Garanti BBVA Yatırım'ın BİST 100 için 12 aylık hedefi 19.500 puan
Garanti BBVA Yatırım, "2026 İkinci Yarıya Girerken Finansal Piyasalar Stratejisi" raporunda BIST 100 Endeksi için 12 aylık hedef seviyesini 19.500 puan olarak hesapladı.
Kurumun 23 Haziran kapanışını esas alarak yaptığı hesaplamaya göre söz konusu hedef, endekste yaklaşık yüzde 34 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Bu oran, yaklaşık 14.552 puanlık kapanış seviyesiyle uyumlu bulunuyor.
Garanti BBVA Yatırım, 2026 yılı başında BIST 100 için yıl sonu hedefini 16.500 puan olarak açıklamıştı. Raporda, 14.000 puanın altındaki olası düzeltmelerin kısa vadede tepkisel alım fırsatı sunmaya devam edebileceği belirtildi.
BIST 100'ün getiri potansiyelinin faiz getirili araçların sunduğu getiriye belirgin şekilde yaklaştığı ifade edilirken, kısa vadede dalgalı seyrin etkili olabileceği değerlendirildi. Olası geri çekilmelerin yatırımcılar açısından yeni fırsatlar yaratabileceği görüşü korundu.
Kurum, endeksin 13.000-12.000 puan aralığına gerilemesini, mart ve mayıs aylarında olduğu gibi hisse senedi pozisyonlarını artırmak için fırsat olarak gördüğünü bildirdi.
BIST 100 için "pozitif" görüş korundu
Garanti BBVA Yatırım, 2026 yılına BIST 100 için "pozitif" görüşle başladığını, şubat ayında artan belirsizlikler nedeniyle değerlendirmesini "temkinli iyimser" seviyesine indirdiğini hatırlattı.
Kurum, 9 Mart itibarıyla yeniden geçtiği "pozitif" görüşünü mevcut makroekonomik ve piyasa koşulları çerçevesinde koruduğunu açıkladı.
Raporda, 2026 yılının ikinci yarısında piyasalar açısından ana belirleyici unsurun dezenflasyon sürecinin başarısı olacağı belirtildi.
Yılın ilk aylarında ekonomi politikalarındaki normalleşmenin desteklediği iyimser görünümün, mart ayından sonra yükselen jeopolitik riskler, enerji maliyetlerindeki artış ve enflasyon beklentilerindeki bozulma nedeniyle daha temkinli bir zemine taşındığı ifade edildi.
Buna rağmen son yıllarda uygulanan ortodoks politikaların ekonomi üzerindeki etkilerinin giderek daha görünür hale geldiği bir döneme girildiği değerlendirildi.
BIST 100 gelişmekte olan ülke benzerlerine göre iskontolu
Garanti BBVA Yatırım'ın 2026 beklentilerine göre BIST 100, 5,2 fiyat/kazanç ve 6,7 firma değeri/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Bu oranların gelişmekte olan ülke benzerlerine göre sırasıyla yüzde 60 ve yüzde 29 iskontoya işaret ettiği belirtildi.
Yüzde 60'lık iskonto, karşılaştırılan gelişmekte olan ülke F/K çarpanının yaklaşık 13,0; yüzde 29'luk iskonto ise firma değeri/FAVÖK çarpanının yaklaşık 9,4 seviyesinde olduğunu gösteriyor.
Kurum, güncel risk primi gelişmeleri, faiz koşulları ve kâr büyümesi beklentileri doğrultusunda BIST 100 için 7,4 seviyesindeki F/K çarpanını adil değer olarak hesapladı.
Bu çarpan ve kâr büyümesinin ima ettiği endeks seviyesinin 19.500 puan olduğu, hedefin tarihsel çarpan ortalamaları ve hisse bazlı endeks tahminleriyle uyumlu göründüğü ifade edildi.
Raporda, yüzde 34'lük toplam yükseliş potansiyelinin yüzde 12'lik bölümünün çarpan genişlemesinden, yüzde 20'lik bölümünün ise kâr artışından kaynaklandığı belirtildi. Bu iki etkinin bileşik hesaplaması yüzde 34,4 yükseliş potansiyeline karşılık geliyor.
Ülke risk priminin yakın ve orta vadeli ortalamasının ima ettiği çarpan seviyesinin de mevcut faiz koşullarına göre hesaplanan adil F/K çarpanıyla uyumlu olduğu kaydedildi.
Beğenilen sektörler bankacılık, GYO, havacılık ve perakende
Garanti BBVA Yatırım, yılın ikinci yarısında bankacılık, gayrimenkul yatırım ortaklıkları, havacılık ve perakende sektörlerini beğendiğini açıkladı.
Bankacılık sektörünün ilk çeyrekteki güçlü performansında net faiz marjlarındaki toparlanma, mevduat maliyetlerindeki düşüş ve güçlü komisyon gelirleri etkili oldu.
İkinci çeyrekte fonlama maliyetleri nedeniyle net faiz marjlarında yaklaşık 25 baz puanlık daralma bekleniyor. TÜFE'ye endeksli tahvillerin katkısının olumlu olabileceği belirtilirken, aktif kalitesindeki bozulma ve takipteki kredi oranlarındaki artışın yakından izlendiği kaydedildi.
Üçüncü çeyrekten itibaren net faiz marjı görünümünde yeniden toparlanma yaşanabileceği, 2027 yılı için enflasyonun üzerinde özkaynak kârlılığı beklentisinin korunduğu ifade edildi.
Gayrimenkul yatırım ortaklıklarında sıkı para politikasının olumsuz etkilerinin sürdüğü ancak yüksek kira geliri ve öngörülebilir nakit akışı dinamiklerinin sektörü destekleyebileceği belirtildi.
Konut satışları yıllık bazda gerilerken ipotekli satışlardaki artışın olumlu sinyal verdiği kaydedildi.
Havacılık sektöründe jeopolitik risklere rağmen yolcu talebinin güçlü kaldığı, dış hat operasyonları ve kargo faaliyetlerinin sektörü desteklediği belirtildi. Türk Hava Yolları ile Pegasus'un uluslararası büyüme stratejilerinin sektör görünümünü olumlu etkilediği ifade edildi.
Güçlü sezon etkisiyle yolcu ve kargo trafiğindeki büyümenin sürmesi, gerileyen petrol fiyatları ile daha öngörülebilir maliyet yapısının kârlılığı desteklemesi bekleniyor.
Perakende sektöründe ilk çeyrekte personel zamları ve artan operasyonel giderler nedeniyle marj baskısının öne çıktığı, bu etkinin sonraki çeyreklerde azalmasının beklendiği bildirildi.
Model portföy ağırlıkları yüzde 100'e ulaşıyor
Garanti BBVA Yatırım'ın model portföyünde iki banka ve yedi banka dışı şirket olmak üzere dokuz hisse bulunuyor. Portföydeki hisselerin ağırlıkları toplamı yüzde 100 olarak hesaplanıyor.
