Yatırım ve Foreks Haberleri

Yurt İçi Piyasalar

Dün küresel piyasalarda negaitf seyir izlenirken, Borsa İstanbul tarafında ise pozitif kapanış yapıldı. BIST100 endeksi 13.725 puandan açılış yaparak günü %1,87 değer artışıyla 13.875 puanda tamamladı. 13.660 seviyesini test eden endeks, gün içi en yüksek 13.926 seviyesini gördü. BIST100 işlem hacmi ise 30 günlük ortalama hacim olan 196.1 milyar TL' nin üzerinde 248.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Sektörel bazda holding ve yatırım endeksi ağırlıklı KLRHO etkisiyle %2,87 oranında pozitif, teknoloji endeksi ise %2,07 oranında negatif ayrıştı. Endekse KLRHO, THYAO ve BIMAS payları pozitif yönde etki ederken, AKBNK, ASELS ve RALYH payları negatif yönde etki etti. 10 yıllık TL tahvil getirisi günü 21 bp artışla 29,74 seviyesinde, Türkiye 5 yıllık CDS ise 217 bps seviyesinde tamamladı.

TÜİK verilerine göre TÜFE, Ocak 2026'da aylık bazda %4,84, yıllık bazda %30,65 artış gösterirken, on iki aylık ortalamalara göre artış %33,98 olarak gerçekleşti. En yüksek ağırlığa sahip harcama grupları incelendiğinde, yıllık bazda gıda ve alkolsüz içeceklerde %31,69, ulaştırmada %29,39 ve konut, su, elektrik, gaz ve diğer yakıtlarda %45,36 artış kaydedildi; bu kalemlerin yıllık enflasyona katkıları sırasıyla 7,82, 4,64 ve 6,74 puan oldu. Aylık bazda ise gıda ve alkolsüz içeceklerde %6,59, ulaştırmada %5,29 ve konutta %4,43 artış görülürken, aylık TÜFE artışına katkılar gıdada 1,61, ulaştırmada 0,88 ve konutta 0,51 puan olarak hesaplandı. TÜİK verileri, Ocak ayında enflasyon baskılarının beklentilerin üzerinde seyrettiğine işaret ediyor. Aylık TÜFE artışında özellikle gıda ve ulaştırma kalemlerinin yüksek katkısı dikkat çekerken, konut grubundaki güçlü yıllık artış fiyat katılığının devam ettiğini gösteriyor. Gıda fiyatlarındaki belirgin aylık yükseliş mevsimsellik etkisini teyit ederken, hizmet ve konut tarafındaki görünüm enflasyonda ana eğilimin henüz kalıcı bir yavaşlama sürecine girmediğine işaret ediyor.

Beklentilerimiz: Son dönemde endekste gözlenen fiyat hareketleri, yükseliş sonrası oluşan geri çekilmelerin kalıcı bir zayıflamaya dönüşmediğini; aksine alıcıların her düşüşte yeniden devreye girerek piyasanın yukarı yönlü algısını canlı tuttuğunu ortaya koyuyor. Enflasyon tarafında beklentilerin oldukça yüksek olduğu bir ortamda açıklanan verilerin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine karşın, manşet ve çekirdek göstergelerin piyasa nezdinde yönetilebilir bir tablo sunması, risk iştahının korunmasında önemli rol oynamıştır. Bu çerçevede enflasyona ilişkin belirsizliklerin büyük ölçüde fiyatlamalara yansıdığı görülürken, gelinen seviyelerde kısa sürede kat edilen mesafenin doğal bir sonucu olarak kâr realizasyonlarının ve buna bağlı dalgalanmaların zaman zaman gündeme gelmesi olasıdır. Ancak bu hareketlerin, ana yükseliş eğilimini bozacak bir sürece işaret etmekten ziyade, piyasanın kazançlarını sindirdiği ve daha sağlıklı bir fiyat dengesi arayışına girdiği bir geçiş evresi olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde bilanço sezonunun etkisinin artmasıyla birlikte endeks genelinden ziyade şirket ve sektör bazlı ayrışmaların belirginleşmesi beklenirken, mevcut fiyat yapısının pozitif görünümünü koruduğu; olası geri çekilmelerin ise orta vadeli bakış açısıyla değerlendirildiğinde fırsat sunan alanlar yaratabileceği görüşündeyiz. Bu çerçevede bankacılık, gıda perakende ve GYO sektörlerine yönelik olumlu beklentimizi koruyor, endekste yukarı yönlü ana senaryomuzu sürdürmeye devam ediyoruz.

