Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Tüpraş, İzmir Rafinerisinde 2 Aralık itibari ile başlayan bakım ve iyileştirme çalışmaları amacıyla ara verdiği üretime, önceden duyurulan takvime paralel olarak Mart ayı başından itibaren ünitelerin kademeli olarak devreye alınmaya başlanacağını duyurdu. Bakım ve iyileştirme çalışmalarında uzama olmadan yeniden faaliyete geçilecek olmasını Tüpraş hissesi için olumlu değerlendiriyoruz. 

Tüpraş 4Ç20'de 376 milyon TL net kar açıkladı. Ak Yatırım tahmini olan 427 milyon TL'nin bir miktar gerisinde kalırken, 280 milyon TL konsensus beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Operasyonel performansın tahminlerden zayıf gelmesine rağmen, net karın daha yüksek gelmesinde 497 milyon TL'lik ertelenmiş vergi geliri olduğunu düşünüyoruz. FAVÖK ise 233 milyon TL ile bizim 322 milyon TL, piyasanın ise 313 milyon TL olan tahmininin gerisinde kaldı. Burada stok etksinden arındırılmış FAVÖK'ün (CCS EBITDA) 33 milyon $ ile bizim 20 milyon $ olan hesabımızın üzerinde gelmesini göz önünde bulundurduğumuzda, FAVÖK'ün tahminlerin altında kalmasında stok karının daha düşük oluşmasından kaynaklandığını görüyoruz. 4Ç'de önemli bir diğer gelişme ise Şirket'in net nakit pozisyonunda işletme sermayesi ihtiyacındaki düzelme kaynaklı iyileşme olduğunu belirtmek gerekir. Tüpraş'ın 3Ç sonu itibariyle 17,8 milyar TL olan net borcu sene sonunda 9,4 milyar TL'ye geriledi.

 

4Ç sonuçları ile birlikte Tüpraş 2021 beklentilerini de açıkladı. Buna göre 2,5-3,5 $/varil net rafineri marjı bekleyen Şirket bunu orta distilat ürün marjlarında iyileşme beklentisine bağlıyor (2020 gerçekleşmesi 1.3 $/varil). AK Yatırım beklentisi olan 4,5 $/varil'e göre bir miktar temkinli buluyoruz. Rafineri sektörü ile ilgili devam eden belirsizlikler düşünüldüğünde, tahminler arasında belirgin farkların olması şu aşamada normal diyebiliriz.

 

4Ç sonuçları genel olarak Tüpraş için karışık olarak değerlendiriyoruz. Şirket'in operasyonel sonuçları stok etkisi nedeniyle geride kalırken, net kar ertelenmiş vergi geliri sayesinde daha yüksek gerçekleşti. Diğer taraftan net borç pozisyonundaki iyileşme ise temkinli 2021 beklentileri nedeniyle gölgelenebilir. Dolayısı ile Tüpraş'ın kısa vadeli hisse performansının hafif olumsuz bir tonda karışık bir seyir izleyebileceğini düşünüyoruz. Uzun vadeli hisse performansı ise Covid-19 aşılama çalışmalarının yaygınlaşmasına bağlı olarak global mobilitenin hızlanması ile orta distilat ürün marjlarının trendine bağlı olacaktır.

 

Hisse için 135.00 TL/hisse hedef fiyatımızı ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemizi koruyoruz. 

