Yatırım ve Foreks Haberleri

​Albaraka Türk Katılım Bankası 2Ç18 döneminde net kârını önceki çeyrek seviyesinde 98 milyon TL olarak açıkladı. Dönem kârı bizim 85 milyon TL beklentimizin ve piyasanın 76 milyon TL tahmininin üzerinde geldi. Dönem kârının güçlü gelmesi bankanın Şubat ayında ihraç ettiği 205 milyon dolar tutarındaki birincil sermaye benzeri kapsamındaki borçlanma aracının kur farkı oluşturmasından kaynaklandı. Buna bağlı olarak ikinci çeyrekte toplam kur farkı gelirleri 112 milyon TL'ye ulaştı (1Ç18'de 34 milyon TL; Ak Yatırım tahmini 100 milyon TL). Bu sonuçla Albaraka'nın ilk altı aylık kârı önceki yıla göre %49 artarak 196 milyon TL'ye ulaşırken, özkaynak kârlılık oranı da %13,2 oldu (2017 yılında %10,0). Esas faaliyet tarafında net kâr payı marjının 15 baz puan gerileme gösterdiği ve bu nedenle net kâr payı gelirlerinin önceki çeyrek seviyesini aşamadığı dikkat çekiyor. Ayrıca katılım bankası önceki çeyrekte olduğu gibi inşaat projelerinden gelir sağlamadı. Diğer taraftan inşaat projelerinden 2017'nin ilk altı ayında 126 milyon TL gelir elde edilmişti. Takipteki alacaklara girişler 2Ç18'de 209 milyon TL'de kaldı (önceki çeyrek 287 milyon TL), alacaklardan tahsilatların 44 milyon TL olmasıyla (önceki çeyrekte 56 milyon TL), toplam takipteki alacak miktarı 1,6 milyar TL'ye ulaşırken, takipteki alacak oranı da hafif artışla %5,5 oldu. Albaraka Türk bugün 2Ç18 sonuçlarını değerlendireceği bir analist toplantısı düzenleyecek. Toplantı sonrası projeksiyonlarımızı bir kez daha gözden geçirmeyi planlıyoruz. Şirket için mevcut kâr tahminlerimiz 2018 yılında 270 milyon TL ve 2019 yılında 285 milyon TL seviyesinde bulunuyor. Hisse için 12 aylık fiyat hedefimizi hisse başına 1,35 TL seviyesinde ve 'Nötr' görüşümüz korunuyor.

​Albaraka Türk vergi finansallarında 4Ç17 net kârını 96 milyon TL olarak açıkladı ve böylece bizim 84 milyon TL net kâr beklentimizin ve piyasanın 86 milyon TL net kâr beklentisinin üzerinde bir sonuç elde etti. Bankanın dönem kârı bankanın beklentileri paralelinde risk sermayesi faaliyetlerinden sağladığı gayrimenkul satışları sayesinde önceki çeyreğin 10 milyon TL'lik net kârının oldukça üzerine çıktı.  Bu sonuçlarla birlikte Albaraka Türk 2017 yılı net kârını %9 artırma imkanı da buldu ancak bankanın öz kaynak kârlılık oranı %10 seviyesinde kalmaya devam etti. Banka için kâr öngörülerimiz ile kıyasladığımızda Albaraka Türk'ün 4Ç17 net kârının beklenenden iyi gelmesinin provizyon giderlerinin 102 milyon TL ile bizim 133 milyon TL'lik tahminimizin altında kalmasından kaynaklandığı anlaşılıyor (3Ç17'de provizyon gideri: 125 milyon TL). Albaraka Türk'ün dönem finansallarını bugün açıklamasını bekliyoruz.

​Albaraka Türk’ün 4Ç16 net kârı önceki çeyreğe göre %23 azalarak 39 milyon TL olarak gerçekleşti. Banka bnuna göre bizim 42 milyon TL net kâr beklentimize parallel sonuç açıklarken, piyasa beklentisi olan 47 milyon TL’nin altında kaldı. Albaraka Türk’ün 2016 toplam net kârı ise yıllık %28 gerileme ile 217 milyon TL oldu. Buna göre özkaynak kârlılık oranı %15,3’ten %10,0’a geriledi. Banka net kârının beklentimiz altında kalması inşaat projelerinden elde ettiği ortaklı payı gelirinin 1,7 milyon TL gibi düşük bir düzeyde kalmasından kaynaklandı (önceki çeyrek 6,2 milyon TL). Bankanın ayrıca kur farkı giderleri tarafında bu çeyrek zarar açıklamasının da net kârın analist beklentilerinin altında kalmasında etken olduğunu düşünüyoruz. Bankanın 2016 içerisinde takibe dönüşen alacaklarının artması, buna mukabil ayrılan karşılıkların oransal olarak gerilemesi ve aynı zamanda sermaye yeterlilik oranlarının sektör nisbi düşüklüğü büyüme ve kârlılık açısından 2017 yılının da zorlu geçebileceğine işaret ediyor. Bugün yapılacak analist bilgilendirme toplantısı öncesi 2017 ve 2018 net kâr beklentilerimizi 220 milyon TL ve 280 milyon TL olarak koruyoruz. Banka için 12-aylık fiyat hedefi 1,35 TL düzeyinde ve %7 yukarı potansiyel taşıyor. Hisse için ‘Nötr’ görüşümüz bulunuyor.​