Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

Listelenecek haber bulunamadı.

ANALİZ- ORZAX Analist Toplantı Notu (Ahlatcı Yatırım)

Değerlendirme

Orzaks'ın ilk yarı performansı, özellikle satış büyümesi ve brüt marj açısından olumlu bir görünüm ortaya koyuyor. %36,1'lik ciro büyümesi ve 308 baz puanlık brüt marj artışı, şirketin ölçek avantajını ve fiyatlama esnekliğini destekliyor. Bununla birlikte, faaliyet giderlerindeki yüksek artış nedeniyle brüt marjdaki iyileşme henüz aynı ölçüde faaliyet kârlılığına yansımış değil.

Halka arz sonrasında bilanço tarafında ise önemli bir değişim gerçekleşti. Net borcun 4,21 milyar TL'den 586 milyon TL'ye gerilemesi, şirketin finansman riskini belirgin şekilde azaltırken önümüzdeki dönem net kârlılığı açısından önemli bir destek sağlıyor. 2Ç26'daki zararın önemli bölümünün Esenyurt yatırımındaki gecikmeden kaynaklanan tek seferlik finansman gideri olması da bu açıdan olumlu.

Bununla birlikte, 2026 hedeflerinin gerçekleşmesi ikinci yarıda güçlü bir operasyonel performans gerektiriyor. Özellikle %30,2 seviyesindeki 1Y26 FAVÖK marjının yıl hedefinin yakalanabilmesi için 2Y26'da %37,0 seviyesine yükselmesi gerekiyor. Bu iyileşmenin Esenyurt kapasitesinin devreye alınması, operasyonel kaldıraç ve lansman giderlerinin normalleşmesiyle sağlanması bekleniyor. Ancak Esenyurt yatırımının daha önce gecikmiş olması ve faaliyet giderlerindeki yüksek artış, marj hedefinin gerçekleşmesi açısından temel riskleri oluşturuyor.

İşletme sermayesi tarafında nakit dönüşüm süresinin 237 güne yükselmesi de takip edilmesi gereken bir diğer başlık. Satış büyümesinin yüksek işletme sermayesi ihtiyacı yaratması halinde halka arz kaynaklarının bir bölümünün operasyonel finansmana yönelmesi söz konusu olabilir.

Orta vadede Kazakistan yatırımı, sporcu ürünleri, jenerik ilaç ve biyoteknolojik hammadde projeleri şirketin mevcut 2029 projeksiyonlarının üzerinde büyüme potansiyeli yaratabilir. Özellikle ihracat payının yönetimin belirttiği şekilde %35 seviyelerine ulaşması halinde mevcut projeksiyonların yukarı yönlü revizyon potansiyeli bulunuyor. Ancak bu projelerin henüz finansallara dahil edilmemiş olması nedeniyle söz konusu potansiyeli mevcut beklentilerden ayrı değerlendirmek gerekiyor.

Önümüzdeki dönemde temel takip alanlarımız Esenyurt tesisinin devreye alınma takvimi, 2Y26 FAVÖK marjının %37 hedefiyle uyumu, faaliyet giderlerinin normalleşme eğilimi ve işletme sermayesi döngüsü olacak. 3Ç26 sonuçlarının, hem tek seferlik finansman giderinin ortadan kalkıp kalkmadığını hem de ikinci yarı için öngörülen marj toparlanmasının gerçekleşme eğilimini göstermesi açısından önemli bir gösterge olacağını düşünüyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*ORZAX-Orzaks İlaç 2026 yılı 6 aylık konsolide net dönem karı 306.449.463 TL (Önceki 201.719.762 TL)
Orzaks İlaç, Özbekistan'da yeni bağlı ortaklık kuruluşunu tamamladı

Orzaks İlaç, Özbekistan'da yeni bağlı ortaklık kuruluşunu tamamladı.

KAP açıklaması şöyle:

Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 23.07.2026 tarihli ve 2026/14 sayılı kararı doğrultusunda; uluslararası pazarlardaki büyüme hedeflerimiz, Orta Asya ve Bağımsız Devletler Topluluğu (BDT) bölgesindeki pazar payımızı artırma stratejimiz kapsamında Özbekistan Cumhuriyeti'nde yeni bir bağlı ortaklık kurulmasına karar verilmişti.

