Yatırım ve Foreks Haberleri

Para girişleriyle endekste alım iştahı devam ediyor...

* Dün Wall Street borsaları, çip ve banka hisseleri öncülüğünde gelen alımlarla iki günlük kayıp serisinin ardından toparlanma kaydetti. S&P 500 %0,26, Nasdaq ise %0,25 primle günü tamamladı. Seans içinde zirveler test edilse de kapanışta kazançlar sınırlı kaldı. Bu hafta ABD'de 4Ç25 bilanço sezonunun başlamasıyla beraber bankacılık hisselerinde güçlü bilançolarla öne çıktı.

Goldman Sachs ve Morgan Stanley 4Ç25 sonuçlarının beklentileri aşmasıyla yeni 52 haftalık zirve seviyelerini gördü. Ek olarak, petrol fiyatlarındaki %4'ü aşan geri çekilme de olumlu seyre katkı sağladı. Makro veri cephesinde ise ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 10 Ocak ile biten haftada 198 bine gerileyerek beklentilerin altında kaldı ve istihdam piyasasının direncini gösterdi. Ayrıca Wall Street'te en büyük altı bankanın 2025 yılı boyunca yaklaşık 10.600 kişilik istihdam azaltımına gitmesiyle, işten çıkarmalar 2016'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve bu görünüm finans sektöründe maliyet baskılarının belirginleştiğine işaret etti.

* Gün içinde volatilitenin arttığı Borsa İstanbul'da, seansın son bölümünde güç kazanan alımların etkisiyle endeks rekor seviyeden kapanış gerçekleştirdi. Bankacılık endeksi %1,34 gerileyerek negatif ayrışırken, BIST 100 endeksi günü %0,70 yükselişle 12.457 puandan tamamladı. Gün içi işlemlerde endeks 12.473 puan ile tarihi zirvesini yeniledi.Hisse senedi piyasasına 5,1 milyar TL tutarında net para girişi gerçekleşmesi ise dikkat çekti. Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 217 baz puan seviyesine gerilerken, tahvil piyasasında alıcılı görünüm izlendi. Bu çerçevede 10 yıllık tahvil faizi %29,83 seviyesine geriledi.

* Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Aralık ayında merkezi yönetim bütçe dengesi 528,1 milyar TL, faiz dışı denge ise 411,5 milyar TL açık verdi. Aynı dönemde bütçe gelirleri yıllık bazda %43,7 artışla 1.264 milyar TL'ye, bütçe giderleri ise %4,8 artışla 1.792 milyar TL'ye yükseldi. Böylece 2025 yılı genelinde bütçe açığı 1.799 milyar TL oldu. Orta Vadeli Program'da (OVP) 2026 yılı için bütçe açığının yaklaşık 2,8 trilyon TL'ye ulaşması ve bütçe açığının GSYH'ye oranının %3,5 seviyesinde gerçekleşmesi öngörülüyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, 9 Ocak haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 238 milyon dolar, DİBS piyasasında ise 865 milyon dolar tutarında net alım gerçekleştirdi. Aynı hafta itibarıyla TCMB'nin brüt rezervleri 196,1 milyar dolara, swap hariç net rezervleri ise 70,1 milyar dolara yükseldi.

Ne Bekliyoruz...

* Borsa İstanbul, bir günlük aranın ardından rekor seviyeleri test etmeyi sürdürüyor. Küresel ölçekte devam eden jeopolitik risklere karşın, yerel varlıklarda olumlu görünüm korunuyor. Ekonomi yönetimi Londra temasları kapsamında, 20 ayrı toplantıda, fon büyüklüğü 58 trilyon doları aşan ve dünyanın önde gelen kurumsal yatırım kuruluşlarından 500'ün üzerinde yatırımcıyla bir araya geldi. Temaslar kapsamında uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Standard & Poor's, Moody's ve Fitch Ratings'in üst düzey yöneticileriyle de bir araya gelinmesini 23 Ocak'taki kredi notu ve görünüm raporu öncesinde önemli buluyoruz.

Söz konusu temasların etkisiyle endeksteki yükseliş eğiliminin sürmesine ve güçlü para girişlerine dikkat çekmek istiyoruz. Öte yandan, Ocak ve Şubat ayı enflasyon verilerine yönelik beklentilerin zaman zaman volatiliteyi artırabileceğini düşünmekle birlikte; CDS ve tahvil getirilerindeki geri çekilmenin sürmesi ve dezenflasyon sürecinin destekleyici etkisiyle yükseliş eğiliminin devam edebileceği kanaatindeyiz. Haftanın son işlem gününde Piyasa Katılımcıları Anketi yakından izlenecek.

