Akbank Mobil ve İnternet ile Tanışın
Geri Dön​

Yatırım ve Foreks Haberleri

​Anadolu Efes'in 4Ç20 net karı yıllık bazda %56 düşüş ile 86 milyon TL'ye geriledi. Piyasa beklentisi olan 56 milyon TL'ye ve AK Yatırım tahmini olan 29 milyon TL'ye net karın daha yüksek seviyede oluşmasında diğer gelirlerdeki artış etkili oldu. Operasyonel performans ise bu dönemde Türkiye'de çeyreğin ortasından itibaren gelen satış yasaklarının birim giderleri artırması, Rusya'da artan rekabetçi fiyatlama ve Ukrayna'da olumsuz satış miksi nedeniyle tahminlerin altında kaldı. Yine de faaliyet gösterilen dönemin şartlarını düşündüğümüzde Anadolu Efes'in 4Ç20'de başarılı sonuç elde ettiğini söyleyebiliriz. Şirket 2021 yılında düşük çift haneli ciro büyümesi ve marjlarda bir miktar geri çekilme olmasını beklediğini belirtti. Şirket'in 2021 yılına ait beklentileri bizim tahminlerimiz ile uyumlu gözüküyor. Diğer taraftan Yönetim Kurulu 28 Mayıs'ta 1,97 TL/hisse temettü ödenmesi için Genel Kurul'a teklifte bulunacaklarını belirtti (temettü verimi %8,3). Tahminerin üzerinde oluşan kararın hisse performansını destekleyebileceğini düşünüyoruz. Anadolu Efes'in Covid-19 sonrası önlemlerin gevşetilmesinden en başta yararlanacak şirketlerden biri olacağını düşünüyoruz. Dolayısı ile Şirket ile ilgili olumlu görüşümüzü 'Endeksin Üzerinde Getiri' ve 28,50 TL/hisse hedef fiyat ile koruyoruz.  

​Anadolu Efes 1Ç19 mali tablolarında beklentilerden hafif daha iyi bir sonuçla 177 milyon TL zarar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 193 milyon TL zarar yönündeydi. Şirketin 1Ç'de kaydettiği 3,97 milyar TL'lik satış gelirleri ve 367 milyon TL'lik FAVÖK piyasa ortalama tahmininin hafif gerisinde kaldı ancak %9,3'lük FAVÖK marjı piyasa ortalama tahminini aştı (%8,8). Şirketin açıkladığı zarar rakamı geçen yıl 1Ç18'de kaydedilen 106 mn TL'lik zarardan daha yukardadır, bu gerçekleşme düşük operasyonel performans ve yüksek vergi giderlerinden kaynaklanmıştır. Ancak 1Ç18 rakamlarının Efes'in ABI ile Rusya ve Ukrayna'daki operasyonlarının birleştirilmiş halini içermiyor olması yıllık karşılaştırma yapmayı anlamsız kılmaktadır (birleşme Nisan 2018'de yapılmıştı). Efes yönetimi sonuçlar sonrasında 2019 için öngörülerini korudu. Buna göre şirket 2019'da bira satış hacimlerinde "orta tek haneli" büyüme (yurtdışı birada orta-yüksek tek haneli büyüme), bira satış gelirlerinde "%40'lar seviyesinde büyüme" ve FAVÖK marjında "yatay seyir - hafif yükseliş" öngörmektedir. Yorum: Anadolu Efes'in 1Ç performansını nötr olarak değerlendiriyoruz. Yılın ilk çeyreği içecek sektörü açısından düşük sezon olduğundan yıllık rakamlara katkısı düşüktür. 1Ç'de şirket yönetiminin daha önce paylaştığı öngörüye paralel olarak Türkiye bira operasyonunda yüksek girdi maliyetleri olumsuz etki yaparken kuvvetli bir trend izlemeye devam eden yurtdışı bira faaliyetleri de yönetimin kuvvetli 2019 öngörülerini teyit eder niteliktedir. Şirket hisselerinin getirisi son 2 ayda endekse paralel gerçekleşirken uzun vadede (son 12 ayda) %19 gerisinde kalmıştır. Mevcut tahminlerimiz doğrultusunda Anadolu Efes'in bira faaliyetlerinin düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanının 8,5 seviyesinde 3 yıllık tarihi çarpana %19 iskontoyla fiyatlandığını hesaplıyoruz. Hisse son 2 yılda tarihi çarpanına ortalama %10'luk iskontoyla işlem görmüştü, bu bağlamda mevcut değerleme pahalı değildir. Rusya'daki birleşme sonrası entegrasyonun mevcut hızlı trendini koruması halinde Anadolu Efes hisselerinin daha yüksek bir değerleme çarpanını hak edeceği söylenebilir. Halihazırda şirket hisseleri için 23,70 TL 12 aylık hedef fiyat ile "Nötr" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Anadolu Efes 4Ç18 mali tablolarında beklentilerden kötü bir sonuçla 148 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 230 milyon TL, bizim beklentimiz 360 milyon TL net kar yönündeydi. Sapma temelde beklentilerin gerisinde kalan operasyonel performanstan kaynaklandı (gerçekleşen FAVÖK 367 milyon TL, piyasa ortalama tahmini: 538 milyar TL, Ak Yatırım: 522 milyon TL). Net diğer ve finansal gelirler de tahminlerimizin bir miktar gerisinde kaldı ve net kardaki sapmada pay sahibi oldu. Efes yönetimi sonuçlar sonrasında 2019 için öngörülerini açıkladı. Buna göre şirket 2019'da bira satış hacimlerinde "orta tek haneli" büyüme (yurtdışı birada orta-yüksek tek haneli büyüme), bira satış gelirlerinde "%40'lar seviyesinde büyüme" ve FAVÖK marjında "yatay seyir - hafif yükseliş" öngörmektedir. Yorum: Anadolu Efes'in zayıf 4Ç operasyonel performansına piyasada olumsuz bir reaksiyon görülebilir. Coca Cola İçecek'in bir gün önce yayınlanan ve beklentilerin altında kalan 4Ç finansal performansı Anadolu Efes için de ilk sinyalleri vermiş ve Efes hisseleri dün satıcılı bir seyir izlemişti. Bu trendin bugüne de yansıması beklenebilir. Akabinde, yönetimin 2019 için paylaştığı kuvvetli öngörüler yatırımcı algısını dengeleyebilir. Şirket hisselerinin getirisi son 2 ayda endeksin %15 gerisinde kalmıştır. Yönetimin öngörülerine göre daha muhafazakar olan mevcut tahminlerimiz doğrultusunda Anadolu Efes'in bira faaliyetlerinin düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanının 11,0'e yakın seviyelerde tarihi çarpan seviyesine göre hafif iskontoyla fiyatlandığını hesaplıyoruz. Yönetimin 2019 öngörülerinin realize olması halinde ise projeksiyonlarımız için bir yukarı potansiyel oluşabilir. Halihazırda şirket hisseleri için 23,70 TL 12 aylık hedef fiyat ile "Nötr" getiri beklentimiz bulunmaktadır.

