Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Teknosa e-ticaret pazaryesi oluşutrmak için yatırım yapacağını açıkladı. Önümüzdeki üç yıllık dönem içinde ana stratejik önceliklerden biri olarak, Teknosa'nın perakendecilik faaliyetlerine pazaryeri yetkinliklerinin oluşturulması için çalışmalara başlanması karar verildi. Üçüncü kişi satıcıların Teknosa müşterilerine teknosa.com üzerinden elektronik ürün satışı gerçekleştirmelerine imkan tanınacak.

​BDDK, kredi kartı ile yapılan alışverişlerde, basılı ve külçe halinde olmayan kuyumla ilgili harcamalarda taksit sayısı 8'den 6'ya, fiyatı 3 bin 500 TL'ye kadar olan televizyon alımları hariç elektronik eşya alımlarında taksit sayısını 6 aydan 4 aya, mobilya ve elektrikli eşya alımında ise 18 aydan 12 aya indirdi. Ayrıca 300 bin liranın üzerindeki taşıt alımlarında kullanılan kredilerin vade üst sınırı 48 aydan 36 aya, 750 bin liranın üzerindeki araç için kullanılan kredilerde ise 48 aydan 24 aya indirildi. Taşıt teminatlı kredilerde ise vade 48 aydan 36 aya indirildi. Bu sınırlamalar zaten Covid salgınından olumsuz etkilenen sektörler için ilave olumsuz etki yapması beklenebilir. Borsada olumsuz etkilenebilecek şirketler arasında elektronik perakendeci Teknosa, elektronik ürün dağıtıcıları Arena Bilgisayar sı İndeks Bilgisayar ve grup şirketleri Datagate ve Despec ve. Mobilya üreticisi Yataş ve Doğtaş Kelebek. Otomotiv şirketleri arasından Doğuş Otomotiv ve bir miktar Ford Otosan'ın olumsuz etkilenebileceğini düşünüyoruz. Tofaş'ın ise 300 bin TL üzerinde araç satışının toplam içindeki payının çok düşük olması nedeniyle yeni düzenlemeden etkilenmesini beklemiyoruz.

​Teknosa 3Ç18 de 0,05 milyon TL net kar açıkladı yıllık bazda %99 düştü. Şirket 2Ç18 de 6 milyon TL net zarar açıklamıştı. 3Ç18 net kar rakamı ortalama piyasa beklentisi olan 10 milyon TL net zararın üzerinde gerçekleşti. 9 aylık 2018 net zarar 10 milyon TL olarak gerçekleşti; 9 aylık 2017 döneminde şirket 18 milyon TL net kar açıklamıştı. 3Ç18 FAVÖK 56 milyon TL ile 25 milyon TL ortalama piyasa beklentinin üzerinde açıkladı. 3Ç18 FAVÖK yıllık %21 ve çeyrek bazda %93 büyüdü. 3Ç18 FAVÖK marjı %6,2 ile 3Ç17 deki %5,3 ve 2Ç18 deki %3,3'ün üzerinde gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan %2,9'un üzerinde. 9 aylık 2018 FAVÖK yıllık %2 düşüşle 117 milyon TL olarak gerçekleşti. 9 aylık 2018 FAVÖK marjı %4,5 ile 9 aylık 2017 FAVÖK marjı olan %5,0'un altında. 3Ç18 ciro yıllık %4 ve çeyrek bazda %3 büyüme ile 916 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 877 milyon TL'nin %4 üzerinde. 9 aylık 2017 ciro yıllık %9 büyüme ile 2 milyar 617 milyon TL olarak gerçekleşti. Eylül sonunda şirket 96 milyon TL net borç rakamı açıkladı; Haziran sonundaki 207 milyon TL'nin altında. Sonuçların hisseler üzerinde nötr etki yapmasını bekliyoruz. 

​Reuters'in iki kaynağa dayanan haberine göre Alman elektronik perakendecisi MediaMarkt, Teknosa hisselerini satın alma planını, döviz kurlarında yaşanan son düşüş sonrası askıya aldı.