​

​

Tüpraş 3Ç20'de  420 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi ise 633 milyon TL net zarardı. Net zararın piyasa tahminine göre daha düşük gelmesinde operasyonel rakamların daha iyi olmasının yanında 169 milyon TL'lik ertlenmiş vergi gelirinin de etkisi olduğunu düşünüyoruz. Tüpraş 3Ç20'de 2.1 USD/varil net rafineri marjı elde etti. Bu rakam 1,44 milyar TL stok karı sayesinde tahminlerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Diğer taraftan, stok etkisinden arındırılmış (CCS) FAVÖK beklendiği gibi eksi 64 milyon USD seviyesinde oluştu. 3Ç19'de elde edilen 291 milyon USD'lik CCS FAVÖK'e göre düşüşün sebebi ürün marjlarındaki zayıflama, ağır ham petrol makasının daralması ve kapasite kullanım oranındaki düşüş etkili oldu. Tüpraş'ın genel olarak sonuçları tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Ancak sapmanın daha çok stok etkisinden kaynaklandığını, dolayısı ile beklentiden iyi gelen sonuçların hisse üzerindeki etksinin sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Bunun ile beraber, özellikle 4Ç ile birlikte orta distilat ürün marjlarındaki iyileşme ve güçlü benzin rasyoları daha iyi bir 4Ç görünümü sunuyor. Ayrıca, Ocak-Eylül döneminde oluşan 1,5 USD/varil net rafineri marjı dikkate alındığında, Şirket'in 1.0 USD/varil olan net rafineri marjı hedefine olan risklerin yukarı yönlü olduğunu düşünüyoruz.

 

Tüpraş için 102 TL/hisse hedef fiyatımız ve 'Nötr' tavsiyemiz bulunmaktadır.

 

 

 

TUPRS UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
          ​  
Satışlar23,30921,63116,9409,28017,03584%-27%15,42010%67,97043,25430%
FAVÖK885708-1,18155988358%0%60845%3,099262119%
FAVÖK marjı3.8%3.3%-7.0%6.0%5.2%  3.9% 4.6%0.6% 
Net Kar-155186-2,265-185-420n.mn.m-633n.m340-2,870-93%
Net Marj-0.7%0.9%-13.4%-2.0%-2.5%  -4.1% 0.5%-6.6% 

 

 


​Tüpraş Covid-19 salgınının küresel çapta akaryakıt ürünleri talebi üzerinde oluşan olumsuz etkisinin devam etmesi ve yüksek seyreden ürün stokları nedeniyle küresel akaryakıt ürün marjları önemli ölçüde zayıflaması üzerine 2020 yılı beklentilerinde aşağı yönlü değişiklik yaptığını açıkladı. Bu doğrultuda, Şirket daha önce 2020 yılı için öngördüğü üretim ve satış beklentisini 2 milyon ton kısarak sırasıyla 22 milyon ton ve 23 milyon ton olarak revize etti. Bunun sonucu olarak kapasite kullanım oranı tahmini %80-85 seviyesinden %75-80 aralığına indirildi. Şirket ayrıca Akdeniz Kompleks Marjı beklentisini 1.0 – 2.0 $/varil seviyesinden ~-0.5 $/varil seviyesine, Tüpraş Net Rafineri Marjı beklentisini ise 3.0 – 4.0 $/varil seviyesinden ~1.0 $/varil seviyesine revize etti. Son olarak, rafinaj yatırımları beklentimiz ~125 milyon USD'den ~115 milyon USD'ye düşürülmüştür. Akdeniz rafineri marjlarının Ocak-Eylül döneminde ortalama olarak -0.25 $/varil seviyesinde oluştuğunu göz önünde bulundurduğumuzda, 4Ç20 için Şirket'in -1.5 $/varil ortalama rafineri marjı beklentisi bulunmakta. Şirket'in 1Y20'de 1.1 $/varil net rafineri marjı gerçekleştirdiğini ve rafineri sektöründeki devam eden zayıflık göz önünde bulundurulduğunda, Şirket'in daha önceki beklentilerinin iyimser kalmıştı. Dolayısı ile beklentilerdeki aşağı yönlü yapılan revizyonun hisse üzerinde sınırlı bir etki yapmasını bekliyoruz. Rafineri sektörü için temkinli görüşümüzü korurken, Tüpraş için 'Nötr' tavsiyemiz ve 102 TL/hisse hedef fiyatımız bulunmaktadır. 

​Bloomberg haberinde Tüpraş İzmit Rafinerisi'nde bir ekipmanın devreye alınması sırasında meydana gelen dumanlanma kontrol altına alındı. Tüpraş'tan yapılan açıklamada, Çarşamba günü (5 Haziran) İzmit Rafinerisi'nde bir ekipmanın devreye alınması sırasında dumanlanma meydana geldiği kaydedildi. Rafineri teknik emniyet ekiplerinin müdahalesiyle durumun kontrol altına alındığı, olayın insan ve çevre sağlığına olumsuz bir etkisi olmayıp, rafineri operasyonları planlandığı şekilde devam ediyor bilgisi paylaşıldı. Haberin hisse için nötr etki yapmasını bekliyoruz.

