Bizim Toptan (OLUMLU; Getiri Beklentisi: Endekse
Paralel Getiri; 12 Aylık Hedef Fiyat: 21,00 TL) – 1Ç16’da 3.5 milyon TL net
kar açıkladı. Açıklanan net kar bizim beklentimiz olan 3.1 milyon TL ve piyasa
beklentisi olan 3.2 milyon TL net karın üzerinde gerçekleşti. Bizim Toptan’ın
satış gelirleri 1Ç16’da bir önceki yıl aynı döneme göre %17 artarak, 639 milyon
TL’ye yükseldi. Ana kategori satışları yıllık %14.5 arttı, tütün satışları ise
yıllık %27.5 oranında arttı. Franchising sistemi satışları desteklemeye devam
etti ve 1Ç16’da toplam satışlara 32,2 milyon TL’lik katkı yaptı. 1Ç16’da brüt
kar, bir önceki yıl aynı döneme göre %13 artarak 62 milyon TL’ye yükseldi ve
brüt kar marjı %9,7 oldu. FAVÖK 19 milyon TL olarak gerçekleşti (ortalama
piyasa beklentisi 19 milyon TL) ve FAVÖK marjı 3,0% oldu (piyasa ortalama
beklentisi 2,7%). Beklentilerin üzerinde gelen operasyonel performans
sebebiyle, bugün hissenin olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Ayrıca olumlu
gelen finansal sonuçlara paralel, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ile
birlikte 12-aylık hedef fiyatımızı 21,0 TL’ye yükseltiyor (önceki 16,5 TL) ve
Endeksin Üzerinde Getiri beklentimizi koruyoruz.
