Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Doğan Holding grup şirketi Galata Wind Enerji hisselerinin halka arz edilmesi çalışmalarını başlattığını duyurdu. Faaliyet sonuçları konsolide finansal tablolar "Elektrik Üretimi ve Ticareti" bölümünde sunulan Galata Wind Enerji, yeşil ve yenilenebilir enerji kaynaklı elektrik üretimi yapıyor. Portföyünde, tamamı YEKDEM kapsamında olan toplam 269 MW kurulu güce sahip, 3 adet Rüzgar Enerjisi Santrali ("RES") ve 2 adet Güneş Enerjisi Santrali ("GES") bulunuyor. Galata Wind, 2021 yılında, bir yandan yenilenebilir enerji kaynakları tarafında yeni projeler ile yurt içinde ve yurt dışında büyümeyi hedefliyor, bir yandan da dağıtım ve alternatif enerji teknolojilerine yönelerek katma değeri yüksek alanlarda yeni iş alanları yaratmayı planlıyor. DOHOL hisseleri için olumlu etki yapmasını bekliyoruz. Böyle bir halka arz bu varlığın değerini ortaya çıkararak DOHOL'daki şeffaflığı arttırır.

​Dünya gazetesi haberine göre Doğan Holding, İngiliz MG'yi Türkiye'de üretmeye talip. İngiliz kökenli otomobil markası MG'nin Türkiye distribütörlüğünü aldıklarını açıklayan Doğan Holding Otomotiv Grubu CEO'su Kağan Dağtekin, "Türkiye'de iyi bir hacim yakalayıp, Avrupa'ya da hizmet verecek şekilde üretim yapmayı hayal ediyoruz" dedi. Bu haberi Doğan Holding hisselerine olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

​Doğan Holding grup şirketi Ditaş 10 milyon TL olan çıkarılmış sermayesinin tamamı nakden (bedelli) karşılanmak suretiyle 26 milyon TL'ye artırılmasında, yeni pay alma hakkın tamamen kullanılmasına, sermaye artırımında kullanılmayan tüm yeni pay alma haklarının, "Satınalma Taahhütnamesi" kapsamında Doğan Holding'in kullanacağı açıklandı. 

​Doğan Holding'in grup şirketi Çelik Halat 16.500.000 TL olan çıkarılmış sermayenin, tamamı nakden (bedelli) karşılanmak suretiyle 25.000.000 TL tutarında, %151,51515 oranında artırılarak 41.500.000 TL'ye çıkarılmasına karar verdi. Bu sermaye artırımında ihraç edilecek payların, "borsada işlem gören" veya "borsada işlem görmeyen" nitelikte oluşturulması konusunda, Şirket Yönetimi'ne yetki verilmesine karar verildi.  Süresi içerisinde kullanılmayan yeni pay alma hakları Doğan Holding tarafından satın alınacağı açıklandı.

​Doğan Holding bağlı ortaklığı Çelik Halat hisselerinde 23 Kasım tarihinde, 19,75 - 20,34 TL fiyat aralığından (ağırlıklı ortalama fiyat 19,86 TL) 30 bin adet satış işlemi gerçekleştirdi. Bu işlemle birlikte Çelik Halat sermayesindeki payı %70,47 oldu.

SPK, 6 şirketin ve 3 bankanın tahvil/finansman bonosu ihraç talebini onayladı

SPK, 6 şirketin ve 3 bankanın tahvil/finansman bonosu ihraç talebini onayladı.

Eker Süt Ürünleri Gıda Sanayi ve Ticaret AŞ, 2.000.000.000 TL nominal ihraç tavanı ile nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

Doğan Trend Otomotiv Ticaret Hizmet ve Teknoloji AŞ, 625.000.000 TL nominal ihraç tavanı ile nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

Mediazz Yeni Medya ve Teknoloji Yatırımları AŞ, 200.000.000 TL nominal ihraç tavanı ile nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret AŞ, 1.000.000.000 TL nominal ihraç tavanı ile tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

QNB Bank AŞ, 60.000.000.000 TL nominal ihraç tavanı ile tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

İnallar Otomotiv Sanayi ve Ticaret AŞ, 500.000.000 TL nominal ihraç tavanı ile tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

Anadolu Efes Biracılık ve Malt Sanayii AŞ, 1.000.000.000 ABD Doları nominal ihraç tavanı ile yurt dışı piyasalarda nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

Akbank TAŞ, 8.000.000.000 ABD Doları nominal ihraç tavanı ile yurt dışı piyasalarda tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.

Aktif Yatırım Bankası AŞ, 120.000.000 Euro nominal ihraç tavanı ile yurt dışı piyasalarda tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satış yapacaktır.