ANALİZ- Günlük Bülten (Trive Yatırım)

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Açığa Satış İşlem Hacmi (İnfo Yatırım)

Kod

İşlem Hacmi
(mn TL)

Açığa Satış İşlem Hacmi (mn TL)

Açığa Satış / İşlem Hacmi

Açığa Satış Adet (mn)

İşlem Adeti / Açığa Satış Adeti

En Düşük Açığa Satış Fiyatı

En Yüksek Açığa Satış Fiyatı

Kapanış Fiyatı

Açığa Satış Ortalama Fiyatı

Günlük Değişim

BIST100

175.083,78

30.575,40

17,46%

908,60

-

-

-

12.023,78

-

2,75%

BIST50

156.983,29

30.575,40

19,48%

908,60

-

-

-

10.436,67

-

2,75%

KONTR

2.697,52

904,87

33,54%

81,73

33,19%

10,47

11,43

10,55

11,07

-7,13%

TAVHL

1.144,70

381,76

33,35%

1,22

33,34%

309,50

316,00

314,25

312,58

0,88%

CCOLA

511,02

161,50

31,60%

2,60

31,61%

61,00

62,65

62,05

62,05

0,98%

AKBNK

7.999,32

2.456,59

30,71%

33,16

30,72%

72,75

75,00

74,40

74,09

1,64%

ISCTR

11.025,24

2.893,14

26,24%

198,68

26,25%

14,34

14,75

14,64

14,56

1,74%

SASA

2.914,61

728,91

25,01%

249,21

25,01%

2,90

2,94

2,93

2,93

1,38%

MGROS

2.248,16

553,30

24,61%

0,98

24,61%

549,50

570,00

570,00

562,16

3,64%

TOASO

1.114,73

260,09

23,33%

0,95

23,36%

269,00

277,25

277,25

273,68

2,69%

THYAO

17.208,99

3.863,94

22,45%

13,51

22,45%

279,25

289,25

288,50

286,06

3,87%

GARAN

7.219,97

1.618,67

22,42%

10,85

22,45%

147,20

150,40

150,30

149,18

1,35%

BTCIM

565,31

118,08

20,89%

31,42

20,96%

3,72

3,84

3,73

3,76

-0,27%

YKBNK

7.910,01

1.639,45

20,73%

42,58

20,74%

37,92

38,90

38,68

38,50

1,15%

TCELL

2.641,02

538,52

20,39%

5,47

20,40%

96,85

99,20

99,10

98,49

2,38%

KCHOL

7.782,41

1.584,55

20,36%

8,69

20,40%

179,20

185,10

185,10

182,41

2,95%

ALARK

1.061,28

214,28

20,19%

2,04

20,20%

104,00

105,80

104,70

105,03

0,00%

FROTO

1.775,44

353,84

19,93%

3,63

19,95%

96,05

98,35

98,25

97,45

2,13%

VAKBN

3.714,62

732,56

19,72%

22,11

19,74%

32,38

33,84

32,98

33,14

0,92%

SAHOL

4.824,70

933,84

19,36%

10,25

19,38%

90,30

92,00

92,00

91,14

1,49%

TUPRS

4.503,20

849,68

18,87%

4,34

18,96%

191,70

200,00

200,00

195,70

3,68%

ARCLK

596,65

111,60

18,70%

1,02

18,74%

106,50

111,80

110,10

109,08

2,90%

PETKM

1.070,82

200,13

18,69%

11,87

18,71%

16,70

17,00

17,00

16,86

1,74%

ULKER

622,24

115,08

18,49%

1,01

18,54%

113,60

116,20

115,90

114,49

1,93%

AEFES

984,50

182,01

18,49%

11,19

18,50%

16,09

16,41

16,40

16,27

1,42%

BIMAS

5.760,92

1.027,12

17,83%

1,81

17,85%

551,00

579,00

573,50

567,35

3,61%

PGSUS

4.892,25

858,13

17,54%

4,22

17,59%

199,10

207,20

206,80

203,28

4,13%

HALKB

5.932,02