Şirket Haberleri

EUPWR: Europower Enerji'nin doğrudan, Girişim Elektrik'in dolaylı bağlı ortaklığı olan Peak PV Solar Teknolojileri'nin Romanya'daki şirketlere %65 oranında ortaklığına ilişkin hukuki süreçler ile elektrik üretimi ve satışına yönelik lisans alma süreçleri tamamlandı.

MEGMT: Avrupa'da yerleşik uluslararası bir müşteri ile 2026 yılının sonuna kadar toplam 1.500 tonluk sipariş alınmasına yönelik yürütülen görüşmeler olumlu sonuçlandı. Söz konusu siparişin 2026 yılı cirosuna yaklaşık 20 milyon ABD doları katkı sağlaması bekleniyor.

ARASE: Bağlı ortaklık Aras Elektrik Perakende Satış, Ocak 2026 döneminde toplam 476.060 MWh enerji satışı gerçekleştirdi. Söz konusu satışlara ilişkin anlaşma tutarı KDV hariç 1.298.930.596 TL olarak açıklandı.

EUPWR: Toroslar Elektrik Dağıtım, AYEDAŞ ve Başkent Elektrik Dağıtım tarafından imzalanması planlanan sözleşmelere ilişkin davet alındı. Söz konusu sözleşmelerin toplam bedeli vergiler hariç 750.561.215 TL olarak açıklandı. Sözleşmelere konu işlerin malzeme kısımlarında kullanılacak ürünlerin, şirket tarafından üretileceği belirtildi.

HEKTS: Yapılacak genel kurulun ardından gerçekleştirilecek %49,93 oranındaki sermaye artırımına yalnızca Uzbek-Oman Investment Company JV LLC'nin iştirak etmesiyle, Hektaş Asia LLC'deki ortaklık oranı %66,7 seviyesine yükselecek.

FRMPL: Yurt içi müşterilerden toplam 750.000.000 TL tutarında sipariş alındı. Söz konusu siparişlere ilişkin teslimatların en geç Mart 2026 sonuna kadar tamamlanması planlanırken, mevsimsel koşullara bağlı projelerde yaklaşık 15 güne kadar süre uzaması olabileceği belirtildi. Siparişlerin teslimatıyla birlikte, 2026 yılı ilk çeyrek yurt içi hedeflerinin gerçekleştirilmesi öngörülüyor.

VKGYO: Şirket Yönetim Kurulu kararı doğrultusunda, Antalya ili Aksu ilçesi Kundu Mahallesi 12799 ada 12 parselde yer alan ve toplam 28.090,67 m² yüzölçümüne sahip Kundu Villas Projesi kapsamındaki 24 adet bağımsız bölüm, Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O.'dan 900.000.000 TL bedelle peşin olarak satın alındı. Söz konusu taşınmazlara ilişkin tapu tescil işlemleri 29/01/2026 tarihi itibarıyla tamamlandı. Yapılan değerleme çalışmalarında, raporlarının ortalama değeri 928.078.934 TL olarak hesaplandı.

ECILC: Bağlı ortaklık Gensenta'ya ait hammadde üretim tesisindeki faaliyetlerin 31 Mart itibarıyla kalıcı olarak durdurulmasına ve tesisin kapatılmasına karar verildi; bu kapsamda 44 personelin iş sözleşmesi feshedilecek.

Pay Alım Satım Bildirimleri

LKMNH (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 03.02.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

16,88 TL fiyattan toplam 20.000 TL nominal değerli LKMNH payları geri alınmıştır.

OFSYM (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 03.02.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

70,05-70,80 TL fiyat aralığından toplam 21.831 TL nominal değerli OFSYM payları geri alınmıştır.

BOBET (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 03.02.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

21,30 TL fiyattan toplam 200.000 TL nominal değerli BOBET payları geri alınmıştır.

ENERY (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 03.02.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

9,76-9,77 TL fiyat aralığından toplam 200.000 TL nominal değerli ENERY payları geri alınmıştır.

ESCAR (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 03.02.2026 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

27,00-27,12 TL fiyat aralığından toplam 200.000 TL nominal değerli ESCAR payları geri alınmıştır.

BIST100 endeksinin güne negatif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,90 ile %0,26 aralığında işlem gördü. BIST100 endeksinde 13.791, dünkü boşluk olan 13.620 ile 13.589 ve 13.393 seviyeleri destek olarak izlenebilir. 14.023 ile 14.281-14.324 aralığı ise sonraki dirençler olarak öne çıkmaktadır.

