Logo 3Ç20 Tele-Konferans Notları
Şirket yönetimi 4Ç20 ile ilgili beklentilerini paylaştı. Türkiye faaliyetlerinde güçlü performansın devam etmesini bekliyorlar. 2020 tüm yıl sonuçlar Covid öncesi açıklanan (ve daha sonra iptali edilen) beklentilerini yakalaması bekleniyor. Total Soft Romanya faaliyetleri Covid'in Avrupa üzerindeki olumsuz etkisinden biraz etkilendi. Ancak 2020 tüm yıl sonuçları 2019 rakamların biraz altında gerçekleşmesi bekleniyor. Tele-konferansın ardından 12 aylık hedef fiyatımız olan 100,00 TL ve Nötr önerimizi koruyoruz.
Total Soft (Romanya) beklentileri: Şirketin müşterileri Covid salgınından olumsuz etkilendi. Yeni proje gelişimi çok yavaşladı. Bu ortamda şirket mevcut projelerin tamamlanmasına odaklandı. 2020 tüm yıl ciro 2019 seviyesi olan 22,3 milyon avroya yakın 21,5 – 22,0 milyon avro olması bekleniyor. Giderlerde kontrollü genişleme var. FAVÖK marjı %19 ile 2019'daki %20'nin briaz altında olacağı bekleniyor. Net karda tapi veya küçük vergi öncesi kar (100 bin avro civarı) bekleniyor. Covid salgını olmasaydı Total Soft cironun 2020 hedefi 24 milyon avro idi ve FAVÖK marjı %20 olurdu. Şirketin 2021 gelişimi Avrupa'daki toparlanma hızına bağlı olması bekleniyor.
Türkiye faaliyetleri Covid'den daha az etkilendi. Türkiye'deki faaliyetlerin daha çeşitli müşteri tabanı var ve daha uygun fiyatlama. Kurumsal Kaynak Yönetimi yazılımı penetrasyonu Türkiye'de Avrupa'ya göre düşük dolayısıyla yeni talep her zaman mevcut. Mevsimsel olarak 4Ç satışları çok önemli; tüm yıl satışların %40'ını oluşturuyor. 3Ç20'de yakalanan olumlu trend Ekim'de devam ediyor. Daha önce açıklanan şirket beklentilerinde Türkiye operasyonları cironu yıllık %34 büyümesi öngörülmüştü. Bunun ulaşılabilir olduğunu düşünüyorlar. Ancak belirsizliğin yüksek olduğunu belirtiyorlar.
Yeni e-fatura işlerin olumlu etkisi. Jeton satışları ve yeni hizmet satışları (e-arşiv fatura, e-defter, e-irsaliye ve e-Serbest Meslek Makbuzu) ileride ciro büyümesine katkıda bulunması bekleniyor. 3Ç20'de faturalanmış ancak UFRS ciroya kaydedilmemiş cironun faaliyet giderler 3Ç20'de gerçekleşti. Bu ciro 4Ç20'de ve sonraki çeyreklerde kaydedilince karlılığa olumlu katkısı olacak.