Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Aksa Enerji Cuma günü 2021 yılına ilişkin beklentilerini yayınladı. Buna göre 2021 yılında 1,76 milyar TL FAVÖK (2020: 1,50 milyar TL) yaratmayı bekleyen Şirket, bu hedefine 7,75 milyar TL ciro hedefi ile ulaşmayı planlıyor (2020: 7,23 milyar TL). Şirket, Türkiye operasyonlarının 2021 yılında cirodaki payının %73, FAVÖK'te ise %27 olmasını bekliyor. Bu beklentiler Türkiye FAVÖK'ünün %60 artış ile 476 milyon TL'ye ulaşacağına işaret ediyor. Yönetimin bu beklentileri için kullandığı varsayımlar Bolu Göynük linyit santrali için EUAŞ alım fiyatı ortalama 420 TL/MWh olması ve spot elektrik fiyatlarının 2020'ye göre ortalamada %7 artış ile 300 TL/MWh olmasını içeriyor. Yatırım bütçesi Özbekistan'da yapımı başlayacak 740MW'lık doğal gaz santrali nedeniyle 1,57 milyar TL olarak belirlenmiş (2020: 255 milyon TL). Şirket bu projenin gelecekten yapmasını bekledikleri ek katkı ile ilgili detay paylaşmadı. Yönetim 2020 sonuçları ile ilgili düzenlediği telekonferansta 2021 beklentilerinin temkinli tahminler üzerinden oluşturulduğunu ifade etti. 

​

BOTAŞ elektrik üretim santrallerinin kullandığı doğal gaza %30, konutta kullanılan doğalgaza %9 ve sanayide kullanılan doğalgaza %14 zam yaptı. Sene başından bu yana doğalgaz fiyatında görülen artış sırasıyla %123, %19 ve %62 oldu. EPDK da konutta ve sanayide kullanılan elektriğe sırasıyla %13 ve %19 zam yaptı. Konut ve sanayi tarafında tüketicilerin sene başından bu yana elektrik maliyet artışı sırasıyla %40 ve %54 oldu. Bu zamlardan kaynaklanacak etkiyi en yüksek hissedeceğini tahmin ettiğimiz şirketleri aşağıda bulabilirsiniz.

 

Elektrik üreticilerinin kullandığı doğalgazda yapılan %30'luk fiyat artışı doğalgaz çevrim santrallerinin toplam portföy içerisindeki payının yüksek olmasından Akenerji'nin marjları açısından olumsuz olabileceğini değerlendiriyoruz. Aksa Enerji'de ise yıllık faaliyet karının yaklaşık üçte ikisinin Afrika'daki operasyonlarından sağlanması dolayısıyla etki sınırlı olacaktır. Türkiye'de bulunan ve aktif olarak çalışan doğalgaz çevrim santrallerinin Zorlu Enerji'nin toplam kurulu gücü içerisindeki payının sadece %1 civarında olmasından kaynaklı olarak olumsuz etkinin sınırlı olması beklenebilir.  Ayrıca, maliyet artışlarından dolayı spot elektrik fiyatlarındaki artış söz konusu marj baskısını bir miktar telafi edebilir.

 

Enka İnşaat'ın Türkiye'de kurulu 4bin MW kapasiteli doğalgaz çevrim santralleri dolayısıyla söz konusu doğalgaz maliyet artışından olumsuz etkilenmesi beklenebilir. Ayrıca, Şirket'in 2018 sonundan itibaren al ya da öde kapsamındaki satışlarının sona erecek olması da enerji segmenti karlılığını baskılayacak bir diğer unsur olarak ön plana çıkacaktır.

 

Doğalgaz fiyat zammı Şişe Cam grup şirketlerinin karlılığını da olumsuz etkileyebilir. Zamlar sonrasında  cam üreticisi Anadolu Cam ve Trakya Cam Türkiye operasyonlarının doğalgaz maliyetlerinde %14'lük zamla karşı karşıya kalırken bir doğalgaz çevrim santraline sahip olan Soda Sanayi için maliyet artışı %30 olmaktadır (şirket üretimde girdi olarak kullandığı buharı iki kaynaktan elde etmektedir: doğalgaz çevrim santralindeki elektrik üretimi sürecinde yan ürün olarak ve kömürle çalıştırılan buhar kazanından).  Ancak doğalgaz çevrim santrallerinde kullanılan doğalgaz fiyatı geçtiğimiz ay Dolar'a fikslenmiş olduğundan, burada sözkonusu olan zammın Dolar/TL paritesinden kaynaklanmış olduğunu hatırlatırız.  Kabaca, doğalgaz maliyetlerinde ortaya çıkacak %10'luk bir artışın Şişe Cam'ın FAVÖK marjında yıllık olarak yarım puanlık bir olumsuz etki yaratacağı söylenebilir.

