ANALİZ- Jeopolitik Riskler Eşliğinde ABD İstihdam Verileri Değerlendirmesi (GCM Yatırım)
ABD ile İsrail’in İran’a gerçekleştirdiği ortak saldırı ile birlikte jeopolitik risk temasının finansal piyasalar üzerinde önemli bir etki bıraktığını görmekteyiz. Brent petrol fiyatlarının 85 dolar seviyesine ulaştığı bir ortamda enerji maliyetleri kaynaklı enflasyon baskısının yeniden gündeme gelebileceği düşüncesi, makroekonomik beklentilerin gözden geçirilmesine neden olurken dünyanın en önemli merkez bankası olan ABD Merkez Bankası (Fed) açısından faiz indirimi konusunda daha temkinli bir yaklaşımı beraberinde getirmektedir.
Swap piyasası fiyatlamalarına baktığımızda hem faiz indirimi sayısı hem de indirimlerin zamanlaması tarafında belirli bir öteleme riskinin fiyatlanmaya başladığını görmekteyiz. Bu durum jeopolitik gelişmelerin para politikası beklentileri üzerinde ne kadar etkili olabileceğini açık bir şekilde ortaya koymaktadır.
Hali hazırda enflasyon görünümünün katı kalmaya devam etmesi, büyüme dinamiklerinin tarihsel ortalamalara yakın seyretmesi ve buna karşın istihdam piyasasına yönelik zaman zaman artan soru işaretleri Fed üyeleri arasında önemli görüş ayrılıklarının oluşmasına neden olmuştu. Şimdi ise 18 Mart tarihinde gerçekleştirilecek Fed toplantısı öncesinde jeopolitik risk temasının belirsizliği artırdığı yeni bir konjonktür ile karşı karşıyayız.
Finansal piyasalar, savaş sonrası dönemde makroekonomik göstergelerde oluşabilecek değişimleri yakından izleyerek stratejilerini yeniden şekillendirmeye çalışacaktır. Hafta sonu başlayan saldırının önümüzdeki dönemde nasıl evrileceği piyasaların yakın takibinde olmaya devam ederken haftayı kapatırken jeopolitik risklerin gölgesinde ABD istihdam verilerini inceleyeceğiz.
Teorik olarak 18 Mart Fed toplantısı öncesinde istihdam verilerine yüklenen anlamın daha hassas hale gelmesi beklenirken, jeopolitik gelişmelerin yarattığı risk algısı kısa vadede verilerin piyasa üzerindeki etkisinin görece sınırlı kalmasına da neden olabilir.
Jeopolitik gelişmeler kısa vadeli volatilite üretse de orta ve uzun vadeli fiyatlama davranışlarında makroekonomik veriler belirleyici olmaya devam etmektedir. Bu nedenle finansal piyasa oyuncuları açısından istihdam verileri hem anlık fiyatlama davranışlarını anlamak hem de Fed’in faiz indirimi patikasına yönelik beklentileri yorumlayabilmek adına radarımızda olacaktır.
Tarım Dışı İstihdam verisine ilişkin 65 ekonomist & analist tahminde bulunmuştur. En yüksek tahmin 113 bin, en düşük tahmin -9 bin olurken, piyasa medyan beklentisi 55 bin seviyesinde oluşmuştur. Bu kapsamda, -9 binin altında veya 113 binin üzerinde gerçekleşecek bir veri, piyasalar açısından sürpriz olarak değerlendirilerek fiyatlama etkisinin daha sert olmasına neden olabilir.
Tahmin performansı en başarılı 10 katılımcının öngörülerinin 10 – 77 bin aralığında yoğunlaşması, negatif tahminin ve en yüksek tahminin bu aralık içerisinde yer almaması piyasanın aşırı uç bir sonuç beklemediğini ancak belirsizliğin yüksek olduğunu göstermektedir. Bu nedenle gerçekleşmenin medyan beklentiden sapma derecesi Fed’in faiz indirimi patikasına yönelik beklentiler açısından kritik bir rol oynayacaktır.