​Anadolu Efes İstanbul'daki Merter fabrikasında üretim ekipmanının sökümü sırasında teknik bir aksaklık sonucu yangın çıktığını bildirdi. Kısa sürede kontrol altına alınan yangında herhangi bir yaralanma veya can kaybı olmadı. Anadolu Efes söz konusu fabrikadaki üretimi Mayıs 2017'de sona erdirmiş olduğundan, yangının şirketin günlük faaliyetlerine bir etkisi bulunmamaktadır. 

​Çevre ve Şehircilik Bakanı Murat Kurum pet şişe, metal şişe, cam şişe, karton ve plastik kapların toplanması ve geri dönüştürülmesine ilişkin bir yasal düzenleme üzerinde çalıştıklarını belirtti. Buna göre ürünlerini bu kaplarda piyasaya süren firmaların kap başına Bakanlığa bir ücret yatırmaları söz konusu olabilir. Böyle bir düzenleme Anadolu Efes ve Coca Cola İçecek'de maliyet artışına yol açabilir. Haber Çevre ve Şehircilik Bakanlığı'nca plastik alışveriş poşetlerinin 1 Ocak 2019 tarihinden itibaren ücretli olmasına ilişkin yapılan düzenlemenin ardından gündeme geldi. 

ANALİZ- Bist50 Isı Haritası (Allbatross Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Bist50 Isı Haritası (Allbatross Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Sermaye Artırım Tablosu (İnfo Yatırım)