 

Çimento şirketleri elektrik tüketimi yoğun (toplam maliyetlerin %20-25'i elektrik) olan sektördür. Elektriğe yapılan %19'luk zam diğer değişkenlerin sabit kalması kaydıyla, çimento şirketlerinin FAVÖK marjını yaklaşık 2 puan düşüreceğini hesaplıyoruz.

 


​Aksa Enerji, 2Ç17'de 5 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi 23 milyon TL net kar, bizim beklentimiz 61 milyon TL net kardı. Net karın beklentilerimizin altında kalmasında en önemli etken, tahminlerimizin üzerinde gelen net finansal giderdi. Öte yandan, şirketin 2Ç17 FAVÖK'ü (94 milyon TL) hem bizim beklentimiz (104 milyon TL) hem de piyasa beklentisinin (107 milyon TL) altında gerçekleşti. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi'nin %8 üzerinde performans gösterdi. 2Ç17 sonuçlarının hisse performansına ilk etkisinin olumsuz olabileceğini değerlendiriyoruz. Şirketin 2Ç17 sonuçları ile ilgili saat 16:00'da düzenleyeceği tele-konferansta faaliyetlerle (özellikle Afrika operasyonları) ve 2Ç17 sonuçları sonrası güncellenmiş 2017 beklentileriyle ile ilgili daha detaylı bilgi sahibi olacağız.  

​Aksa Enerji Gana ile yapmış olduğu garantili elektrik satış sözleşmesini 5 seneden 6,5 seneye uzattığını açıkladı. Kurulu güç ise, tek fazda 370MW olmak yerine, ilk fazı 250MW, ikinci fazı ise 120MW olarak iki faza ayrıldı. Aksa Enerji karar vermesi durumunda, ikinci fazı ilk fazdan en erken 1 sene sonra devreye sokabilecek. Bu süre içerisinde, Şirket hem Gana hem de diğer mevcut ve potansiyel ülkelerdeki iş fırsatlarını değerlendirmeye alacağını açıkladı. Ayrıca Şirket devreye alınan yeni motorlar ile üretimin hâlihazırda 140MW seviyesinde olduğunu ve 10 Nisan ile başlayan haftada santraldeki üretimin 192,5MW seviyesine ulaşacağını açıkladı. Değişikliğin Şirketin Afrika operasyonlarından elde etmesi beklenen nakit akışıyla ilgili belirsizlik algısını artırdığı için, ilk etapta hisse performansı için olumsuz olabileceğini değerlendiriyoruz. 

​Borsa Istanbul Aksa Enerji'nin 2016 finansalları itibarıyla sermayesinin %50'sinden daha fazlasını kaybetmiş olması sebebiyle, Kotasyon Yönergesinin 35.maddesi uyarınca uyarılmasına karar verdi. Şirket ise bugün yaptığı KAP açıklamasında, BIST açıklamasının prosedürel olduğunu ve Aksa Enerji'nin yapılan santral satışlarının finansallara yansıması ile beraber özsermaye açısından önemli bir iyileşme sağlayacağını belirtti. Ek olarak, Gana Santrali'nde üretimin önümüzdeki günlerde, Madagaskar santralinin Temmuz ayı sonunda ve Mali santralinin de Haziran ayı sonunda devreye girmesinin planlandığı açıklandı. Haberi Aksa Enerji açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.​

ANALİZ- Aylık Enerji Bülteni (Marbaş Menkul Değerler)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ-Çeyreksel Enerji Bülteni Değerlendirmesi(Deniz Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aksa Enerji, Özbekistan'da 50 yıllık bir okulun spor salonunu yeniledi

Aksa Enerji, Özbekistan'ın Buhara kentindeki 50 yıllık bir okulun spor salonunu yenileyerek gençlerin hayatına değer kattı. Yenilenen salon, 700’den fazla öğrenciye spor yapma imkânı sunuyor. Şirket, faaliyet gösterdiği tüm coğrafyalarda toplumsal gelişime katkı sunma vizyonuyla topluma değer katan projelerini hayata geçirmeye devam ediyor.

