ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)
BIST100 endeksinin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,12 ile %0,10 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksinde 14.180 seviyesindeki boşluk ile 13.998 ve 13.912 bandına doğru geri çekilmeler normal karşılanabilirken, yukarı yönlü hareketlerde 14.433 ile 14.896-15.047 aralığı (dolar bazında Aralık 2024 tepe noktası) direnç seviyeleri olarak öne çıkmaktadır.
Trump’ın temsilcisinin bugün Cenevre’de İranlı ve Ukraynalı yetkililerle bir araya gelmesi bekleniyor. Bugün ABD perakende satışları, Çarşamba günü ABD Dayanıklı Mal Siparişleri, Sanayi Üretimi ve Fed’in 27-28 Ocak tarihli FOMC toplantı tutanakları takip edilecektir.
Cuma günü ise yurt içinde Şubat ayı Kapasite Kullanım Oranı (Ocak: %74,1) ile ABD 4. çeyrek büyüme verisi (3. çeyrek: %4,4) ve Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi izlenecektir. TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre Şubat ayı TÜFE artış beklentisi %2,54, yıl sonu enflasyon beklentisi %24,1 ve Mart ayı PPK toplantısı için politika faizi beklentisi %36 (100 baz puan indirim) seviyesindedir.
TCMB, 2026 yılı ilk Enflasyon Raporu’nda 2026 yılı için ara hedefini %16 seviyesinde korurken bant aralığını %15-21 olarak güncellemiştir. Gıda enflasyonunda Şubat ayı sonrasında en kötü dönemin geride kalacağı, Ramazan etkisiyle Şubat ve Mart aylarında gıda fiyatlarının etkisinin hissedileceği; iklim koşulları ve eğitim kaleminin ise dezenflasyona katkı sağlayacağı belirtilmiştir.
Ana eğilimin Mart-Nisan döneminde geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine yaklaşacağı öngörülmektedir. TCMB’nin güncellenmiş tahminleri ile piyasa beklentileri arasında belirgin bir fark bulunmaktadır. Şubat ayı enflasyonunun yaklaşık %3 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Mart-Nisan aylarında enflasyonun geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine (%0,9) gerilemesi varsayımıyla, TCMB’nin üst bant hedefi olan %21’e ulaşılabilmesi için yılın kalan sekiz ayında aylık enflasyonun ortalama %1,20 olması gerekmektedir.
Bu durum, 2025’in aynı dönemine kıyasla yaklaşık 550 baz puan daha düşük kümülatif enflasyona işaret etmektedir. TCMB Başkanı Karahan, faiz indirimlerinde adım büyüklüğünün kısa vadede artırılması için gereken eşiğin görece yüksek olduğunu belirtmiştir.
Bu nedenle yakın dönemde 100 baz puanın üzerinde bir faiz indirimi beklemiyoruz. Finansal piyasalarda da yılın kalan yedi toplantısının her birinde en fazla 100 baz puanlık indirim fiyatlanmaktadır. SISE, 2025 yılında yıllık bazda %50 artışla 9,9 milyar TL net kar açıkladı. Net satışlar %8 gerileyerek 225 milyar TL’ye indi.
Satışların %59’u yurt dışından kaynaklandı. Şirket yıl boyunca 5,6 milyon ton cam, 4,3 milyon ton soda külü ve 4 milyon ton endüstriyel hammadde üretimi gerçekleştirdi. Satılan malların maliyetindeki iyileşme artan faaliyet giderlerini dengeledi ve FAVÖK marjı %5,8’den %8,4’e yükseldi. Faaliyet dışı gelirler 2024’e kıyasla 839 milyon TL arttı ve vergi öncesi kar yıllık bazda yaklaşık üç katına çıktı.
Ancak vergi gideri bir önceki yıla göre 5,2 milyar TL daha yüksek gerçekleşti. Buna rağmen şirket yıllık bazda %50 net kar artışı sağladı. Net borç 97 milyar TL’den 121 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 6,8x’den 6,4x’e geriledi.
SISE, Mart 2024’te duyurduğu, İtalya San Giorgio di Nogaro’daki 6,5 milyon m2 brüt üretim kapasiteli kaplamalı cam hattı yatırımının tamamlanarak devreye alındığını bildirdi. Şirketin Tarsus düzcam tesisindeki kaplamalı cam hattı yatırımı ise planlandığı şekilde devam etmektedir.
İtalya’daki kaplamalı cam hattı sayısını ikiye, yerleşik kaplamalı cam üretim kapasitesini ise 12,5 milyon m2’ye çıkaran bu yatırım ile ürün portföyünün katma değerli cam ürünleri açısından güçlendirilmesi, Batı Avrupa’da daha geniş bir müşteri ağına ulaşılması ve Avrupa’daki genişleyen üretimle operasyonel verimliliğin artırılması hedeflenmektedir.
Toplam 25 milyon euro yatırım bedeline sahip bu proje ile Şişecam’ın küresel kaplamalı cam üretim kapasitesi %19 artışla 41,1 milyon m2’ye ulaşmıştır. Bugün EREGL, TAVHL ve TATGD finansal sonuçlarını açıklayacaktır.
Perşembe günü AKSA ve EBEBK; Cuma günü ise HALKB 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacaktır. EREGL için 4Ç25 konsensüs beklentiler 58,3 milyar TL net satış, 5,6 milyar TL FAVÖK ve 2,8 milyar TL net zarar yönündedir. TAVHL için 2025 yılı konsensüs beklentileri 1,85 milyar euro net satış (yıllık %11 artış), %30,6 FAVÖK marjı (yıllık 110 baz puan artış) ve 68 milyon euro net kar (2024: 183 milyon euro) şeklindedir. FROTO, 16 Mart’ta hisse başına 3,64 TL brüt, 3,09 TL net temettü ödemeyi planlamaktadır. Net temettü verimliliği %2,3’tür.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