987,25

16,64%

23,41

16,73%

39,70

43,68

43,16

42,18

7,90%

ENKAI

854,43

137,79

16,13%

1,69

16,15%

80,75

82,70

82,45

81,69

2,04%

ASELS

13.606,56

2.133,83

15,68%

8,67

15,76%

238,90

257,75

257,00

246,21

7,08%

DOHOL

345,80

53,97

15,61%

3,01

15,61%

17,79

18,07

18,05

17,94

0,84%

OYAKC

663,59

103,44

15,59%

4,35

15,65%

23,54

24,12

23,98

23,80

1,70%

HEKTS

238,97

36,97

15,47%

11,68

15,49%

3,15

3,19

3,19

3,17

0,95%

CIMSA

599,11

90,06

15,03%

1,94

15,05%

45,84

46,92

46,68

46,41

1,92%

TTKOM

1.716,91

257,23

14,98%

4,37

15,01%

58,40

59,40

59,20

58,84

1,28%

GUBRF

964,78

141,85

14,70%

0,39

14,74%

357,25

368,25

366,50

362,19

0,96%

DSTKF

1.045,97

150,55

14,39%

0,24

14,39%

614,00

638,00

629,00

624,73

2,11%

PASEU

634,99

88,65

13,96%

0,68

13,96%

128,10

133,40

129,00

130,03

-0,77%

EREGL

4.866,68

663,93

13,64%

26,69

13,66%

24,56

25,18

25,12

24,88

2,45%

EKGYO

3.625,36

488,99

13,49%

22,73

13,50%

21,20

21,72

21,68

21,51

2,26%

KRDMD

1.471,08

190,85

12,97%

7,00

12,99%

26,90

27,54

27,34

27,27

1,86%

SISE

1.559,67

200,45

12,85%

5,01

12,87%

39,48

40,34

40,24

39,98

1,93%

BRSAN

578,05

72,58

12,56%

0,13

12,55%

565,50

575,00

566,00

569,19

-0,88%

DOAS

398,46

49,31

12,37%

0,25

12,39%

195,00

198,10

198,00

196,44

1,23%

MIATK

1.092,64

131,01

11,99%

3,45

12,00%

37,32

39,04

37,80

37,93

-2,48%

SOKM

523,25

61,05

11,67%

1,17

11,69%

50,50

52,90

52,75

51,99

4,15%

MAVI

657,51

76,26

11,60%

1,80

11,68%

41,82

43,56

43,44

42,47

3,72%

TRMET

1.020,52

112,30

11,00%

1,01

11,07%

108,60

114,60

114,00

110,91

3,83%

TRALT

7.373,97

744,93

10,10%

17,05

10,12%

43,18

44,36

44,20

43,70

1,52%

TSKB

600,41

60,29

10,04%

4,54

10,10%

13,00

13,62

13,54

13,29

3,60%

KUYAS

952,60

65,87

6,91%

1,17

6,90%

55,70

57,65

56,20

56,49

0,27%

ASTOR

2.870,35

194,36

6,77%

1,65

6,79%

116,50

118,80

118,40

117,46

1,11%


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Teknik Bülten (Kuveyt Türk)

Hacim destekli zirve yürüyüşü.

BIST 100 endeksi günü %2,75'lik güçlü değer kazanımıyla 12.024 puanda tamamlayarak tüm zamanların rekorunu tazeledi. Böylelikle, endeks son üç işlem gününde yaklaşık %7 yükseliş kaydetmiş oldu. Güne alım sinyalleriyle başlayan endekste gün boyu pozitif hava hakimdi.

Geride bıraktığımız günde Ulaştırma ve Ticaret endeksleri %3,20'lik yükselişle endeksin değer artışına önemli katkıda bulundu. İlk etapta İTO enflasyon verisi ve ardından açıklanan Aralık ayı enflasyon verisiyle birlikte endekste yeni zirveler görülmeye devam ediyor.