​Teknosa 2Ç18 de 6 milyon TL net zarar açıkladı; ortalama piyasa beklentisine paralel. Geçen yıl aynı dönemde 8 milyon TL net kar açıklanmıştı, ancak 1Ç17 de 4 milyon TL net zarar kaydedilmişti. Kur farkı giderleri ve faiz gelirleri ile net zarar oluştu. 2Ç18 FAVÖK marjı %3,3 ile 2Ç17 deki %5,1 ve 1Ç18 deki %3,8'in altında gerçekleşti. 2Ç18 FAVÖK yıllık bazda %32 daralma ile 29 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 28 milyon TL'ye paralel gerçekleşti. 2Ç18 ciro yıllık bazda %6 büyüme ile 892 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 907 milyon TL'ye paralel gerçekleşti. Aynı dönemde ortalama enflasyon %12 idi dolayısıyla reel olarak daralma söz konusu. Teknosa'nın Haziran sonunda 207 milyon TL net borcu vardı, Mart sonundaki 188 milyon TL'nin hafif üzerinde. Sonuçlar beklentilere paralel gerçekleştiği için hisseler üzerinde bir etki yapmasını beklemiyoruz. 

ANALİZ- Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu...

Haftanın ilk işlem gününe %0,45 artışla 14.506,83 puandan başlayan ve 14.544,57 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, beklentilerin üstünde gelen enflasyon verisiyle düşüşe geçti. 14.321,03 seviyesine kadar geri çekilen Endeks, %0,51 kayıpla 14.369,61 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %2,80 değer kaybederken Sınai Endeks %0,25 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişim göstermeyerek %41,22 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi 35 baz puan artarak %34,24 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL 45,15-45,21 ve Euro/TL 52,83-53,10 aralığında hareket etti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 243,7 oldu.

TÜİK verilerine göre tüketici fiyat endeksi, Nisan ayında %3,28 artış beklentisine karşın aylık %4,18 arttı. Mart ayında %30,87 olan yıllık enflasyon ise Nisan ayında %32,37'ye yükseldi. Yıllık çekirdek enflasyon %29,83 olarak gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Nisan ayında aylık %3,17 ve yıllık %28,59 arttı.

İstanbul Sanayi Odası (İSO) imalat PMI, Mart ayında 47,9 iken Nisan ayında 45,7'ye geriledi. Bu, ikinci çeyreğin imalat sanayi faaliyet koşullarında kayda değer bir yavaşlamayla başladığına işaret etti. Böylece sektörün performansındaki bozulma Eylül 2024'ten bu yana en yüksek oranda gerçekleşti.

Cumhurbaşkanı Erdoğan, yüksek akaryakıt fiyatlarının dünyada olduğu gibi Türkiye'de de enflasyon üzerinde baskı oluşturduğunu, ancak enflasyonla mücadele iradelerinde en küçük bir gerileme olmadığını belirtti.

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek sosyal medya hesabından, "Jeopolitik gelişmelerin etkisiyle artan enerji ve emtia fiyatları kısa vadede enflasyon görünümü üzerinde baskı oluştursa da, bu etkileri sınırlamak amacıyla bütçe imkânları çerçevesinde gerekli adımları atıyoruz. Enflasyondaki yükselişin geçici olduğunu değerlendiriyor ve dezenflasyonun devam etmesini öngörüyoruz. Kalıcı fiyat istikrarını sağlayarak vatandaşlarımızın refahını artıracak politikalarımızı kararlılıkla uygulamayı sürdüreceğiz." açıklamasında bulundu.

ABD Borsalarında negatif seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi, %1,13 azalışla 48.941,90 puana, S&P500 Endeksi, %0,41 azalarak 7.200,75 puana ve Nasdaq Endeksi %0,19 kayıpla 25.067,80 puana geriledi. Avrupa Borsaları da günü düşüşle tamamladı.

ABD Başkanı Donald Trump, İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçen Güney Kore bandıralı bir gemiye saldırı düzenlediğini ve buna karşılık İran'a ait yedi botu batırdıklarını açıkladı. Trump İran'a yönelik, "Şu an işler çok iyi gidiyor. Donanmaları yok, hava kuvvetleri yok, uçaksavar silahları yok, radarları ve liderleri yok, hiçbir şeyleri yok. İçinde bulunduğumuz durumu mini savaş olarak adlandırıyorum." Açıklamasında bulundu.

Almanya'da imalat sektörü PMI Nisan ayında 51,4 oldu. Euro Bölgesi'nde imalat sektörü PMI Nisan ayında 52,2 değerini aldı.

Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Kristalina Georgieva, Orta Doğu'daki savaşın 2027'ye kadar uzaması ve petrol fiyatlarının varil başına yaklaşık 125 dolara çıkması durumunda küresel ekonominin çok daha kötü bir sonuçla karşı karşıya kalabileceği uyarısında bulundu.

Bugün Gündemdekiler...

Yeni güne başlarken Asya piyasaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,17 artıda. Dolar/TL 45,22 ve Euro/TL 52,89 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 98,48 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1685 sınırında. Brent tipi petrol 113,56 dolardan, altının onsu 4.547,59 dolardan ve gramı ise 6.611,25 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında ABD'de PMI ve yeni konut satışları verileri takip edilecek.

Piyasa Katılımcıları (Beklenti) Anketi...

Nisan 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Nisan ayında %4,18 artan TÜFE'nin, Mayıs ayında %1,82, 2026 sonunda %27,53 ve 2027 sonunda %20,13 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,23 ve 12 ay sonrasında ise 53,62 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 44,3 milyar dolar, 2027 sonunda ise 39,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %3,5 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,75 ve 2026 yıl sonunda ise %32,94 olması beklenmektedir.

Teknik Takip Listesi

5-12 Mayıs 2026 dönemi için teknik takip listemizde TUPRS, SNGYO, ENJSA, TKNSA ve NTGAZ yer almaktadır.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Marbaş Menkul Değerler, TKNSA için 41,14 TL hedef fiyatlı AL önerisini korudu

Marbaş, TKNSA için 41,14 TL hedef fiyatlı AL önerisini korudu. 


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Tacirler Yatırım, TKNSA için hedef fiyatını 39,00 TL'den 34,60 TL'ye revize etti, tavsiyesini "AL" olarak korudu

Tacirler Yatırım – Teknosa (TKNSA) 1Ç26 Bilanço Analizi Raporu

Teknosa'nın 1Ç26 finansal sonuçlarını, ciroda beklentimizin üzerinde bir performansın yakalandığı, operasyonel karlılığın brüt marj baskısıyla tahminimizin altında kaldığı, net zararın ise parasal pozisyon kazancının desteğiyle beklentimizden daha iyi gerçekleştiği bir çeyrek olarak görüyor ve genel çerçevede nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket 1Ç26'da 22,2 milyar TL ciro, 598 milyon TL FAVÖK ve 477 milyon TL zarar açıkladı. Ciro 21,6 milyar TL'lik beklentimizin üzerinde gelirken FAVÖK 752 milyon TL'lik tahminimizin altında kaldı. Sapmanın temel nedeni brüt kar marjındaki gerileme oldu. Buna karşılık net parasal pozisyon kazancı, finansman giderlerindeki artışı dengeleyerek zararı beklentimizden daha iyi bir seviyeye çekti. Teknosa için 12 aylık hedef fiyatımızı 39,00 TL'den 34,60 TL'ye revize ediyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Teknosa'nın 1. çeyrek net satışları yıllık %3 arttı

Teknosa'nın 1. çeyrek net satışları yıllık %3 arttı.

KAP açıklaması şöyle:

Şirketimizin birinci çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin bilgilendirme notu ekte yer almaktadır.

Önemli Gelişmeler

  • Net Satışlar yıllık %3,0 oranında artışla 22.240 milyon TL'ye ulaştı
  • E-ticaret satışları yıllık %23,7 oranında büyürken, toplam net satışlar içindeki payı ~%10 olarak gerçekleşti
  • Pazaryeri platformu 1.437 satıcıya ve 336 bin SKU'ya ulaşarak 67 kat büyüme kaydetti
  • Mağaza sayısı 138 olurken; ortalama net perakende satış alanı 681 metrekare seviyesinde gerçekleşti
  • FAVÖK yıllık %11,6 oranında artışla 643 milyon TL'ye yükselirken; FAVÖK marjı %2,9'a yükseldi.

Özet Finansallar

Makroekonomik ortam, artan küresel ve bölgesel jeopolitik belirsizliklerle birlikte zorlu seyretmeye devam etmiştir. Yüksek finansman maliyetleri ve faiz oranlarındaki normalleşmenin gecikmesi şirketlerin sonuçları üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken, hane halkı da jeopolitik risklerin artırdığı enflasyonist baskıların etkisiyle temel ihtiyaç dışı harcamalarda temkinli davranmıştır.