* Teknik açıdan BIST 100 endeksinde 12.470 ve 12.515 (yaklaşık 290 dolar) seviyeleri kısa vadede önemli direnç noktaları olarak öne çıkarken, olası geri çekilmelerde 12.300 ve 12.200 seviyeleri destek konumunda bulunuyor.

* Yeni güne başlarken ABD vadelilerinde ılımlı pozitif bir seyir öne çıkarken, Avrupa vadelileri son yükselişlerin ardından hafif realizasyonlara, Asya borsaları ise özellikle teknoloji ve yarı iletken hisseleri öncülüğünde genel olarak iyimser bir görünüme işaret ediyor. Bu çerçevede bugün ve önümüzdeki günlerde ABD borsalarında yönün; bilanço sezonunda açıklanacak finansallar ve şirketlerin ileriye dönük beklentileri, Fed üyelerinden gelecek faiz patikasına ilişkin mesajlar ve son dönemde gündemde olan politika başlıklarının risk iştahı üzerindeki etkisiyle şekillenmeye devam etmesini bekliyoruz.

Makro tarafta haftalık işsizlik maaşı başvurularının beklentilerin altında kalarak istihdam piyasasının halen güçlü olduğuna işaret etmesi, Fed'in yakın vadede agresif bir faiz indirimi alanını sınırlarken; buna karşılık petrol fiyatlarındaki geri çekilme ve yapay zeka yatırımlarına ilişkin güçlü görünüm hisse senetleri için belitleyici unsurlar olmaya devam ediyor. Günün ajandasında bugün ABD'de açıklanacak olan sanayi üretimi verisi takip edilecek.

Ekonomik Takvim

* 17:15 - ABD Sanayi Üretimi

BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Ancak gün içinde, küresel jeopolitik belirsizlikler de göz önünde bulundurularak, yatırımcıların hafta sonu riskini taşımak isteyip istemeyeceği yakından izlenecektir.

Şubat vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %0,02-%0,30 aralığında işlem görmüştür. BIST100 endeksinde 12.472 seviyesi yeni zirve konumunda bulunurken, 12.669-12.838 bandı bir sonraki direnç seviyeleri olarak öne çıkmaktadır. Bu seviyelerin, 2025 yılı Mart ayında dolar bazında 293,3 ve 297,2 seviyelerine karşılık gelmesi nedeniyle önemli olduğunu düşünüyoruz.

Aşağı yönlü hareketlerde ise 12.300 destek seviyesi, 12.200 seviyesindeki boşluk ve 12.065 destekleri takip edilecektir. Bugün yurt içinde TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, ABD’de ise Sanayi Üretimi verisi izlenecektir. TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre, Kasım ayında %23,49 olan 12 ay sonrası enflasyon beklentisi Aralık ayında %23,25’e gerilemişti.

Bizim açımızdan asıl önemli olan konu, %27’lik asgari ücret artışı sonrasında piyasanın Ocak ve Şubat aylarına ilişkin enflasyon beklentilerinde bir değişim olup olmayacağıdır. Son ankette Ocak enflasyon beklentisi %3,44, Şubat beklentisi ise %2,01 seviyesindeydi. Merkez Bankası Başkanı Karahan’ın Londra ve New York’ta gerçekleştirdiği sunumlarda, önümüzdeki iki aylık dönemde enflasyon verilerinin karışık sinyaller verebileceği ifade edilmiştir.

Sunumda gıda fiyatlarının yüksek seyrini koruduğu, ancak kira ve eğitim kalemlerindeki yavaşlama ile bunun dengelenebileceği belirtilmiştir. Ayrıca yılbaşı itibarıyla sepet ağırlıklarında yapılacak revizyonun da enflasyon verilerinde sürpriz yaratabileceğini düşünüyoruz.

Küresel piyasalarda risk algısı jeopolitik gelişmelerin etkisi altında kalmaya devam etmektedir. ABD yönetimi, İran’daki göstericilere yönelik şiddetin sorumlusu oldukları gerekçesiyle bazı İranlı güvenlik yetkililerine yaptırım uygularken, Beyaz Saray tüm seçeneklerin masada olduğunu belirtmiştir.

Öte yandan Tayvanlı teknoloji ve çip şirketlerinin ABD’de en az 250 milyar dolarlık yatırım yapacağı açıklanmış; Goldman Sachs hisseleri %4, Morgan Stanley hisseleri ise %6 yükselmiştir. Ayrıca bazı NATO ülkeleri, Grönland çevresinde sınırlı asker konuşlandırma kararı almıştır.