ForInvest Haber

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- GCM Yatırım, DOHOL için hedef fiyatını 39 TL olarak belirledi

MGROS'ta Maliyet Baskısı Net Zarara Taşındı…

Migros'un 2026 yılı ilk yarı finansal sonuçları, satış gelirlerindeki sınırlı büyümeye karşın maliyet ve faaliyet giderlerindeki artışın kârlılık üzerinde baskı oluşturduğunu göstermektedir. Net satışlar yıllık bazda %3 artarken FAVÖK'ün %18 gerilemesi, operasyonel marjlardaki zayıflamayı belirginleştirmiş; şirketin geçen yılın aynı dönemindeki net kârından net zarara geçmesi ise finansal sonuçların ana negatif unsuru olmuştur. Sektör ortalamasına göre iskontolu işlem çarpanları değerleme açısından destekleyici görünse de kısa vadede maliyet yönetimi, marjlardaki toparlanma ve yeniden net kâra geçiş hissenin performansı açısından belirleyici olacaktır.

Aswath Damodaran'ınAvrupa'da halka açık 31 perakende firmasının F/K oranı 21,2 olup gelecekte beklenen F/K sı ise 18,59 olarak hesaplanmış olup PD/DD hesabının perakende şirketleri için 2,55 olduğu görülmektedir.MGROS'un çarpanlarına bakıldığında FD/FAVÖK 6,76 seviyesinde bulunurken, PD/S oranı 0,27 ile görece düşük bir çarpana işaret etmektedir. PD/DD oranı 1,23 ile sektör ortalaması olan 2,17'nin altında kalırken, F/K oranı da 19,22 ile sektör ortalaması olan 20,79'un altında işlem görmektedir. Bu durum, Migros'un piyasa çarpanları açısından sektöre kıyasla iskontolu işlem gördüğünü göstermektedir.MGROS'un indirgenmiş nakit akımları ve Göreceli Değerleme yöntemiyle bulunan değeri 901 TL'dir.

Migros'un 2026 yılının ilk altı ayında net satışları yıllık bazda %3 artışla 132,1 milyar TL'ye ulaşmıştır. Satış gelirlerindeki sınırlı reel büyümeye karşılık satışların maliyetinin %4, faaliyet giderlerinin ise %7 artması, operasyonel kârlılık üzerinde baskı oluşturmuştur. Bu çerçevede brüt kâr yıllık bazda %2 azalarak 30,0 milyar TL'ye, FAVÖK ise %18 gerileyerek 5,7 milyar TL'ye düşmüştür. Brüt kâr marjı bir önceki yılın aynı dönemindeki %24 seviyesinden %23'e, FAVÖK marjı ise %5'ten %4'e gerilemiştir.

Şirket, 2025 yılının ilk yarısında kaydettiği 588,5 milyon TL net dönem kârına karşılık 2026 yılının aynı döneminde 532,0 milyon TL net zarar açıklamıştır. Net kârdaki bozulmada, operasyonel marjlardaki daralmanın yanı sıra faaliyet giderlerindeki artışın satış büyümesinin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Esas faaliyet kâr marjının yıllık bazda 3 puan gerileyerek %-5 seviyesine inmesi, ana faaliyet alanındaki maliyet baskısının sürdüğüne işaret etmektedir.

2026 yılının ikinci çeyreğinde kümülatif satış gelirlerine 22,8 milyar TL ilave edilirken FAVÖK'teki artışın yaklaşık 388 milyon TL ile sınırlı kalması, çeyrek içerisinde operasyonel kaldıraçtan yeterince faydalanılamadığını göstermektedir. Aynı dönemde net dönem sonucunun 1,6 milyar TL kârdan 532 milyon TL zarara dönmesi, ikinci çeyrekte yaklaşık 2,1 milyar TL düzeyinde zarar oluştuğuna işaret etmektedir.

MGROS, 19,22x firma F/K ve 1,23x firma PD/DD çarpanlarıyla sırasıyla 20,79x ve 2,17x olan sektör ortalamalarının altında işlem görmektedir. FD/FAVÖK çarpanının 6,76x seviyesinde bulunması da değerleme açısından görece makul bir görünüm sunmaktadır. Bununla birlikte mevcut iskontonun yeniden fiyatlanabilmesi için satış büyümesinin maliyet artışlarının üzerine çıkması, brüt kâr ve FAVÖK marjlarında toparlanma sağlanması ve net kârlılığa yeniden geçilmesi gerektiğini değerlendiriyoruz. 0,86 seviyesindeki beta, hissenin piyasa dalgalanmalarına görece daha düşük duyarlılık gösterdiğine işaret ederken 0,39 seviyesindeki finansal kaldıraç oranı bilanço risklerinin şimdilik yönetilebilir düzeyde olduğunu göstermektedir.