Bugün ABD Tarım Dışı İstihdam verisi (önceki 41 bin, beklenti 45 bin; beklenti aralığı 30-65 bin) ve ABD Hazine borçlanma programı takip edilecek. Perşembe günü ECB faiz kararı, Cuma günü ise ABD İşsizlik Oranı (%4,4 ile sabit kalması bekleniyor) gündemde olacak.

Beyaz Saray Sözcüsü, Başkan Trump’ın öncelikle diplomasi yolunu tercih ettiğini ve Witkoff’un İranlı yetkililerle bu haftanın sonuna doğru bir naraya geleceğini açıkladı. Trump, İran tarafının uzlaşmaya istekli olduğunu belirterek, “şu anda İran’la müzakere ediyoruz” dedi.

Öte yandan ABD’nin Umman Denizi’nde İran’a ait bir insansız hava aracını düşürdüğü bildirildi; ancak İran medyası bunun rutin ve yasal bir keşif uçuşu olduğunu savundu. Beyaz Saray, ABD, Rusya ve Ukrayna temsilcilerinin Abu Dabi’de üçlü bir toplantı yaparak Rusya-Ukrayna barış anlaşmasına yönelik ileri düzey görüşmeler gerçekleştireceğini duyurdu.

Trump’ın Özel Temsilcisi Steve Witkoff’un, İran Dışişleri Bakanı Abbas Erakçi ile olası nükleer anlaşmayı görüşmek üzere Cuma günü İstanbul’da bir araya gelmesi bekleniyordu. Ancak çeşitli haber kaynaklarında görüşmenin Umman’da yapılabileceği belirtiliyor.

Bu toplantı öncesinde Witkoff’un İsrail’de Netanyahu ile görüşmesi, ardından 4-5 Şubat tarihlerinde Abu Dabi’ye gitmesi beklenmektedir. Değerli madenlerde volatilite yüksek seyrediyor. Kasım başından bu yana %150 yükselerek 122 dolar seviyesine çıkan gümüş, iki günde yaşadığı %41’lik düşüşün ardından %23 toparlanarak yaklaşık 88 dolar seviyesinde işlem görüyor.

Aynı dönemde %40 yükselen altın ise iki günlük %21’lik düşüş sonrası yaklaşık 5.075 dolar seviyesinde bulunuyor ve son dip seviyesinden %15 toparlanmış durumda. Son dönemde gümüşteki hızlı yükselişle birlikte altın/gümüş rasyosu 46 seviyesine kadar gerilemişti. Son 20 yıl ortalaması olan 71 seviyesinden iki standart sapma aşağısı olan bu seviyeden gelen tepki alım-satımlarıyla rasyo bugün 58 seviyesine kadar yükseldi.

Ocak ayında enflasyon, %4,10-4,30 bandındaki beklentilerin üzerinde %4,84 olarak gerçekleşti ve yıllık enflasyon %31 seviyesinde sabit kaldı. Enflasyon sepetindeki değişiklik nedeniyle tahminlerin gerçekleşmeleri ne ölçüde yansıttığı izlenirken, TCMB Başkanı Karahan’ın mesajları ve son PPK toplantısında beklentilerin altında kalan faiz indirimi Ocak ayı enflasyonunun yüksek gelebileceğine işaret ediyordu ve bu durum doğrulandı.

Ayrıca asgari ücrete yapılan artış Ocak ayı enflasyonuna doğrudan yansıdı. Ocak 2024’te %49’luk asgari ücret artışı sonrası aylık enflasyon %6,70, Ocak 2025’te %30’luk artış sonrası %5,03 olmuştu. Bu yıl %27 olarak belirlenen artışın ardından aylık enflasyon %4,84 seviyesinde gerçekleşti. Önümüzdeki dönemde en önemli makro gündem, 12 Şubat’ta açıklanacak yılın ilk Enflasyon Raporu olacaktır.

Son raporda TCMB, 2026 yılı enflasyon tahminini %16 ve üst bandını %19 olarak korumuştu. Bu tahminler ile piyasa beklentileri arasında belirgin bir fark bulunuyor. Buna rağmen yılın ilk raporu olması nedeniyle TCMB’nin tahminlerinde doğrudan bir revizyon yapmasını beklemiyoruz; ancak %13-19 olan tahmin aralığında güncelleme yapılabileceğini düşünüyoruz. 2025 yılında Şubat-Aralık dönemi 11 aylık kümülatif enflasyon %25 olmuştu.