İşsizlik oranına yönelik 65 ekonomist & analist tahminde bulunmuş; en yüksek beklenti %4,40, en düşük beklenti %4,20, piyasa medyan beklentisi ise %4,30 olarak kaydedilmiştir. %4,60 seviyesine ulaştıktan sonra gerileme eğilimine giren işsizlik oranının zirveden uzaklaşma çabası istihdam piyasasına yönelik soru işaretlerini şimdilik gölgede bıraksa da düşüş eğiliminin ne kadar devam edeceği Fed üzerindeki politika baskısını anlayabilmek açısından önem taşımaktadır.
Medyan beklentinin altında oluşabilecek bir işsizlik oranı piyasalar açısından rahatlatıcı bir unsur olarak değerlendirilirken medyan beklentinin üzerinde gerçekleşecek bir sonuç yeniden endişe yaratabilir. Özellikle en yüksek tahminin üzerinde izlenebilecek bir sonuç ise piyasalarda risk algısının belirgin şekilde artmasına neden olabilir ve Fed faiz indirimi beklentilerinin yeniden gündeme gelmesini sağlayabilir.
Geçmiş Dönem Fiyat Etkileri Nelerdir?
Kritik ABD makroekonomik verilerinin varlık fiyatları üzerindeki etkilerini doğru yorumlayabilmek, stratejilerin başarıya dönüşmesi açısından büyük önem taşımaktadır. Bununla birlikte geçmiş dönem fiyatlama davranışlarının yeni dönemde aynı sonuçları doğuracağı varsayımıyla ele alınmaması gerekir. Zira makroekonomik dinamikler ve piyasa beklentileri zaman içerisinde değişiklik gösterebilmektedir.
Bu nedenle geçmiş dönem analizleri yatırımcılar açısından kesin sonuçlar üretmekten ziyade yol gösterici pratik bilgiler olarak değerlendirilmelidir.
11 Şubat 2026 tarihinde yani bir önceki ay açıklanan ABD verileri ile birlikte EURUSD ve Ons Altın, fiyatı verilerdeki görece iyimserliğin etkisiyle ilk dakikada önemli bir negatif performans sergilemiştir. Ancak ilk dakikada oluşan bu fiyatlama davranışı takip eden dakikalarda hem işlem hacmi hem de piyasa algısı açısından farklı bir seyir izlemeye başlamıştır.
7 Mart 2025 tarihinde yani bir önceki yılın aynı ayında açıklanan ABD verileri ile birlikte EURUSD ve Ons Altın fiyatlarında dalgalı bir seyir gözlenmiştir. İlk etapta olumsuz tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verilerine karşın ABD Merkez Bankası Fed’e yönelik faiz indirimi beklentilerinin güçlenmemesi güçlü dolar fiyatlamasını gündeme taşımıştır. Ancak hareket akışının üçüncü dakika itibariyle veri sonuçları ile daha uyumlu bir fiyatlama davranışı sergilemesi, piyasa katılımcılarının ilk anda yaşadığı kavram karmaşasının zamanla ortadan kalktığını göstermiştir.
Bu tür fiyatlama davranışları haberin açıklandığı ilk anın ne kadar kritik olduğunu ortaya koyarken verinin yorumlanma sürecinde zaman faktörünün önemini de artırmaktadır. Bu nedenle veriye hızlı ulaşmak ve doğru yorumlayabilmek kritik bir avantaj sağlayacaktır.
Veri sonuçlarına ilişkin anlık gelişmeleri GCM Yatırım platformlarında yer alan “Haberler” bölümünden takip edebilirsiniz.
Raporumuzu İnceledikten Sonra Canlı Yayınımızı Kaçırmayınız!
Kritik ABD verilerine yönelik hazırladığımız rapora ek olarak veri açıklanmadan 15 dakika önce sizlerle canlı yayında buluşarak mevcut süreci güncel gelişmeler ışığında değerlendiriyoruz.
Canlı yayında ayrıca Dolar Endeksi, ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi, EURUSD, S&P500 ve Altın gibi önemli referans varlıklar üzerindeki olası etkileri teknik ve temel analiz perspektifiyle ele alıyoruz.
Böylelikle kritik makro gündemleri hem yazılı raporlarımız hem de canlı yayınlarımız aracılığıyla yatırımcılar için daha anlaşılır ve eğitici bir çerçevede değerlendirmeye çalışıyoruz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