Söz konusu karar kapsamında yürütülen kuruluş işlemleri neticesinde;

YATIRIMIN STRATEJİK VE EKONOMİK GEREKÇELERİ

Kurulan bağlı ortaklık ile Özbekistan pazarında doğrudan yer alarak Orta Asya pazarlarındaki etkinliğimizin artırılması hedeflenmekte olup, yatırımla ilgili temel gerekçelerimiz şunlardır:

38 milyonu aşan nüfusuyla Özbekistan, Orta Asya'nın en kalabalık ve en yüksek büyüme potansiyeline sahip pazarı konumundadır. Toplam ilaç ve sağlık ürünleri pazarı 2,3 ile 3,4 milyar dolar büyüklüğe ulaşmış olup, son yıllarda yıllık ortalama %13'ün üzerinde çift haneli büyüme performansı sergilemektedir.

Özbekistan güzellik ve kişisel bakım pazarı 2025 yılı itibarıyla yaklaşık 978 milyon dolar büyüklüğe ulaşmış olup, artan kentleşme ve tüketici bilinciyle 2030 yılında 1,55 milyar dolar seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Özellikle cilt bakımı ve koruyucu sağlık ürünleri segmentindeki talep artışı Şirketimiz için önemli bir fırsat sunmaktadır.

Özbekistan, Orta Asya bölgesine erişimde stratejik bir lojistik merkez niteliğindedir. Şirketimizin Kazakistan'daki yatırımları/yapılanması ile yeni kurulan bu bağlı ortaklığımız arasında sağlanacak sinerji sayesinde, bölgesel serbest ticaret anlaşmalarından ve gümrük muafiyetlerinden üst düzeyde faydalanılması hedeflenmektedir. Bu durum tedarik süreçlerinde hız, lojistik kolaylık ve operasyonel maliyet avantajı sağlayacaktır. Ayrıca ülkenin yabancı yatırımlara sunduğu vergi muafiyetleri ve özel ekonomik bölge imkanları stratejimizi desteklemektedir.

Özbekistan takviye edici gıda ve ilaç pazarında ürünlerin yaklaşık %85-90'ı ithalat yoluyla karşılanmaktadır. Pazarın gelişme aşamasında olması, kaliteli ve güvenilir markalarımızın yerelleşerek pazarda lider konuma yükselmesini kolaylaştıracaktır.

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1639366


ForInvest Haber

TOO Orzax Central Asia yatırımının temel atma töreni gerçekleştirildi

TOO Orzax Central Asia yatırımının temel atma töreni gerçekleştirildi.

Orzaks İlaç'ın KAP açıklaması şöyle:

Şirketimizin Doğu Avrupa, Orta Asya, Doğu ve Uzak Asya pazarlarına yönelik gıda takviyesi ürünleri üretmek amacıyla Kazakistan'ın Türkistan şehrinde kurduğu %100 bağlı ortaklığımız nezdindeki üretim tesisi TOO Orzax Central Asia yatırımımıza ilişkin temel atma töreni tarihinde Türkistan "TURAN" Özel Ekonomik Bölgesi'nde resmi yetkililer ve uluslararası katılım ile gerçekleştirilmiştir.

Yatırım, Teşvikler ve Maliyet Avantajları: Tesisimiz, Türkistan "TURAN" Özel Ekonomik Bölgesi bünyesinde Kazakistan devleti tarafından üzerinde inşa edilmektedir. Yatırım kapsamında şirketimize 100 dönüm ücretsiz tahsis edilen arazi sağlanan başlıca teşvik ve avantajlar şunlardır:

  • 15 Yıl Kurumlar Vergisi Muafiyeti (%0), KDV muafiyeti ile emlak/arsa vergisi muafiyetleri,
  • İthal edilecek hammadde, makine ve ekipmanlarda ve devlet lojistik desteği, %0 gümrük vergisi,
  • Su, doğalgaz ve elektrik gibi enerji altyapı giderlerinde, %30 özel iskonto,
  • Kazakistan'ın 12 ülke ile sahip olduğu serbest ticaret anlaşmaları sayesinde imkanı. sıfır gümrük vergisiyle ihracat.

