ANALİZ- TGSAS Analist Toplantı Notu (Ahlatcı Yatırım)
04.06.2026 tarihinde TGS Dış Ticaret A.Ş. 2026 yılı birinci çeyrek finansal sonuçlarına dair analist toplantısı gerçekleştirdi.
Toplantıda 2026 yılı ilk çeyrek finansalları, ihracat hacmi, dijitalleşme yatırımları ve yıl sonu beklentileri ele alındı. Yönetim, jeopolitik gerilimlerde belirgin bir artış yaşanmaması halinde 2026 yılı ihracat hacminin 2025 yılının üzerinde gerçekleşmesinin beklendiğini aktardı.
Şirket, 2026 yılının ilk üç ayında 756 milyon ABD doları tutarında ihracat gerçekleştirdi. Bu tutarın geçen yılın aynı dönemine göre %9 artışa işaret ettiği belirtildi. Dış ticaret sermaye şirketleri tarafından gerçekleştirilen ihracatın yaklaşık %50'sinin TGS tarafından yapıldığı paylaşıldı. 2025 yılında 3,2 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşen ihracat hacminin, 2026 yılında 4,0-4,5 milyar ABD doları seviyesine çıkarılması hedeflenmektedir.
Şirketin gelir modelinin ihracat işlemlerinden alınan hizmet komisyonları üzerinden oluştuğu belirtildi. Mal üzerinden kar elde edilmediği, gelirlerin ihracat aracılığı ve KDV iadesi süreçleri üzerinden yaratıldığı aktarıldı. İş modelinde imalatçı firma TGS'ye TL satış faturası düzenlerken, TGS KDV iadesi için vergi dairesine başvurmakta ve hizmet komisyonunu kestikten sonra KDV iadesini imalatçı firmaya aktarmaktadır. KDV iadesi sürecinde sağlanan zaman avantajının yanı sıra, Onaylanmış Kişi Statüsü Belgesi/Mavi Hat uygulamasının gümrük işlemleri tarafında ihracatçı firmalara kolaylık sunduğu belirtildi. İhracat hacmindeki artışa paralel olarak komisyon gelirlerinin artırılması hedeflenmektedir.
Yeni firma kazanımı tarafında, farklı sektörlerde faaliyet gösteren imalatçı firmalara ulaşarak müşteri portföyünün genişletilmesinin hedeflendiği paylaşıldı. Finansman tarafında, imalatçı firmaların finansman kaynaklarına erişimini kolaylaştırmaya yönelik çalışmaların sürdüğü aktarıldı. Bu kapsamda Eximbank, sigorta kuruluşları ve finans kurumlarıyla temasların devam ettiği belirtildi. Dijitalleşme tarafında ise şirketin faaliyet alanında süreçleri daha etkin yönetmeye yönelik yatırımlarına devam ettiği ifade edildi.
Finansal sonuçlar tarafında, 2026 yılının ilk çeyreğinde satışlar yıllık bazda %6 artışla 79,1 milyon TL seviyesine yükseldi. Şirketin iş modeli gereği satışların maliyeti oluşmadığından brüt kar satışlarla aynı seviyede gerçekleşti. Esas faaliyet karı 41,4 milyon TL olurken, FAVÖK 44,2 milyon TL seviyesinde kaydedildi. Net parasal pozisyon kaybı yıllık bazda %839 artarak 45,2 milyon TL'ye yükselirken, net dönem karı geçen yılın aynı dönemindeki 38,4 milyon TL seviyesinden 3,7 milyon TL'ye geriledi. Bu görünümle net kar marjı %51 seviyesinden %4 seviyesine geriledi. Bilanço tarafında aktif büyüklük yıllık bazda 18,7 milyar TL seviyesine gerilerken, özkaynaklar 360,6 milyon TL'ye yükseldi.
Bilanço kalemlerinin yapısına bakıldığında, ticari alacaklar ve ticari borçların ağırlıklı kalemler olarak öne çıktığı belirtildi. Bu kalemlerin ihracatçı firmaların mal bedellerinden oluştuğu, diğer alacaklar kaleminde ise vergi dairesinden talep edilen KDV iadesi alacaklarının yer aldığı belirtildi. Stokların ise faturası kesilmiş ancak fiili ihracı henüz gerçekleşmemiş müşterilere ait ürünlerden kaynaklandığı aktarıldı.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