Bu olumsuzluklara rağmen, genel (panel) pazar sınırlı bir büyüme kaydederken, techonline segmenti daha belirgin bir şekilde genişlemiştir. Talep, özellikle dizüstü bilgisayarlar, akıllı telefonlar ve TV gibi segmentlerde yeni modellere ve değişim ihtiyacına yönelik olarak seçici bir şekilde yönlendirilmiştir. Bu ortamda, finansman çözümleri satın alma kararlarını desteklemeye ve talebi sürdürmeye devam etmiştir.

Bu çerçevede, Teknosa'nın Cirosu, yoğun rekabet ve mağaza kapanışlarına rağmen, panel pazarı ve techonline segmentinin üzerinde performans göstererek, e-ticaret satışlarındaki büyümenin de desteğiyle 2026 yılının ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre reel olarak %3 artış kaydetmiştir. İlk çeyrekte Ciro 22,2 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.

Mağaza açılış ve kapanışlarının etkisi hariç tutulduğunda (like-for-like bazda), Ciro olumlu baz etkisinin de katkısıyla güçlü bir şekilde %9,6 oranında artmıştır.

İlk çeyrekte Brüt Kâr Marjı, mevsimsellik, artan rekabet ve perakende ürün miksindeki değişimin etkisiyle baskı altında kalmıştır. Sonuç olarak brüt marj, yıllık bazda 1,2 puan gerileyerek %11,5 seviyesine düşmüştür (1Ç25: %12,7).

Gösterge 1Ç 2026 1Ç 2025 Değişim (%)
Net Satışlar (Milyon TL) 22.240 21.600 3,0%
Brüt Kâr (Milyon TL) 2.567 2.739 -6%
Brüt Kâr Marjı (%) 11,5% 12,7% -1,2%
Operasyonel Giderler/Satışlar (%) 11,6% 12,8% -1,2%
FAVÖK (Milyon TL) 643 577 12%
FAVÖK Marjı (%) 2,9% 2,7% 0,2%
Net Kâr (Zarar) (Milyon TL) -477 -542 12%
Net Kâr (Zarar) Marjı (%) -2,1% -2,5% 0,4%

Şirket, geçtiğimiz yıl boyunca tüm maliyet kalemlerinde operasyonel verimliliği artırmaya yönelik proaktif maliyet tasarrufu ve verimlilik inisiyatifleri uygulamıştır. Bu önlemlerin finansal faydaları kademeli olarak görülmeye başlanmıştır. Buna bağlı olarak, Operasyonel Giderler/Satışlar oranı 1,2 puan iyileşerek %12,8'den %11,6'ya gerilemiştir.

FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr), yıllık bazda reel olarak %12 artarak ilk çeyrekte 643 milyon TL'ye ulaşmıştır. Brüt marjdaki baskıya rağmen, etkin operasyonel gider yönetimi sayesinde FAVÖK marjı 0,2 puan artarak %2,9 seviyesine yükselmiştir (1Ç25: %2,7).

Şirket, kredi kartı komisyon oranlarında herhangi bir değişiklik olmamasına rağmen, alternatif ödeme yöntemlerinin payını artırarak en önemli finansal gider kalemlerinden biri olan kredi kartı komisyonları üzerinde sıkı kontrolünü güçlendirmiştir. Bu doğrultuda, Kredi Kartı Komisyonları/Satışlar oranı %4,6'dan %4,0 seviyesine iyileşmiştir.

Buna ek olarak, Teknosa ortalamanın altında maliyetlerle ve piyasa faiz ortalamasının altında faiz oranlarıyla finansman bonosu ihraçlarına devam ederek etkin faiz yönetimini sürdürmüştür.

Sezonsal etkilerden kaynaklanan daha yüksek işletme sermayesi ihtiyacı borçlanmanın artmasına yol açmış ve bunun sonucunda Net Finansman Giderleri/Satışlar oranı, geçen yılın aynı dönemindeki %5,2 seviyesinden %6,0 seviyesine yükselmiştir.

https://www.kap.org.tr/tr/api/file/download/4028328c9d7b22d3019dd9b05b0051b2


ForInvest Haber

*TKNSA-Teknosa 2026 yılı 3 aylık konsolide olmayan net dönem zararı -476.535.000 TL (Önceki -541.830.000 TL)