Bu yıl TCMB’nin %16 hedefi için kalan 11 ayda kümülatif enflasyonun %11, yani aylık ortalama %0,92 olması gerekiyor. MSCI, 10 Şubat’ta çeyreklik olağan endeks revizyonlarını açıklayacak. Küresel Standart Endeks’te BIST’ten 12 hisse yer alırken, piyasalarda KLRHO hissesinin de endekse eklenebileceği konuşuluyor. Eylül ayından bu yana yaklaşık 10 kat yükselen hisse, 983 milyar TL’lik piyasa değeriyle BIST100’ün en büyük ikinci hissesi konumunda bulunuyor ve endeks içindeki ağırlığı %4,92 seviyesinde (Eylül 2025: %0).

TSKB 4Ç25'te konsensüsün %4 üzerinde 2 milyar 98 milyon TL net kar açıkladı. Net kar çeyreklik %25, yıllık %32 geriledi. Çeyrek içerisinde artan karşılık giderleri net kardaki düşüşte etkili oldu. Krediler kura göre düzeltildiğinde %11 artarak bankanın tüm yıl için %10-15 artış beklentisine paralel seyretti.

Net faiz gelirleri çeyreklik %52 arttı. Ticari zarar, swap giderlerindeki çeyreklik %35 artışa rağmen geriledi. Bankanın hesabına göre, çekirdek NFM yatay seyirle %4,7 oldu. Banka bu çeyrekte 200 milyon TL serbest karşılık geri çevirdi. Toplam serbest karşılık miktarı 1,1 milyar TL oldu. Net risk maliyeti büyük bir kredinin takibe intikali nedeniyle 55 baz puan gerçekleşirken, bankanın 2025 için öngörüsüne paralel gerçekleşti.

Öz sermaye karlılığı bu çeyrekte %19 gerçekleşti. Banka 2026'da kura göre düzeltilmiş %10-15 kredi büyümesi, %4,5 NFM (yıllık 110 baz puan gerileme), 50 baz puan net risk maliyeti ve %25 öz sermaye karlılığı öngörüyor. GARAN bugün 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacak. Bir önceki çeyrek 30,4 milyar TL net kar açıklayan bankanın bu çeyrekte 26,2 milyar TL net kar açıklaması bekleniyor.

Enerji hem Türkiye hem Küresel ekonomi için önemli

Küresel piyasalar uzun süredir aşırı gerginlik yaratmama tarafında yer almaya devam ediyor. Kadayıfın altı İran-ABD arasında bir miktar kızartılmaya çalışılsa da Cuma gününü bekleyen bir odak olduğunu söyleyebiliriz. Dün, ABD piyasaları teknoloji şirketlerinde beklentileri karşılayamaması ve Arap Denizinde İran’a ait İHA düşürülmesi kaynaklı satıcılı seyretti. Avrupa piyasaları da küreselden etkilenerek satış baskısına maruz kaldı. Yeni günde ise Asya-Pasifik haricinde genele yayılan alım iştahı takip ediyoruz.

İç tarafta dün beklenti üzeri gelen enflasyon takip ettik. Burada özellikle gıda ve alkolsüz içecekler grubu beklentiye paralel gelirken sağlık, sigorta ve finansal hizmetler ve konut grupları beklenti üzeri gelmesi beklentiler üzerinde enflasyonu sonuçlandırdı. Hisse senetleri tarafında bu durumun aşırı umursanmaması nedeni ise gıda enflasyonuna duyarlı şirketlerin ağırlıkta olması ve çekirdek TÜFE tarafında %5,2 beklentisinin epeyce altında %4,55 bandında sonuçlanmasından kaynaklanıyor.

4. çeyrek finansallarını almaya devam ediyoruz. Kısaca özetlemek gerekirse TSKB (olumsuz) diyebiliriz. Detaylarını seans öncesi paylaşıyor olacağız. Dün akşam piyasayla önemli bir anlaşma paylaşıldı. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Bayraktar, Türkiye ile Suudi Arabistan arasında imzalanan anlaşma kapsamında Sivas ve Karaman'da toplam 2 bin megavat kapasiteli güneş enerjisi santrali kurulacağını söyledi. Anlaşmanın toplamı ise RES+GES toplamda 5 bin megavat oldu. Enerji ve enerji teknolojileri hisseleri bugün bu gelişmeye açıkça duyarlı olabilirler.

Yeni günü dün direnç noktasında kapattığımızı dikkate alarak 13875 seviyesinden günü kapattık. 13555’i destek olarak korumaya devam edeceğiz. 13875 üzeri kapanışlar bizi 14 bin seviyesine yönlendirecektir.