ANALİZ- TCMB'den Likidite Yönetiminde Normalleşme Adımı (İnfo Yatırım)
TCMB, 1 Mart 2026 tarihinde ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlanmasına karar verdi.
Söz konusu adımın zamanlamasının piyasa için sürpriz olduğunu düşünüyoruz. TCMB, son Enflasyon Raporu toplantısında benzer bir normalleşme adımı atmak yerine mevcut likidite koşullarını izlemeyi tercih etmişti. O tarihten bu yana özellikle petrol fiyatlarında gözlenen yükseliş ve bunun enflasyon görünümü üzerindeki olası etkileri dikkate alındığında, piyasada TCMB’nin öncelikle Ağustos ayı enflasyon gerçekleşmesini gördükten sonra bir adım atması bekleniyordu.
Bu kapsamda repo ihalelerinin yeniden başlatılması kararının zamanlaması açısından sürpriz niteliği taşıdığı söylenebilir. Bununla birlikte, kararın temel olarak likidite yönetiminin normalleştirilmesi ve para politikası aktarım mekanizmasının daha öngörülebilir hale getirilmesi amacı taşıdığını düşünüyoruz.
Karar sonrasında Eylül ayında politika faizinde değişiklik beklemiyoruz.
%40 olan fonlama maliyetinde kademeli değişiklik ön görmüyoruz. Bütün fonlamayı haftalıktan yaparak örtülü faiz artırımını geri alacağını, politika faizinin %37 olan politika faizine döneceğini düşünüyoruz.
Baz senaryomuz yıl sonu %35 politika faizi olarak kalmaya devam ediyor.
Özetle, bugünkü kararın doğrudan bir faiz indirimi sinyali olarak değil, likidite koşullarında normalleşme ve para politikasının operasyonel çerçevesinde sadeleşme adımı olarak okunması gerektiğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, Ağustos enflasyon verisi ve petrol fiyatlarındaki gelişmeler, Eylül ve sonrasındaki faiz patikası açısından belirleyici olmaya devam edecektir.
Kararın tahvil faizlerini geri çekebileceğini değerlendirerek bankalar ve sigortalar için pozitif değerlendiriyoruz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