Sermaye Azaltımı		 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı   Tarih  
BIST Kodu Önceki Sermaye (Bin TL) Tutar (Bin TL) Oran % Tutar (Bin TL) Oran % Diğer (*) (Bin TL) Diğer Oran % Tutar (Bin TL) Oran % Oluşacak Sermaye (Bin TL) Başlangıç Bitiş Rüçhan Kullanım Fiyatı (TL)
ALARK 435.000 18.000 4.14             417.000      
IZFAS 59.063     59.063 100.00     59.063 100.00 177.188     1
ALTNY 235.294             764.706 325.00 1.000.000      
ALGYO 289.800             1.738.800 600.00 2.028.600      
ALVES 160.000             1.440.000 900.00 1.600.000      
AGROT 1.200.000             1.200.000 100.00 2.400.000      
BRMEN 44.627     44.627 100.00         89.254     1
BAYRK 56.465             193.535 342.75 250.000      
BSOKE 1.600.000         141.033 8.81     1.741.033      
BORSK 240.000             720.000 300.00 960.000      
BAGFS 135.000     1.350.000 1,000.00         1.485.000      
COSMO 6.495         673 10.37     7.168      
CANTE 7.000.000     3.000.000 42.86         10.000.000     1
CASA 4.900             49.000 1,000.00 53.900      
CELHA 300.000         74.690 24.9     374.690      
DMRGD 185.300             1.297.100 700.00 1.482.400      
DCTTR 130.000             260.000 200.00 390.000      
DITAS 85.000     170.000 200.00         255.000     1
DIRIT 10.650         2.500 23.47     13.150      
EPLAS 190.615     285.923 150.00     1.845.000 967.92 2.321.538     1
EUYO 20.000       0.00     40.000 200.00 60.000     1
EUKYO 20.000       0.00     40.000 200.00 60.000     1
EKOS 280.000             840.000 300.00 1.120.000      
ENSRI 116.800             429.200 367.47 546.000      
ENTRA 1.845.000     350.550 19.00     1.845.000 100.00 4.040.550     1
ETYAT 20.000             40.000 200.00 410.550     1
FENER 1.250.000             5.000.000 400.00 6.250.000     2
FORMT 1.076.262         641.000 59.56     1.717.262      
FRIGO 147.102     352.898 239.90         500.000     1
GZNMI 65.000             650.000 1,000.00 715.000      
GENIL 300.000             4.200.000 1,400.00 4.500.000      
GMTAS 149.200             150.800 101.07 300.000      
HKTM 105.000         24.797 23.62     129.797      
HUBVC 280.000     560.000 200.00         840.000     1
IHLAS 1.500.000     3.000.000 200.00         4.500.000     1
ISGSY 85.049       0.00 44.728 52.59     129.777      
KAREL 805.886         190.157 23.6     996.042      
KRTEK 35.100     105.301 300.00         140.402     1
KARTN 75.000     300.000 400.00   0     375.000     1
KAYSE 706.000             2.294.000 324.93 3.000.000      
KTLEV 2.070.000     5.430.000 262.32         7.500.000      
KORDS 194.529     289.776 148.96         484.305     10
KONTR 650.000     650.000 100.00         1.300.000     1
KZBGY 1.200.000             2.800.000 233.33 4.000.000      
KENT 220.000     110.000 50.00         330.000     1
LIDFA 558.360       0.00     530.442 95.00 1.088.802      
LINK 21.750       0.00     870.005 4,000.00 891.755      
MARTI 600.000     900.000 150.00         1.500.000     1
MAALT 6.967       0.00 1.944 27.9     8.911      
MSGYO 469.768       0.00     335.549 71.43 805.317      
MMCAS 13.337       0.00 147 1.1     13.484      
MANAS 165.528     331.056 200.00       0.00 496.584     1
MARKA 20.990       0.00 46.010 219.2     67.000      
MEGAP 275.000     275.000 100.00         550.000     1
MRGYO 1.090.980     1.309.176 120.00         2.400.156     1
MTRYO 42.000     42.000 100.00       0.00 84.000     1
NIBAS 54.000       0.00     270.000 500.00 324.000      
OSMEN 400.000       0.00 2.045 0.51     402.045      
OZGYO 650.000       0.00     350.000 53.85 1.000.000      
QNBFK 2.000.000             500.000 25.00 2.500.000      
QNBTR 3.350.000             2.150.000 64.18 5.500.000      
PSGYO 5.323.560         1.908.397 35.85     7.231.957      
PATEK 600.000         82.305 13.72     682.305      
REEDR 950.000       0.00     2.850.000 300.00 3.800.000      
RNPOL 30.000       0.00     570.000 1,900.00 600.000      
RYSAS 2.000.000     2.000.000 100.00     1.000.000 50.00 5.000.000     1
RYGYO 2.000.000     1.000.000 50.00     2.000.000 100.00 5.000.000     1
SODSN 15.000             105.000 700.00 120.000      
SANEL 18.255         2.765 15.15     21.020      
TMPOL 14.175         791 5.58     14.966      
TUCLK 180.000     180.000 100.00         360.000     1
USAK 1.225.000     2.450.000 200.00         3.675.000     1
VANGD 25.000     75.000 300.00         100.000     5
VBTYZ 117.000     351.000 300.00         468.000     1
YESIL 645.000     1.290.000 200.00         1.935.000     1
YKSLN 250.000     250.000 100.00    

 


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANALİZ- Destekler ve Dirençler(İnfo Yatırım)


ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Alternatif Menkul model portföyündemi hisselerde geniş çaplı değişikliğe gitti

Alternatif Menkul Araştırma Birimi, 30.09.2025 tarihli finansal raporların açıklanması sonrası yapılan güncel analizler neticesinde, orta vadede hem gösterge endeks (XU100) hem de dâhil olduğu sektörel endeksten olumlu yönde ayrışabileceğini düşündüğümüz hisse senetleri için 01.12.2025 tarihli Model Portföyünde değişikliklere gitti.


ForInvest Haber