Yurt İçinde Gözler TCMB'nin Kararına Çevrildi...
* Dün Fed toplantısı öncesi Wall Street'te hava temkinliydi ama karar açıklandıktan sonra risk iştahı belirgin şekilde toparlandı. Fed'in yılın üçüncü 25 baz puanlık indirimi, kısa vadeli tahvil alımlarını yeniden başlatacağını duyurması endeksleri yukarı çekti. S&P 500 günü %0,7 yükselerek yeniden zirve seviyesini test etti. Nasdaq ise daha sınırlı bir hareketle %0,3 prim yaptı. Fed'in zayıflayan istihdama dikkat çekmesi, enflasyonla mücadeleden ekonomik destek tarafına doğru bir ton değişimine işaret etti. Öte yandan, Trump Fed'in faiz indiriminin "çok yetersiz" olduğunu belirterek en az iki kat daha büyük bir kesinti yapılması gerektiğini savundu, Powell'ı katı bulduğunu söyledi ve para politikasının daha agresif gevşetilmesini talep etti. Ayrıca, ABD hükümetinin Kasım ayında federal bütçe açığının geçen yıla göre önemli ölçüde daralma göstermesi, kamu gelirlerinde toparlanma sinyalleri verirken risk iştahını bir miktar destekledi.
* Fed, yılın son toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika aralığını 3,50-3,75% bandına çekti. Böylelikle Fed son toplantı itibariyle toplamda 175 baz puanlık faiz indirimi yapmış oldu. Kararla birlikte kısa vadeli hazine kağıtlarında aylık 40 milyar dolarlık alım programının başlayacağı açıklandı. Bu adım, bilanço büyütmenin yeniden devreye alınması açısından önemli bir kırılma olarak görüyoruz. Powell toplantı sonrası yaptığı açıklamada, bir sonraki adımın faiz artışı olmayacağını ifade ederken, istihdam piyasasına ilişkin metinden "güçlü kaldı" ifadesinin çıkarılması ise dikkat çekti. bu değişiklik Fed'in odağının enflasyondan ekonomik aktiviteye doğru kaydığı şeklinde yorumlandı. Her ne kadar açıklanan projeksiyonlar 2026 için yalnızca bir indirim öngörse de, piyasa fiyatlamaları Fed'in çok daha hızlı bir gevşeme patikasına zorlanabileceğini işaret ediyor.
* Borsa İstanbul 11.250 direncini aşmakta zorlanırken, bankacılık endeksi öncülüğünde kar satışları dikkat çekti. Gün içinde 11.316 seviyesini test eden BIST 100 endeksi, gün sonundaki satışların etkisiyle günü %0,4 düşüşle 11.194 puandan tamamladı. Katılım 100 endeksinde ise Aselsan ve Bim'in performansları, gün içerisindeki düşüşün derinleşmesini engellerken endeks günü %0,03 artışla kapattı. Bankacılık endeksi, son iki haftadaki güçlü seyir sonrası %1,38 geri çekilirken, bu hareketi sağlıklı bir kar satışı olarak değerlendiriyoruz. Endeksteki karışık seyre karşın 621 milyon TL net para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 226 baz puan seviyesinde yatay seyrederken, tahvil piyasasında zayıf bir görünüm öne çıktı.
* Makroekonomik cephede TÜİK'in açıkladığı Ekim ayı mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksi (SÜE) aylık bazda %0,8 düşerken, yıllık bazda %2,2 artış gösterdi. Veriler, öncü göstergelerin işaret ettiği yavaşlamayla uyumlu bir tablo ortaya koyuyor. Üç aylık ortalamalar dikkate alındığında, sanayi üretimindeki büyüme Ekim itibarıyla -%1,1'den -%0,8'e sınırlı bir toparlanma gösterse de daralma eğilimi korunuyor. Kasım ayına ilişkin öncü göstergeler ise ılımlı bir artışa işaret ediyor.
Ne Bekliyoruz...
* Yurt içi varlık fiyatlamalarında makro verilerin belirleyici rolü devam ederken, bugün piyasanın odağında TSİ 14.00'te açıklanacak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faiz kararı bulunuyor. Para politikasında manevra alanının genişlediği görüşündeyiz; bu doğrultuda politika faizinde 200 baz puan indirimle oranın %37,5 seviyesine çekilmesini bekliyoruz. Piyasa konsensüsü ise 150 baz puanlık indirime işaret ediyor. 150-200 baz puan aralığında bir indirim kararının piyasalar tarafından nötr veya sınırlı pozitif algılanabileceğini değerlendiriyoruz. Beklentilerin altında bir indirime ise piyasa tepkisinin zayıf olabilceği kaanatindeyiz. Bununla birlikte, karar metnindeki tonlama ve mesajların volatiliteyi artırması olası. Gün içinde PPK kararının yanı sıra perakende satışlar ve menkul kıymet istatistikleri de takip edilecek. Yıl sonuna yaklaşırken hem küresel hem de yerel piyasalarda işlem hacimlerinde gerileme eğilimi görülebilir.
* Teknik görünümde ise BIST 100 endeksinin 11.100 üzerinde gerçekleşen kapanışı teknik görünüm açısından oldukça önemli buluyoruz. Bu seviye üzerindeki kalıcılığın korunması halinde endekste 11.315 ve 11.400 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz. Olası geri çekilmelerde ise 11.100 ve 11.000 seviyeleri destek konumunda izlenebilir.
* Yeni güne başlarken, Fed'in faiz kararı ve ardından gelen Powell açıklamalarının ilk pozitif etkisinin dağılmasıyla küresel risk iştahında belirgin bir zayıflama olduğu görülüyor. ABD, Avrupa ve Asya borsalarında bu sabah itibariyle satışların ön planda olduğu izleniyor. Piyasanın ilk anda "güvercin" okuduğu mesajları şimdi daha temkinli bir çerçevede yeniden fiyatladığını görüyoruz. Üstelik karar metnindeki tonun hala tam anlamıyla güvercin olmaması ve kurul içindeki görüş ayrılıklarının belirginleşmesi, kısa vadede endekslerde kar realizasyonlarının daha görünür hale gelmesini muhtemel kılıyor. Önümüzdeki günlerde özellikle ABD'den gelecek istihdam, enflasyon ve büyüme verilerinin, Fed'in ilave indirimlere ne kadar alanı kaldığına dair algıyı şekillendirmesini ve buna paralel olarak da hisse senedi piyasalarında haber akışına duyarlı, dalgalı bir seyrin öne çıkmasını bekliyoruz.
Ekonomik Takvim
* 14:00 - Türkiye TCMB Faiz Kararı
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