Finansman Yapısı ve Kredi Koşulları: Toplam büyüklüğü olan yatırımın %70'lik finansman kısmı için 35.000.000 Euro ile kredi yapısı üzerinde mutabakat Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) 2 yıl geri ödemesiz, toplam 7 yıl vadeli sağlanmış olup; kalan finansmanın %10'u özkaynaklar, %20'si ise halka arz gelirleri ile karşılanacaktır.

Kapasite, İhracat ve Ciro Hedefleri:

  • GMP standartlarına uygun inşa edilecek tesis, ilk etapta yıllık üretim kapasitesiyle faaliyete geçecek 36 milyon kutu ve kademeli olarak seviyesine ulaşacaktır. 80 milyon kutu.
  • Üretimin, %10 - %15'lik kısmının ise Kazakistan iç pazarına sunulması planlanmaktadır. %85 - %90'ının ihraç edilmesi.
  • Faaliyetlerin başlamasıyla birlikte tesiste, tam kapasiteye ulaşılmasıyla birlikte ise ilk aşamada 100 milyon Dolar ciro hedeflenmektedir. 180 milyon Dolar yıllık ciro ve ihracat hacmi.

Proje, finansman ve inşaat süreçlerindeki gelişmeler aşamalı olarak kamuoyu ve yatırımcılarımız ile paylaşılmaya devam edilecektir.

Parametre / Alan Açıklama / Girilecek Değer
Yatırımın Niteliği ve Konusu Doğu/Orta/Uzak Asya ve BDT Pazarlarına Yönelik Gıda Takviyesi Üretim Tesisi Kurulumu
Yatırımı Gerçekleştiren Şirket TOO Orzax Central Asia (%100 Bağlı Ortaklık)
Yatırım Yeri / Statüsü Türkistan / Kazakistan — "TURAN" Özel Ekonomik Bölgesi
Arazi / Kapalı Alan Büyüklüğü 100 Dönüm (Ücretsiz Tahsis) / 19.000 m²
Planlanan Üretim Kapasitesi İlk etapta yıllık 36 milyon kutu (aylık 3 mn); Tam kapasitede yıllık 80 milyon kutu
Toplam Yatırım Tutarı 35.000.000 EURO
Finansman ve Kredi Yapısı %10 Özkaynak, %20 Halka Arz Geliri, %70 EBRD Kredisi (2 Yıl Geri Ödemesiz, Toplam 5 Yıl Vadeli)
Sağlanan Temel Teşvikler 15 Yıl %0 Kurumlar Vergisi, KDV ve Gümrük Vergisi Muafiyeti, %30 Enerji İskontosu
Hedeflenen Yıllık Ciro İlk aşamada 100 Milyon USD; Tam kapasitede 180 Milyon USD
İhracat Hedef Oranı %85 - %90 İhracat / %10 - %15 İç Pazar
Hedeflenen Tamamlanma Tarihi 2028 Yılı (Kredi sözleşmesini takiben 30 ay)

KAP Bildirimi için tıklayınız


ForInvest Haber

Masfen Enerji halka arzında büyüklük 3,88 milyar TL gerçekleşti

Masfen Enerji halka arzında büyüklük 3,88 milyar TL gerçekleşti

KAP açıklaması şöyle:

Masfen Enerji A.Ş. halka arzında 22 – 23 – 24 Temmuz 2026 tarihlerinde 1 TL nominal değerli pay için 45,68 TL'den talep toplanmıştır.

Halka arzda sermaye artışı yoluyla halka arz edilen 55.000.000 TL, ortak satışı yoluyla halka arz edilen 30.000.000 TL olmak üzere toplam 85.000.000 TL nominal değerli payların tamamı satılmıştır.

Toplam halka arz büyüklüğü 3.882.800.000 TL olarak gerçekleşmiştir. Halka arzda, halka arz edilen 85.000.000 TL nominal değerli payların 4,98 katına denk gelen 422.947.704 TL nominal değerli filtrelenmemiş pay talebi gelmiştir.

Yurt İçi Bireysel Yatırımcılara tahsisat tutarının yaklaşık 1,48 katı, Yurt İçi Yüksek Başvurulu Yatırımcılara tahsisat tutarının 35,04 katı ve Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılara tahsisat tutarının yaklaşık 2,91 katı talep gelmiştir.


ForInvest Haber