CDS'in yaklaşık son sekiz yılın en düşük seviyesine gerilemesi, makroekonomik görünüme ilişkin ılımlı seyir yabancı yatırımcıların ilgisini artırıcı unsurlar olarak karşımıza çıkıyor. Öte yandan, ABD-Türkiye arasında yapılması planlanan görüşmeye ilişkin beklentilerinde olumlu yönde olması iştahın artmasına yardımcı oluyor. Genel itibariyle; bir süredir önemine sıkça değindiğimiz 11.250 desteği ve endeksin bu bölgede güç toplayarak tarihi zirve denemeleri yapacağı beklentimizin karşılandığını görmekteyiz.

Teknik anlamda yükselişlerin hacim destekli olmasını önemsediğimizi sıkça vurguluyoruz. Bu bağlamda dünkü alımların yaklaşık son bir ayın en yüksek işlem hacmiyle gerçekleşmesini değerli buluyoruz. Teknik anlamda sert yükselişlerin ardından, dinlenme veya düzeltme hareketleri gündeme gelebiliyor. Olası kâr satışlarında ilk etapta 11.950, ardından 11.880 ve 11.750 destek seviyeleri izlenebilir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Günlük Bülten (Şeker Yatırım)

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Yurt İçi Günlük Bülten (IKON Menkul)

Yurt İçi Ekonomi Gündemi

Haftanın ikinci işlem gününe alıcılı bir başlangıç yapan BIST-100 endeksinin gün içerisinde, 11.732-12.032 aralığında geniş bir bantta dalgalandığını ve günü yüzde 2,75 değer kazanımıyla 12.023 puandan tamamladığını gördük. BIST-100 endeksinde gerçekleşen işlem hacmi yaklaşık 175,4 milyar TL oldu.

Sektör endeksleri arasında dün, en fazla değer kazanan yüzde 5,18 ile teknoloji olurken, en çok değer kaybeden sektör ise yüzde 3,21 ile aracı kurumlar oldu. Bankacılık endeksi yüzde 1,78 ve holding endeksi yüzde 2,11 değer kazanımıyla günü tamamladı.

Küresel piyasalarda risk iştahının seyrine ve kısa vadeli teknik göstergelerin görünümüne bakıldığında, BIST-100 endeksinin yeni işlem gününe alıcılı bir açılış ile başlayabileceğini tahmin ediyoruz. Gün içerisinde ise endeks fiyatlama davranışlarında dalgalı bir seyrin devam edebileceğini öngörüyoruz.

BIST-100 endeksini teknik olarak incelediğimizde, fiyatlama davranışlarında toparlanma eğiliminin devam etmesi durumunda kısa vadede 12.120-12.430 aralığı direnç bölgesi olarak takip edilebilir. Olası, fiyatlama davranışlarında geri çekilmelerin yada realizasyonların gündeme gelmesi durumunda ise kısa vadede 11.830-11.520 aralığı destek bölgesi olarak izlenebilir.

Bugün, yurt içerisinde sakin bir veri akışı takip edilecek.

Yurt Dışı Ekonomi Gündemi

*Vadeli endekslerde SP500 ve Dow Jones güne sakin bir başlangıç ile girerken, Nasdaq ise %-0.20 düşüşle başlıyor.

*Fed Üyesi Miran, para politikasının sıkı olduğunu savunarak, 2026'da 100 baz puanın üzerinde faiz indirimi yapmak zorunda kalabileceğini ifade etti.

*Donald Trump, Venezuela'nın 30-50 milyon varil petrolü ABD'ye teslim edeceğini, petrolün piyasa fiyatından satılacağını ve elde edilecek gelirin ABD tarafından kontrol edileceğini belirtti.

*AMD, CES 2026'da PC'ler için yeni Ryzen AI çip serisini ve veri merkezine yönelik MI500 platformunun ön gösterimini duyurarak ve bunun "1000 kata kadar" performans artışı hedeflediğini açıkladı. Platformun 2027'ye hizmete sunulması hedefleniyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.