ForInvest Haber'e gönderilen açıklama şöyle:

7 ülkedeki 11 santrali ve 3.000 MW’ı aşan kurulu gücüyle faaliyet gösteren Aksa Enerji, yalnızca enerji üretimiyle değil; eğitim, sosyal gelişim ve yerel kalkınmayı destekleyen projeleriyle de bulunduğu bölgelerde kalıcı değer yaratmayı hedefliyor. Bu kapsamda şirket, Buhara Doğal Gaz Kombine Çevrim Enerji Santrali’nin bulunduğu bölgede yer alan okulun uzun süredir kullanılamaz durumda olan spor salonunu baştan sona yenileyerek modern ve işlevsel bir alana dönüştürdü.

700'den Fazla Gencin Spor Hayali Gerçek Oldu

Buhara’nın 19. Okulu’nda yer alan ve yaklaşık 50 yıl önce inşa edilen spor salonu, yıllardır kullanılamaz durumdaydı. Aksa Enerji, gençlerin spor yapabilmesi ve daha sağlıklı bir yaşam sürmelerine katkı sağlamak amacıyla başlattığı yenileme çalışmalarını yaklaşık 3,5 ay gibi kısa bir sürede tamamlandı.

Bugün, modernize edilen spor salonu, 700’den fazla öğrencinin hem beden eğitimi derslerini hem de çeşitli spor aktivitelerini gerçekleştirdiği önemli bir sosyal yaşam merkezine dönüştü.

Topluma Değer Katma Vizyonu

Bu proje, Aksa Enerji’nin faaliyet gösterdiği bölgelerde ekonomik, toplumsal ve kültürel gelişimi destekleme vizyonunun somut bir örneğini oluşturuyor. Yenilenen spor salonu, gençlerin spor kültürüne adapte olmalarına katkı sağlarken topluluk içinde dayanışmayı ve sosyal bağları güçlendirmeyi hedefliyor.


ForInvest Haber

ANALİZ- Enerji Sektörü Raporu (Halk Yatırım)

Enerji sektörü; son dönemde artan elektrik talebi ve kurulu güç, yurt içi ve yurt dışı güçlü yatırım iştahı, döviz bazlı gelir yapısı, regüle segmentlerin sunduğu öngörülebilirlik ve yenilenebilir enerjinin elektrik üretimi konusunda önemli bir potansiyel sunması nedeniyle öne çıkmaktadır. Modelimizde yapmış olduğumuz revizyonlar neticesinde araştırma kapsamımızda bulunan enerji sektörü şirketleri için hedef fiyatlarımızda değişikliklere gidiyoruz. Revizyonlar sonucunda, araştırma kapsamımızda bulunan enerji sektörü şirketleri arasından korunaklı yapısı ve olası riskler karşısında daha düşük volatilite profiliyle Enerjisa’yı öne çıkarıyoruz.

Dağıtım ve perakende segmentlerinde sahip olunan güçlü konumu, regüle yapının sunduğu öngörülebilirlik ve yeni düzenleyici dönemde artan WACC ile desteklenen karlılık görünümü Enerjisa tarafında beğenimizi destekleyen ana unsurlar olup, hisse için hedef fiyatımızı 86,50 TL’den 125,40 TL’ye yükseltiyor, tavsiyemizi ‘AL’ olarak koruyoruz.

Tatlıpınar Enerji tarafında artan kurulu güç, YEKDEM garantili satış yapısı ve yeni yatırımların sağlayebileceği operasyonel avantajları olumlu değerlendirmekle birlikte, sunduğu sınırlı revizyonla hedef fiyatımızı 18,96 TL’den 19,04 TL’ye revize ederken, ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Aksa Enerji tarafında ise sahip olduğu yüksek kurulu güç, yurt dışı santrallerden sağlanan uzun vadeli ve döviz bazlı kapasite ödemeleri ile Türkiye, Asya ve Afrika’daki yeni yatırımların sunduğu operasyonel karlılık potansiyeli öne çıkan ana destekleyici unsurlar arasında yer alıyor. Hisse için, 12 aylık hedef fiyatımızı 55,20 TL’den 77,90 TL’ye yükseltirken, son dönemde gerçekleşen fiyat hareketleri sonrası sunduğu sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle tavsiyemizi ‘TUT’a çekiyoruz.

 


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*Halk Yatırım, AKSEN-Aksa Enerji için hedef fiyatını 55,2 TL'den 77,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu