Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

Aygaz'ın 4Ç20 net karı yıllık bazda %5 artış ile 78 milyon TL olarak gerçekleşti. Ancak, piyasa beklentisinin altında kalan operasyonel performans ve Entek'in tahminlerin gerisinde kalan katkısı nedeniyle net kar piyasa beklentisi olan 105 milyon TL'nin atlında gerçekleşti. FAVÖK çeyreksel bazda %47 geriledi ve 111 milyon TL'ye düştü. Bunun temel sebebi 3Ç20'de TL'nin değer kaybına ve ürün fiyatlarındaki artışa bağlı olarak yazılan stok karlarının yarattığı yüksek baz etkisi. Research Turkey konsesus tahmini 144 milyon TL 4Ç20 FAVÖK elde edilmesi yönündeydi. Dolayısı ile zayıf sonuçların hisse performansına kısa vadede olumsuz yansıyabileceğini düşünüyoruz. Daha uzun vadeli performans Bangladeş'te kurulacak operasyonlar ile ilgili gelişmeler ve kargo operasyonları ile ilgili alınan kararda yaşanacak ilerlemeler olacaktır.

 

 

mln TL4Ç204Ç19y/y3Ç20ç/ç20202019y/y
Net Satışlar2,9492,56615%3,045-3%10,14510,211-1%
Brüt Kar259280-8%337-23%912957-5%
Brüt Marj8.8%10.9% 11.1% 9.0%9.4% 
FAVÖK111157-30%208-47%416476-12%
FAVÖK marjı3.8%6.1% 6.8% 4.1%4.7% 
Net Kar78755%83-5%-25273n.m.
​​​​​​​​​
​​​​​​​​​
​​​​​​​​​
mln TLGerçekleşenRT KonsensusAK​​​​​
Net Satışlar2,9493,043-​​​​​
FAVÖK111144-​​​​​
FAVÖK marjı3.8%4.7%-​​​​​
Net Kar78105-​​​​​

 

​

​

Aygaz'ın 3Ç20 net karı yıllık bazda %22 artış ile 83 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakamın piyasa beklentisi olan 60 milyon TL'nin üzerinde oluşmasında, Tüpraş'ın net zararının piyasa tahminlerinden düşük gelmesi etkili oldu (Aygaz'ın Tüpraş'ta %10 dolaylı payı bulunmaktadır). Operasyonel performans ise beklentiler dahilinde gerçekleşti (208 milyon TL FAVÖK vs. 210 milyon TL piyasa beklentisi). FAVÖK'ün geçtiğimiz yılın üzerinde oluşmasında 40 milyon TL'lik stok karının da etkili olduğunu düşünüyoruz. Sonuçların Aygaz hissesi üzerinde bir miktar olumlu etki yapabileceğini düşünüyoruz.

 

 

AYGAZ UFRS özet, TL mln3Ç194Ç191Ç202Ç203Ç20Çeyrek %Yıl %3Ç20K*G/K9A199A20Yıl %
          ​  
Satışlar2,5492,5662,2061,9443,04557%19%3,074-1%7,6457,19530%
FAVÖK151157-3113020860%38%210-1%319306119%
FAVÖK marjı5.9%6.1%-1.4%6.7%6.8%  6.8% 4.2%4.3% 
Net Kar6875-2264183103%22%6037%199-103-93%
Net Marj2.7%2.9%-10.3%2.1%2.7%  2.0% 2.6%-1.4% 

 

 


​Bakanlar Kurulu, Türk Metal Sendikası'nın toplu iş sözleşmesi görüşmelerindeki anlaşmazlık sonrası aldığı grev kararı ve buna karşılık Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası'nın aldığı lokavt kararını 60 gün süreyle erteledi. Aralarında Arçelik, Ford Otosan, Tofaş Oto, Aygaz, Karsan, Otokar, Türk Traktör, Borusan Mannesmann ve Anadolu Isuzu'nun da olduğu bazı halka açık şirketleri kapsamakta olan grevin Şubat ve Mart aylarında değişen tarihlerinde başlaması öngörülüyordu. 

​Koç Holding'in %77 oranında ve bağlı ortaklığı Aygaz'ın ise %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımlarının (EYAŞ) yönetim kurulu tarafından, EYAŞ'ın 29 Mart tarihinde yapılacak olağan genel kurul toplantısında 2016 yılı kârından 437,45 milyon TL'lik tutarın nakit temettü olarak dağıtılması ve temettü dağıtım tarihinin 4 Nisan olarak belirlenmesi tekliflerinin ortakların onayına sunulmasına karar verildi.​

​Aygaz yönetimi 29 Mart'daki Olağan Genel Kurul toplantısında 2016 faaliyetlerinden hisse başı 1,5 TL brüt nakit temettünün (bizim nakit temettü beklentimiz olan 0,97TL'nin üzerinde) dağıtılmasını teklif edecek (planlanan dağıtım tarihi 7 Nisan, temettü verimi %11,0).​

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Ziraat Yatırım, AYGAZ için hedef fiyatını 290 TL'den 394 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "AL" olarak korudu

Aygaz, 2026 yılının birinci çeyreğinde 135mn TL net dönem karı açıklayarak piyasa beklentisi olan 610mn TL'nin oldukça altında bir net kar açıklamıştır.

Satış gelirleri, satış hacmindeki yıllık %2 oranındaki artışa rağmen LPG fiyatlarındaki gerilemenin etkisiyle %13,6 oranında azalırken, brüt kar %6 artışla 2.535mn TL'ye yükselmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 2,1 puan iyileşmeyle %11,6 seviyesine çıkmıştır. Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemde %4,7 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 39mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı 402mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket'in FAVÖK'ü ise aynı dönemler itibarıyla 767mn TL olarak (Beklenti: 775mn TL) hesaplanmaktadır. Bu çeyrekte, özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerden — başta EYAŞ olmak üzere Kolay Gelsin, Opet Aygaz Gayrimenkul ve United Aygaz'dan —199mn TL tutarında gelir elde edilmiştir. İlk çeyrekte 302mn TL'lik net finansman geliri açıklanmıştır. Ancak 542mn TL'lik parasal kayıp ve 233mn TL'lik vergi gideri sonrasında net dönem karı 135mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Aygaz'ın Aralık sonu itibarıyla 5.427mn TL olan net nakit pozisyonu, mart ayında gerçekleştirilen temettü ödemesi, yatırım kaynaklı nakit çıkışlarının etkisiyle Mart sonunda 1.076mn TL seviyesine gerilemiştir.

Öte yandan Şirket, net yabancı para finansal yükümlülüklerden kaynaklanan kur riskini, ürün satış fiyatlarına döviz kuru değişimlerini yansıtmak suretiyle ("doğal hedge") sınırlandırmakta olup, bu kapsamda döviz açık pozisyonu 779mn TL seviyesindedir.

Aygaz'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler ve Tüpraş hedef hisse fiyatımızdaki yukarı yönlü güncellemeye bağlı olarak 290,00TL'den 394,00TL'ye yükseltiyoruz. Hisse için daha önceki "AL" önerimizi de koruyoruz.

Aygaz Raporumuz için tıklayınız...

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- 1.Çeyrek Bilanço Raporu (Bizim Menkul)

Dün itibariyle 1Ç26 bilançosunu açıklamış olan bazı şirketlerin özet verileri:

AYDEM: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 17,9% küçülmeyle 3.750 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 0,5% artışla 772 milyon TL oldu. 1Ç25'te 1.258 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan AYDEM 1Ç26'te 9,4% artışla 1.376 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te 211 milyon TL net karı olan AYDEM 1Ç26'te 43,0% artışla 302 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 8,78x seviyesinde.

AYGAZ: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 13,6% küçülmeyle 21.891 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 6,0% artışla 2.535 milyon TL oldu. 1Ç25'te 714 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan AYGAZ 1Ç26'te 7,4% artışla 767 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te 16 milyon TL net karı olan AYGAZ 1Ç26'te 770,0% artışla 135 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 19,21x seviyesinde ve F/K çarpanı 12,28x seviyesinde.

MPARK: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 5,7% büyümeyle 16.252 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 5,7% artışla 4.473 milyon TL oldu. 1Ç25'te 3.853 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan MPARK 1Ç26'te 24,9% artışla 4.810 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te 1.531 milyon TL net karı olan MPARK 1Ç26'te 8,9% artışla 1.668 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 6,25x seviyesinde ve F/K çarpanı 15,29x seviyesinde.

PETKM: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 16,7% büyümeyle 26.995 milyon TL gelir elde etti. 1Ç26'te 4 bin TL brüt kar elde etti. 1Ç25'te -1.252 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan PETKM 1Ç26'te 163 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te -3.372 milyon TL net karı olan PETKM 1Ç26'te 306 milyon TL net kar elde etti.

SAHOL: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 11,1% küçülmeyle 291.427 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 7,4% artışla 76.850 milyon TL oldu. 1Ç25'te 28.000 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan SAHOL 1Ç26'te 7,9% artışla 30.200 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te -3.847 milyon TL net karı olan SAHOL 1Ç26'te 318 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 4,86x seviyesinde ve F/K çarpanı 26,58x seviyesinde.

SANEL: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 22,3% küçülmeyle 102 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 28,3% artışla 51 milyon TL oldu. 1Ç25'te 31 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan SANEL 1Ç26'te 81,3% artışla 56 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te -114 milyon TL net karı olan SANEL 1Ç26'ta 59 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 7,20x seviyesinde ve F/K çarpanı 2,32x seviyesinde.

TTKOM: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 8,7% büyümeyle 64.858 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 11,0% artışla 26.934 milyon TL oldu. 1Ç25'te 23.251 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan TTKOM 1Ç26'te 17,4% artışla 27.298 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te 6.719 milyon TL net karı olan TTKOM 1Ç26'te 55,6% artışla 10.457 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 3,31x seviyesinde ve F/K çarpanı 8,60x seviyesinde.

TUPRS: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 24,4% büyümeyle 258.254 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 25,2% artışla 21.575 milyon TL oldu. 1Ç25'te 12.761 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan TUPRS 1Ç26'te 23,8% artışla 15.796 milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te 127 milyon TL net karı olan TUPRS 1Ç26'te 2820,2% artışla 3.710 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 6,87x seviyesinde ve F/K çarpanı 15,77x seviyesinde.

VAKBN: 1Ç26'te 1Ç25'e göre 96,7% büyümeyle 75.542 milyon TL gelir elde etti. 1Ç26'te bin TL brüt kar elde etti. 1Ç25'te milyon TL FAVÖK elde etmiş olan VAKBN 1Ç26'te milyon TL FAVÖK elde etti. 1Ç25'te 21.745 milyon TL net karı olan VAKBN 1Ç26'te 21,8% azalışla 16.999 milyon TL net kar elde etti.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, AYGAZ için hedef fiyatını 286 TL'den 362 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "AL" olarak korudu

 

Aygaz 1Ç26'da 21.891 milyon TL gelir (Konsensus: 22.241 milyon TL / Deniz Yatırım: 22.134 milyon TL), 767 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 768 milyon TL / Deniz Yatırım: 732 milyon TL) ve 135 milyon TL net kar (Konsensus: 617 milyon TL / Deniz Yatırım: 723 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 542 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

ü Satış hacminde ılımlı yıllık büyüme, FAVÖK ve net karda yıllık bazda reel artış ve karlılıkta yıllık iyileşme, Bangladeş tarafında büyüme ve istikrarlı olarak net kar kaydedilmesi.

■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

û Beklentilerin altında net kar ve net nakit pozisyonunda çeyreksel azalış.

■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

* 1Ç26 finansallarında, FAVÖK ve net kar rakamları yıllık bazda reel artışlar kaydederken, net kar hem bizim hem de piyasa beklentisinin belirgin şekilde altında gerçekleşti. Ayrıca, net nakit pozisyonunda çeyreksel bazda %82 azalış yaşandı. Bu çerçevede, finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumsuz etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

■ Genel Değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz Şirket'in 101.908 milyon TL satış geliri, 3.831 milyon TL FAVÖK ve 5.228 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Makro tahminlerimizdeki değişiklik ve petrol fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak 2026 yılı tahminlerimizi 111.623 milyon TL satış geliri, 3.907 milyon TL FAVÖK ve 6.530 milyon TL net kar olarak değiştiriyoruz. Ek olarak, iştiraki Tüpraş'ın hedef değerinde gerçekleştirdiğimiz yukarı yönlü revizyon neticesinde Aygaz için 12-aylık hedef fiyatımızı 286,00 TL'den 362,00 TL'ye yükseltiyor, önerimizi AL olarak sürdürüyoruz. 2026 tahminlerimize göre, AYGAZ hissesi 15,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %14 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 11,2x F/K ve 17,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aygaz, otogaz satış tonajının 750 bin ton ile 790 bin ton bandında olmasını bekliyor

Aygaz, 2026 yılına ilişkin beklentilerini açıkladı.

Şirket, 2026 yılında tüplügaz satış tonajının 200 bin ton ile 220 bin ton aralığında gerçekleşmesini beklediğini bildirdi. Otogaz satış tonajının ise 750 bin ton ile 790 bin ton bandında olması öngörülüyor.

Aygaz, tüplügaz pazar payının %41,5 ile %42,5 aralığında, otogaz pazar payının ise %23,0 ile %24,0 bandında gerçekleşmesini beklediğini de aktardı. 

Şirketin 1. Çeyrek 2026 Kâr Duyurusu Raporu ektedir. 


ForInvest Haber

ANALİZ- AYGAZ 2026 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Pusula Yatırım)

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.