zayıf 4Ç operasyonel performansına piyasada olumsuz bir reaksiyon görülebilir. Coca Cola İçecek'in bir gün önce yayınlanan ve beklentilerin altında kalan 4Ç finansal performansı Anadolu Efes için de ilk sinyalleri vermiş ve Efes hisseleri dün satıcılı bir seyir izlemişti. Bu trendin bugüne de yansıması beklenebilir. Akabinde, yönetimin 2019 için paylaştığı kuvvetli öngörüler yatırımcı algısını dengeleyebilir. Şirket hisselerinin getirisi son 2 ayda endeksin %15 gerisinde kalmıştır. Yönetimin öngörülerine göre daha muhafazakar olan mevcut tahminlerimiz doğrultusunda Anadolu Efes'in bira faaliyetlerinin düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanının 11,0'e yakın seviyelerde tarihi çarpan seviyesine göre hafif iskontoyla fiyatlandığını hesaplıyoruz. Yönetimin 2019 öngörülerinin realize olması halinde ise projeksiyonlarımız için bir yukarı potansiyel oluşabilir. Halihazırda şirket hisseleri için 23,70 TL 12 aylık hedef fiyat ile "Nötr" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Anadolu Efes İstanbul'daki Merter fabrikasında üretim ekipmanının sökümü sırasında teknik bir aksaklık sonucu yangın çıktığını bildirdi. Kısa sürede kontrol altına alınan yangında herhangi bir yaralanma veya can kaybı olmadı. Anadolu Efes söz konusu fabrikadaki üretimi Mayıs 2017'de sona erdirmiş olduğundan, yangının şirketin günlük faaliyetlerine bir etkisi bulunmamaktadır. 

​Çevre ve Şehircilik Bakanı Murat Kurum pet şişe, metal şişe, cam şişe, karton ve plastik kapların toplanması ve geri dönüştürülmesine ilişkin bir yasal düzenleme üzerinde çalıştıklarını belirtti. Buna göre ürünlerini bu kaplarda piyasaya süren firmaların kap başına Bakanlığa bir ücret yatırmaları söz konusu olabilir. Böyle bir düzenleme Anadolu Efes ve Coca Cola İçecek'de maliyet artışına yol açabilir. Haber Çevre ve Şehircilik Bakanlığı'nca plastik alışveriş poşetlerinin 1 Ocak 2019 tarihinden itibaren ücretli olmasına ilişkin yapılan düzenlemenin ardından gündeme geldi. 

ANALİZ- Teknik Analiz Bülteni (Destek Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

AEFES paylarında %4,99 kaybın ardından devre kesici devreye girdi

AEFES paylarında %4,99 kaybın ardından devre kesici devreye girdi. 

KAP açıklaması şöyle: 

AEFES.E işlem sırasında sürekli işleme ara verilmiş, tek fiyat emir toplama başlamıştır. Emir toplama bölümünü takiben yapılacak eşleştirme sonrasında işlemlere 17:06:59 itibarıyla devam edilecektir.

Not: Pay Piyasasında açığa satış yapılabilen işlem sıralarında devre kesici uygulamasının başlaması durumunda, açığa satış işlemlerinde seans sonuna kadar yukarı adım kuralı uygulanır.


ForInvest Haber

ANALİZ- Teknik Analiz Bülteni (Destek Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Yabancı Takas Oranları (İnfo Yatırım)


Yabancı Takas Payı

Haftalık Değişim

Aylık Değişim

Yıllık Değişim

Pay Kodu

%

AEFES

37,44

2,95

3,27

-4,52

AGHOL

24,41

1,07

3,59

13,86

AKBNK

49,72

1,66

2,50

-1,22

AKSA

18,35

1,01

3,25

-10,97

AKSEN

4,34

1,34

-11,76

-8,34

ALARK

9,46

18,68

-0,29

-13,51

ALFAS

8,52

-0,13

0,16

13,23

ALTNY

3,64

-6,74

12,63

79,12

ANHYT

15,49

-0,68

7,66

-6,61

ANSGR

8,99

3,85

-2,11

-10,41

ARCLK

14,54

3,43

7,67

1,94

ASELS

53,53

1,12

4,92

73,68

AVPGY

3,62

-0,86

7,16

-18,14

ASTOR

48,55

5,63

12,16

142,63

BALSU

11,96

0,31

-11,20

0,00

BIMAS

46,76

-0,22

-2,75

-5,60

BRSAN

13,65

19,42

32,80

104,44

CANTE

4,99

-2,73

7,04

67,77

CCOLA

73,70

-0,42

-1,40

-8,64

CWENE

10,21

14,79

24,53

72,48

CIMSA

8,63

1,86

4,19

-2,90

CLEBI

4,81

2,84

2,03

-17,90

DOAS

21,07

10,38

22,41

47,45

DOHOL

23,34

1,93

6,97

36,89

EGEEN

10,39

0,82

-4,26

3,80

EKGYO

21,06

-6,85

-9,24

37,31

ENJSA

24,85

-0,63

3,32

22,36

ENKAI

26,89

-0,69

-2,56

-20,72

EREGL

20,58

0,94

9,74

47,40

EUPWR

8,71

0,25

-14,18

-4,30

FROTO

35,01

3,17

6,55

1,98

GARAN

8,46

-0,34

7,93

1,52

GESAN

11,34

12,56

27,90

19,66

GUBRF

10,68

0,17

-13,06

-30,46

GRSEL

7,13

5,59

6,88

-40,47

HALKB

0,75

8,29

-13,09

-21,55

HEKTS

11,91

-3,83

2,48

32,23

ISCTR

26,78

2,90

9,93

-0,16

KCHOL

39,82

3,23

13,67

-22,06

KONTR

5,96

-3,91

92,72

20,03

TRALT

35,15

-0,29

11,88

0,00

KRDMD

18,01

2,20

-1,62

72,56

MAVI

31,45

3,82

11,75

-21,58

MGROS

33,56

4,10

12,74

15,82

MPARK

38,93

-0,31

-1,44

35,47

MIATK

3,77

4,27

5,95

-54,13

ODAS

8,86

-8,25

3,61

36,91

OYAKC

5,62

2,32

-0,44

79,78

PETKM

9,07

25,00

13,19

15,42

PGSUS

19,96

-3,43

1,92

-23,50

SAHOL

33,41

-1,45

2,84

-16,57

SASA

12,66

26,71

28,45

106,98

SISE

11,99

-4,08

-5,85

-10,44

SMRTG

7,83

-5,25

-11,27

-14,76

SOKM

34,56

0,08

-1,64

5,62

TAVHL

55,31

1,14

2,04

9,73

TCELL

46,15

1,87

4,38

-28,47

THYAO

21,21

-3,78

-2,65

-23,50

TOASO

25,10

5,78

10,24

5,11

TTKOM

47,28

0,71

0,56

107,35

TTRAK

27,18

0,92

0,32

2,07

TURSG

5,76

-3,99

-12,43

-4,19

TUPRS

36,63

5,42

11,67

33,26

ULKER

16,52

6,52

17,75

45,44

VESTL

2,66

14,15

8,09

-50,85

YKBNK

30,34

-0,43

0,52

-4,03

ZOREN

9,34

-1,20

8,23

-5,81


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*Yapı Kredi Yatırım, AEFES-Anadolu Efes için hedef fiyatını 29,7 TL'den 25 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "al" olarak korudu