Önümüzdeki hafta Pazartesi günü ABD piyasaları kapalı olacaktır. Salı günü yurt içinde Merkezi Hükümet Borç Stoku, Perşembe günü ise Kapasite Kullanım Oranı ve TCMB Faiz Kararı takip edilecektir. ABD’de ise 3. çeyrek büyüme verisi açıklanacaktır. Asgari ücretteki %27’lik artışın özellikle Ocak ve Şubat ayı enflasyonu üzerinde doğrudan etkili olmasını bekliyoruz.

Ocak 2024’te yapılan %49’luk artış sonrasında Ocak-Şubat döneminde kümülatif enflasyon %11,5 olurken, Ocak 2025’teki %30’luk artışın ardından aynı dönemde kümülatif enflasyon %7,4 olarak gerçekleşmiştir. TCMB’nin Aralık ayı anketine göre piyasanın Ocak-Şubat dönemi için kümülatif enflasyon beklentisi %5,5 seviyesindedir. Ekonomistlerin 2026 yılı enflasyon beklentisi %23 seviyesindeyken, TCMB’nin hedefi %16’dır.

2024 yıl sonunda TCMB’nin 2025 yıl sonu enflasyon hedefi %21 iken, asgari ücret artışı %30 olarak belirlenmiş ve yıl sonu enflasyon %31 seviyesinde gerçekleşmiştir. Piyasada yıl sonu politika faizi beklentisi ise %28 düzeyindedir. Genel olarak piyasada, 2026 yılında yapılacak sekiz PPK toplantısının her birinde faiz indirimi olacağı beklentisi hâkimdir ve bu durum risk iştahını desteklemektedir.

Başkan Karahan’ın sunumlarındaki karışık mesajlara rağmen, Aralık ayı enflasyonunun düşük gerçekleşmesi ve Şubat ayında PPK toplantısı olmaması nedeniyle, TCMB’nin Ocak ayı toplantısında faiz indirimi beklentisinin sürdüğünü düşünüyoruz. Konsensüs beklenti, 22 Ocak tarihli toplantıda politika faizinin 150 baz puan indirilerek %36,5 seviyesine çekilmesi yönündedir.

Ancak faiz indirimlerinin sürdürülebilirliği açısından, TCMB hedefleri ile hanehalkı ve reel sektör enflasyon beklentilerinin yakınsamasının kritik olduğunu düşünüyoruz. Hanehalkının %75’i önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini beklemezken; reel sektörün girdi maliyetlerini yansıtan ve fiyatlama davranışları açısından öncü kabul edilen beklentisi %35 seviyesinde olup, mevcut %31’lik yıllık enflasyonun üzerindedir.

Fitch ve Moody’s, Türkiye’ye ilişkin kredi notu değerlendirmelerini 23 Ocak tarihinde yapacaktır. Bu değerlendirmelerde bir not ya da görünüm değişikliği beklemiyoruz. Mevcut durumda Fitch, Moody’s ve S&P Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirirken, görünümü durağan olarak korumaktadır. TAVHL, Tiflis Havalimanı’nın işletme imtiyaz süresinin uzatımı için Gürcistan hükümeti ile bir sözleşme imzalamıştır.

Yeni anlaşma ile imtiyaz süresi Ocak 2027’den Aralık 2031’e uzatılmıştır. Şirket, 2027-2031 döneminde toplam 150 milyon ABD doları yatırım taahhüdünde bulunmuştur. Mevcut ücret yapısında bir değişiklik olmayacaktır. Şirket 25 milyon ABD doları peşin ödeme yapacak olup, 2027’den itibaren imtiyaz kirası yolcu hizmet bedelinin %30’u olarak uygulanacaktır (önceki: iniş ve yer hizmetleri brüt gelirlerinin %10’u).

PGSUS, 2025 yılını %15 yolcu artışı ile tamamlamış; uluslararası segment %18 büyüme ile (yurtiçi trafikte %11 artışa kıyasla) öne çıkmıştır. Doluluk oranı, yurtiçi hatlarda 60 baz puanlık iyileşmenin uluslararası hatlardaki 20 baz puanlık gerileme ile dengelenmesi sonucu %87,7 seviyesinde yatay seyretmiştir. Şirketin toplam kapasitesi yıllık bazda %17 artmıştır. Bankalarda 2025 yılı bilanço sezonu 2 Şubat’ta Akbank ile başlayacaktır. Garanti 4 Şubat, Yapı Kredi 5 Şubat ve İş Bankası 6 Şubat’ta 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacaktır.