Yatırım ve Foreks Haberleri

Enflasyon Rakamları Sonrası Endekste Denge Arayışı...

* Dün Wall Street borsaları, özel sektör istihdam verisinin beklentilerin aksine Kasım ayında 32 binlik özel sektör istihdam kaybı açıklamasıyla birlikte faiz indirimi beklentilerinin kuvvetlenmesi sayesinde pozitif kapandı. S&P 500 %0,30, Nasdaq ise %0,17 artış ile günü tamamladı. ADP verisi piyasaların 40 bin artış beklentisinin tersine gelince piyasalar bunu Fed'in 10 Aralık'taki toplantıda faiz indirimine gideceğinin güçlü bir sinyali olarak fiyatladı. Veri ardından gelecektoplantıdaki faiz indirim ihtimalleri %90'a yaklaştı. Dün özellikle Wells Fargo ve American Express gibi finans hisselerinde alım iştahı hızlanırken, hizmet sektöründen gelen hafif pozitif veri de ekonomide "yumuşak iniş" senaryosunu destekler nitelikteydi. Buna karşın Microsoft'un yapay zekâya bağlı satış kotalarında düzenleme yaptığına yönelik söylentiler ise hissede %2,5'lik düşüşe sebep oldu. Öte yandan Bitcoin yeniden güç kazanarak 93.000 doların üzerine tırmandı.

* Beklentilerin belirgin şekilde altında gerçekleşen Kasım ayı enflasyon verisine rağmen, yerel varlıklarda satış baskısı dikkat çekti. Bankacılık endeksi geçtiğimiz haftadan bu yana sürdürdüğü pozitif ayrışmayı koruyarak günü %0,80 yükselişle tamamlarken, BIST 100 endeksi %0,78 değer kaybıyla 11.037 puandan kapandı. Gıda enflasyonunun aylık %0,69 gerilemesinin ardından, özellikle Bimaş başta olmak üzere perakende hisselerinde izlenen geri çekilme endeks üzerindeki baskıyı artırdı. Zayıf ve dalgalı seyirle geçen günde endeksten 158 milyon TL ile sınırlı bir para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 230 baz puana gerilerken, tahvil piyasasında ise düşük enflasyon verisinin ardından tüm vadelerde alımların güç kazandığı gözlemliyoruz.

* TÜİK verilerine göre Kasım 2025'te TÜFE aylık %0,87 artarken, yıllık enflasyon %31,07 seviyesine geriledi. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve piyasa konsensüsü aylık artışın %1,30 olacağı yönündeydi. Enflasyondaki sürpriz aşağı yönlü gerçekleşmede taze meyve-sebze (-6,09%), işlenmemiş gıda (-3,33%) ve diğer işlenmemiş gıda (-1,45%) kalemlerindeki gerilemeler belirleyici oldu. Bu çerçevede gıda ve alkolsüz içecekler grubu manşet enflasyona 0,17 puan aşağı yönlü katkı verdi. Verinin beklentilerin oldukça altında kalmasıyla birlikte, TCMB'nin 11 Aralık toplantısı öncesinde manevra alanının genişlediğini ve bu çerçevede 200 baz puanlık indirimle politika faizinin %37,5 seviyesine çekilebileceğini değerlendiriyoruz.

* Yerel varlıklarda enflasyon görünümü ve olası faiz indirimlerine yönelik beklentiler fiyatlama davranışları üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Beklentilerin altında gelen enflasyon verisinin ardından Borsa İstanbul'da kar satışlarının özellikle BIST 30 hisseleri öncülüğünde etkili olduğunu izledik. Bu geri çekilmede, enflasyondaki düşüşün İTO verisi sonrası kısmen önden fiyatlanmış olması, çekirdek göstergelerde (B ve C) katılığın devam etmesi ve TCMB'nin temkinli duruşunu koruyacağına yönelik beklentilerin etkili olduğu kanaatindeyiz. Ayrıca, 12 Aralık Cuma günü gerçekleştirilecek Asgari Ücret Tespit Komisyonu toplantısına ilişkin belirsizliklerin de risk iştahını sınırladığını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin beklentilerin netleşmesi ve 2026 yılına yönelik yatırım temalarının öne çıkmasıyla birlikte sektör ve hisse bazlı ayrışmaların endeks üzerinde belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz. Bugün yurt içinde reel efektif döviz kuru (REK), menkul kıymet istatistikleri ve mevsim etkilerinden arındırılmış enflasyon verileri takip edilecek.

* Teknik görünümde, BIST 100 endeksinin psikolojik eşik 11.000 seviyesi üzerinde kapanışlarını sürdürmesini, yükseliş trendinin devamı açısından değerli buluyoruz. Yukarı yönlü hareketlerde 11.200-11.250 ve 11.385 seviyeleri direnç, olası geri çekilmelerde 11.000 ve 10.850 puan seviyeleri kısa vadeli destek olarak izlenebilir.

* Yeni güne başlarken ABD vadelilerinde karışık bir seyir izlenirken, Avrupa vadelilerinde ve Asya'da özellikle Tokyo borsaları öncülüğünde alım iştahının hız kazandığı görülüyor. ABD borsaları cephesinde ise önümüzdeki dönemde Fed'in faiz indirim döngüsüne resmen başlayacağına yönelik güçlü beklentilerin ana tema olmayı sürdüreceğini, bunun endeksler genelinde yukarı yönlü eğilimi desteklerken hisse bazında "kazanan-kaybeden" ayrışmasını daha da belirginleştireceğini düşünüyoruz. Özellikle yapay zeka ve veri merkezi faaliyetli şirketlerde, nakit akımı ve karlılığı güçlü şirketlere doğru seçici bir rotasyon beklerken, bu yatırımları agresif borçlanma ile finanse eden isimlerde zaman zaman kar satışlarının ve oynaklık riskinin öne çıkacağını öngörüyoruz. Ek olarak, Fed kaynaklı destekleyici likidite hikayesinin gelecek haftaki toplantıya kadar fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam edecek görüşündeyiz. Günün ajandasında ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek.

Ekonomik Takvim

* 14:30- Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru

Yurt İçi Piyasalar

Dün küresel piyasalarda pozitif seyir izlendi. Borsa İstanbul tarafında da benzer görünümle sınırlı da olsa değer artışı devam etti. BIST100 endeksi 11.151 puandan açılış yaparak günü %0,06 değer artışıyla 11.123 puanda tamamladı. 11.093 seviyesini test eden endeks, gün içi en yüksek 11.184 seviyesini gördü. BIST100 işlem hacmi ise 30 günlük ortalama hacim olan 134.6 milyar TL üzerinde 148.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Sektörel bazda sınai endeksi ağırlıklı EFOR etkisiyle %0,60 oranında pozitif, bankacılık endeksi ise %0,37 oranında düşüşle negatif ayrıştı. Endekse BIMAS, THYAO ve AKSEN payları pozitif yönde etki ederken, DSTKF, YKBNK ve TAVHL payları negatif yönde etki etti. 10 yıllık TL tahvil getirisi günü 23 bp azalışla 31,38 seviyesinde, Türkiye 5 yıllık CDS ise 235 bps seviyesinde tamamladı.

Bugün TÜİK tarafından açıklanacak Kasım ayı enflasyon verisi öncesinde, ForInvest Haber'in dokuz ekonomistin katılımıyla gerçekleştirdiği ankette medyan TÜFE tahmini aylık %1,3, yıllık %31,6 olarak belirlendi. Ankette aylık ortalama tahmin %1,37, yıllık ortalama tahmin ise %31,72 seviyesinde gerçekleşti. Ekonomistler arasında aylık tahminler %1,03-%1,7, yıllık tahminler ise %31,5-%32,16 aralığında yoğunlaştı.

Beklentilerimiz: Borsa İstanbul'da İTO Kasım ayı enflasyon verisi sonrası iyimser hava öne çıktı. Kasım ve Aralık ayları için %1 civarında enflasyon beklentileri güçlenirken, TCMB'nin faiz indiriminde adım büyütme ihtimali de fiyatlamalara yansımaya başladı. Biz bu görünümün piyasa üzerindeki etkisinin devam edeceğini düşünüyoruz. Önceki aylara kıyasla daha iyimser enflasyon görünümünün faiz indirimlerini desteklemesiyle hisse senetlerine ilginin kademeli artmasını bekliyoruz. Fiyatlamalar beklentilerimize paralel şekilde ağırlıklı olarak bankacılık sektöründe yoğunlaşırken, bu hareketin zaman içinde kademeli ve seçici biçimde genele yayılabileceğini değerlendiriyoruz. 5 yıllık risk priminin (CDS) 235 seviyelerine gerileyerek 2018'de görülen seviyelere yaklaşması ve tahvil getirilerindeki aşağı yönlü seyir de iyimser havayı destekliyor. Bugün TÜİK Kasım ayı enflasyon verisini açıklayacak. Piyasa beklentisi %1,2-1,3 civarında şekilleniyor. %1'e daha yakın bir gerçekleşme pozitif fiyatlamaları destekleyebilir. TÜFE ve faiz görünümü ağırlıklı olarak bankacılık sektörü üzerinden fiyatlandığı için sektörde yüksek oynaklık devam edebilir. BIST100 endeksinde ise bankacılık ve holding öncülüğünde tarihi zirve bölgeye doğru hareket beklentimizi koruyoruz.

Teknik tarafta, 11.150-11.250 bölgesi aşılması önem arz eden kritik direnç bölgesi olarak öne çıkarken, olası bir geri çekilmede 11.000 seviyesinin destek konumunu korumasının ve bu seviye üzerinde kalıcılığın sağlanmasının, olası düzeltmenin derinleşmemesi ve yükselişin devamı açısından önem arz ettiği görüşündeyiz. Olası düzeltmenin derinleşmesi halinde ise 10.800 seviyesi destek seviyesi olarak takip edilecektir.

Şirket Haberleri

GENIL: Şirketin Alzheimer ve Parkinson gibi nörodejeneratif hastalıklara yönelik geliştirdiği SUL-238'in Faz-1 klinik çalışmasına ait yeni pozitif sonuçlar, 01.12.2025'te San Diego'daki CTAD toplantısında açıklandı. Çalışmada, 40 yaş üzeri sağlıklı bireylerde 14 gün boyunca uygulanan iki farklı dozun mükemmel güvenlilik, yüksek tolere edilebilirlik ve uygun farmakokinetik profil gösterdiği; ayrıca ilacın beyin omurilik sıvısına yüksek geçiş sağladığı bildirildi. Bu sonuçlar SUL-238'i ileri klinik aşamalar için umut vadeden bir aday haline getirmektedir.

KLYPV: Şirket ile yurtiçi yerleşik bir firma arasında güneş enerjisi panellerinin satışına ilişkin KDV hariç 1.080.667.194,33 TL tutarında sözleşme imzaladı. Sözleşme kapsamındaki panellerin tesliminin ve hasılata yansımasının 2026 yılı ilk çeyreğine kadar tamamlanması planlanmaktadır.

CMENT: Çimentaş ve Alfacem S.r.l. arasında Kars Çimento'daki payların Arsem Madencilik'e devrine ilişkin süreç tamamlanmış ve pay devri 01.12.2025 itibarıyla resmen gerçekleşmiştir. Satış bedeli sözleşme esaslarına göre 21.188.058 Avro olarak hesaplanmış olup, nihai tutar işlemin ardından kesinleşecek ve Çimentaş'ın ilgili borçlarıyla mahsup edilecektir.

ALVES: Şirket, orta gerilim kablo üretimine geçiş ve yüksek katma değerli pazarlara açılma stratejisi kapsamında Polatlı OSB'de 108.574 m² arsa üzerinde yaklaşık 2,9 milyar TL tutarında yeni üretim tesisi yatırımını başlattı. Arsa alımının ardından yatırımın 2 yıl içinde tamamlanarak mevcut tesisin taşınması planlanıyor. Yatırım maliyetleri arsa için 81 milyon TL, inşaat için 1,2 milyar TL, makine-teçhizat için 1,53 milyar TL, otomasyon ve taşınma için 60 milyon TL olarak öngörülüyor. Yeni tesisin, şirketin ihracat odaklı büyümesini destekleyerek Avrupa, Orta Doğu ve Afrika pazarlarında rekabet gücünü artırması, üretim kapasitesinde ve verimlilikte anlamlı artış sağlaması bekleniyor.

NTGAZ: Şirketin Gaziantep ili Şehitkamil ilçesinde kurulan CNG Dolum Tesisi için Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu'ndan CNG/7505-5/1225489-618 numaralı, 01.12.2025 başlangıç ve 01.12.2055 bitiş tarihli CNG satış lisansı alınmış olup, tesis faaliyetine başlamıştır.

BORLS: Şirket ve iştiraklerinin mevcut kredilerinin yeniden yapılandırılması amacıyla, 5411 sayılı Bankacılık Kanunu'nun Geçici 32. maddesi kapsamında Finansal Yeniden Yapılandırma Çerçeve Anlaşmasını (Büyük Ölçekli Uygulama) imzalayan alacaklı kuruluşlardan Türkiye Halk Bankası A.Ş.'ye başvuru yapılmıştır.

Pay Alım Satım Bildirimleri

LKMNH (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

14,49-14,51 TL fiyat aralığından toplam 30.000 TL nominal değerli LKMNH payları geri alınmıştır.

ENERY (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

9,95-10,51 TL fiyat aralığından toplam 1.300.000 TL nominal değerli ENERY payları geri alınmıştır.

PNLSN (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

39,52-40,48 TL fiyat aralığından toplam 50.000 TL nominal değerli PNLSN payları geri alınmıştır.

ESCAR (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

20,06-20,18 TL fiyat aralığından toplam 42.026 TL nominal değerli ESCAR payları geri alınmıştır.

DAGI (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

8,30-8,36 TL fiyat aralığından toplam 200.000 TL nominal değerli DAGI payları geri alınmıştır.

AKFIS (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

21,42-21,46 TL fiyat aralığından toplam 45.000 TL nominal değerli AKFIS payları geri alınmıştır.

GIPTA (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 02.12.2025 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama

63,00 TL fiyattan toplam 1.060 TL nominal değerli GIPTA payları geri alınmıştır.