Sonuçları, sınırlı satış büyümesi, artan faaliyet giderleri, daralan operasyonel marjlar ve net zarara dönüş nedeniyle negatif olarak değerlendiriyoruz. Sektör ortalamasına kıyasla iskontolu çarpanlar aşağı yönlü riskleri kısmen sınırlasa da kısa vadeli görünüm açısından marjların seyri ve net kârlılığa dönüş belirleyici olacaktır.


ForInvest Haber

Doğan Holding FAVÖK'ünü geçen yılın aynı dönemine göre reel yüzde 18 artışla 7,0 milyar TL'ye taşıdı

Doğan Holding FAVÖK'ünü geçen yılın aynı dönemine göre reel yüzde 18 artışla 7,0 milyar TL'ye taşıdı. 

ForInvest Haber'e gönderilen açıklama şöyle:

Doğan Holding, stratejik odak alanlarındaki güçlü performansla 2026'nın ikinci çeyreğinde büyümesini sürdürdü. Holding, 26,2 milyar TL gelir elde ederken FAVÖK'ünü geçen yılın aynı dönemine göre reel yüzde 18 artışla 7,0 milyar TL'ye taşıdı. FAVÖK marjı yüzde 20'den yüzde 27'ye yükselirken, Net Aktif Değer yılbaşından bu yana yüzde 14 artarak 3,2 milyar ABD dolarına ulaştı. Doğan Holding ikinci çeyreği 3,3 milyar TL net kârla tamamladı.

Doğan Holding CEO'su Çağlar Göğüş, stratejik odak alanlarının Net Aktif Değer içindeki payının geçen yılki yüzde 44 seviyesinden yüzde 57'ye yükseldiğine dikkat çekerek, "Büyüme, hedeflediğimiz gibi stratejik odak alanlarımızdan geliyor; 2030 için belirlediğimiz 4,5 milyar ABD dolarlık Net Aktif Değer hedefimiz de bu zemin üzerinde yükseliyor" dedi.

Doğan Holding, 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Stratejik odak alanlarındaki büyüme ve verimlilik çalışmalarının katkısıyla Holding, kârlılığını güçlendirirken portföy dönüşümünde de önemli bir aşama kaydetti.

İkinci çeyrekte 26,2 milyar TL gelir elde eden Doğan Holding'in FAVÖK'ü yıllık bazda reel yüzde 18 artışla 7,0 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 20 seviyesinden yüzde 27'ye yükseldi. Net Aktif Değerini Haziran 2026 sonu itibarıyla yılbaşından bu yana yüzde 14 artışla 3,2 milyar ABD dolarına ulaştıran Holding, güçlü bilanço yapısını koruyarak solo net nakit pozisyonunu 649 milyon ABD doları seviyesinde tutarken, dönemi 3,3 milyar TL net kârla tamamladı.

"Portföyümüzdeki planlı ve hedeflenmiş dönüşümün sonuçlarını alıyoruz"

Sonuçları değerlendiren Doğan Holding CEO'su Çağlar Göğüş, büyümenin kompozisyonunun en az büyümenin kendisi kadar önemli olduğuna dikkat çekti.

Göğüş, "Gümüştaş Madencilik ilk yarı gelir ve FAVÖK'ünü ciddi şekilde artırarak yıl başında belirlediğimiz beklentinin belirgin şekilde üzerine çıktı ve güçlü yatırım odağını sürdürdü. Gümüştaş Madencilik'te cevher ve tesis yatırımlarımız da devam ediyor. Hepiyi Sigorta ise yönetilen varlıklarını 902 milyon ABD dolarına yükseltti ve net kârını iki katından fazla artırdı. Yarattığımız değerin giderek daha büyük bölümünün stratejik odak alanlarımızdan gelmesi, portföyümüzün amaçladığımız yönde geliştiğini gösteriyor" dedi.

Son beş yılda gerçekleştirilen şirket alım ve çıkışlarının da bu dönüşümün önemli bir parçası olduğunu belirten Göğüş, düşük tek haneli bileşik yatırım getirisi sağlayan iştiraklerden çıkılırken, çift haneli getiri yaratan şirketlerin Holding portföyüne dahil edildiğine dikkat çekti.

Stratejik odak alanlarının Net Aktif Değer içindeki payı yüzde 57'ye çıktı

Doğan Holding'in portföy dönüşümü, Net Aktif Değer kompozisyonuna da güçlü biçimde yansıdı. Stratejik odak alanlarının toplam Net Aktif Değer içindeki payı geçen yılki yüzde 44 seviyesinden yüzde 57'ye yükseldi. Holding'in Net Aktif Değeri ise yılbaşından bu yana yüzde 14 artışla 3,2 milyar ABD dolarına ulaştı.

Göğüş, "Bu çeyrek, portföyümüzün tam olarak amaçladığımız şekilde evrildiğini bir kez daha teyit etti. Gelir ve FAVÖK bileşimimiz daha sağlıklı, dengeli ve konjonktürel dalgalanmalara karşı daha dirençli hale geliyor. Büyüme, hedeflediğimiz gibi stratejik odak alanlarımızdan geliyor; 2030 için belirlediğimiz 4,5 milyar ABD dolarlık Net Aktif Değer hedefimiz de bu zemin üzerinde yükseliyor" diye konuştu.

Güçlü performans yatırımcı güvenine de yansıdı

Doğan Holding'in operasyonel performansı ve portföy dönüşümü, hisse performansına ve yabancı yatırımcı ilgisine de yansıdı.

Doğan Holding hisseleri yılın ilk yarısında yüzde 21 toplam getiri sağlayarak yüzde 9 getiri sağlayan Holding Endeksi'nin 11 puan üzerinde performans gösterdi. Holding'in halka açık kısmındaki yabancı yatırımcı payı da Haziran 2026 sonu itibarıyla yıllık bazda 8 puan artarak yüzde 20'den yüzde 28'e yükseldi.


ForInvest Haber

ANALİZ- DOHOL 2.Çeyrek Finansal Değerlendirme (Ahlatcı Yatırım)

Doğan Holding 2Ç26'da 14.361 mn TL ticari satış geliri, 26.223 mn TL toplam gelir, 3.506 mn TL FAVÖK ve 3.291 mn TL ana ortaklık net kârı açıkladı. Ortalama 525 mn TL net kâr beklentisine karşılık gerçekleşme beklentinin 6,3 katı oldu. Yıllık bazda ticari ciro %19,9 daralırken FAVÖK %26,2 arttı ve ana ortaklık net kârı 33 katına çıktı.

Olumlu Gördüğümüz Noktalar

• Net aktif değer ve nakit pozisyonu güçlendi. NAD Haziran sonunda 3.211 mn USD ile yılbaşından bu yana %14 arttı. Solo net nakit 649 mn USD, konsolide net nakit 45.431 mn TL seviyesinde. Stratejik odak alanlarının NAD içindeki payı %57'ye yükseldi.

• Madencilik ve sigorta güçlü performans gösterdi. Madencilikte ilk yarı gelir artışı %51, FAVÖK marjı %52 ile hedeflerin üzerinde gerçekleşti. Hepiyi Sigorta'nın yönetilen portföyü %44 artışla 902 mn USD'ye ulaşırken yıllık artış hedefi 200-250 mn USD'ye yükseltildi.

• Toplam brüt kâr ciro daralmasına rağmen %16,6 artışla 5.469 mn TL'ye çıktı. Finans sektörü brüt kârı %46,6 büyürken Karel'deki toparlanma sanayi ve ticaret segmentini destekledi.

• İlk yarı işletme nakit akışı %69,8 artışla 8.131 mn TL'ye, serbest nakit akışı 858 mn TL'den 4.705 mn TL'ye yükseldi. 2030 için 4,5 mlr USD NAD hedefi korundu.

Olumsuz Gördüğümüz Noktalar

• Net kârın kalitesi zayıf. 3.291 mn TL ana ortaklık kârına karşılık 5.179 mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir ve 1.620 mn TL ertelenmiş vergi geliri bulunuyor. Yatırım gelirlerinin büyük bölümü menkul kıymet portföyünden, ertelenmiş vergi geliri ise Galata Wind'deki tek seferlik vergi oranı değişikliğinden kaynaklandı.

• Ticari cirodaki daralmanın ana kaynağı otomotiv ve enerji oldu. D.Trend Oto geliri %39 azalırken Galata Wind geliri %54 geriledi ve geçen yılki 338 mn TL brüt kâr 8 mn TL brüt zarara döndü.

• Faaliyet kârı yıllık %25,3 azalarak 2.943 mn TL'ye geriledi. Galata Wind'in FAVÖK marjı beklentisinin %65-70'ten yaklaşık %60'a çekilmesi enerji görünümünü zayıflattı.

• Net parasal pozisyon kaybı ikinci çeyrekte 1.002 mn TL, ilk yarıda 4.498 mn TL'ye yükseldi. Güçlü net nakit pozisyonu enflasyon muhasebesi altında kârı baskılıyor.

Genel Görüşümüz: Doğan Holding'in 2Ç26 sonuçlarını nötr değerlendiriyoruz. NAD'daki artış, madencilik ve sigortadaki performans ile serbest nakit akışındaki iyileşme olumlu. Buna karşılık net kârın menkul kıymet getirileri ve tek seferlik vergi etkisinden oluşması, otomotiv ve enerji segmentlerindeki daralma, faaliyet kârındaki gerileme ve artan parasal kayıp görünümü sınırlıyor. Konsensüsün güçlü aşılmasını operasyonel performans göstergesi olarak okumuyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- DOHOL 2.Çeyrek Finansal Sonuçlar (İş Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.